鮑威爾定調(diào)10月降息，這到底是好消息還是壞消息？中國這次會不會跟進降息？這跟中美關稅戰(zhàn)有何關系？鮑威爾罕見主動定調(diào)降息，到底透露了什么信息？

鮑威爾在美東時間周二表示，美聯(lián)儲長期推進的資產(chǎn)負債表縮減計劃，也就是所謂的量化緊縮(QT)，可能即將接近尾聲。于是市場紛紛押注10月份降息已是板上釘釘，預計降息25個基點。

去年9月份美聯(lián)儲開始降息，可是在2025年一直等到上個月才開始第一次降息，可是現(xiàn)在卻突然兩連降，讓整個市場都想不到。關鍵是美聯(lián)儲終于要結(jié)束縮表了。這對于市場流動性來說，才是真正徹底的轉(zhuǎn)變。

科普一下，到底什么是縮表？我們簡單了理解，縮表就是往市場投放美債回收美元，擴表則是向市場購入美債投放美元。美聯(lián)儲這一輪縮表始于 2022 年中期。截至目前，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模已從峰值降至 6.6 萬億美元，減持債券規(guī)模超 2 萬億美元，持續(xù)時間約為 3 年齡 4 個月。換句話說在這個期間，市場流通的美元就少了2萬美元，哪怕是去年降息開始之后，美聯(lián)儲依然還在縮表。這就是為何我之前說了，降息并不是大放水的開始。降息同時縮表，這證明美聯(lián)儲依然十分擔憂通脹的問題。

美聯(lián)儲突然轉(zhuǎn)變風口，這事對我們來說自然是好事，對美國來說就不說了。對于我們而言，美聯(lián)儲持續(xù)降息，除了增加全球市場的流動性之外，還可以打開中國的降息通道。

接下來我們就可以把主動權拿在手中，如果經(jīng)濟復蘇持續(xù)，那我們可以按兵不動，如果經(jīng)濟乏力，我們就可以進一步降息。同時美聯(lián)儲降息，中美利差縮小，那些留在美國市場吃高利率的資金就會加速回到中國。

對于美國而言，情況就完全不一樣了。你有沒有發(fā)現(xiàn)，9月份降息消息一出，美股市場像打了雞血，立刻大幅度上漲?？墒沁@次鮑威爾親自出面定調(diào)，可是美股收盤卻是漲跌不一。為何這次美股卻不買賬呢？

很簡單，上一次降息，意味著市場短期資金更加充足，類似于給一個重病已久的病人打大量激素。這一次再打激素，則意味著這個病人似乎已經(jīng)無藥可救了。

你得知道美聯(lián)儲為何要繼續(xù)降息，并且結(jié)束縮表，這才是問題的核心?，F(xiàn)在大宗商品中，除了原油之外，其他黃金、白銀、銅、錫等等價格都大幅度上漲，不少都創(chuàng)造歷史新高。這對于美國的壓通脹來說是非常不友愛?？墒谴笞趦r格上漲，對經(jīng)濟的打擊也是非常大的。

大宗上漲，意味著全球生產(chǎn)成本的上漲，那商品出廠價格也會上漲，消費自然就會下降。這似乎是一個悖論，消費下降跟通脹同時存在！沒錯，這就是讓所有經(jīng)濟學家都聞風喪膽的滯漲。

8月美國核心個人消費支出同比通脹率為2.9%，通脹是持續(xù)上漲。同時8 月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大爆冷，新增 2.2 萬個崗位，失業(yè)率飆升至 4.3%。另外房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，2025 年住宅投資預計將萎縮 1.6%。國際貨幣基金組織預計美國 2025 年經(jīng)濟增長將放緩至 2.0%。

那數(shù)據(jù)都是表象，到底是什么原因?qū)е铝藴q的出現(xiàn)？答案其實就是藏在關稅戰(zhàn)里面。美國經(jīng)濟本來就十分脆弱，需要全球化產(chǎn)業(yè)鏈來維系。特朗普主動挑起關稅戰(zhàn)，加速美國經(jīng)濟的崩盤。關稅戰(zhàn)導致通脹持續(xù)上漲，實際上高關稅沒有讓制造業(yè)回流，卻讓美國老百姓不得不承受商品價格的大幅度上漲。

美國在沒有到底方案之前，主動挑起關稅戰(zhàn)，根本就是一種魯莽的行為。更讓美國想不到的是，中國現(xiàn)在一改過去的態(tài)度，從被動反制，變成主動出擊。特朗普還幻想著APCE會議上跟我們談談，讓我們開始買他們的大豆。

可是沒有想到，中國竟然在會面之前，連出五招，把美國打得暈頭轉(zhuǎn)向。全面管制稀土，同時以反壟斷理由調(diào)查高通，要求澳大利亞必和必拓用人民幣結(jié)算鐵礦石，連續(xù)8個月停止采購大豆，最后則是船舶的對等反制。

五招同出，海陸空一體式打擊美國經(jīng)濟的薄弱環(huán)節(jié)。沒有了中國稀土，美國高科技直接停擺，F(xiàn)35戰(zhàn)斗機立刻就飛不起來，特斯拉一臺車都生產(chǎn)不了。高通現(xiàn)在被調(diào)查，下一步就是全面替代，新凱來的光刻機可能隨時會來，再加上華為的麒麟芯片跟中芯國際的代工能力，立刻就打通天地線。美國大豆現(xiàn)在估計已經(jīng)想把特朗普踢下臺了，中國連續(xù)8個月不買，美國大豆就得爛在倉庫。要知道大豆可是占了美國對華出口的十分之一。船舶對等反制一招制敵，直接讓特朗普船舶美夢破碎。

如今這大宗為何價格漲得這么猛，就是因為關稅戰(zhàn)。這些成本實際上最終都是由美國消費者來承擔。同時今年以來，因為關稅問題，導致中美貿(mào)易量直線下滑，取而代之的是大量的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，增加的成本也是加劇了美國的通脹。

同時中國密集反擊，更是直接打在美國經(jīng)濟的軟肋上。特朗普前一天還危險會反制100%的關稅，結(jié)果第二天就立刻秒慫了。因為他發(fā)現(xiàn)中國除了限制芯片之外，啥牌都沒了。

如果沒有關稅戰(zhàn)，那中美可以攜手，一起把美國度過這次危機。結(jié)果特朗普偏偏要掛脫鉤，他以為中國會跟過去一樣吃啞巴虧，可是沒有想到如今的中國是如此強硬，而強硬的背后不是魯莽，而是實力質(zhì)地飛躍。

所以這次美聯(lián)儲降息實際上就是無奈之舉，降息通脹可能會上漲，但不降息經(jīng)濟立刻就崩盤?，F(xiàn)在美國只能在兩杯毒酒中自己選擇一杯喝下去。