白銀市場(chǎng)又迎來(lái)高光時(shí)刻。

9月1日周一，白銀價(jià)格突破40美元/盎司關(guān)鍵關(guān)口，為2011年以來(lái)首次，年內(nèi)累計(jì)漲幅超過(guò)40%。當(dāng)前，現(xiàn)貨白銀報(bào)40.33美元/盎司，漲幅超1.6%。

這輪漲勢(shì)與黃金、鉑金和鈀金等其他貴金屬的走勢(shì)同步，黃金也于本周初創(chuàng)下自4月歷史高點(diǎn)以來(lái)的新高�，F(xiàn)貨黃金日內(nèi)漲幅一度超1%，報(bào)3483.63美元/盎司。

分析認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在本月政策會(huì)議上降息的押注持續(xù)升溫，是推動(dòng)此輪貴金屬上漲的最主要?jiǎng)恿�。較低的借貸成本通常利好不付息的貴金屬資產(chǎn)。本周五公布的關(guān)鍵美國(guó)就業(yè)報(bào)告，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)的降息預(yù)期。

除了貨幣政策預(yù)期，地緣政治緊張局勢(shì)和不確定的金融環(huán)境也提振了投資者的避險(xiǎn)需求。同時(shí)，美國(guó)地質(zhì)勘探局提議將白銀納入2025年“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”的舉動(dòng)，更被花旗解讀為可能征收高額進(jìn)口關(guān)稅的前奏，為銀價(jià)增添了新的上漲動(dòng)能。

投資者涌入白銀ETF

白銀的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也源于其堅(jiān)實(shí)的供需基本面。據(jù)行業(yè)組織白銀協(xié)會(huì)稱(chēng)，在全球?qū)μ?yáng)能電池板等清潔能源技術(shù)需求增長(zhǎng)的背景下，白銀市場(chǎng)正走向連續(xù)第五年的供應(yīng)短缺。

強(qiáng)勁的基本面吸引了大量投資者。數(shù)據(jù)顯示，資金正持續(xù)涌入白銀交易所交易基金（ETF），8月已是連續(xù)第七個(gè)月錄得資金流入，這是自2020年以來(lái)最長(zhǎng)的連續(xù)流入周期。

據(jù)彭博報(bào)道，投資者的集中買(mǎi)入已導(dǎo)致倫敦可自由交易的金屬庫(kù)存減少，市場(chǎng)持續(xù)呈現(xiàn)緊張狀態(tài)。

“關(guān)鍵礦產(chǎn)”的政策催化

來(lái)自華盛頓的政策動(dòng)向?yàn)榘足y的上漲行情再添一把火。華爾街見(jiàn)聞文章寫(xiě)道，美國(guó)內(nèi)政部地質(zhì)勘探局（USGS）近期提議，將白銀、銅、硅等六種礦產(chǎn)添加至2025年關(guān)鍵礦產(chǎn)清單草案中，并稱(chēng)這些資源對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)家安全至關(guān)重要。

該草案目前已在《聯(lián)邦公報(bào)》發(fā)布，并開(kāi)放30天供公眾評(píng)議。美國(guó)內(nèi)政部長(zhǎng)Doug Burgum表示，此舉旨在為減少美國(guó)對(duì)進(jìn)口的依賴(lài)、擴(kuò)大國(guó)內(nèi)生產(chǎn)提供路線(xiàn)圖。

關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)或成新上漲引擎

市場(chǎng)迅速捕捉到了這一政策信號(hào)背后的潛在影響。華爾街見(jiàn)聞文章寫(xiě)道，花旗銀行在最新研報(bào)中指出，白銀被納入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，可能為美國(guó)啟動(dòng)“232條款”調(diào)查并征收高額進(jìn)口關(guān)稅創(chuàng)造條件，稅率最高或可達(dá)50%。

分析師認(rèn)為，考慮到美國(guó)白銀進(jìn)口依賴(lài)度高達(dá)64%，關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)被市場(chǎng)明顯低估。該行強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前的期貨溢價(jià)水平并未充分反映關(guān)稅實(shí)施的可能性，一旦征稅，將為COMEX白銀期貨創(chuàng)造可觀的套利空間。

基于此，花旗維持其在未來(lái)6-12個(gè)月內(nèi)銀價(jià)達(dá)到43美元/盎司的看漲預(yù)期，并建議投資者持有COMEX白銀多頭頭寸。

素材源于華爾街見(jiàn)聞