這位宗馥莉的核心副手，被指控將浙江桶裝水業(yè)務(wù)從合資公司剝離，以2.75元/桶的“代工價(jià)”轉(zhuǎn)移至宏勝系企業(yè)，再以7元終端價(jià)銷售。一進(jìn)一出間，國(guó)資股東損失慘重，而宏勝系賺得盆滿缽滿。

前文回顧：

1

杭州的娃哈哈總部，一場(chǎng)比季節(jié)更冷的變革正在發(fā)生。

創(chuàng)始人宗慶后逝世不到兩年，他留下的千億飲料帝國(guó)正被拆解成兩套平行世界：一套是掛在國(guó)資與股東協(xié)議中的387件“娃哈哈”商標(biāo)，另一套是女兒宗馥莉推出的新品牌“娃小宗”——后者聽起來怎么像山寨產(chǎn)品……

但相較于抓人，這一切都是小事情。

2025年10月，宏勝飲料集團(tuán)生產(chǎn)中心總監(jiān)嚴(yán)學(xué)峰涉嫌違紀(jì)被杭州市上城區(qū)紀(jì)委立案審查，揭開了內(nèi)部裂痕的冰山一角。

娃哈哈集團(tuán)黨委已收到立案通知書。調(diào)查期間，嚴(yán)學(xué)峰被禁止出國(guó)、辭職、晉升及辦理退休手續(xù)。官方對(duì)調(diào)查原因表述為“私人原因”，但因其關(guān)聯(lián)近190家娃哈哈系企業(yè)且身兼浙江桶裝水經(jīng)銷商總經(jīng)理，外界猜測(cè)實(shí)際涉及業(yè)務(wù)利益輸送。

嚴(yán)學(xué)峰確實(shí)可以被視為宗馥莉心腹，職業(yè)生涯基本上都是在宏勝飲料緊跟宗馥莉，2024年嚴(yán)學(xué)峰才是宏勝飲料集團(tuán)華南區(qū)域總經(jīng)理，2024年7月間被宗馥莉安排進(jìn)入娃哈哈集團(tuán)核心管理層。

這位宗馥莉的核心副手，被指控將浙江桶裝水業(yè)務(wù)從合資公司剝離，以2.75元/桶的“代工價(jià)”轉(zhuǎn)移至宏勝系企業(yè)，再以7元終端價(jià)銷售。一進(jìn)一出間，國(guó)資股東損失慘重，而宏勝系賺得盆滿缽滿。這不僅是利益輸送嫌疑，更是中國(guó)混改企業(yè)典型困境的爆發(fā)：當(dāng)家族資本與國(guó)有資產(chǎn)共享一個(gè)品牌，利潤(rùn)該流向誰的口袋？

2

調(diào)查只是開始。

嚴(yán)學(xué)峰被立案的意義遠(yuǎn)超個(gè)人違紀(jì)。請(qǐng)注意這些數(shù)字：娃哈哈集團(tuán)年凈利潤(rùn)僅千萬級(jí)，而宗馥莉控制的宏勝系年利潤(rùn)超40億。這種懸殊背后，是長(zhǎng)達(dá)十年的“體外循環(huán)”疑云：通過關(guān)聯(lián)交易，將娃哈哈利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至家族全資控股的宏勝系。

如果調(diào)查確認(rèn)此舉涉嫌國(guó)有資產(chǎn)流失，娃哈哈將面臨比品牌更名更致命的危機(jī)。

更復(fù)雜的信號(hào)來自香港高等法院。法院凍結(jié)了宗慶后遺留的18億美元信托資產(chǎn)——這些原本計(jì)劃分給三名非婚生子女的離岸資金，因繼承權(quán)爭(zhēng)議被暫停劃轉(zhuǎn)。案件現(xiàn)已移交杭州法院，與嚴(yán)學(xué)峰案形成夾擊之勢(shì)。當(dāng)資本跨境流動(dòng)與家族爭(zhēng)產(chǎn)交織，娃哈哈的危機(jī)已從商戰(zhàn)劇升級(jí)為法律金融復(fù)合型戰(zhàn)役。

某種程度上，娃哈哈的困境是中國(guó)混改企業(yè)的“壓力測(cè)試”。國(guó)資監(jiān)管、家族控制與市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)的三重矛盾，在此刻全面爆發(fā)。關(guān)閉18家親屬管理的老工廠、推行“宏勝系”集權(quán)化改革……

支持者說，宗馥莉試圖用現(xiàn)代企業(yè)治理取代父親的人情江湖，卻觸動(dòng)了盤根錯(cuò)節(jié)的利益網(wǎng)絡(luò)。

反對(duì)者則認(rèn)為，宗馥莉剛愎自用，終于成功作死了……

宗馥莉到底是破局者還是掘墓人？

3

要理解娃哈哈的命運(yùn)，需先看清宗馥莉的特質(zhì)。她與父親宗慶后截然不同：海外商科教育背景、信奉股權(quán)激勵(lì)和數(shù)字化管理、對(duì)家族式人情社會(huì)缺乏耐心。

這些特質(zhì)讓她敢于關(guān)閉低效工廠、切割元老勢(shì)力，但也導(dǎo)致其低估了傳統(tǒng)經(jīng)銷體系的反彈能量。

嚴(yán)學(xué)峰案發(fā)后，宗馥莉的“去娃哈哈化”加速推進(jìn)。因商標(biāo)轉(zhuǎn)移需全體股東同意，而國(guó)資方拒絕放行，她索性另起爐灶：2026年起，主力產(chǎn)品將啟用“娃小宗”。但市場(chǎng)用腳投票——超90%消費(fèi)者質(zhì)疑其山寨屬性，經(jīng)銷商集體抵制，娃哈哈抖音店銷量暴跌60%。

宗慶后用了30年筑起的品牌護(hù)城河，正被一紙股東協(xié)議撕裂。

宗馥莉試圖用“去娃哈哈化”拯救娃哈哈。當(dāng)商標(biāo)使用權(quán)受制于股東時(shí)，創(chuàng)立“娃小宗”似是理性選擇，但商業(yè)不是數(shù)學(xué)題?！巴薰钡钠放苾r(jià)值，遠(yuǎn)非一個(gè)新商標(biāo)能承載。當(dāng)她將資源向宏勝系傾斜時(shí)，客觀上構(gòu)成了對(duì)上市主體的抽血——這與其“拯救企業(yè)”的宣稱形成微妙對(duì)立。

如果嚴(yán)學(xué)峰案不波及更高層，她能不能帶領(lǐng)企業(yè)穿越周期尚屬未知，但若國(guó)資調(diào)查坐實(shí)利益輸送，娃哈哈可能走向最壞結(jié)局。

品牌價(jià)值蒸發(fā)、體系崩解、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手收割殘局……屆時(shí)，宗馥莉?qū)⒉粌H是繼承者，更成為商業(yè)帝國(guó)解體的見證人。

娃哈哈的危機(jī)不僅是家族鬧劇，它是觀察中國(guó)商業(yè)演進(jìn)的最佳樣本。

中國(guó)企業(yè)如何平衡傳統(tǒng)血緣網(wǎng)絡(luò)與現(xiàn)代公司治理？如何在不摧毀舊世界的前提下建設(shè)新世界？

估計(jì)宗馥莉現(xiàn)在比誰都緊張。她會(huì)平安渡劫嗎？

已開快捷轉(zhuǎn)載，文章可自由轉(zhuǎn)載

木子美爆料多位大佬性事——一個(gè)“三明治”，一個(gè)30億票房導(dǎo)演，全文可點(diǎn)擊關(guān)注“智識(shí)漂流”公號(hào)，在后臺(tái)輸入“木子”領(lǐng)取