作者：三晉財經(jīng)匯

9月18日晚間，山西A股上市公司山西證券（002500.SZ）發(fā)布公告，決定撤銷北京國貿(mào)證券營業(yè)部。

這并非山西證券今年的首次網(wǎng)點調(diào)整。據(jù)不完全統(tǒng)計，近五年來山西證券通過公告明確撤銷的營業(yè)部數(shù)量達(dá)31家。

這一系列裁撤動作，也正是券商行業(yè)整體戰(zhàn)略調(diào)整的縮影。

來源：山西證券公告

01

近五年已裁撤31家營業(yè)部

山西證券在公告中表示，此次撤銷北京國貿(mào)證券營業(yè)部，將會按照相關(guān)規(guī)定要求，妥善處理分支機構(gòu)客戶資產(chǎn)，結(jié)清分支機構(gòu)業(yè)務(wù)并終止經(jīng)營活動，辦理工商注銷等相關(guān)手續(xù)，并向證券營業(yè)部所在地中國證券監(jiān)督管理委員會派出機構(gòu)備案。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2020年下半年至今，山西證券通過公告宣布撤銷的營業(yè)部數(shù)量達(dá)31家。其中，2025年2家，2024年3家，2023年8家，2022年3家，2021年12家，2020年10月還裁撤了2家。

這一系列調(diào)整也反映在山西證券的財務(wù)數(shù)據(jù)中。

資料顯示，山西證券股份有限公司最早成立于1988年7月，2010年11月在深圳證券交易所掛牌上市，是全國首批證券公司之一，同時也是山西唯一上市證券公司。經(jīng)營范圍涵蓋所有證券領(lǐng)域。

2025年上半年，山西證券實現(xiàn)營收16.41億元，同比增長17.22%；歸母凈利潤為5.24億元，同比增長64.47%；扣非歸母凈利潤為4.94億元，同比增長57.19%。

來源：山西證券2025年半年報

凈利潤大幅增長的背后，是公司正在進(jìn)行的戰(zhàn)略調(diào)整和資源配置優(yōu)化。撤銷北京國貿(mào)營業(yè)部正是這一戰(zhàn)略的延續(xù)。

2025年上半年，山西證券營業(yè)總支出同比增長3.03%，顯著低于17.22%的營收增速，推動歸母凈利潤同比大增64.47%至5.24億元，創(chuàng)近三年同期新高。

來源：wind

02

券商迎來“瘦身”潮

山西證券的網(wǎng)點收縮是行業(yè)大趨勢的縮影。

早年隨著市場快速增長和政策的放寬，券商經(jīng)歷了一段“跑馬圈地”的快速擴(kuò)張期，大量設(shè)立營業(yè)部以搶占市場份額。Wind數(shù)據(jù)顯示，2008年至2018年，券商營業(yè)部數(shù)量從3000多家增至1萬多家。

然而近年來，伴隨互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展、交易傭金的下滑以及市場進(jìn)入存量競爭階段，線下營業(yè)部的“性價比”大幅下降。不僅難以滿足用戶對便捷化、多元化服務(wù)的需求，高昂的租金與人力成本也加劇了盈利壓力，券商“瘦身”成為必然選擇。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年全行業(yè)共撤銷營業(yè)部104家。今年以來截至9月初，已有20余家券商宣布撤銷超百家分支機構(gòu)。其中，國信證券一次性裁撤12家營業(yè)網(wǎng)點。裁撤理由多為“進(jìn)一步優(yōu)化營業(yè)網(wǎng)點布局”。

實際上，券商裁撤營業(yè)部是近年來行業(yè)轉(zhuǎn)型、降本增效的要求，也是順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化發(fā)展的發(fā)展所趨。

其一，盈利壓力倒逼成本優(yōu)化。隨著證券行業(yè)傭金費率下行，整體盈利能力承壓，部分營業(yè)部長期處于“收支難平衡”狀態(tài)，裁撤低效網(wǎng)點成為降本增效的直接手段。2025年半年報顯示，在山西證券覆蓋的全國26省市中，包括廣東省、重慶市在內(nèi)的12個地區(qū)營業(yè)利潤虧損。

其二，數(shù)字化轉(zhuǎn)型替代線下需求。業(yè)務(wù)加速向移動端遷移，線下網(wǎng)點的服務(wù)價值顯著弱化。山西證券在半年報中明確表示，公司高度重視金融科技發(fā)展，設(shè)立金融科技子公司“山證科技”，加快推進(jìn)業(yè)務(wù)數(shù)字化，同時積極推進(jìn)大數(shù)據(jù)及AI能力建設(shè)。

其三，財富管理轉(zhuǎn)型成為近幾年券商的共同方向，行業(yè)逐步從“賣方銷售”轉(zhuǎn)向“買方投顧”。2025年上半年，山西證券財富管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收6.48億，營收占比39.5%，成為僅次于自營的第二大收入來源。

來源：山西證券2025年半年報

此外，合規(guī)性也是券商面臨的重要議題。大規(guī)模線下營業(yè)部無疑增加了合規(guī)風(fēng)險，精簡網(wǎng)點有助于實現(xiàn)更精細(xì)化的管理。

曾經(jīng)，線下網(wǎng)點如“毛細(xì)血管”遍布城市核心地段，是券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的重要支撐。如今，數(shù)字化轉(zhuǎn)型正重塑證券行業(yè)發(fā)展路徑。通過整合營業(yè)部、裁撤效益低的網(wǎng)點，可以將資源集中到核心區(qū)域和高潛力業(yè)務(wù)上。

從“粗放擴(kuò)張”到“精細(xì)化運營”，證券行業(yè)正在進(jìn)行深度轉(zhuǎn)型。以山西證券為代表的券商，如何通過戰(zhàn)略調(diào)整構(gòu)建差異化競爭力，將成為其制勝關(guān)鍵。