9月16日，萬科公告宣布再次獲得第一大股東深鐵集團(tuán)提供的20.64億元借款，用于償還公開市場發(fā)行的債券本金與利息。這筆借款期限不超過3年，利率僅為2.34%，遠(yuǎn)低于市場水平。

這已經(jīng)是深鐵集團(tuán)自今年2月以來第九次向萬科提供資金支持。

累計借款規(guī)模已達(dá)到259.41億元。如此大規(guī)模的資金注入，彰顯了深鐵作為第一大股東對萬科的堅定支持。

萬科雖進(jìn)入ICU，如此輸血，恐怕是死不了了！

01 巨額輸血，九次馳援助力萬科

深鐵集團(tuán)對萬科的支援可謂不遺余力。根據(jù)公開信息統(tǒng)計，自今年2月10日開始，深鐵已經(jīng)分九次向萬科提供資金支持。

從2月10日的28億元、2月21日的42億元，到最近的20.64億元，深鐵提供的借款總額已達(dá)到259.41億元。

這些借款的利率條件極為優(yōu)惠。最新一筆借款利率定價為1年期LPR下浮66個基點，實際執(zhí)行利率僅2.34%，遠(yuǎn)低于普通房企融資成本。

這種股東支持力度在房地產(chǎn)行業(yè)極為罕見，體現(xiàn)了深鐵作為國企對穩(wěn)定萬科局勢的決心和責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

02 萬科業(yè)績，銷售逐步回暖

深鐵如此大規(guī)模支援萬科，背后是萬科正在逐步回暖的經(jīng)營狀況。

上半年萬科實現(xiàn)營收1053億元，銷售收入近700億元，高質(zhì)量交付超4.5萬套，銷售回款率超100%，多地項目開盤去化率超九成。

萬科在改革化險與融合發(fā)展方面取得積極進(jìn)展。完成大宗交易簽約金額超60億元，盤活存量資源回款近60億元，2023年以來累計盤活可售貨值近800億元。

經(jīng)營服務(wù)業(yè)務(wù)同樣表現(xiàn)穩(wěn)健，上半年全口徑收入284億元，效益居行業(yè)前列。萬物云上半年實現(xiàn)營收182億元，通過“彈性定價”模式拓展項目超20個。

03 救援邏輯，萬科為什么必須救

從多個維度看，萬科不僅值得救，而且必須救。深鐵持有萬科27.18%股權(quán)，若萬科崩塌，深鐵自身將面臨巨額資產(chǎn)減值。

2017年深鐵斥資664億入股時，曾對賭“十年賺500億”，如今市值蒸發(fā)70%，輸血實質(zhì)是保衛(wèi)自身投資。

萬科是深鐵“軌道+物業(yè)”戰(zhàn)略的核心執(zhí)行者，全國擁有34個地鐵上蓋項目。若萬科倒下，深鐵的TOD千億藍(lán)圖將失去載體。

深圳國資委要求“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、防風(fēng)險”，萬科作為混合所有制標(biāo)桿，其穩(wěn)定關(guān)乎市場對國資背書的信心。

04 供應(yīng)鏈影響，從謹(jǐn)慎到恢復(fù)信心

對于萬科的供應(yīng)鏈企業(yè)來說，深鐵的持續(xù)輸血無疑是一劑強(qiáng)心針。

上游建筑企業(yè)、材料供應(yīng)商和下游營銷服務(wù)公司，曾經(jīng)對與萬科合作持謹(jǐn)慎態(tài)度。

如今看到深鐵如此大力度的支持，供應(yīng)鏈信心正在逐步恢復(fù)。一家長期與萬科合作的建材企業(yè)負(fù)責(zé)人表示：“看到深鐵不斷支持萬科，我們懸著的心放下了一半。最近已經(jīng)開始恢復(fù)對萬科項目的供貨?！?/p>

萬科能否持續(xù)獲得股東支持，直接關(guān)系到供應(yīng)商的合作意愿和付款條件。深鐵的連續(xù)輸血行為，向市場傳遞了“萬科不會倒”的明確信號。

05 未來展望，深度協(xié)同創(chuàng)造價值

目前，深鐵集團(tuán)雖然為萬科第一大股東，但雙方并未實現(xiàn)財務(wù)合并報表。萬科仍然作為獨立主體進(jìn)行財務(wù)披露和運營。

未來如果雙方進(jìn)行財務(wù)合并，將對供應(yīng)鏈產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。一方面，萬科的供應(yīng)鏈企業(yè)將間接獲得國企信用背書；另一方面，供應(yīng)鏈管理可能更加規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化。

深鐵與萬科的供應(yīng)鏈體系也可能實現(xiàn)一定程度的整合，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，提高整體運營效率。

4月，泊寓已與深圳地鐵置業(yè)集團(tuán)簽署深鐵項目租賃運營合作框架協(xié)議，進(jìn)一步深化在住房租賃領(lǐng)域的融合發(fā)展。

7月，萬科、深鐵又?jǐn)y手上線了全球首例由“機(jī)器人自主搭乘地鐵為商家配送貨”的試點合作。

未來萬科還有望與深鐵在TOD綜合開發(fā)、商業(yè)運營、工程代建、基礎(chǔ)設(shè)施運維養(yǎng)護(hù)、科技創(chuàng)新等方面探索更多合作機(jī)會。

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