最近，阿里資產(chǎn)交易平臺(tái)更新兩則關(guān)于貴州銀行的股權(quán)拍賣信息。

信息顯示，貴州銀行一筆2000萬(wàn)股內(nèi)資股、一筆6025萬(wàn)股內(nèi)資股將分別在9月28日、10月17日啟動(dòng)司法拍賣。其中，2000萬(wàn)股的這一筆已經(jīng)是二次拍賣，首拍在今年8月24日結(jié)束，因無(wú)人出價(jià)而流拍。

從2025年上半年的幾筆股權(quán)拍賣結(jié)果來(lái)看，貴州銀行的股權(quán)在拍賣市場(chǎng)似乎并不吃香，前幾筆都已經(jīng)流拍。作為資產(chǎn)規(guī)模超6000億元的港股上市城商行，貴州銀行的股權(quán)無(wú)人問(wèn)津，或源于該行目前存在的盈利增長(zhǎng)承壓、區(qū)域經(jīng)濟(jì)依賴度較高、市場(chǎng)信心不足等多重挑戰(zhàn)。

兩筆股權(quán)為同一股東持有

具體來(lái)看，第一筆2000萬(wàn)股內(nèi)資股的評(píng)估價(jià)為2047.23萬(wàn)元，起拍價(jià)為1842.51萬(wàn)元，平均每股約0.92元起拍，相比評(píng)估價(jià)折價(jià)10%左右。

另一筆6025萬(wàn)股的內(nèi)資股，起拍價(jià)為7663.8萬(wàn)元，每股起拍價(jià)1.27元，相較于評(píng)估價(jià)9579.75萬(wàn)元打了八折。

與此同時(shí)，截至9月17日收盤(pán)，貴州銀行的港股股價(jià)為1.15港元/股，折合人民幣約為1.051元。據(jù)此計(jì)算，首次拍賣的這筆6025萬(wàn)股股權(quán)，起拍價(jià)即便打了八折，較港股二級(jí)市場(chǎng)也溢價(jià)約21%。

兩筆股權(quán)中，第二筆股權(quán)的持有者為貴州宏財(cái)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“貴州宏財(cái)投資”)，第一筆股權(quán)未披露持有者，僅在標(biāo)的物介紹中注明該標(biāo)的物所有人是貴州xx投資集團(tuán)，相關(guān)案號(hào)是(2024)黔0281執(zhí)3570號(hào)。

綜合網(wǎng)絡(luò)信息，該案號(hào)關(guān)聯(lián)的案件正是與貴州宏財(cái)投資集團(tuán)相關(guān)的一起被申請(qǐng)執(zhí)行案件。企業(yè)預(yù)警通顯示，這起執(zhí)行案件的被執(zhí)行人是貴州宏財(cái)投資集團(tuán)，申請(qǐng)執(zhí)行人是中國(guó)有色金屬工業(yè)第六冶金建設(shè)有限公司，涉案金額為1871.89萬(wàn)元。

而截至今年3月18日，這起執(zhí)行案件仍是100%未履行，也正因如此，貴州宏財(cái)持有的這2000萬(wàn)股貴州銀行內(nèi)資股才會(huì)被送上拍賣臺(tái)。

也就是說(shuō)，貴州銀行即將拍賣的這兩筆股權(quán)，都由同一家股東持有。持有人貴州宏財(cái)投資集團(tuán)是一家成立于2004年的城投公司，營(yíng)收主要來(lái)源于代建管理費(fèi)收入。近兩年，貴州宏財(cái)投資集團(tuán)業(yè)績(jī)表現(xiàn)下滑，還存在多起未決訴訟和被執(zhí)行案件，不僅被列入失信被執(zhí)行人名單，法定代表人陳興波也被限制高消費(fèi)。

不過(guò)，貴州宏財(cái)投資集團(tuán)不是貴州銀行的主要股東，二者之間亦無(wú)重大關(guān)聯(lián)交易往來(lái)，其經(jīng)營(yíng)狀況變化對(duì)貴州銀行自身經(jīng)營(yíng)的影響較小。

回到股權(quán)拍賣上，2025年開(kāi)年以來(lái)，貴州銀行的股權(quán)上架阿里資產(chǎn)交易平臺(tái)5次，除了未開(kāi)拍的這兩筆，前三次拍賣都因無(wú)人出價(jià)，而以流拍告終。根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，這兩筆股權(quán)能夠找到買家的可能性也不算大。

股權(quán)拍賣不吃香，與股東退出通道狹窄有很大關(guān)系。一方面，貴州銀行港股表現(xiàn)低迷，成交量非常低，最近幾個(gè)季度的平均成交量不足千萬(wàn)股，此次兩筆被拍賣的股權(quán)數(shù)量加起來(lái)，相當(dāng)于該行大半年的全部成交量。另一方面，內(nèi)資股無(wú)法通過(guò)港股競(jìng)價(jià)系統(tǒng)賣出，競(jìng)買人到手的股權(quán)無(wú)法在二級(jí)市場(chǎng)拋售。退出通道少，變現(xiàn)周期長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)內(nèi)資股的估值本就一再打折扣，潛在投資者自然也會(huì)斟酌再三。

除了市場(chǎng)態(tài)度冷淡、股權(quán)流動(dòng)性不足、退出渠道有限等外部因素，影響潛在投資者決策的還有成長(zhǎng)性、盈利能力、股東權(quán)益等內(nèi)部因素，這些也是貴州銀行亟須進(jìn)一步提升的。

人均年薪減少但董事長(zhǎng)漲薪

先看最直觀的股東利益。貴州銀行大股東持股較為集中，第一大股東貴州省財(cái)政廳持股比例20%，第二大股東貴州茅臺(tái)持股12%，前十大股東全部為國(guó)有法人股或國(guó)資股份，合計(jì)持股為55.56%。這一股權(quán)結(jié)構(gòu)下，中小股東很難擁有較大話語(yǔ)權(quán)。

分紅方面，貴州銀行雖然ROE不算低，但近兩年持續(xù)下滑，2022年-2024年依次為9.23%、7.91%、7.5%。ROE是衡量股東權(quán)益盈利能力的核心指標(biāo)，當(dāng)ROE逐年下滑，貴州銀行的股東分紅也變得逐漸“吝嗇”。

今年8月14日，貴州銀行派發(fā)2024年度股息，每10股派發(fā)0.5元。根據(jù)同花順收錄的分紅派息信息，2020年-2023年度，貴州銀行的分紅派息方案分別是每股派息0.07元、0.06元、0.06元、0.05元。雖然2024年的分紅方案與2023年一樣，但相比前幾年有所下降。且在上市銀行中期分紅陣營(yíng)逐漸壯大的當(dāng)下，貴州銀行迄今仍未進(jìn)行過(guò)中期分紅。

分紅方面的保守，或與貴州銀行近兩年逐漸增加的盈利壓力有關(guān)。2023年，貴州銀行營(yíng)收凈利潤(rùn)雙雙負(fù)增長(zhǎng)，2024年，該行很快扭轉(zhuǎn)了這一下行趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增加9.5%、歸母凈利潤(rùn)同比增加3.43%。

但這一增勢(shì)很快放緩。今年上半年，貴州銀行的營(yíng)收為61.02億元，歸母凈利潤(rùn)為21.29億元，分別同比增長(zhǎng)2.26%、0.31%。營(yíng)收凈利潤(rùn)都承壓的前提下，貴州銀行減少分紅留存資本，也無(wú)可厚非。

不僅分紅下滑，員工人均薪酬也在下降，2024年的員工工資、獎(jiǎng)金及津貼為15.22億元，同比減少5.82%。計(jì)算下來(lái)，該行去年人均年薪為27.16萬(wàn)元，同比減少7.18%。不僅如此，貴州銀行5位最高薪人員合計(jì)薪酬為472.9萬(wàn)元，也同比下降39.19%。

但值得一提的是，在員工薪酬平均薪酬下滑、股東分紅減少的同時(shí)，貴州銀行董事長(zhǎng)楊明尚的年薪，反而從2023年的68.3萬(wàn)元上升到2024年的89.6萬(wàn)元。

成長(zhǎng)性方面，貴州銀行對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)有較高依賴。聯(lián)合資信在主體信用評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，貴州銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)集中于貴州省內(nèi)。但區(qū)域存貸市占率并不算高，截至2024年末，該行存款在貴州省占據(jù)的市場(chǎng)份額為10.25%，排名第5；貸款市場(chǎng)份額為7.23%，排名第7。

近兩年，貴州省面臨房地產(chǎn)調(diào)整、消費(fèi)需求收縮、債務(wù)化解等多重壓力，當(dāng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)承壓，部分小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力減弱，貴州銀行的資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力也增大。2024年末，貴州銀行的不良貸款率為1.72%，達(dá)到近六年最高。

今年上半年，貴州銀行大力壓降問(wèn)題貸款，截至二季度末，不良率下降到1.69%，關(guān)注類貸款占比也從年初的3.07%壓降到2.98%。盡管資產(chǎn)質(zhì)量有所優(yōu)化，上半年的信用減值損失仍然高達(dá)22.13億元，較去年同期多計(jì)提了15.99%。資產(chǎn)質(zhì)量的承壓，對(duì)利潤(rùn)端也形成一定擠壓。

資本市場(chǎng)的態(tài)度，是銀行經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)的顯性映照。無(wú)論是二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，還是股權(quán)轉(zhuǎn)讓拍賣的艱難，都側(cè)面反映出外界對(duì)貴州銀行的成長(zhǎng)性和盈利能力還不夠看好。如何重塑風(fēng)控，提升資產(chǎn)質(zhì)量，推動(dòng)盈利增長(zhǎng)，或許需要貴州銀行拿出更多魄力。