文：蔡壘磊

今天財(cái)商日記的群里有群友說(shuō)，aidog這兩天漲得好快。我們經(jīng)常聽(tīng)到有人說(shuō)什么東西漲得很快，黃金，比特幣，房子，某只股票漲得很快，那什么叫快？

所謂快，就是在相對(duì)短的時(shí)間里，相較于過(guò)去一段時(shí)間的波動(dòng)，大幅度上漲——為什么是相對(duì)短？因?yàn)榇蠹覍?duì)不同標(biāo)的的預(yù)期耐心不同，對(duì)于房子，可能一兩年才看一次價(jià)格，而對(duì)于比特幣，可能恨不得一個(gè)小時(shí)看兩次，所以房子3年翻一倍就是漲得快，比特幣3年才翻一倍那就算沒(méi)啥波動(dòng)；那為什么是相較于過(guò)去一段時(shí)間的波動(dòng)呢？因?yàn)榇蠹覍?duì)快慢的參照系就是剛過(guò)去的一段時(shí)間——本身一直在暴漲暴跌的，只要在那個(gè)幅度內(nèi)，再大我們也不會(huì)說(shuō)漲得快，但過(guò)去一段時(shí)間一直很平穩(wěn)，比如黃金，突然這兩天漲了3個(gè)點(diǎn)，那我們就會(huì)說(shuō)它漲得快，如果是外匯，可能就漲1個(gè)點(diǎn)，我們也會(huì)說(shuō)它漲得快。

當(dāng)我們說(shuō)一個(gè)標(biāo)的漲得快的時(shí)候，很多人就會(huì)去追，或者說(shuō)正因?yàn)楹芏嗳嗽谧?，才?dǎo)致它漲得越來(lái)越快。那么可持續(xù)嗎？必然不可持續(xù)，我說(shuō)的是“短期”必然不可能持續(xù)——當(dāng)然有長(zhǎng)期上漲的標(biāo)的，比特幣，英偉達(dá)等等，10幾年里翻了幾千幾萬(wàn)倍，但當(dāng)你說(shuō)它“短時(shí)間里漲得特別快”的時(shí)候，它可能就會(huì)進(jìn)行短期回調(diào)。因?yàn)檫@種快，大概率不是其內(nèi)在價(jià)值的突然飆升，而是因?yàn)槟撤N好的預(yù)期，大家人抬人，抬上去的——既然是抬上去的，那就可能抬得太快，導(dǎo)致其價(jià)格跑在了內(nèi)在價(jià)值的前頭，那等情緒平復(fù)下來(lái)的時(shí)候，短期就可能會(huì)回調(diào)。

投資買(mǎi)的是預(yù)期，當(dāng)我們想追漲的時(shí)候，不妨問(wèn)問(wèn)，它未來(lái)真的值這個(gè)價(jià)嗎？我到底是在預(yù)期別人的預(yù)期，還是在跟這個(gè)標(biāo)的本身的價(jià)值做對(duì)手盤(pán)？如果是預(yù)期別人的預(yù)期，那這個(gè)游戲就變成了“我預(yù)期我的這個(gè)信息得到的還算早，別人會(huì)在短時(shí)間內(nèi)得到這個(gè)信息，做出跟我一樣的買(mǎi)入反應(yīng)，所以我先買(mǎi)入”——它是個(gè)單純的“人～人”游戲，標(biāo)的是什么，其實(shí)不太重要，標(biāo)的的內(nèi)在價(jià)值，也不太重要，比如之前有人更早知道麥當(dāng)勞中國(guó)要改名叫金拱門(mén)，于是立刻搶注了jingongmen的域名，在新聞發(fā)酵的時(shí)候立刻賣(mài)出。

但如果我是在跟標(biāo)的本身的價(jià)值做對(duì)手盤(pán)呢？那它就是個(gè)“人～機(jī)”游戲。正如我之前的文章所說(shuō)，你只管你自己，只要你5分錢(qián)買(mǎi)了價(jià)值3塊錢(qián)的蘋(píng)果，就是劃算的買(mǎi)賣(mài)，哪怕它之后跌到了2分錢(qián)，你的那個(gè)5分錢(qián)買(mǎi)3塊錢(qián)蘋(píng)果的買(mǎi)賣(mài)，依然是獨(dú)立的劃算買(mǎi)賣(mài)。因?yàn)槎唐跐q跌，不過(guò)是一群非理性的參與者的短期情緒表達(dá)，是沒(méi)什么可關(guān)注的，如果因?yàn)樗麄兊那榫w表達(dá)導(dǎo)致下一筆生意更劃算了，那你就該繼續(xù)加倉(cāng)，繼續(xù)做獨(dú)立劃算的買(mǎi)賣(mài)，而不是懷疑自己是不是錯(cuò)了。

玩“人～人”游戲的問(wèn)題在于，到底是你預(yù)判了我的預(yù)判，還是我預(yù)判了你的預(yù)判，這件事是不可知的。石頭剪刀布，你再怎么猜測(cè)對(duì)方的心思，哪怕對(duì)方只是一個(gè)幼兒園小朋友，一局定輸贏，你也未必就能贏；而“人～機(jī)”游戲的難點(diǎn)則在于如何判定標(biāo)的物的價(jià)值，沒(méi)有豐富的經(jīng)驗(yàn)，沒(méi)有一定的信息優(yōu)勢(shì)作為支撐，沒(méi)有多樣化的價(jià)值判定模型，你是很難判定標(biāo)的的正確價(jià)值范圍的。可一旦你擁有了這些，它的確定性就比“人～人”游戲大多了。

所以如果你是玩人機(jī)游戲的，一個(gè)標(biāo)的漲得快，你就要判斷一下，是不是有什么信息是你不知道的？如果你覺(jué)得信息你都知道了，那么它的內(nèi)在價(jià)值是不是立得??？你總不能說(shuō)知道了這家公司未來(lái)一年會(huì)賺10塊錢(qián)，現(xiàn)在這家公司就只賣(mài)10塊20塊，你還不買(mǎi)吧？這就是內(nèi)在價(jià)值，它未來(lái)能創(chuàng)造多大的價(jià)值，你心里要大概有個(gè)數(shù)，比如比特幣，如果下一個(gè)人類(lèi)文明是鏈上文明（趨勢(shì)不是明擺著么？比特幣要成為儲(chǔ)備資產(chǎn)，穩(wěn)定幣要替法幣支付一切，納斯達(dá)克都要上鏈了），你說(shuō)比特幣值多少錢(qián)？

當(dāng)你說(shuō)比特幣漲得快的時(shí)候，可能就是幾天內(nèi)漲了5個(gè)點(diǎn)10個(gè)點(diǎn)，難道你對(duì)比特幣的未來(lái)估值，那個(gè)數(shù)字剛好就卡在這5個(gè)點(diǎn)10個(gè)點(diǎn)里嗎？不可能的。既然不可能，你為什么要因?yàn)樗鼭q得快而買(mǎi)入，或者因?yàn)樗鼭q得快而賣(mài)出呢？它值得，不會(huì)因?yàn)槟敲磶讉€(gè)點(diǎn)而突然值得；它不值得，也不會(huì)因?yàn)槟敲磶讉€(gè)點(diǎn)而價(jià)格太高了。

我們?cè)谫?gòu)買(mǎi)一個(gè)標(biāo)的的時(shí)候，購(gòu)買(mǎi)的其實(shí)是這個(gè)標(biāo)的代表的系統(tǒng)，未來(lái)能產(chǎn)出的價(jià)值。在系統(tǒng)價(jià)值的未來(lái)產(chǎn)出被低估的時(shí)候，我們買(mǎi)入，就是對(duì)的，什么時(shí)候買(mǎi)入都是對(duì)的——這就是我經(jīng)常說(shuō)“買(mǎi)比特幣不需要看價(jià)格”的原因，就是你不用等回調(diào)，你什么時(shí)候買(mǎi)都是對(duì)的，因?yàn)樗膬r(jià)格目前還遠(yuǎn)未體現(xiàn)出其真正的價(jià)值，因此你的每一筆獨(dú)立生意都是劃算的。

但如果系統(tǒng)價(jià)值已經(jīng)被大大高估了，你單純預(yù)期別人由于不知道某個(gè)信息，未來(lái)知道了以后會(huì)更fomo，也就是會(huì)更加偏離其應(yīng)有的價(jià)值，所以現(xiàn)在買(mǎi)入——那就是錯(cuò)的，你什么時(shí)候買(mǎi)入都是錯(cuò)的，賺了錢(qián)也是錯(cuò)的，因?yàn)檫@個(gè)方法論會(huì)導(dǎo)致你下一次虧錢(qián)。它是個(gè)剪刀石頭布游戲，你這次預(yù)判了別人的預(yù)判，下一次可能就是別人預(yù)判了你的預(yù)判，不是你這次對(duì)了下次錯(cuò)了，而是你用的框架本身是錯(cuò)的，這次贏了不是因?yàn)槟闩袛鄬?duì)了，而是因?yàn)檫\(yùn)氣。

長(zhǎng)期致富，靠的一定是正確的方法論，jingongmen域名，這么轟動(dòng)的投機(jī)事件，當(dāng)事人最終也就賺了1萬(wàn)多塊。有人說(shuō)1小時(shí)里賺1萬(wàn)多塊難道不好嗎？好，但它的絕對(duì)值就這么點(diǎn)，后續(xù)繼續(xù)炒賣(mài)的人，砸手里的風(fēng)險(xiǎn)就很大了，因?yàn)辂湲?dāng)勞中國(guó)最終并沒(méi)有更改域名，你必須在它“辟謠”之前就完成閉環(huán)的投機(jī)交易，可你知道它什么時(shí)候“辟謠”嗎？你不知道。因此為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這種就永遠(yuǎn)只能快進(jìn)快出，小打小鬧，是發(fā)不了財(cái)?shù)?，可人們常常誤以為這樣的人才叫“聰明”，卻對(duì)長(zhǎng)期正確的方法論不屑一顧。

普通人大概率是很難有絕對(duì)的信息優(yōu)勢(shì)的，就算你以為自己有信息優(yōu)勢(shì)，有沒(méi)有一種可能，你的預(yù)判正在別人的預(yù)判之內(nèi)呢？你永遠(yuǎn)無(wú)法保證在石頭剪刀布的游戲里，能預(yù)判別人的那個(gè)就是你。所以對(duì)普通人而言，最現(xiàn)實(shí)的策略，就是不管這個(gè)標(biāo)的漲得多快，你就玩你的人機(jī)游戲就行了，該買(mǎi)就買(mǎi)，該賣(mài)就賣(mài)，你的目標(biāo)永遠(yuǎn)只有一個(gè)，就是那個(gè)“機(jī)”本身。

是時(shí)候重新審視你手里的投資組合了。

（完）

我是蔡壘磊，感謝你的閱讀。