新高并沒有改變運(yùn)行節(jié)奏
本周指數(shù)又刷新了高點(diǎn)3889點(diǎn)，雖然只有一個(gè)點(diǎn)，但也是新高了，且這一波是回落到3732點(diǎn)后創(chuàng)新高的。不過，量能方面并沒有回到高點(diǎn)，9.11日也沒有超過2.5萬億元，而9.10日A股量能萎縮至20039.52億元，幾乎就要跌破2萬億元了，9月來市場整體還是很明顯的縮量了。這樣讓指數(shù)運(yùn)行空間也變小了，這也是提到過了9月是資金收縮戰(zhàn)線，做休整的時(shí)間。

　　實(shí)際上新高并沒有打破這樣的因素。之前介紹過，9月主要運(yùn)行區(qū)間：3700-3731點(diǎn)之前高點(diǎn)如今成為支撐區(qū)間；3900點(diǎn)上方是阻力區(qū)。這樣多空有各自的陣地；9月行情的目的是休整，為年末調(diào)倉做準(zhǔn)備。而我們看到銀行股就是控制指數(shù)的工具。過去近1個(gè)月，上證指數(shù)與中證銀行的漲跌幅對(duì)比，可以看到兩者的“蹺蹺板”效應(yīng)，一方面，避免指數(shù)不穩(wěn)，有護(hù)盤；另一方面，有避免漲太多，控制漲幅。下周市場如果繼續(xù)保持區(qū)間運(yùn)行，銀行股很可能要這樣動(dòng)作。

　　之前反彈消耗了市場做多力量，如今要有一個(gè)重新蓄勢的過程，說白了，如今若是行情太強(qiáng)了，四季度行情高度會(huì)下降；相反，如今蓄勢，后面行情就會(huì)好。9月行情前瞻時(shí)，已經(jīng)明確過了，9月份指數(shù)不會(huì)有8月那么好，因?yàn)橹笖?shù)在如今周期并不是要快速擴(kuò)展空間。而是資金的休整階段，要進(jìn)行蓄勢和調(diào)倉，目的是為了四季度的排名戰(zhàn)，明確如今階段的意義就好理解了。
美聯(lián)儲(chǔ)降息成定局，熱點(diǎn)蠢蠢欲動(dòng)
實(shí)際上，近期港股也是啟示，之前調(diào)整后，如今恒生指數(shù)盤一舉突破26000點(diǎn)大關(guān)，站上了2021年10月以來近4年的新高。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息臨近，近期港股和美股走得都不錯(cuò)，也是預(yù)期釋放流動(dòng)性的表現(xiàn)。A股之前在熱錢推動(dòng)之下走過一波了，如今是休整階段。類似地，受益降息的還有黃金，有色金屬等，也都有對(duì)應(yīng)的活躍。

　　本周A股兩融余額達(dá)2.31萬億，其中融資余額為2.3萬億，均再創(chuàng)A股史上新高。不過近期融資買入明顯放緩。尤其是我們注意到新能源等行業(yè)通過ETF凈申購而走強(qiáng)；而芯片、科技類近期凈贖回而獲利兌現(xiàn)，形成了反差。短期不確定性增加的背景下，部分資金開始轉(zhuǎn)向防御性配置，也形成了熱點(diǎn)的高低切換。

　　同時(shí)，也要明白市場并不會(huì)群漲行情了，一定是分化的，那就是一種對(duì)沖走勢，即強(qiáng)勢股補(bǔ)跌，弱勢股補(bǔ)漲，這樣的輪動(dòng)會(huì)非常明確，那么對(duì)股民來說，就要熟悉這樣的節(jié)奏，實(shí)際上，諸多熱點(diǎn)也都是遵循這樣的特點(diǎn)在運(yùn)行的。這一波行情大家感受最深的就是結(jié)構(gòu)分化，無論上漲，還是下跌，都是如此。這意味著是不是牛市沒那么重要，你看好牛市，你滿倉，也不代表就能躺贏，甚至比平時(shí)賺錢難度一點(diǎn)不小，在指數(shù)焦慮之下，人們往往更難去堅(jiān)守行業(yè)，這就是如今行情的現(xiàn)實(shí)。尤其是如今科創(chuàng)、創(chuàng)業(yè)板交投過高了，也會(huì)有休整要求，下周要注意。

　　熱點(diǎn)方面，我們能看到之前科技股快速反彈之后，就陷入到回落了。熱錢就是如此，助漲之后，兌現(xiàn)利潤，必然是要助跌的，不過即便是這樣急漲后回落，其局部漲幅依然是前列的，然后9.11-12日又再度大漲。那么，就值得股民思考了，利潤并不是來自于追漲，漲起來就很難追了，很快就是調(diào)整階段，只能前期伏擊。而伏擊就意味著要接受，有段時(shí)間不那么出彩，甚至跑輸指數(shù)，這個(gè)心理預(yù)期非常關(guān)鍵，過不了這關(guān)，就沒有利潤了。接下來，我們也對(duì)熱點(diǎn)做一個(gè)梳理，尤其是近期資金明顯改變策略，從持續(xù)堆量到逢低吸納了。