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眉山新鮮事兒 就從這里開始

10月11日，根據(jù)精藝股份公告信息，眉山東坡區(qū)國資以10.86億元通過公開競買獲得公司29.9%股份，交易完成后公司實(shí)控人將變更為眉山市東坡區(qū)國資局。

標(biāo)的處于傳統(tǒng)行業(yè)但基本面穩(wěn)健

△精藝股份廠區(qū)

廣東精藝金屬股份有限公司（股票代碼：002295）創(chuàng)立于1999年7月，于2009年9月29日在深圳證券交易所成功上市，注冊地位于廣東省佛山市順德區(qū)北滘鎮(zhèn)西海工業(yè)區(qū)。

公司主要產(chǎn)品包括精密銅管、銅管深加工產(chǎn)品、銅桿等，廣泛應(yīng)用于制冷、通訊、新能源等領(lǐng)域，是格力、美的等頭部企業(yè)的戰(zhàn)略供應(yīng)商。作為"中國銅管材十強(qiáng)企業(yè)"，精藝股份擁有廣東順德、安徽蕪湖兩大生產(chǎn)基地。

受益于光伏組件、儲能系統(tǒng)等新能源產(chǎn)業(yè)的銅材需求快速增長，公司新能源相關(guān)產(chǎn)品營收占比逐步提升。另外，新能源汽車用銅超微線、光伏用銅箔等產(chǎn)品已通過寧德時(shí)代、比亞迪等頭部企業(yè)認(rèn)證，相關(guān)訂單也在持續(xù)增長。

2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.54億元，同比增長38.43%。全年歸母凈利潤達(dá)2770萬元，同比增長15.57%。盡管銅加工行業(yè)同質(zhì)化競爭加劇導(dǎo)致毛利率維持在3.38%的行業(yè)中等水平，但營收規(guī)模的快速擴(kuò)張，仍然帶來了一定的利潤空間。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，截至2024年末公司資產(chǎn)總計(jì)20.88億元，負(fù)債合計(jì)7.32億元，資產(chǎn)負(fù)債率35.03%，財(cái)務(wù)杠桿處于安全區(qū)間。

現(xiàn)金流方面，2024年末公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為1.58億元，年末現(xiàn)金余額達(dá)到3.53億元。其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.16億元，同比增長36.23%。現(xiàn)金流狀況較為健康。

競買激烈，32萬人圍觀，77次出價(jià)

原控股股東南通三建控股有限公司持有精藝股份 29.99996%股份，為公司第一大股東。然而，由于南通三建在建筑工程領(lǐng)域的巨額應(yīng)收賬款無法收回，特別是被恒大集團(tuán)拖欠約360億元工程款，導(dǎo)致其資金鏈徹底斷裂。南通三建控股股東黃裕輝被多地人民法院納入失信被執(zhí)行人名單，涉及案件數(shù)量達(dá)73件，案件金額達(dá)44.65億元，被執(zhí)行總金額達(dá)5.81億元。

在此背景下，江蘇省南通市海門區(qū)人民法院根據(jù)債權(quán)人申請，依法對南通三建持有的精藝股份全部股份進(jìn)行司法拍賣。2025年9月4日，精藝股份發(fā)布提示性公告，正式披露了這一重大事項(xiàng)。

司法拍賣于10月9日開始10月10日結(jié)束。拍賣的起拍價(jià)約為7.8億元，為拍賣日前20個(gè)交易日股票收盤價(jià)平均價(jià)格的90%。拍賣過程異常激烈，共有5位競拍者參與競價(jià)，經(jīng)過77次出價(jià)，最終四川興東投資集團(tuán)有限公司以約10.86 億元的總價(jià)款競得該部分股份，折合每股約14.44元，較起拍價(jià)溢價(jià)約40%。

目前，拍賣網(wǎng)拍階段已經(jīng)結(jié)束，但最終成交仍需以江蘇省南通市海門區(qū)人民法院出具的拍賣成交裁定為準(zhǔn)。

眉山東坡區(qū)國資

成功競得精藝股份控股權(quán)的四川興東投資集團(tuán)有限公司是四川省眉山市東坡區(qū)屬國有獨(dú)資企業(yè)。截至2024年末，四川興東投資集團(tuán)資產(chǎn)總額達(dá)839億元，旗下包括1家主體信用評級AA+企業(yè)。

眉山市東坡區(qū)作為眉山市的中心區(qū)縣，肩負(fù)著"市域首個(gè)千億極核"的戰(zhàn)略使命。據(jù)官方數(shù)據(jù)，2025年上半年，東坡區(qū)GDP總量達(dá)到335.53億元，同比增長8.7%，增速位居眉山市首位。

在產(chǎn)業(yè)布局上，東坡區(qū)已初步形成以新能源新材料、食品醫(yī)藥等為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)體系。

在新能源新材料產(chǎn)業(yè)方面，東坡區(qū)的鋰電、晶硅光伏、高端精細(xì)化工等產(chǎn)業(yè)已入選全省首批先進(jìn)制造業(yè)集群，入選數(shù)量位居全省首位。其工業(yè)園區(qū)已成功落戶萬華化學(xué)、通威太陽能、天華時(shí)代等頭部企業(yè)，并建成了全球單體項(xiàng)目規(guī)模最大的晶硅電池生產(chǎn)基地。

今年以來，地方國資在收購上市公司控制權(quán)方面表現(xiàn)活躍，截至8月，地方國資參與的上市公司控制權(quán)收購已達(dá)28起，其中區(qū)縣級6起。從地域來看，安徽、江蘇、浙江、廣東、湖北五省最為活躍，其中安徽以6起交易、54.68億元的規(guī)模緊追江蘇。此外，黃山、衢州、曲靖等三四線城市以及縣城也紛紛出手，蒼南等縣級國資首次拿下上市公司控制權(quán)，顯示并購方已擴(kuò)展到區(qū)縣一級。

此次收購，是今年四川省首例區(qū)縣級國資收購上市公司控制權(quán)的案例。在本次收購前，眉山市僅有千禾味業(yè)、德恩精工兩家上市公司，且均為民營企業(yè)。成功控股精藝股份，為東坡區(qū)國資贏得了寶貴的A股上市平臺。這對于東坡區(qū)國資來說，打通了直接融資和資產(chǎn)證券化的關(guān)鍵通道，能有效提升國有資本的流動性和運(yùn)營效率。

同時(shí)，控股精藝股份，東坡區(qū)國資獲得了一個(gè)高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)整合平臺。一方面，可以借助資本市場力量，快速導(dǎo)入國資在新能源、智能制造等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)資源；另一方面，也能通過定向增發(fā)、資產(chǎn)注入等方式，將地方優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)裝入上市公司，加速區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群的建圈強(qiáng)鏈。

根據(jù)《四川資本市場高質(zhì)量發(fā)展三年（2023—2025年）行動計(jì)劃》，眉山市被要求在2025年末前新增不少于3家上市公司。此次收購既是破冰，也是省級行動規(guī)劃下的重要實(shí)踐。

本文不構(gòu)成投資建議。

來源：青禾產(chǎn)投

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