天普股份表示，本次交易完成后，公司實(shí)控人尤建義仍會(huì)繼續(xù)參與經(jīng)營(yíng)管理，保證公司平穩(wěn)發(fā)展和過(guò)渡

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 卓瑪

在第二次停牌核查并復(fù)牌后，寧波市天普橡膠科技股份有限公司（下稱天普股份，605255.SH）繼續(xù)在9月18日和9月19日2個(gè)交易日漲停。事實(shí)上，自8月22日至今，天普股份已連續(xù)13個(gè)交易日漲停，股價(jià)累計(jì)上漲245.20%。截至9月19日收盤，天普股份股價(jià)報(bào)收于91.96元/股，公司當(dāng)前總市值為123.30億元。

股價(jià)持續(xù)上漲后，天普股份的市盈率和市凈率已顯著高于行業(yè)平均水平。截至9月19日，該公司的市盈率和市凈率分別為362.75倍和13.87倍，但輪胎與橡膠行業(yè)的平均市盈率和市凈率僅分別為16.41倍和6.63倍。

天普股份上市以來(lái)股價(jià)走勢(shì)（元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

擬6億轉(zhuǎn)讓公司控制權(quán)

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，天普股份此輪股價(jià)上漲源于該公司的控制權(quán)變更事項(xiàng)。

8月14日，天普股份發(fā)布停牌公告稱，公司實(shí)際控制人尤建義正在籌劃可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更的重大事項(xiàng)，公司向上交所申請(qǐng)自8月15日開(kāi)始停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)2個(gè)交易日。此后天普股份又發(fā)布了一次停牌公告。到了8月21日，天普股份發(fā)布了交易方案，并表示公司股票將于8月22日開(kāi)市起復(fù)牌。

本次交易方案顯示，天普股份控股股東天普控股、股東天昕貿(mào)易和尤建義將以23.98元/股的價(jià)格，分別擬向中昊芯英轉(zhuǎn)讓上市公司247.36萬(wàn)股、894萬(wàn)股和300萬(wàn)股股份（分別占上市公司總股本的1.84%、6.67%和2.24%，合計(jì)占比10.75%），這部分股份的交易價(jià)為3.46億元。

同時(shí)，天普股份股東普恩投資和天昕貿(mào)易則同樣將以23.98元/股價(jià)格，分別擬向自然人方東暉轉(zhuǎn)讓上市公司456萬(wàn)股和616.64萬(wàn)股股份（分別占上市公司總股本的3.40%和4.60%，合計(jì)占比8.00%），該部分的交易價(jià)為2.57億元。

也就是說(shuō)，上述股份轉(zhuǎn)讓的總交易價(jià)為6.03億元。本次股份轉(zhuǎn)讓后，楊龔軼凡控制的中昊芯英和方東暉將分別持有天普股份10.75%和8.00%的股份及對(duì)應(yīng)的表決權(quán)。

以本次股份轉(zhuǎn)讓完成為前提，交易對(duì)方中昊芯英、海南芯繁和方東暉還與天普控股簽署了增資協(xié)議，前三者擬分別向天普控股增資6.19億元、3.95億元和5.07億元。增資后，中昊芯英、海南芯繁和方東暉將分別持有天普控股30.52%、19.49%和24.99%的股權(quán)，合計(jì)持股75%，尤建義對(duì)天普控股的持股比例將從原來(lái)的100%降至25%，中昊芯英和海南芯繁的實(shí)際控制人楊龔軼凡將成為天普股份的實(shí)際控制人。

天普股份表示，本次交易尚需取得上交所的合規(guī)性確認(rèn)并辦理協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份過(guò)戶相關(guān)手續(xù)等，相關(guān)審批程序能否通過(guò)及通過(guò)時(shí)間尚存在一定不確定性。

值得一提的是，本次交易存在業(yè)績(jī)承諾。尤建義向中昊芯英承諾，天普股份2025年—2027年的歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)均為正數(shù)，如任一年度出現(xiàn)虧損，尤建義需要就虧損金額進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

交易對(duì)方存在對(duì)賭協(xié)議

公開(kāi)資料顯示，中昊芯英成立于2020年10月，注冊(cè)資本1467.62萬(wàn)元，主要從事AI芯片的設(shè)計(jì)、銷售及提供AI算力解決方案，是“準(zhǔn)獨(dú)角獸”。

不過(guò)該公司當(dāng)前業(yè)績(jī)不佳。公告顯示，中昊芯英今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.02億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為虧損1.44億元。截至今年6月末，該公司的資產(chǎn)總額為17.03億元，負(fù)債總額為2.37億元，資產(chǎn)負(fù)債率為13.89%。

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，上述交易引發(fā)了監(jiān)管方的關(guān)注，上交所對(duì)天普股份下發(fā)了關(guān)注函，而該公司在對(duì)關(guān)注函的回復(fù)中補(bǔ)充了關(guān)鍵信息。

據(jù)悉，中昊芯英在此前的歷次股權(quán)融資中簽有對(duì)賭協(xié)議，觸發(fā)條件包括2026年12月31日前未能完成合格上市（QIPO）、2024年和2025年合計(jì)凈利潤(rùn)未達(dá)2億元及其他常規(guī)被動(dòng)觸發(fā)的條件等。截至目前，中昊芯英歷次股權(quán)融資對(duì)賭協(xié)議所產(chǎn)生的或有負(fù)債約為17.31億元。

鑒于上述情況，市場(chǎng)猜測(cè)中昊芯英是想通過(guò)入主天普股份實(shí)現(xiàn)借殼上市。

或許基于此，自上述交易公告發(fā)布后，天普股份的股價(jià)開(kāi)始持續(xù)漲停，該公司也多次發(fā)布公告提示股票交易風(fēng)險(xiǎn)，均強(qiáng)調(diào)中昊芯英暫無(wú)資產(chǎn)注入計(jì)劃。9月16日，天普股份還召開(kāi)投資者說(shuō)明會(huì)對(duì)市場(chǎng)傳聞進(jìn)行澄清，再次表示中昊芯英無(wú)資產(chǎn)注入計(jì)劃，且中昊芯英自身現(xiàn)有資本證券化路徑與本次收購(gòu)上市公司無(wú)關(guān)。

天普股份屬汽車零部件及配件制造業(yè)，主營(yíng)汽車用高分子材料流體管路系統(tǒng)和密封系統(tǒng)零件及總成的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于傳統(tǒng)油車整車制造。

業(yè)績(jī)方面，天普股份今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.51億元，同比減少3.44%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.11億元，同比減少16.08%。對(duì)于上半年的利潤(rùn)下降，該公司表示是由于上半年未到期應(yīng)收賬款余額增加，信用減值損失增加。

此外，天普股份在對(duì)關(guān)注函的回復(fù)中表示，公司最近三年的扣非歸母凈利潤(rùn)處于0.2億元—0.3億元的水平，業(yè)績(jī)始終未得到改善，經(jīng)營(yíng)發(fā)展面臨多重困難挑戰(zhàn)。

對(duì)于此次交易的原因，天普股份稱，尤建義目前已62歲，體力精力有限，無(wú)力推動(dòng)公司轉(zhuǎn)型升級(jí)，且尤建義的子女均長(zhǎng)期在國(guó)外，不愿接班經(jīng)營(yíng)公司，因此，公司亟需引入新的實(shí)控人，推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。天普股份表示，本次交易完成后，尤建義仍會(huì)繼續(xù)參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，保證公司平穩(wěn)發(fā)展和過(guò)渡。

天普股份上市以來(lái)的主要業(yè)績(jī)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

投時(shí)關(guān)鍵詞：天普股份（605255.SH）