MALL觀察

觀察項(xiàng)目 | 南昌武商MALL

作者 | 福貴

文中圖源 | 截取自網(wǎng)絡(luò)

“2024年南昌武商MALL營業(yè)額為77012萬元，同比增長41.48%；2025年1-7月營業(yè)額為52426萬元，同比增長23.86%。”

這組數(shù)據(jù)是南昌日?qǐng)?bào)社近日披露的內(nèi)容。

單從絕對(duì)數(shù)據(jù)來看，作為江西首家重奢場(chǎng)，2024年?duì)I業(yè)額7.7億元，2025年前7月5.24億元，數(shù)據(jù)并不好看。

而且，武商集團(tuán)8月27日發(fā)布的2025年度半年報(bào)顯示，南昌武商商管（南昌武商MALL運(yùn)營主體）的營業(yè)收入為5720.63萬元，營業(yè)利潤-3996.46萬元，凈利潤-3996.2萬元。

商場(chǎng)營業(yè)額不高，商管公司利潤處于負(fù)值，這會(huì)讓人認(rèn)為，武商去了外地，做不出重奢嗎？偌大的江西，撐不起來一家重奢場(chǎng)嗎？

01

武商出省

打造高奢商場(chǎng)

南昌武商MALL項(xiàng)目是武商集團(tuán)走出湖北的標(biāo)志性事件。

2021年9月，武商集團(tuán)以33億元收購南昌蘇寧置業(yè)項(xiàng)目，意圖打造江西首家重奢商場(chǎng)，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

要知道，不是每一座恒隆廣場(chǎng)都能做重奢，有些萬象城也會(huì)不如萬象匯。

因?yàn)橥鈦碚呖偸菚?huì)受到本土狙擊，而且跨地域發(fā)展，外來者的政商資源、品牌代理商、供應(yīng)鏈都會(huì)受到影響。

歷經(jīng)一年半籌備，2023年4月28日，南昌武商MALL開業(yè)，范思哲、chloe、MaxMara、Tory Burch、Michael Kors、COACH等225家品牌同步開業(yè)，LV、GUCCI、Cartier、Tiffany&Co.等以圍擋呈現(xiàn)。

南昌武商MALL的奢侈品矩陣完整呈現(xiàn)，則經(jīng)歷了一個(gè)較漫長的過程。

以LV來看，2023年末，LV開出江西首家快閃店，這個(gè)快閃空間原計(jì)劃是開到2024年2月，但因?yàn)榭土鞒^預(yù)期，銷售額也不斷刷新記錄，LV快閃店變成慢閃店，與2024年10月31日開業(yè)的全品類精品店無縫銜接。

LV開業(yè)一周后，GUCCI也跟著亮相，其中LV南昌武商MALL店是去年LV在國內(nèi)開出的唯一一家新店。

LV、GUCCI等品牌，在全球奢侈品消費(fèi)下滑的態(tài)勢(shì)下，仍然齊聚南昌武商MALL，是對(duì)項(xiàng)目以及江西高端消費(fèi)市場(chǎng)前景的看好。

目前，南昌武商MALL擁有LV、GUCCI、Burberry、Cartier、zegna、HUGO BOSS等品牌。

南昌武商MALL的到來，也刺激了江西商業(yè)市場(chǎng)。開業(yè)之初，南昌武商MALL開業(yè)6天累計(jì)客流量達(dá)86.8萬人次，銷售額突破6820萬元；2025年1-8月，南昌武商MALL累計(jì)客流同比增長14%，整體客流吸引力穩(wěn)步提升。

武商集團(tuán)在投資者互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)南昌武商MALL經(jīng)營問題時(shí)表示，南昌武商購物中心有限公司作為南昌武商MALL運(yùn)營主體，2024年度營業(yè)收入同比增長43.06%；2025年一季度營業(yè)收入同比增長約30%，凈利潤同比減虧約20%，項(xiàng)目經(jīng)營向好。

只是，看到官方媒體披露的商場(chǎng)營業(yè)額，一些漂亮的數(shù)據(jù)，就顯得有些弱了。

02

南昌高端消費(fèi)

支撐得起嗎？

一座城市能否支撐起高端消費(fèi)，不僅要看城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也要看實(shí)際的高端消費(fèi)群體。

筆者通過向deepseek提問分析“一座城市GDP達(dá)到多少億元才有可能引入重奢場(chǎng)？”

GDP、高凈值人群、可支配收入等要素都會(huì)成為奢場(chǎng)入駐的參考。

首先，GDP作為其中一個(gè)重要門檻，超過萬億元的城市，幾乎都會(huì)有一個(gè)重奢場(chǎng)，且可能不止一個(gè)；5千億元~1萬億元，會(huì)成為重奢商場(chǎng)布局的主力區(qū)間；3千億元~5千億元，則會(huì)進(jìn)入考察范圍。

以此為標(biāo)準(zhǔn)，南昌屬于重奢商場(chǎng)布局的主力區(qū)間（2024年GDP為7800.37億元）。

官方數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，南昌GDP為3712.62億元，就中部六省省會(huì)城市對(duì)比來看，遠(yuǎn)低于武漢（1.06萬億元）、長沙（7640.38億元）、鄭州（7329.3億元）、合肥（6514.7億元），僅高過太原（2367.16億元）。

幾個(gè)省會(huì)城市中，武漢有3家重奢場(chǎng)，長沙、鄭州、合肥都有1家。與上述標(biāo)準(zhǔn)基本相符。只是各地重奢發(fā)展情況不同，武漢競爭激烈，長沙、鄭州、合肥發(fā)展得還不錯(cuò)。

GDP較低的南昌，目前看起來有些難以支撐。

其次，高端人口基數(shù)。《2024胡潤財(cái)富報(bào)告》顯示，江西富裕家庭（資產(chǎn)超過600萬元）數(shù)量有33700戶，其中，南昌有7900戶，位居全省第一。

對(duì)比長沙、武漢、合肥等城市，有著不小差距。

而且，周邊省份/城市對(duì)江西有著很強(qiáng)的虹吸能力。南昌武商MALL開業(yè)時(shí)，就有數(shù)據(jù)顯示，在武商集團(tuán)300萬+的會(huì)員當(dāng)中，江西籍會(huì)員就達(dá)到30萬人。

能夠跨省消費(fèi)，一般是經(jīng)濟(jì)條件較好的家庭，且要有江西難以購買的東西。在南昌武商MALL開業(yè)前，武商的會(huì)員中有十分之一是江西籍，可以合理猜測(cè)不少人是去武商MALL進(jìn)行高端消費(fèi)的。

而要讓這些高端群體消費(fèi)回流，需要一定時(shí)間。

最后，人均可支配收入也是一個(gè)重要指標(biāo)，因?yàn)樗从沉藗€(gè)人的消費(fèi)能力，也能看出一座城市的高端消費(fèi)生態(tài)。

通常認(rèn)為，重奢商場(chǎng)所在城市的人均可支配收入需要達(dá)到全國平均水平的1.5倍至2倍以上。

2025年上半年，全國居民人均可支配收入21840元，相當(dāng)于南昌的居民人均可支配收入要達(dá)到3.2萬以上，而上半年南昌居民人均可支配收入為25178元，差距不小。

有高奢進(jìn)場(chǎng)，但個(gè)人消費(fèi)者的收入難以支撐高端消費(fèi)，就形成了一個(gè)矛盾體。

我們看這兩年的高端市場(chǎng)，就像過山車一樣，沈陽卓展購物中心宣布閉店，貴陽荔星中心多個(gè)奢侈品牌撤店，?？谌f象城高奢空置；

恒隆地產(chǎn)不再劃分高端、次高端商場(chǎng)；LVMH集團(tuán)出現(xiàn)營收和利潤雙降現(xiàn)象。

市場(chǎng)環(huán)境、消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)外溢等等都是影響高端市場(chǎng)的因素。

在這種市場(chǎng)行情下，江西首家重奢商場(chǎng)能撐下去嗎？在武漢大本營備受壓力的武商集團(tuán)，會(huì)有更多精力穩(wěn)固江西市場(chǎng)嗎？

獨(dú)角MALL將保持持續(xù)關(guān)注。

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