又一百年老牌巨頭爆雷！

擁有133年歷史的影像巨頭伊士曼柯達(dá)近日突然宣布：公司可能撐不下去了，“或?qū)o(wú)法長(zhǎng)期維持運(yùn)營(yíng)”。

也許不少人會(huì)詫異，柯達(dá)不是早就“消失”了嗎？

不是的，作為曾經(jīng)的影像龍頭，柯達(dá)一直都在，只不過(guò)是“柯達(dá)膠卷”業(yè)務(wù)逐漸遠(yuǎn)離了大家的視線而已。

提到“柯達(dá)膠卷”，全世界幾乎無(wú)人不知，彼時(shí)曾壟斷全球90%膠卷市場(chǎng)，可以說(shuō)就是影像行業(yè)的代名詞。

可惜，成也蕭何敗也蕭何，膠卷業(yè)務(wù)最終卻成了阻礙其自我革新的枷鎖。

沒(méi)錯(cuò)，是柯達(dá)發(fā)明了世界上第一臺(tái)數(shù)碼相機(jī)，最終卻被數(shù)碼時(shí)代所吞噬。

市值也從巔峰時(shí)的310億美元，跌至不足5億美元，暴跌超98%！

從影像帝國(guó)到瀕臨二次破產(chǎn)，柯達(dá)的墜落，不是一場(chǎng)突如其來(lái)的雪崩，而是一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)三十年的慢性失血。

01

133歲的國(guó)際巨頭，要破產(chǎn)了？

近日，一則伊士曼柯達(dá)（簡(jiǎn)稱柯達(dá)、Kodak）警告投資者的消息傳的沸沸揚(yáng)揚(yáng)，其表示：公司可能撐不下去了，“或?qū)o(wú)法長(zhǎng)期維持運(yùn)營(yíng)”。

二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)最快，當(dāng)日柯達(dá)股價(jià)一瀉千里，一度跌超26%，截至收盤(pán)跌19.91%。

雪上加霜的是，柯達(dá)的財(cái)務(wù)指標(biāo)情況并不是很好。

二季度，柯達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.63億美元，同比下降1%；毛利潤(rùn)5100萬(wàn)美元，下降12%；凈虧損2600萬(wàn)美元，由盈轉(zhuǎn)虧。上半年柯達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.1億美元，同比下降1%；凈虧損3300萬(wàn)美元，去年同期盈利5800萬(wàn)美元。

其中一個(gè)數(shù)據(jù)才是柯達(dá)再起風(fēng)云的“導(dǎo)火索”：公司將有約5億美元債務(wù)到期，而眼下缺乏確定的融資渠道來(lái)償還。

一時(shí)間，“柯達(dá)即將倒閉”的傳言迅速擴(kuò)散?！氨坏归]”傳聞?dòng)萦液?，柯達(dá)隨即馬上發(fā)布聲明辟謠稱，“有信心化解當(dāng)前債務(wù)壓力，不會(huì)輕易退出市場(chǎng)，公司沒(méi)有停止運(yùn)營(yíng)、終止業(yè)務(wù)或申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的計(jì)劃”。

但這并不代表柯達(dá)可以高枕無(wú)憂。

19世紀(jì)末創(chuàng)立的柯達(dá)曾引領(lǐng)多項(xiàng)技術(shù)革新，20世紀(jì)儼然已成為美國(guó)工業(yè)和文化的象征，然而由于未能順利完成從膠片到數(shù)碼的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，柯達(dá)于2012年申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。重組后，其業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向高端材料與化學(xué)品、制造業(yè)及醫(yī)藥領(lǐng)域，但因決策滯后錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)遇，至今未能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，甚至于被不斷傳出的危機(jī)新聞包圍，成為現(xiàn)實(shí)的商業(yè)案例。

傳聞背后，是人們對(duì)柯達(dá)跌宕命運(yùn)的復(fù)雜心緒，不禁在心底反復(fù)追問(wèn)：一個(gè)百年品牌、曾經(jīng)的行業(yè)龍頭，何至于此呢？

02

柯達(dá)之?dāng)?，?yīng)該算是過(guò)去20年商業(yè)史上最大的謎案之一。

柯達(dá)公司創(chuàng)立于1892年，是一家當(dāng)之無(wú)愧的“百年老店”。不過(guò)，其歷史可以追溯至1879年，當(dāng)時(shí)攝影愛(ài)好者喬治·伊士曼（George Eastman）研發(fā)出干版技術(shù)，簡(jiǎn)化了底片處理流程，第二年以25美元的價(jià)格成功賣(mài)出了第一臺(tái)柯達(dá)相機(jī)，攝影行業(yè)從此發(fā)生革命性的變化，不再屬于專(zhuān)業(yè)攝影師和虛構(gòu)的背景，而是走進(jìn)了更多人的生活。

此后幾十年，柯達(dá)以一個(gè)個(gè)極具創(chuàng)新性的產(chǎn)品，顛覆了攝影市場(chǎng)的同時(shí)，開(kāi)拓了影像市場(chǎng)。

而柯達(dá)也憑借著相機(jī)與膠卷業(yè)務(wù)，在20世紀(jì)長(zhǎng)盛不衰，堪稱“攝影帝國(guó)”。

1930年，柯達(dá)占據(jù)全球攝影器材市場(chǎng)75%份額及90%利潤(rùn)。直到20世紀(jì)70年代，柯達(dá)在美國(guó)的膠卷市場(chǎng)占有率一度高達(dá)90%，相機(jī)市場(chǎng)份額達(dá)85%。

1997年，柯達(dá)市值曾高達(dá)310億美元（彼時(shí)相當(dāng)于2570億元人民幣），年?duì)I收超100億美元，利潤(rùn)甚至超過(guò)福特汽車(chē)，每日純利潤(rùn)穩(wěn)定在數(shù)百萬(wàn)美元。

柯達(dá)既是技術(shù)的引領(lǐng)者，更是時(shí)代的記錄者。

阿姆斯特朗登月時(shí)用的是柯達(dá)膠卷，家庭生日、婚禮瞬間——無(wú)數(shù)歷史被封存在黃色小盒的膠卷里。

這種絕對(duì)壟斷地位，讓柯達(dá)在傳統(tǒng)攝影產(chǎn)業(yè)鏈中形成“膠卷 - 相機(jī) - 沖印”的閉環(huán)盈利生態(tài)，膠卷業(yè)務(wù)每卷15美元利潤(rùn)、60%利潤(rùn)率，配合每年25億卷的膠卷銷(xiāo)量，構(gòu)建起堅(jiān)不可摧的“現(xiàn)金奶牛”模式。

正是因?yàn)樘^(guò)于成功，柯達(dá)也最怕改變，結(jié)果沒(méi)想到這種強(qiáng)勢(shì)地位最終還是因一項(xiàng)由柯達(dá)自己發(fā)明的技術(shù)而被顛覆。

03

膠卷業(yè)務(wù)曾是柯達(dá)的利潤(rùn)支柱，卻也成為阻礙其自我革新的枷鎖。

1975年，柯達(dá)推出了全球第一臺(tái)數(shù)碼相機(jī)。這一具有劃時(shí)代意義的發(fā)明，本該引領(lǐng)柯達(dá)進(jìn)入另一個(gè)輝煌期。但是為了維持如日中天的膠卷業(yè)務(wù)，柯達(dá)管理層選擇將數(shù)碼相機(jī)“雪藏”，不愿轉(zhuǎn)型從而錯(cuò)失了市場(chǎng)先機(jī)，為其日后破產(chǎn)埋下了種子。

進(jìn)入21世紀(jì)，數(shù)碼相機(jī)市場(chǎng)迅速爆發(fā)，傳統(tǒng)膠卷需求銳減，柯達(dá)跌落“神壇”，膠卷業(yè)務(wù)萎靡不振，開(kāi)始連年虧損，在柯達(dá)不得不轉(zhuǎn)型數(shù)碼相機(jī)時(shí)才發(fā)現(xiàn)，索尼、佳能等日系品牌早已成為了數(shù)碼相機(jī)時(shí)代的新霸主。

更具諷刺意味的是，數(shù)碼相機(jī)的發(fā)明者是柯達(dá)，但真正推動(dòng)其普及、完成市場(chǎng)替代的卻是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

2002年，柯達(dá)的產(chǎn)品數(shù)字化率僅為25%，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手富士的產(chǎn)品數(shù)字化率已達(dá)到60%。這段時(shí)間，膠卷市場(chǎng)需求驟減，柯達(dá)影像業(yè)務(wù)利潤(rùn)下滑超過(guò)70%。

2003年，雖然步入寒冬的柯達(dá)宣布全力向數(shù)字產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，但市場(chǎng)從不寬容遲到者。

當(dāng)技術(shù)大潮奔流向前，舞臺(tái)已屬于新的參與者。

2004年，公司一次性推出6款數(shù)碼相機(jī)，卻因缺乏清晰的盈利模式與產(chǎn)品差異，很快陷入低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。

2005年，數(shù)碼相機(jī)全球銷(xiāo)量突破1億臺(tái)，膠卷銷(xiāo)量同比暴跌40%，柯達(dá)股價(jià)較峰值下跌75%。

2006年，柯達(dá)被迫出售整個(gè)數(shù)碼相機(jī)制造業(yè)務(wù)，核心市場(chǎng)徹底拱手讓人。

在數(shù)碼浪潮沖擊下，柯達(dá)曾于2012年申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，當(dāng)時(shí)有10萬(wàn)名債權(quán)人，債務(wù)總額高達(dá)67.5億美元；歷經(jīng)重整，2020年柯達(dá)轉(zhuǎn)型專(zhuān)注于工業(yè)印刷、包裝及品牌授權(quán)等業(yè)務(wù)。

難以想象，一個(gè)世紀(jì)巨頭，發(fā)明了世界上第一臺(tái)數(shù)碼相機(jī)，最終卻被數(shù)碼時(shí)代所吞噬！

04

親手發(fā)明未來(lái)，卻親手埋葬它。

“膠卷時(shí)代”輝煌一世的柯達(dá)最后只留下了一句：“我打敗了所有的對(duì)手，卻輸給了這個(gè)時(shí)代”的悲鳴。

柯達(dá)的落寞與數(shù)碼相機(jī)、智能手機(jī)的崛起幾乎同步。

為維持現(xiàn)金流，柯達(dá)接連出售醫(yī)療影像部門(mén)和專(zhuān)利資產(chǎn)，但收效有限。與此同時(shí)，智能手機(jī)的崛起對(duì)整個(gè)相機(jī)產(chǎn)業(yè)形成新的沖擊。蘋(píng)果、三星等手機(jī)廠商不斷提高手機(jī)攝像頭性能，逐步取代大眾對(duì)獨(dú)立相機(jī)的需求。數(shù)碼影像市場(chǎng)迅速被重構(gòu)，柯達(dá)已無(wú)力追趕。

盡管曾三次嘗試轉(zhuǎn)型（如醫(yī)療領(lǐng)域），但因決策滯后錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)遇，最終未能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。柯達(dá)如今還在推進(jìn)其美國(guó)制藥生產(chǎn)能力建設(shè)，該公司也在投資膠片和電動(dòng)汽車(chē)電池基板涂層等增長(zhǎng)領(lǐng)域。

但是，柯達(dá)能否通過(guò)新業(yè)務(wù)成功轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)也在拭目以待。

越是在行業(yè)過(guò)往取得過(guò)優(yōu)秀成績(jī)的企業(yè)，他們面對(duì)新環(huán)境的轉(zhuǎn)型往往越困難，這樣的案例在各行各業(yè)屢見(jiàn)不鮮。

柯達(dá)是第一個(gè)發(fā)明數(shù)碼相機(jī)的，但卻在數(shù)碼時(shí)代被淘汰出局。諾基亞推出智能手機(jī)的時(shí)間比蘋(píng)果還早幾年，但在智能機(jī)大潮中沒(méi)有幾年就被蘋(píng)果干得死死的，連個(gè)二線品牌的地位都撈不著。

商業(yè)世界，只獎(jiǎng)賞敢顛覆自己的勇者！

與柯達(dá)形成強(qiáng)烈對(duì)比的是富士膠卷。2000年前后，富士同樣面臨膠卷業(yè)務(wù)萎縮，但它選擇突破“路徑依賴”，大膽轉(zhuǎn)型。

最終，柯達(dá)曾壟斷全球90%膠卷市場(chǎng)，卻因壓制自家發(fā)明的數(shù)碼相機(jī)而破產(chǎn)；富士則利用膠卷技術(shù)跨界醫(yī)療、化妝品，實(shí)現(xiàn)80%營(yíng)收轉(zhuǎn)型。

今天的優(yōu)勢(shì)可能成為明天的負(fù)擔(dān)，今天的利潤(rùn)也可能轉(zhuǎn)化為明天的障礙。只有勇于否定過(guò)去，敢于犧牲短期利益去開(kāi)拓未來(lái)，才能避免被歷史淘汰。

你，記住了嗎？