昨日（8月26日），珀萊雅發(fā)布了2025年上半年業(yè)績報告。

截自珀萊雅財報

報告期內，珀萊雅營收達53.62億元，同比增長7.21%，增速較過去四年（2021-2024年）同期超過36%的高速增長顯著回落，進入個位數(shù)區(qū)間。

盈利方面，珀萊雅歸母凈利潤達7.99億元，同比增長13.8%，增速亦較前四年的高雙位數(shù)增長有所放緩。

01

多品牌策略見成效

按品牌劃分來看，除主品牌珀萊雅有略微下滑，其余品牌均保持著不錯的增長，多品牌布局策略效果顯現(xiàn)。

截自珀萊雅財報

主品牌珀萊雅營收39.79億元，同比降低0.08%，罕見出現(xiàn)下滑。在整體營收占比上，珀萊雅品牌的營收由2022年上半年的82.74%縮減為目前的74.27%，表明公司對單一主品牌的依賴度正在降低。

財報指出，珀萊雅品牌上半年圍繞“科學護膚”定位，聚焦復合型需求、高增長需求、醫(yī)美融合及護膚型底妝四大方向進行產品創(chuàng)新，推出了新款氣墊、升級防曬“超膜粉管”、美白新品“光學水乳”、雙抗精華“美白特證版”、“精修瓶”以及針對熟齡肌的“能量蘊白”系列。此外，品牌還首次進軍械字號領域，推出醫(yī)用重組膠原蛋白敷貼。

珀萊雅旗下另一彩妝品牌彩棠保持增長勢頭，上半年營收7.05億元，同比增長21.11%，營收占比由去年同期的11.07%提升至13.17%。上半年，彩棠積極推出了氣色多用膏、彩棠雙生氣墊、彩棠小圓管粉底液油皮版等新品。

珀萊雅旗下洗護品牌Off&Relax在上半年同比大漲102.52%至2.79億元。品牌通過推出聯(lián)名禮盒、限定洗護系列等新品以及線下活動實現(xiàn)快速增長。

此外，悅芙媞營收增長3.31%，原色波塔營收增長80.18%。這些品牌也積極推新升級，如悅芙媞推出悅芙媞全新修紅面膜并升級推出修紅精華2.0，原色波塔推出“原色構建雙效修容棒”、Hello Kitty聯(lián)名系列，韓雅則聚焦抗皺、修護、美白賽道，發(fā)布新品。

02

線上渠道穩(wěn)增，占比高達95.39%

渠道方面，線上渠道繼續(xù)扮演絕對核心角色。今年上半年，珀萊雅線上渠道營收51.09億元，同比增長9.17%，占整體營收的95.39%。

線上渠道主要通過直營、分銷模式運營。直營以天貓、抖音、京東、快手、拼多多等平臺為主，分銷包括淘寶、京東、唯品會等平臺。

截自珀萊雅財報

線下則賣了2.47億元，同比下滑21.49%。其線下渠道主要通過經銷商模式運營，具體渠道包括化妝品專營店、百貨、新型商城集合店等。

在天貓平臺，今年618大促中，珀萊雅品牌蟬聯(lián)天貓美妝全周期榜首，彩棠天貓旗艦店成交金額獲天貓彩妝類目排名第2，國貨彩妝排名第1；Off&Relax天貓雙店成交金額獲天貓美護發(fā)行業(yè)（剔除染燙造型）排名第6，國貨排名第1，多品牌協(xié)同發(fā)力，彰顯市場競爭力。

在抖音平臺，珀萊雅品牌以內容為核心，撬動自達播銷售增長，以轉化為目的，深入精細化運營。2025年618活動期間，珀萊雅品牌成交金額獲抖音美妝排名第2；2025年上半年，珀萊雅品牌成交金額獲抖音美妝排名第2。

營銷上，珀萊雅上半年銷售費達26.59億元，同比增長13.64%，銷售費用率則達49.59%，高于去年同期的47.88%。珀萊雅表示，主要系形象宣傳推廣費用增加。

期內，珀萊雅品牌先后官宣劉亦菲為防曬全球代言人、易烊千璽為品牌全球代言人、鄺玲玲為品牌靈感大使；Off&Relax官宣品牌大使蔣欣、蓬松生活家王玉雯。在重要節(jié)點上，珀萊雅延續(xù)其社會議題營銷風格，于三·八節(jié)推出短片《當她開始打破邊界》及直播對談活動《她感受，她在場|She Lives, her live》等。

03

加速構建全球研發(fā)體系和數(shù)字化布局

報告期內，公司持續(xù)完善全球研發(fā)體系建設，完成從原料端到成品端所有關鍵環(huán)節(jié)的研發(fā)布局，持續(xù)豐富研發(fā)板塊構建，搭建專業(yè)、多元的研發(fā)團隊，賦能產品創(chuàng)新。

上半年，珀萊雅研發(fā)費用達0.95億元，同比增長0.44%，研發(fā)費用率達1.77%。

目前，珀萊雅公司擁有杭州龍塢研發(fā)中心、上海研發(fā)中心、歐洲科創(chuàng)中心三大中心，持續(xù)構建基礎研發(fā)、應用開發(fā)、臨床轉化的完整創(chuàng)新鏈。

上半年新申請專利35項，新獲專利15項。截至報告期末，累計擁有國家授權發(fā)明專利124項、實用新型專利22項、外觀設計專利94項，合計240項。

4月，珀萊雅首次高調官宣由孫培文博士（首席研發(fā)創(chuàng)新官）、黃虎博士（首席科學官）、Lieve Declercq博士（首席科學顧問、歐洲科創(chuàng)中心副總裁）、常曉維博士（上海研發(fā)中心負責人）等組成的全球研發(fā)團隊，以推動珀萊雅持續(xù)創(chuàng)新。

同月，珀萊雅首次設立首席數(shù)字官（CDO）職位，由擁有豐富跨國企業(yè)數(shù)字化經驗的胡寧波擔任，旨在推動企業(yè)從“局部數(shù)字化升級”走向“全局數(shù)字化規(guī)劃”。

5月，珀萊雅與螞蟻集團數(shù)字科技（數(shù)字螞力）達成戰(zhàn)略合作，將在AI智能云客服、AI智能巡檢、全鏈用戶體驗及企業(yè)數(shù)字化運營、節(jié)能減排等方面提升競爭力。同時，公司宣布首次與合成生物學企業(yè)達成戰(zhàn)略合作，聚焦合成生物學與AI技術在化妝品及生物醫(yī)美材料領域的創(chuàng)新應用。

此外，珀萊雅任命在護膚及個護領域擁有20余年國際品牌運營經驗的汪奕峰，為產品開發(fā)負責人兼孵化品牌副總經理，以深化品牌驅動和系統(tǒng)化競爭力建設。

2025年上半年，珀萊雅迎來了顯著的轉折點，高速增長周期結束，整體增速回落至個位數(shù)，核心主品牌更是罕見出現(xiàn)下滑。這標志著其發(fā)展進入了一個更具挑戰(zhàn)性的新階段。

不過面對挑戰(zhàn)，珀萊雅也積極給出了應對策略。一方面，通過彩棠、Off&Relax等新興品牌的強勁增長，多品牌矩陣的協(xié)同效應日益顯現(xiàn)，有效分散了單一品牌風險并開拓了增量市場；另一方面，公司正大力投入研發(fā)創(chuàng)新，持續(xù)升級產品力，并以前所未有的力度擁抱數(shù)字化變革，如設立CDO、引入AI技術、聚焦合成生物合作，為未來的增長注入新動能。

面對市場環(huán)境的深刻變化和日益激烈的競爭格局，珀萊雅能否依托其多品牌布局、研發(fā)投入與數(shù)字化轉型，成功穿越周期，重拾穩(wěn)健增長，將是市場持續(xù)關注的焦點。