一家脫胎于“俄羅斯谷歌”Yandex的企業(yè)正悄然崛起。

9月9日，Nebius官宣與微軟簽了個“多年期長約”：基礎(chǔ)合同金額就有174億美元，覆蓋2025到2031年的GPU云計算服務(wù)，算上補(bǔ)貼的20億總金額最高能沖到194億——資本市場應(yīng)聲大漲，單日最大漲幅近50%，Nebius今年股價累計上漲237%。

Yandex與Nebius有什么關(guān)系？這家看似年輕的上市公司，背后藏著一段歷時兩年半的轉(zhuǎn)型傳奇。2022年危機(jī)爆發(fā)后，估值曾達(dá)350億美元的Yandex面臨抉擇，1300個核心家庭跨洋遷移，從俄羅斯到荷蘭、以色列、美國，這支手握超大規(guī)模服務(wù)經(jīng)驗的團(tuán)隊，最終在2024年10月完成拆分，以Nebius之名重啟納斯達(dá)克交易，上演了公開市場史上罕見的“重生”。

從Yandex時代深耕AI與機(jī)器學(xué)習(xí)，到Nebius聚焦GPU云服務(wù)，其轉(zhuǎn)型并非偶然。團(tuán)隊既擁有搭建高效數(shù)據(jù)中心、設(shè)計硬件的硬實(shí)力，又具備頂尖軟件研發(fā)能力，而全球AI算力需求的爆發(fā)，恰好為這份技術(shù)積淀提供了用武之地。如今，Nebius一邊在美國加速布局?jǐn)?shù)據(jù)中心，一邊組建全球化團(tuán)隊，試圖在CoreWeave等老牌玩家占據(jù)的市場中撕開缺口。 業(yè)績表現(xiàn)也很不錯：Nebius2025年第二季度營收同比大幅增長625%，達(dá)到1.051億美元。

當(dāng)下，GPU價格波動引發(fā)行業(yè)對算力需求的爭議，端側(cè)AI崛起也對傳統(tǒng)云服務(wù)模式提出挑戰(zhàn)。作為親歷者與參與者，Nebius聯(lián)合創(chuàng)始人Roman Chernin如何看待行業(yè)變局？這家“穿上市公司外衣的B輪創(chuàng)業(yè)公司”，又將如何在資本密集、技術(shù)密集的AI基建賽道中突圍？一場深度對話，或許能為我們揭開答案。以下，Enjoy：

來源丨硅星人Pro

Thomas Luo｜Co-founder and CEO, GenAI Assembling

Roman Chernin | Co-founder and CBO, Nebius

Nebius（NASDAQ: NBIS）是總部位于荷蘭阿姆斯特丹的全棧AI原生云平臺領(lǐng)導(dǎo)者，提供大規(guī)模GPU集群和專為AI與機(jī)器學(xué)習(xí)高強(qiáng)度工作負(fù)載優(yōu)化的基礎(chǔ)設(shè)施。

在GenAI Assembling算力主題活動的第二場爐邊對話中，Nebius聯(lián)合創(chuàng)始人兼CBO Roman Chernin來到現(xiàn)場，與觀眾分享了他對于GPU市場策略、基礎(chǔ)設(shè)施如何適應(yīng)后預(yù)訓(xùn)練時代、以及Nebius未來布局的關(guān)鍵看法。

隨著近期DeepSeek等高效模型的出現(xiàn)，業(yè)界對算力需求的爭論愈發(fā)激烈。Nebius作為這一背景下的核心參與者，其視角也讓這場討論顯得尤為重要。

以下為對話實(shí)錄：

Thomas Luo：今天我們要與Nebius的Co-founder兼首席商務(wù)官Roman對話。Roman，很高興邀請到你，這次美國之行感覺如何？

Roman Chernin：一如既往地緊湊。這次我?guī)缀鯖]怎么睡，部分是因為時差，部分是實(shí)在沒時間睡覺。自從去年11月底以來一切都在快速發(fā)展—比如H100 GPU的價格已顯著下跌。其實(shí)我在過去五天內(nèi)參加了大約50場會議，每場都很有意思。

Thomas Luo：在我們正式開始之前，能否先向觀眾介紹一下Nebius的背景？當(dāng)我描述Nebius時覺得有點(diǎn)難，它像是一個既古老又年輕的創(chuàng)業(yè)公司，還在納斯達(dá)克上市了。你能分享一下它的故事，特別是從Yandex轉(zhuǎn)變的那部分嗎？

Roman Chernin：當(dāng)然。在座誰知道Yandex？誰在今天以前聽過Nebius？——看來后者少得多哈哈，我們在提升知名度方面還有很多工作要做。

這是一個獨(dú)特且相當(dāng)不尋常的故事。有些人可能知道，Yandex常被稱為"俄羅斯的谷歌"，但這種說法其實(shí)不全面。它其實(shí)更像是俄羅斯的谷歌、優(yōu)步、Spotify和Netflix的集合體—一個與俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)密不可分的公司。

我剛開始負(fù)責(zé)系統(tǒng)管理時，Yandex無處不在。這是一家擁有尖端技術(shù)和高質(zhì)量人才的出色公司。我在那兒工作了十多年，先后領(lǐng)導(dǎo)搜索、中小企業(yè)服務(wù)和地理服務(wù)部門。在此期間，我們一直懷揣著國際化擴(kuò)張的雄心。我們相信不論在哪兒，Yandex都能證明偉大的事物是可以被創(chuàng)造的。

但在2022年2月危機(jī)爆發(fā)時，即便是最樂觀的人也意識到局勢將發(fā)生巨變。我們中許多人對沖突深感擔(dān)憂，難以相信這實(shí)際發(fā)生了。也因此公司開始變化—首先是人員。員工和創(chuàng)始人面臨艱難抉擇：是留在原地還是另尋他處。這一過程漫長而復(fù)雜，就像Netflix劇集一樣。從2022年2月到2024年7月，歷時兩年半。到那時，我們已完成原有資產(chǎn)的調(diào)整，讓公司全面轉(zhuǎn)型。

以前，Yandex是一家注冊在荷蘭、估值350億美元的納斯達(dá)克上市公司，擁有2萬名員工。當(dāng)轉(zhuǎn)型最終完成時，停擺兩年半的納斯達(dá)克交易得以恢復(fù)。而在此期間，持有Yandex股票的投資者看到他們的持股被凍結(jié)。當(dāng)我們終于在2024年10月完成分離時，納斯達(dá)克在某個周三通知我們下周一將恢復(fù)交易。那時我們正在進(jìn)行融資，于是不得不告訴潛在投資者："抱歉，但現(xiàn)在你們是在投資一家上市公司。"

這不是首次公開募股，而是重新上市，這在公開市場歷史上從未發(fā)生過。Yandex的股東最初投資的是一家俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)公司，但現(xiàn)在我們是一家專注于完全不同市場的非俄羅斯、非互聯(lián)網(wǎng)公司。幸運(yùn)的是，市場反應(yīng)積極。我們在12月完成了融資，由Accel Ventures領(lǐng)投，Nvidia作為戰(zhàn)略投資者加入。所以現(xiàn)在我們在這里。我常把我們描述為一家身穿上市公司外衣的B輪創(chuàng)業(yè)公司。

Thomas Luo：聽起來很不可思議。從我的角度來看，這個故事最引人注目的地方之一是，在這兩年半時間里，你們成功保留了核心工程團(tuán)隊和管理團(tuán)隊，據(jù)我所知，你relocated到了以色列，其他人則遷往荷蘭、美國或其他地方。同時，你們還在全球積極招募人才。

你們公司正在建立真正的全球化布局—你們在美國聘請了新的CMO，其他產(chǎn)品和工程崗位也在歐美各地落實(shí)。感覺Nebius已經(jīng)在以一個完全全球化的公司模式運(yùn)營。

我有兩個問題：首先，Nebius是如何做到這一點(diǎn)的？其次，為什么你們決定將GPU云服務(wù)作為從Yandex分離并建立新身份的關(guān)鍵領(lǐng)域？

Roman Chernin：回答你的問題，在2022年和2023年，我們專注的主要項目不是產(chǎn)品或市場，而是relocating 1300個家庭。我們的首要任務(wù)是幫助他們安頓下來，重啟生活。當(dāng)我們開始這個過程時，并沒有明確的公司發(fā)展計劃。但我們知道我們擁有一項獨(dú)特的資產(chǎn)：世界級的工程人才。

這些人此前已經(jīng)建立過hyperscaler（超大規(guī)模服務(wù)提供商），知道如何高效且有效地進(jìn)行規(guī)?；\(yùn)營。我們意識到，即使我們沒有資金、數(shù)據(jù)中心或業(yè)務(wù)，這些人才是我們最寶貴的資產(chǎn)。我們知道可以圍繞這個核心建立新的事業(yè)。

然而，俄羅斯人普遍不擅長銷售。雖然我們擁有卓越的工程人才，但要將其轉(zhuǎn)化為成功的業(yè)務(wù)和優(yōu)秀的產(chǎn)品需要不同的技能組合。我們專注于通過在全球招募業(yè)務(wù)開發(fā)、銷售和產(chǎn)品管理等領(lǐng)域的最佳人才來補(bǔ)充我們的工程優(yōu)勢。

我們所在的GPU云服務(wù)業(yè)務(wù)，其客戶和人才自然高度集中在美國。因此，建立強(qiáng)大的美國業(yè)務(wù)成為重中之重。我現(xiàn)在的職責(zé)是在這里建立一個世界級的團(tuán)隊，這個團(tuán)隊既要人才出眾，又能吸引更多頂尖人才加入。我們正在全力實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

當(dāng)我們最初開始建立美國業(yè)務(wù)時并不容易。許多人持懷疑態(tài)度—為什么一群總部在荷蘭的俄羅斯人想要建立全球化業(yè)務(wù)？幸運(yùn)的是，一些具有遠(yuǎn)見的勇敢者愿意給我們機(jī)會，隨著時間推移，事情變得越來越容易。每周、每月，越來越多的人理解我們是誰、在做什么?，F(xiàn)在，當(dāng)新的人才加入時，他們面對的是來自不同背景的團(tuán)隊—不僅僅是像我這樣帶著濃重口音的俄羅斯人。這真正在成為一家全球化公司，這就是我們的發(fā)展方向。

Thomas Luo：很有意思。那么，為什么選擇GPU？

Roman Chernin：這其實(shí)不僅僅關(guān)于GPU—而是關(guān)于AI。Yandex一直是一家AI驅(qū)動的公司。我們開發(fā)深度技術(shù)和智能驅(qū)動的產(chǎn)品，搜索業(yè)務(wù)也一直處于機(jī)器學(xué)習(xí)和AI的前沿。所以當(dāng)我們創(chuàng)立Nebius時，我們知道要圍繞AI來建設(shè)。

我們也很早就意識到不會成為面向消費(fèi)者的B2C公司。相反，我們決定為開發(fā)者創(chuàng)造產(chǎn)品。我們的想法是，在Yandex積累的專業(yè)知識—構(gòu)建hyperscaler和大規(guī)模系統(tǒng)—可以幫助我們服務(wù)其他工程師和開發(fā)者。我們將自己定位為一家"技術(shù)公司"或面向技術(shù)人員的公司。

我們的獨(dú)特之處在于擁有罕見的專業(yè)知識組合。我們有知道如何建設(shè)物理基礎(chǔ)設(shè)施的人才，比如高效的數(shù)據(jù)中心；有設(shè)計和構(gòu)建硬件的專家；還有出色的軟件工程師—大多數(shù)團(tuán)隊都有軟件背景。

當(dāng)我們看到計算能力需求的增長和AI的快速發(fā)展時，我們意識到我們的人才和資產(chǎn)自然而然地讓我們適合進(jìn)入這個市場。我們別無選擇—這是最合理的前進(jìn)方向。

但提供GPU算力并不是我們的全部長期愿景。我們的使命是為那些創(chuàng)造突破性AI產(chǎn)品的開發(fā)者和研究人員構(gòu)建卓越的AI基礎(chǔ)設(shè)施。這是我們的核心焦點(diǎn)。

Thomas Luo：你很好地指出了前Yandex團(tuán)隊—現(xiàn)在的Nebius團(tuán)隊—在業(yè)務(wù)擴(kuò)展方面的專長。這就像你們在俄羅斯是全能型選手。你們的核心優(yōu)勢之一似乎是擴(kuò)展業(yè)務(wù)和運(yùn)營。正如你提到的，你們的使命是支持AI從業(yè)者、研究人員和開發(fā)者構(gòu)建和擴(kuò)展他們的AI產(chǎn)品。你是否認(rèn)為加速這些產(chǎn)品的擴(kuò)展過程也是你們使命的一部分？

Roman Chernin：是的，但這不是關(guān)于一般意義上的業(yè)務(wù)擴(kuò)展—不同業(yè)務(wù)有不同需求。我們專注于構(gòu)建可擴(kuò)展的技術(shù)平臺。這是關(guān)于創(chuàng)建能夠高效運(yùn)營并有效服務(wù)客戶的基礎(chǔ)設(shè)施。這是我們正在建設(shè)的核心。

Thomas Luo：好的，詳細(xì)說說你們在美國市場的策略。

Roman Chernin：我們專注美國的主要原因是市場在這里。我們跟隨需求。我們在美國做的是擴(kuò)展基礎(chǔ)設(shè)施。我們已經(jīng)啟動了第一個數(shù)據(jù)中心，很快就會啟動第二個和第三個。今年我們的大部分部署都集中在美國。

首要任務(wù)是擴(kuò)展基礎(chǔ)設(shè)施。其次是直接與客戶合作—不僅是銷售，還包括建立客戶成功和服務(wù)團(tuán)隊，確?？蛻舫晒?。另一個我們正在解決的挑戰(zhàn)是知名度不足。幾個月前，沒人聽說過我們。但現(xiàn)在，GPU云業(yè)務(wù)的專業(yè)人士開始認(rèn)識我們，客戶群體中的認(rèn)知度也在提升。這是一個漸進(jìn)的過程，但這里的團(tuán)隊做得很出色。我相信我們正在正確的軌道上，將在這個市場上變得更加顯眼并站穩(wěn)腳跟。

Thomas Luo：但你們?nèi)绾闻cCoreWeave等這個領(lǐng)域的老牌企業(yè)競爭？他們也得到了Nvidia的支持。有Nvidia作為投資者并不代表一定能保證成功，對嗎？

Roman Chernin：當(dāng)然不能。在以色列，我們稱之為"kosher stamp"—這只是一個認(rèn)可的標(biāo)志，而非成功的保證。要"真正成功"需要建立業(yè)務(wù)。

在我們?nèi)谫Y路演時，我們強(qiáng)調(diào)了三個核心信念：

首先，計算需求會持續(xù)增長。對此有兩種理論：一種將計算比作早期互聯(lián)網(wǎng)時代的光纖—基礎(chǔ)設(shè)施最終會達(dá)到平穩(wěn)；另一種將計算比作能源—在人類歷史的每個階段，人們都會消耗所能生產(chǎn)的所有能源。我們贊同后者。計算能力越多，我們創(chuàng)造的產(chǎn)品就越先進(jìn)，導(dǎo)致更廣泛的應(yīng)用和持續(xù)增長的計算需求。

其次，我們相信市場將長期保持競爭性。雖然谷歌、微軟和OpenAI等大玩家擁有近乎無限的資源優(yōu)勢，但開源的力量和新玩家在細(xì)分領(lǐng)域的涌現(xiàn)讓我們相信競爭會持續(xù)。競爭市場不僅有利于商業(yè)，也有利于人類。如果AI領(lǐng)域被壟斷，將對創(chuàng)新和整個社會構(gòu)成重大風(fēng)險。

第三，在這些條件下，我們問自己：作為Nebius，我們是否有權(quán)利成功并成為重要玩家？我們的答案是肯定的。我們相信我們獨(dú)特的資產(chǎn)和能力組合讓我們具備優(yōu)勢。

為什么？因為建立成功的基礎(chǔ)設(shè)施需要技術(shù)和資本的結(jié)合。這是一個高度資本密集型業(yè)務(wù)—部署新基礎(chǔ)設(shè)施需要數(shù)十億資金。得益于我們的轉(zhuǎn)型過程和現(xiàn)在是上市公司的事實(shí)，我們很幸運(yùn)擁有充足的財務(wù)資源。我們還擁有有價值的資產(chǎn)，比如在Peakhouse的重要股份，我們認(rèn)為它具有巨大潛力。

除了資本，你還需要技術(shù)。這不是一個簡單地購買硬件、部署它就能開始賺錢的業(yè)務(wù)。它要復(fù)雜得多。例如，計算價格下降實(shí)際上對我們有利，因為我們有信心能比市場上許多玩家運(yùn)營得更有效率。

我們的優(yōu)勢在于資本、人才和技術(shù)專長的結(jié)合。與其他新興云服務(wù)提供商不同，我們大量投資軟件開發(fā)，構(gòu)建強(qiáng)大的平臺而不是僅提供物理基礎(chǔ)設(shè)施。這種方法使我們與眾不同，并為長期成功奠定基礎(chǔ)。

Thomas Luo：有種觀點(diǎn)認(rèn)為在預(yù)訓(xùn)練后時代，GPU變得不那么重要了。這也是價格下跌的原因之一。你同意這個觀點(diǎn)嗎？

Roman Chernin：我不這么認(rèn)為。我認(rèn)為價格下跌更多是因為Nvidia解決了供應(yīng)鏈問題。此外，這種下降是由市場動態(tài)驅(qū)動的—客戶對承諾變得更謹(jǐn)慎和理性，許多人避開舊一代GPU轉(zhuǎn)而選擇新一代。這是一種經(jīng)濟(jì)趨勢，而不是需求減少的反映。

從在建數(shù)據(jù)中心的規(guī)模來看，計算需求顯然沒有放緩。實(shí)際上，我認(rèn)為我們正在進(jìn)入一個令人著迷的階段，重點(diǎn)從產(chǎn)品開發(fā)轉(zhuǎn)向產(chǎn)品應(yīng)用。

訓(xùn)練是關(guān)于創(chuàng)造產(chǎn)品，但真正的成功來自于人們開始使用它—這就是推理變得關(guān)鍵的地方。舉個例子，我們與開發(fā)視頻模型的Luma Labs合作。在去年夏天他們?nèi)〉镁薮蟪晒Φ陌l(fā)布之前，大約90%的算力用于訓(xùn)練，只有10%用于推理，因為他們?nèi)栽跇?gòu)建模型，使用量很小。但在他們推出廣受歡迎的"Dream Machine"版本后，兩周內(nèi)總計算需求增加了5-7倍，推理占用了80%的算力。這種轉(zhuǎn)變發(fā)生是因為他們的產(chǎn)品從開發(fā)階段轉(zhuǎn)向了實(shí)際應(yīng)用。

我們?nèi)蕴幱贏I產(chǎn)品應(yīng)用的早期階段，但隨著使用量增長，我們將看到計算需求的大幅增加。使用將推動對更多GPU的需求—不是為了訓(xùn)練，而是為了推理。場景正在演變，我們將看到更全面的系統(tǒng)融入商業(yè)、日常生活等領(lǐng)域。關(guān)于市場對算力的需求我并不擔(dān)心。

Thomas Luo：讓我們談?wù)劧藗?cè)AI。在之前的討論中，提到了計算能力從云端向端側(cè)的轉(zhuǎn)移。你如何看待這一趨勢對GPU云服務(wù)的當(dāng)前基礎(chǔ)設(shè)施、定價模式或商業(yè)模式的影響？從歷史上看，GPU服務(wù)提供商—有時被稱為GPU農(nóng)場—建立大型集群并直接向開發(fā)者提供算力。這種模式會演變嗎？

Roman Chernin：我認(rèn)為這種演變很自然。即使在GPU時代之前，我們就看到移動設(shè)備變得越來越先進(jìn)，計算能力越來越強(qiáng)。但盡管如此，云計算需求仍在增長，因為隨著設(shè)備能力的提升，應(yīng)用的復(fù)雜性也在提高。

我相信端側(cè)AI也會出現(xiàn)類似模式。確實(shí)許多應(yīng)用會在設(shè)備上運(yùn)行，但這不會完全取代云計算。相反，我們需要一種新型基礎(chǔ)設(shè)施—我稱之為邊緣云?？梢詫⑵湟暈镃DN（內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)）之后的下一步。

我們需要高度分布式的計算基礎(chǔ)設(shè)施來處理低延遲場景，確保資源靠近終端用戶。實(shí)時視頻、交互式游戲和其他對延遲敏感的應(yīng)用將需要靠近客戶的基礎(chǔ)設(shè)施。然而，這并不意味著端側(cè)會取代云；更多是關(guān)于用例的日益復(fù)雜和多樣化。每種場景都需要其量身定制的基礎(chǔ)設(shè)施，邊緣和云將共存以支持這種復(fù)雜性。

Thomas Luo：現(xiàn)在想提問前最后一個問題。從更長遠(yuǎn)來看，你如何看待模型性能和計算需求之間關(guān)系的演變？這包括大語言模型、小型模型和更復(fù)雜的AI應(yīng)用或代理。這種演變可能如何影響GPU服務(wù)市場？

Roman Chernin：我認(rèn)為在未來五年左右，我們將看到專門針對特定用例設(shè)計的專用硬件取得重大進(jìn)展。模型將變得更加多樣化—不僅是規(guī)模，還包括類型和功能。

目前，許多工作負(fù)載在現(xiàn)有硬件上的優(yōu)化都很差。我們依賴少數(shù)標(biāo)準(zhǔn)芯片設(shè)計，這與日益增長的工作負(fù)載種類并不完全匹配。未來，我預(yù)計會看到硬件更專業(yè)化，這將導(dǎo)致生態(tài)系統(tǒng)不同層面的競爭加劇。

云基礎(chǔ)設(shè)施日益增加的復(fù)雜性將需要供應(yīng)商之間更多的協(xié)作，以及采用更多樣化的解決方案。這是我們?nèi)绱藞孕磐顿Y平臺的原因之一。如果市場保持像今天這樣簡單—標(biāo)準(zhǔn)GPU和參考設(shè)計集群—Nvidia可以通過構(gòu)建所有必要的軟件輕松主導(dǎo)。但如果未來涉及更復(fù)雜和多樣化的生態(tài)系統(tǒng)，產(chǎn)品和用例差異顯著，那么靈活、強(qiáng)大的平臺的價值將不容否認(rèn)。

這就是為什么我們專注于創(chuàng)建一個能適應(yīng)這種復(fù)雜性的平臺，為客戶提供在更具競爭性和專業(yè)化環(huán)境中蓬勃發(fā)展所需的工具和效率。