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公眾號后臺能收到五花八門的留言，有人讓我講講行業(yè)輪動，有人問黃金能不能買，還有人問對各種各樣行業(yè)板塊的看法……

如果是5年前就關(guān)注我的老讀者，可能會有印象，以前我寫推文的選題會更豐富，會講一些對各類資產(chǎn)、板塊、行業(yè)的看法，后來漸漸就不寫了。

為什么呢？因為發(fā)現(xiàn)都看不太準(zhǔn)，對決策沒有正向幫助，沒有什么分享價值。

這些年在投資策略上，我也總體上是在做減法，只保留自己擅長的，拿不太準(zhǔn)的就放棄。

所謂擅長，是指這個方法在原理上邏輯順暢，能讓自己信奉，即便遇到波動也能堅定執(zhí)行，同時在過去數(shù)年的實踐中，確實能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期的回報。

也就是道理講得通，實踐能驗證。

不符合這兩個標(biāo)準(zhǔn)的就放棄，避免在拿不太準(zhǔn)的領(lǐng)域出手導(dǎo)致虧錢，少虧和多賺一樣重要。

實際上就是揚長避短，只做自己擅長的部分，回避不擅長的部分，以此來提高勝率。

一個人能夠駕馭、擅長的東西是非常有限的，而投資包含的內(nèi)容太過于龐雜，什么都能弄懂本來就是不現(xiàn)實的。

巴菲特很多年來都不投資科技股，錯過了不少行情，直到2016年來才買了蘋果。他自己解釋說，多年不買科技股，就是因為不懂，高科技企業(yè)變化太快，看不清長期競爭優(yōu)勢，而買蘋果是看重其消費屬性，拿它當(dāng)消費股來分析。

價投宗師的能力圈尚且如此狹窄，這個世界上又有多少人，能真的精通各個行業(yè)、善于分析各種資產(chǎn)，在各個領(lǐng)域都能提出有價值的見解呢？我覺得如果能有一兩項稱得上精通，就已經(jīng)相當(dāng)難得了。

所以并不是我不想，實在是太多領(lǐng)域真的不懂，想侃侃而談也談不出。

我能給大伙分享的，就是我自己信奉并行之有效的一些理念，概括起來也很簡單：

1. 認(rèn)為市場中短期的走勢不可預(yù)測，長期走勢總會因價值中樞提高而向上。

2. 因為1，合理的做法即忽略不可預(yù)測的中短期波動，采取長期持有作為基本策略。

3. 在選股上，堅守能力圈，能看懂哪些就選哪些，如果需要問別人，那就是自己看不懂，看不懂的情況下就盡可能分散。

4. 在擇時上，不預(yù)測趨勢，而是等待市場隨機波動出極高和極低的機會，作為止盈和加倉的良機，通過逆向交易賺取極端情緒帶來的折價和溢價。

5. 尋找可以在持有期實現(xiàn)增強收益的品種，比如股指期貨吃貼水，部分back結(jié)構(gòu)的商品期貨，或者指數(shù)增強基金等，這部分也是看能力圈，能掌控再做。

其實公眾號每天寫的內(nèi)容，就是這5條中的某一條的具象化，沒有太多新鮮的。

這些理念還不一定適合所有人，不同性格、資金期限、信仰、知識儲備，能使用的方法可能完全不一樣，我覺得很好的方法，可能別人執(zhí)行不下去，別人賺錢的方法，我可能也沒有信心，最終適合自己的策略，很難是完全模仿的，只能依靠自己不斷思考、嘗試，再慢慢內(nèi)化為屬于自己的東西。

投資就是一件這么孤獨的事兒。

其他信息：

1. 8月CPI同比-0.4%，預(yù)期-0.2%，PPI同比-2.9%，符合預(yù)期。CPI轉(zhuǎn)負(fù)主要是受食品和能源拖累，剔除這兩項后的核心CPI同比+0.9%。

2. 2025年9月10日估值：

股債利差估值分位24.7%，股票相對債券吸引力更高；

A股PE分位88.3%，PB分位48.0%，估值處于偏高區(qū)間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌38.1%，距近15年的中位估值位置，還需跌8.4%。

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