經(jīng)過兩輪問詢后，摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（簡稱“摩爾線程”）終于迎來了上會關(guān)鍵時刻。

根據(jù)上交所此前公告，摩爾線程于今日（9月26日）上會。不過，在上會前夕，摩爾線程發(fā)生了戲劇系一幕，有媒體報道其遭受實名舉報，舉報內(nèi)容直指摩爾線程技術(shù)、財務(wù)等問題。

在財務(wù)問題上，摩爾線程的關(guān)聯(lián)交易較為引人關(guān)注。根據(jù)招股書，摩爾線程的預(yù)付款從2022年的4750.47萬元增加到今年上半年的11.35億元，而關(guān)聯(lián)交易占比很高，今年上半年已達到8.03億元。

對此，針對舉報有關(guān)技術(shù)、預(yù)付款及關(guān)聯(lián)交易等問題，記者多次致電摩爾線程信息披露和投資者關(guān)系管理部門，電話均未能接通。

資料顯示，摩爾線程成立時間并不長，僅有五年的時間。但據(jù)招股書，摩爾線程連續(xù)虧損，已累計虧損超過50億元。更令人費解的是，在摩爾線程連續(xù)虧損的背景之下，高管卻不斷漲薪。

數(shù)據(jù)顯示，摩爾線程的高管薪資由2022年的1192.88萬元漲到2024年的2991.73萬元，漲薪近2000萬元。

三年半預(yù)付款暴增近23倍，關(guān)聯(lián)交易占比超7成

綜合消息及相關(guān)媒體報道，摩爾線程被舉報的內(nèi)容主要涉及核心技術(shù)、財務(wù)數(shù)據(jù)以及公司治理。

在招股書中，摩爾線程表示公司產(chǎn)品在部分性能指標上已經(jīng)接近或達到國際先進水平，實現(xiàn)了對部分“卡脖子”產(chǎn)品的替代。如MTT S80顯卡的FP32算力性能接近英偉達RTX3060，MTT S5000千卡智算集群效率超過同等規(guī)模國外同代系GPU訓(xùn)練集群計算效率。

不過，舉報內(nèi)容卻對摩爾線程核心技術(shù)提出質(zhì)疑。相關(guān)舉報稱，摩爾線程的MTT S5000智算卡FP32算力32TFLOPS僅為英偉達H100的47.8%、AMD MI325X的19.6%。此外，所謂的"MUSA架構(gòu)與CUDA生態(tài)高效適配"也只是營銷話術(shù)。

在財務(wù)數(shù)據(jù)方面，舉報的核心內(nèi)容主要是摩爾線程的預(yù)付款項和關(guān)聯(lián)交易。

根據(jù)招股書，2025年上半年，摩爾線程的預(yù)付款為11.35億元。從預(yù)付款項前五大供應(yīng)商來看，供應(yīng)商S2與供應(yīng)商Q占比最多，分別為70.76%、13.04%。

實際上，從2024年，摩爾線程的預(yù)付款開始暴增。數(shù)據(jù)顯示，2022-2024年分別為4750.47萬元、7614.62萬元、5.67億元。而在2024年的預(yù)付款項前五大供應(yīng)商中，供應(yīng)商S2仍是占比最多的一家，為83.04%。

根據(jù)招股書，供應(yīng)商S2為摩爾線程的關(guān)聯(lián)方，系摩爾線程實際控制人張建中之妻劉姍姍關(guān)系密切的家庭成員控制的主體。2023-2025年上半年，摩爾線程對供應(yīng)商S2的預(yù)付款分別為6200萬元、4.71億元、8.03億元。

針對與供應(yīng)商S2產(chǎn)生的預(yù)付款項，摩爾線程表示，主要為正常交易往來產(chǎn)生，不存在資金被關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用的情形。

在舉報內(nèi)容中，摩爾線程2024年預(yù)付賬款4.1億元流向三家新成立香港貿(mào)易公司。不過，招股書中，并未發(fā)現(xiàn)舉報中的所提到三家香港貿(mào)易公司。

針對上述舉報，有消息稱，摩爾線程已涉嫌信息披露違法違規(guī)，上交所對于摩爾線程上會“暫緩審議”。

不過，時間財經(jīng)記者通過上交所官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，摩爾線程上市進程中并未出現(xiàn)“暫緩審議”字樣。

高管們漲薪近2000萬

摩爾線程被稱作是“中國版英偉達”。這是一家成立五年的企業(yè)，雖然成立時間不長，但已經(jīng)獲得騰訊、和而泰、聯(lián)想等巨頭企業(yè)的加持，還受到國盛資本等投資機構(gòu)的青睞。如今，摩爾線程的估值已經(jīng)超過200億。

摩爾線程成立于2020年6月，由南京神傲、劉姍姍及杭州華傲簽署以貨幣形式出資1000萬元設(shè)立，并于當年10月開始運營。設(shè)立后，南京神傲、劉姍姍及杭州華傲持股比例分別為35.45%、32.73%、31.82%。

南京神傲為摩爾線程創(chuàng)始人持股平臺，持股人為周苑、張鈺勃、王東、張建中，持股比例分別為27.61%、33.61%、27.61%、11.16%；杭州華傲是摩爾線程的員工持股平臺。南京神傲、杭州華傲均在2020年5月11日成立。劉姍姍為張建中之妻。

雖然劉姍姍是名義上創(chuàng)立者，但未曾實際供職于摩爾線程或其前身。雖有董事長之名，但無董事長之實。摩爾線程的解釋是劉姍姍不具備擔任GPU企業(yè)經(jīng)營管理崗位的專業(yè)能力和從業(yè)經(jīng)驗。

在2023年12月之前，劉姍姍實際上是代丈夫張建中持有股份，張建中才是真正意義上的實際控制人。2023年11月，劉姍姍向張建中轉(zhuǎn)讓其持有的全部股權(quán)，一個月后，摩爾線程董事長、總經(jīng)理變更為張建中。

與張建中情況類似的還有聯(lián)合創(chuàng)始人周苑。在成立之初，周苑委托姐姐周艷代其持有南京神傲的合伙份額，間接持有摩爾有限（摩爾線程前程）股權(quán)并登記為摩爾有限的董事。后在2023年11月和12月，周艷所代持的股份及職位“歸還”給周苑。

2024年，摩爾線程整體變更為股份制公司。在這期間，摩爾有限經(jīng)歷過多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴股等方式，不斷引入新的股東。截至本次IPO，摩爾有限的股東已達86個，前五名股東有南京神傲、張健中、杭州華傲、深圳明皓 、國盛資本，持股比例分別為14.55%、11.06%、6.73%、4.98%、4.90%。此外，摩爾線程的股東里還有和而泰、騰訊、聯(lián)想等企業(yè)。

雖股東之多，但摩爾線程不存在控股股東。目前，張建中直接持股11.06%，通過南京神傲間接持股1.62%，通過杭州華傲、杭州眾傲和杭州京傲三家員工持股平臺間接持股0.05%，合計持股12.73%，張建中與南京神傲、杭州華傲簽署一致行動人協(xié)議，并擔任杭州華傲、杭州眾傲及杭州京傲三家員工持股平臺的執(zhí)行事務(wù)合伙人，合計持股36.36%，為實際控制人。

張建中履歷不淺，曾被稱為黃仁勛的“左膀右臂”。張建中在英偉達曾有14年履歷，做到了英偉達全球副總裁，大中華區(qū)總經(jīng)理職位。

事實上，除了張建中外，摩爾線程的高管團隊中，有不少人來自英偉達。聯(lián)合創(chuàng)始人、副總經(jīng)理王東曾在英偉達任銷售總監(jiān)；聯(lián)合創(chuàng)始人、董事、副總經(jīng)理張鈺勃曾任英偉達GPU架構(gòu)師；周苑曾在英偉達任市場生態(tài)高級總監(jiān)；副總經(jīng)理宋學(xué)軍曾在英偉達任高級銷售經(jīng)理；副總經(jīng)理楊上山曾擔任英偉達任GPU架構(gòu)師。

值得一提的是，張建中對高管們很大方。數(shù)據(jù)顯示，2022-2024年，摩爾線程董事、監(jiān)事、高級管理人員薪酬總額分別為1192.88萬元、1651.23萬元、2991.73萬元，核心技術(shù)人員薪酬總額為769.28 萬元、914.11萬元、1310.11萬元。從數(shù)據(jù)可以看到，摩爾線程的高管們每年都在漲薪，從2022年到2024年，薪資漲了近2000萬元。

但是，在高管們漲薪的同時，摩爾線程卻連年虧損。

數(shù)據(jù)顯示，2022-2025年1-6月份，摩爾線程的凈利潤分別為-18.40億元、-16.73億元、-14.92億元、-2.71億元，累計虧損約為52.76億元。

截至2025年6月30日，摩爾線程還有累計未彌補虧損14.78億元。摩爾線程表示，預(yù)計首次公開發(fā)行股票并上市后，賬面累計未彌補虧損將持續(xù)存在，導(dǎo)致一定時期內(nèi)無法向股東進行現(xiàn)金分紅。

如今，面對突如其來的舉報以及連續(xù)的虧損，連年漲薪的高管們能否如愿將摩爾線程帶到資本市場，尚需時間檢驗。

來源：北京時間財經(jīng)