2025年9月5日，一條“航天宏圖與巴基斯坦簽署29億元人民幣互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星合作協(xié)議”的消息迅速點(diǎn)燃資本市場(chǎng)，公司股價(jià)近期連續(xù)漲停，遠(yuǎn)超大盤及同行業(yè)表現(xiàn)。

據(jù)“鶴壁發(fā)布”消息，9月4日，鶴壁商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)航天宏圖信息技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱航天宏圖）在北京舉行的第二屆中國(guó)-巴基斯坦B2B投資峰會(huì)上，與巴基斯坦簽訂了總金額29億元人民幣的互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星合作項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議。

圖源/鶴壁新聞網(wǎng)

然而，當(dāng)晚公司發(fā)布海外業(yè)務(wù)事項(xiàng)澄清公告：所謂29億元訂單，實(shí)際是“戰(zhàn)略合作協(xié)議”，尚未簽訂任何正式采購(gòu)合同，且“短期內(nèi)對(duì)公司業(yè)績(jī)不會(huì)產(chǎn)生較大影響”。

9月6日，航天宏圖官方也發(fā)布消息，并在新聞中補(bǔ)充說(shuō)明：本次簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議標(biāo)志著雙方合作的初步意向達(dá)成，下一步航天宏圖將和巴基斯坦進(jìn)一步推動(dòng)確定合作內(nèi)容及合同簽訂，具體實(shí)施內(nèi)容均以正式合同為準(zhǔn)。

這場(chǎng)從“訂單”到“意向”的落差，再次將這家主營(yíng)衛(wèi)星遙感應(yīng)用的企業(yè)推至輿論的風(fēng)口浪尖。

從“戰(zhàn)略合作”到“合同落地”：還有多遠(yuǎn)？

公告顯示，航天宏圖與巴基斯坦方面簽署的僅為“戰(zhàn)略合作協(xié)議”，具體采購(gòu)合同尚未簽訂，項(xiàng)目落地存在重大不確定性。

圖/航天宏圖《關(guān)于海外業(yè)務(wù)事項(xiàng)澄清與風(fēng)險(xiǎn)提示公告》

換句話說(shuō)，這29億元目前還是紙面數(shù)字，能否轉(zhuǎn)化為實(shí)際收入，取決于后續(xù)合同談判、資金安排、政策審批乃至國(guó)際地緣政治環(huán)境等多重變量。

值得注意的是，航天宏圖在公告中特別提到，其海外業(yè)務(wù)“仍處于拓展階段”，除巴基斯坦與非洲某國(guó)項(xiàng)目外，尚未與其他國(guó)家簽署實(shí)質(zhì)性協(xié)議。

近年來(lái)航天宏圖積極布局海外，努力將衛(wèi)星遙感技術(shù)輸出至海外市場(chǎng)，這本身符合國(guó)家戰(zhàn)略方向，也具備長(zhǎng)期潛力。

但也應(yīng)注意到，海外項(xiàng)目往往面臨政治、法律、匯率、收款等多重風(fēng)險(xiǎn)，尤其是與巴基斯坦、非洲等政治穩(wěn)定性相對(duì)較弱的國(guó)家合作，項(xiàng)目執(zhí)行難度與回款周期遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)。

圖源/證券日?qǐng)?bào)

以非洲某國(guó)項(xiàng)目為例，公司已在8月30日公告中提示“存在因外部宏觀環(huán)境、政策變化、客戶需求變化等導(dǎo)致合同無(wú)法全面履行的風(fēng)險(xiǎn)”。

另外，8月30日航天宏圖官方公眾號(hào)發(fā)布了與某國(guó)的簽約新聞，隨后又做了刪除處理。

此次巴基斯坦項(xiàng)目亦未明確資金來(lái)源、交付周期與違約責(zé)任。后續(xù)執(zhí)行落地，還需時(shí)間觀察。

漲停！股價(jià)39.98元，過(guò)去20個(gè)月最高

9月1日以來(lái)，航天宏圖每股價(jià)格一度沖擊39.98元（上一次股價(jià)在40元左右，還是2023年）。從8月5日至9月5日期間的一個(gè)月，航天宏圖股價(jià)漲幅高達(dá)69%，而同期科創(chuàng)50指數(shù)僅上漲約5%。

圖/今年5月以來(lái)航天宏圖股價(jià)走勢(shì)

不過(guò)，航天宏圖2025年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)收同比下降65.63%，凈虧損擴(kuò)大至2.48億元，且尚存逾期商票1449萬(wàn)元，財(cái)務(wù)狀況難言樂(lè)觀。

公司明確提示“未發(fā)現(xiàn)其他可能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生較大影響的重大事件”，且“董監(jiān)高及控股股東不存在買賣行為”。

澄清公告在一定程度上排除了內(nèi)部信息泄露或操縱嫌疑，但也反襯出市場(chǎng)情緒的非理性：投資者或借助“海外大單”概念進(jìn)行短期博弈。

資本狂歡之后，還需回歸理性

過(guò)去一段時(shí)間，關(guān)于航天宏圖“欠薪”、“暫停軍采”等負(fù)面新聞屢見(jiàn)媒體，海外業(yè)務(wù)的突破對(duì)公司發(fā)展來(lái)說(shuō)無(wú)疑為利好消息。

近年來(lái)，有一些科技企業(yè)借助“國(guó)家戰(zhàn)略”、“海外訂單”等概念實(shí)現(xiàn)股價(jià)飆升，最終卻因合同落空、業(yè)績(jī)暴雷而一地雞毛。

投資者更應(yīng)關(guān)注合同的法律效力、付款節(jié)點(diǎn)、項(xiàng)目執(zhí)行能力等實(shí)質(zhì)性指標(biāo)，而非被“戰(zhàn)略合作”這類模糊表述所迷惑。

圖源/航天宏圖官網(wǎng)

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，真正的考驗(yàn)不是簽署多少意向協(xié)議，而是能否將意向轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的現(xiàn)金流與利潤(rùn)，更需聚焦主業(yè)、夯實(shí)內(nèi)功。

航天宏圖在股價(jià)波動(dòng)、輿情關(guān)注后及時(shí)發(fā)布公告，并提醒投資者理性投資、注意風(fēng)險(xiǎn)，這也是一個(gè)負(fù)責(zé)任上市公司的應(yīng)有之舉。

目前，航天宏圖正在建設(shè)我國(guó)規(guī)模最大的雷達(dá)遙感星座“女?huà)z星座”，計(jì)劃發(fā)射114顆遙感衛(wèi)星，旨在實(shí)現(xiàn)全球快速重訪觀測(cè)、通導(dǎo)遙一體化服務(wù)。截至2024年12月，“女?huà)z星座”已完成12顆X波段雷達(dá)遙感衛(wèi)星組網(wǎng)，全球重訪周期最快可達(dá)2小時(shí)，已成為全國(guó)第一、全球前三的雷達(dá)遙感星座。

29億元的“戰(zhàn)略合作”或許是一扇通往未來(lái)的窗。

星辰大海的征途，不應(yīng)始于一場(chǎng)輿情關(guān)注和資本狂歡，而應(yīng)始于實(shí)實(shí)在在訂單和業(yè)務(wù)。

參考及引用：

鶴壁發(fā)布《鶴壁航天宏圖公司與巴基斯坦簽訂互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星戰(zhàn)略合作協(xié)議》

https://www.hebiw.com/2025/09/05/99148288.html；

上海證券報(bào)《688066大漲！一周內(nèi)拿下兩個(gè)海外大單》

https://mp.weixin.qq.com/s/sNyIk8utR5QhzZSBgFs17g；

證券日?qǐng)?bào)《航天宏圖斬獲海外9.9億元合同訂單》

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1841800909188679513&wfr=spider&for=pc；

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《昔日科創(chuàng)板明星股“隕落”？航天宏圖被曝長(zhǎng)期拖欠員工工資》

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1838247823164760961&wfr=spider&for=pc；

https://mp.weixin.qq.com/s/iQOxciGHnGkFpo-btVVnJw；

https://notice.10jqka.com.cn/api/pdf/b8fd1179f4147443.1757072916.pdf；

鶴壁新聞網(wǎng)、上海證券報(bào)、證券日?qǐng)?bào)、鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)、航天宏圖及網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)信息。

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