作者| 方喬

編輯| 劉漁

9月上旬，量販零食品牌鳴鳴很忙宣布全國(guó)門店數(shù)量突破2萬(wàn)家，成為國(guó)內(nèi)休閑食品飲料連鎖行業(yè)首個(gè)達(dá)到這一規(guī)模的企業(yè)。國(guó)際咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文為此提供了權(quán)威認(rèn)證。

從數(shù)字看，這個(gè)增長(zhǎng)速度確實(shí)不慢。據(jù)《紅網(wǎng)》報(bào)道，從2024年6月的1萬(wàn)家到現(xiàn)在的2萬(wàn)家，鳴鳴很忙用了15個(gè)月，平均每天新開(kāi)23家店。同期，行業(yè)老二萬(wàn)辰集團(tuán)的門店數(shù)量也達(dá)到1.54萬(wàn)家。

艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，這兩家企業(yè)的門店總數(shù)已占整個(gè)行業(yè)的78.5%。不過(guò)，快速擴(kuò)張也帶來(lái)了新問(wèn)題。鳴鳴很忙從1萬(wàn)店到1.5萬(wàn)店用了半年，從1.5萬(wàn)店到2萬(wàn)店卻花了9個(gè)月，擴(kuò)張明顯放緩。

更關(guān)鍵的是，行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題。鳴鳴很忙2024年關(guān)閉了273家門店，比前兩年的總和還多。客單價(jià)也在下滑，從2022年的36.84元降到2024年的34.38元。

這些變化說(shuō)明，量販零食行業(yè)正從單純的規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向更復(fù)雜的運(yùn)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)。門店數(shù)量依然重要，但如何提高單店盈利能力、優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、打造品牌差異化，將決定企業(yè)能走多遠(yuǎn)。

量販零食行業(yè)發(fā)展很快，艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2021年末全國(guó)量販零食門店只有2500家左右，2025年預(yù)計(jì)將達(dá)到4.5萬(wàn)家，四年時(shí)間增長(zhǎng)了17倍。

在這場(chǎng)擴(kuò)張競(jìng)賽中，鳴鳴很忙和萬(wàn)辰集團(tuán)明顯領(lǐng)先。根據(jù)鳴鳴很忙向港交所提交的招股書，其2024年GMV達(dá)到555億元，萬(wàn)辰集團(tuán)為323億元。從門店布局看，鳴鳴很忙覆蓋28個(gè)省份，70%以上的門店在三線及以下城市，58%在縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

量販零食的核心是繞過(guò)經(jīng)銷商，直接從廠家現(xiàn)金采購(gòu)。這種模式對(duì)現(xiàn)金流和庫(kù)存周轉(zhuǎn)要求很高。招股書顯示，鳴鳴很忙的存貨周轉(zhuǎn)周期從2023年的16天縮短到2024年的11.6天，萬(wàn)辰集團(tuán)約為18天，而傳統(tǒng)零售通常需要90天。

快周轉(zhuǎn)帶來(lái)了議價(jià)優(yōu)勢(shì)，鳴鳴很忙已與2300多個(gè)廠商合作，《2024胡潤(rùn)中國(guó)食品行業(yè)百?gòu)?qiáng)榜》中約一半企業(yè)都是其供應(yīng)商。這讓量販零食能以比傳統(tǒng)超市、便利店低7%-40%的價(jià)格賣貨。

兩家頭部企業(yè)都在加快上市步伐，萬(wàn)辰集團(tuán)已在A股借殼上市，股價(jià)從2024年7月的17.49元漲到峰值211元，同時(shí)準(zhǔn)備港股上市。鳴鳴很忙4月向港交所遞交了申請(qǐng)，募資用于開(kāi)店、供應(yīng)鏈優(yōu)化和數(shù)字化建設(shè)。

這種規(guī)模優(yōu)勢(shì)還體現(xiàn)在成本控制上，大規(guī)模采購(gòu)降低了單位成本，密集的門店網(wǎng)絡(luò)提高了物流效率，統(tǒng)一的管理系統(tǒng)減少了運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。對(duì)小品牌來(lái)說(shuō)，這些優(yōu)勢(shì)很難復(fù)制。

行業(yè)整合還在繼續(xù)，萬(wàn)辰集團(tuán)通過(guò)并購(gòu)整合了好想來(lái)、來(lái)優(yōu)品、吖嘀吖嘀等品牌，8月又以13.79億元收購(gòu)來(lái)優(yōu)品49%股權(quán)。鳴鳴很忙則是零食很忙與趙一鳴零食合并的產(chǎn)物。這種整合進(jìn)一步鞏固了雙頭壟斷格局。

不過(guò)，快速開(kāi)店的代價(jià)正在顯現(xiàn)。鳴鳴很忙的閉店數(shù)量從2022年的14家、2023年的44家激增到2024年的273家。每家閉店背后都是加盟商的資金損失，這對(duì)品牌信譽(yù)造成了影響。

更深層的問(wèn)題是盈利質(zhì)量下降，《食業(yè)家》的數(shù)據(jù)顯示，鳴鳴很忙的客單價(jià)持續(xù)下滑，從2022年的36.84元降到2024年的34.38元。這反映出在激烈競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)不得不通過(guò)降價(jià)來(lái)維持銷量。

財(cái)務(wù)壓力也在加大，萬(wàn)辰集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率從67.57%飆升到90.97%，遠(yuǎn)超安全線。2024年其銷售費(fèi)用激增229.8%至14.31億元，管理費(fèi)用增長(zhǎng)120.33%至9.81億元，但研發(fā)投入只有0.04億元。高負(fù)債和費(fèi)用增長(zhǎng)正在擠壓利潤(rùn)空間。

相比之下，鳴鳴很忙的資產(chǎn)負(fù)債率為44%，財(cái)務(wù)狀況相對(duì)穩(wěn)健。但它面臨的問(wèn)題是如何在保持低價(jià)的同時(shí)提升盈利能力。第三方研究顯示，量販零食門店投資額為55-60萬(wàn)元，凈利率8%-10%，回本周期一年半到兩年。

價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)結(jié)束，企業(yè)開(kāi)始尋找新的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)。產(chǎn)品差異化成為關(guān)鍵。萬(wàn)辰集團(tuán)推出“超值”和“甄選”兩個(gè)自有品牌，鳴鳴很忙也有紅標(biāo)、金標(biāo)兩個(gè)系列。紅標(biāo)主打低價(jià)，600毫升無(wú)糖烏龍茶只賣1.9元；金標(biāo)追求品質(zhì)和性價(jià)比平衡。

自有品牌雖然需要投入研發(fā)和品控成本，但利潤(rùn)空間更大，也能形成差異化優(yōu)勢(shì)。這將是企業(yè)擺脫同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的重要途徑。

從市場(chǎng)空間看，休閑食品飲料零售行業(yè)仍有增長(zhǎng)潛力。行業(yè)規(guī)模從2019年的2.9萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2024年的3.7萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率5.5%。預(yù)計(jì)2029年將接近5萬(wàn)億元。下沉市場(chǎng)是主要增長(zhǎng)引擎，2024年占比61.68%。

但增長(zhǎng)質(zhì)量比增長(zhǎng)速度更重要，對(duì)鳴鳴很忙來(lái)說(shuō)，2萬(wàn)店只是一個(gè)新起點(diǎn)。如何在保持規(guī)模優(yōu)勢(shì)的同時(shí)提升單店盈利能力，如何在下沉市場(chǎng)建立品牌忠誠(chéng)度，如何通過(guò)數(shù)字化提升運(yùn)營(yíng)效率，這些問(wèn)題比開(kāi)更多店更重要。

對(duì)整個(gè)行業(yè)而言，從數(shù)量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升已經(jīng)成為必然趨勢(shì)。未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將更加復(fù)雜，不僅要比規(guī)模，還要比效率、比產(chǎn)品、比服務(wù)。誰(shuí)能在這場(chǎng)全方位競(jìng)爭(zhēng)中勝出，誰(shuí)就能在量販零食的下半場(chǎng)占據(jù)主動(dòng)。

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