當(dāng)威馬汽車溫州基地的設(shè)備開始重新通電調(diào)試，眾泰汽車的股價正在 A 股市場上演 “魔幻漲?！薄?這兩家曾在新能源汽車?yán)顺敝械涔鹊椎能嚻螅谝越厝徊煌淖藨B(tài)重回公眾視野。一邊是拿著《致供應(yīng)商白皮書》踏實鋪路的 “復(fù)活者”，一邊是靠著空殼概念炒作的 “妖股代表”，兩者的反差背后，藏著車圈淘汰賽的殘酷邏輯，也暴露了資本市場的投機(jī)狂歡。

威馬 “重啟底氣”在哪

兩年前，因資金鏈斷裂、裁員風(fēng)波陷入沉寂的威馬，如今能喊出“重啟生產(chǎn)”，絕非空喊口號。這家曾對標(biāo)特斯拉的車企，手里還攥著“復(fù)活的關(guān)鍵條件”。

首先是硬資產(chǎn)沒丟。作為威馬的核心生產(chǎn)基地，溫州工廠的產(chǎn)能基礎(chǔ)仍在，并非“雜草叢生的廢棄廠房”；更關(guān)鍵的是，威馬保留了完整的整車生產(chǎn)資質(zhì)——在新能源汽車行業(yè)，這張“入場券”早已千金難買，也是其能快速銜接生產(chǎn)的核心前提。

其次是外力托底夠穩(wěn)。此次威馬的“白衣騎士（參數(shù)丨圖片）”是深圳翔飛汽車銷售有限公司，作為重整投資人和新股東，翔飛不僅帶來了資金支持，更推動威馬與供應(yīng)商重建信任——《致供應(yīng)商白皮書》的發(fā)布，本質(zhì)是向產(chǎn)業(yè)鏈釋放“回款有保障、合作能持續(xù)”的信號，為重啟采購鋪路。與此同時，地方政府還組建了專項小組協(xié)助重整，從政策層面為威馬掃清障礙。

最后是團(tuán)隊與計劃落地。據(jù)公開信息，威馬的設(shè)計、采購中心已有核心團(tuán)隊回歸，并非“光桿司令作戰(zhàn)”；其后續(xù)不僅計劃重啟既有車型的生產(chǎn)，還在推進(jìn)品牌重塑——哪怕這些計劃仍需市場檢驗，但至少有“具體動作”，而非停留在PPT上的空想。

對威馬而言，“復(fù)活”不是一蹴而就的翻身，更像是“從 ICU 轉(zhuǎn)到普通病房”：有基礎(chǔ)、有幫手、有方向，但能否真正康復(fù)，還要看后續(xù)產(chǎn)品能否打動消費(fèi)者、供應(yīng)鏈能否順暢運(yùn)轉(zhuǎn)。

眾泰又成為“妖股”

與威馬的“踏實”形成鮮明對比的，是眾泰汽車近期的股價狂歡。9月初至今，這家全年產(chǎn)量為0、年銷量僅14輛、財報巨虧10億元的車企，股價從1.94元/股飆升至3.23元/股，累計漲幅超66%，市值一度沖破165億元——這樣的漲幅，與其基本面完全背道而馳。

眾泰的“妖氣”究竟從何而來？無外乎這三種原因：

一是低價籌碼易控盤：3元以下的股價門檻，讓散戶能輕松入場，也讓游資更容易撬動股價；

二是新能源標(biāo)簽依舊是“風(fēng)口”：即便眾泰早已無新能源產(chǎn)品落地，但“新能源”三個字仍能讓股民勾起市場對“妖股”的幻想；最后還是“炒冷飯”：從“保時泰”的模仿梗，到年年上演的“心有靈犀”，哪怕每次都被證實“子虛烏有”，卻仍能引發(fā)一波情緒共振。

但褪去炒作濾鏡，眾泰早已是“空殼一具”：主力產(chǎn)線被重慶壁山區(qū)法院強(qiáng)制拆除，今年復(fù)工復(fù)產(chǎn)徹底無望；控股股東江蘇深商的股份被全部劃扣給九臺農(nóng)商行，如今的眾泰連“自主經(jīng)營權(quán)”都已喪失；研發(fā)投入驟降至570萬元，團(tuán)隊規(guī)模減半，別說造新車，就連維持基本運(yùn)營都成問題。

更諷刺的是，眾泰的股價異動背后，始終伴隨著“套現(xiàn)行情”—— 每次并購傳聞升溫、股價拉高后，總有資金借機(jī)離場。對游資而言，眾泰從不是 “能否造車的企業(yè)”，而是“能否拉一波的籌碼”；對散戶而言，這場“博傻游戲”看似門檻低，實則是在“刀尖上跳舞”。

為何威馬行，眾泰卻不行

同樣是“問題車企”，為何威馬能獲得重整投資人與政府的青睞，眾泰卻只能靠炒作續(xù)命？答案便藏在“產(chǎn)業(yè)價值”的差異里。

威馬即便跌落，仍是“尚有搶救價值的病人”：它有可復(fù)用的產(chǎn)能、可銜接的團(tuán)隊、可信任的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，這些都是能快速回歸產(chǎn)業(yè)賽道的基礎(chǔ)；而眾泰早已是“只剩生命體征的空殼”：產(chǎn)能沒了、團(tuán)隊散了、控制權(quán)丟了，連最基本的“造車能力”都已清零。

從外力支持來看，威馬的復(fù)活是“多方合力”：政府要保住本地制造業(yè)產(chǎn)能，投資人看中 “整車資質(zhì)+品牌基礎(chǔ)”，供應(yīng)商愿意再給一次合作機(jī)會；而眾泰的“求援”卻屢屢落空——從鐵牛集團(tuán)退場，到江蘇深商放棄，再到寶能接盤傳聞破滅，沒有一家企業(yè)愿意 “接這個爛攤子”。如今債權(quán)銀行成為最大股東，其核心訴求是“收回欠款”，而非“投入資金造車”，眾泰的翻身更是無從談起。

更關(guān)鍵的是，威馬還能“講故事”，眾泰卻連“故事框架”都沒了。威馬的重啟計劃里，有具體的生產(chǎn)節(jié)點(diǎn)、團(tuán)隊規(guī)劃，哪怕短期難盈利，至少有“產(chǎn)業(yè)邏輯”支撐；而眾泰的所有熱度，都來自外部傳聞，自身既無產(chǎn)品規(guī)劃，也無技術(shù)儲備，所謂的“市值”不過是空中樓閣。

結(jié)語：活下去的關(guān)鍵是“硬實力”

威馬的“復(fù)活”與眾泰的“爆炒”，像一面雙面鏡：一面照出車圈淘汰賽中，“有資產(chǎn)、有團(tuán)隊、有方向”的企業(yè)仍有翻身機(jī)會；另一面照出資本市場里，“空殼概念”仍能短暫收割流量。

但狂歡終會落幕。對眾泰而言，隨著凈資產(chǎn)持續(xù)縮水、退市紅線逼近，這場“百億市值幻象” 遲早會被戳破——沒有產(chǎn)能、沒有產(chǎn)品、沒有控制權(quán)的企業(yè)，再怎么炒作，也成不了真正的 “車企”。而威馬的路也不好走，重啟生產(chǎn)只是第一步，后續(xù)能否拿出符合市場需求的車型、能否重建消費(fèi)者信任，才是決定其能否真正“活下來”的關(guān)鍵。

新能源汽車行業(yè)早已過了“靠概念圈錢”的時代，從比亞迪的技術(shù)迭代，到小米、華為的跨界破圈，能留在賽道上的，都是手握產(chǎn)能、技術(shù)和用戶的企業(yè)。威馬與眾泰的“冰火兩重天”，不過是在提醒所有人：車圈從不是資本炒作的游樂場，只有腳踏實地做產(chǎn)業(yè)，才能在淘汰賽中笑到最后。