新能源汽車市場競爭下半場，車企的季度表現(xiàn)逐漸成為檢驗(yàn)經(jīng)營成色的重要標(biāo)尺。蔚來發(fā)布2025年第二季度財(cái)報(bào)，從數(shù)據(jù)層面呈現(xiàn)出經(jīng)營態(tài)勢向好的特征，多項(xiàng)核心指標(biāo)較前期實(shí)現(xiàn)可感知的改善。
財(cái)務(wù)端，蔚來Q2總營收達(dá) 190.1 億元億元（2024 年同期為 120 億元），同比增長同比增長 9.0%，環(huán)比增長 57.9%，這一增長既來自交付規(guī)模的擴(kuò)大，也受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的單價(jià)優(yōu)化。盈利能力方面，綜合毛利率環(huán)比提升至兩位數(shù)，較 2024 年一季度有明顯改善，其中整車毛利率與其他業(yè)務(wù)毛利率同步上升，背后是自研神璣NX9031芯片量產(chǎn)帶來的單車成本優(yōu)化，以及新款5566系列車型成交價(jià)格的合理回升。

交付數(shù)據(jù)為營收增長提供直接支撐。Q2蔚來交付新車72,056 臺，同比增長25.6%，三大品牌呈現(xiàn)協(xié)同發(fā)展態(tài)勢：蔚來品牌依托成熟車型矩陣維持穩(wěn)定交付，firefly螢火蟲品牌逐步打開入門市場，用戶基盤持續(xù)擴(kuò)大。進(jìn)入8月后，交付量進(jìn)一步增至31,305臺，同比增長55.2%，為三季度業(yè)績開局奠定良好基礎(chǔ)，截至目前累計(jì)交付已超838,000臺。

對于后續(xù)發(fā)展，財(cái)報(bào)給出了明確的預(yù)期指引：Q3 交付量預(yù)計(jì)為 87,000 臺 - 91,000 臺，營收預(yù)計(jì)為218.1 億元 - 228.8 億元，兩項(xiàng)指標(biāo)均處于歷史同期較高水平；同時(shí)蔚來強(qiáng)調(diào)Q4盈利目標(biāo)保持不變，這一表態(tài)傳遞出對后續(xù)經(jīng)營的審慎信心。支撐這一預(yù)期的，是7月底上市的樂道L90訂單情況良好，8月開啟預(yù)售的全新ES8計(jì)劃于9月下旬交付，疊加Q2經(jīng)營現(xiàn)金流回升至 270億水平并轉(zhuǎn)為正值、財(cái)務(wù)改善，為后續(xù)產(chǎn)能建設(shè)與市場推廣提供了資金保障。