1. 總營(yíng)收971億元，同比增長(zhǎng)7%，符合市場(chǎng)預(yù)期；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)344億元，同比下降5%，大幅超過(guò)預(yù)期。美股盤前一度大漲超過(guò)10%，只能說(shuō)做拼多多股東確實(shí)需要一些心理素質(zhì)，別的股票是起起伏伏，拼多多動(dòng)不動(dòng)喜歡起飛跳傘。不過(guò)股票漲的份額，業(yè)績(jī)會(huì)還沒(méi)開(kāi)完就開(kāi)始往外吐，到業(yè)績(jī)會(huì)開(kāi)完已經(jīng)由漲轉(zhuǎn)跌。

2. 這個(gè)邏輯倒是很好理解，財(cái)報(bào)剛出來(lái)的時(shí)候，一看利潤(rùn)超預(yù)期這么多，大伙情緒一下就上去了。然后打開(kāi)PDF瞅兩眼，發(fā)現(xiàn)利潤(rùn)雖然是超了，但跟業(yè)績(jī)沒(méi)關(guān)系，所以覺(jué)得不配漲這么多。等到開(kāi)業(yè)績(jī)會(huì)的時(shí)候，管理層再拷打兩句，潑幾盆冷水，那就徹底清醒了。

3. 這個(gè)季度多多的Non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降很多，同比有21%的降幅，但經(jīng)調(diào)整凈利只降了5個(gè)點(diǎn)有兩個(gè)因素。一是利息和投資收益這個(gè)季度有104億，上個(gè)季度只有2億，光這一項(xiàng)就比去年同期多了55億收入?；旧厦拦珊?，拼多多投資就掙錢，美股不行，多多也得跟著吃虧。這樣上半年平均下來(lái)每個(gè)季度有53億，跟之前的長(zhǎng)期趨勢(shì)一致。二是去年Q2拼多多繳了59億的所得稅，今年只有48億，這又多出11億的活水，兩項(xiàng)加起來(lái)有六七十億的額外收入。這兩個(gè)因素都跟基本面沒(méi)關(guān)系，所以盤前那波拉高屬于是入場(chǎng)就開(kāi)香檳了。

4. 拼多多業(yè)績(jī)會(huì)風(fēng)格從來(lái)都獨(dú)樹(shù)一幟，管理層只利空不利多。這次的電話會(huì)，主題仍然是高管拷打股東那套，必須持續(xù)保持對(duì)股東的高壓態(tài)勢(shì)。多多強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)長(zhǎng)期投資支持商家發(fā)展，增強(qiáng)平臺(tái)生態(tài)活力，長(zhǎng)期目標(biāo)重于短期財(cái)務(wù)結(jié)果，未來(lái)一段時(shí)間利潤(rùn)可能會(huì)持續(xù)承壓。而且怕大伙沒(méi)聽(tīng)到，開(kāi)始的prepared remarks說(shuō)，后面的Q&A環(huán)節(jié)再說(shuō)，而且是每個(gè)問(wèn)題說(shuō)一次，三個(gè)問(wèn)題說(shuō)三次。反正就是雖然這個(gè)季度利潤(rùn)還可以，但絕對(duì)不可持續(xù)，不排除后面季度又有大miss。我全程聽(tīng)下來(lái)，兩位CEO發(fā)言全是嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)和悲觀的形勢(shì)，對(duì)手很牛逼，我們是菜雞。唯一表達(dá)積極預(yù)期的地方，是聊國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的潛力和韌性。

5. 關(guān)于多多買菜。雖然美團(tuán)退出了，但不代表萬(wàn)事大吉了。因?yàn)槎喽嘧錾鐓^(qū)團(tuán)購(gòu)的邏輯跟美團(tuán)不同，更多是把社區(qū)團(tuán)購(gòu)看作電商主業(yè)的自然延伸，把自己在生鮮農(nóng)產(chǎn)品這方面的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步做透。社區(qū)團(tuán)購(gòu)是個(gè)苦業(yè)務(wù)，所以多多買菜不存在進(jìn)入收割期，未來(lái)將長(zhǎng)久保持大力投入。之前有人猜測(cè)多多何時(shí)入場(chǎng)即時(shí)零售，目前來(lái)看多多買菜在美團(tuán)退出后，可能會(huì)起到閃購(gòu)之于淘寶的作用，多多做即時(shí)零售的必要性更低了。

6. 關(guān)于TEMU。TEMU目前是拼多多版圖里不確定性最高的業(yè)務(wù)?！靶☆~商品免稅”政策，TEMU美國(guó)地區(qū)的訪問(wèn)量有過(guò)一波大跌，但從六月份至今又有顯著回升。目前雖然還沒(méi)有恢復(fù)到之前水平，但已經(jīng)說(shuō)明TEMU有能力消化這類關(guān)稅調(diào)整帶來(lái)的影響。陳磊在回答分析師提問(wèn)的時(shí)候也提到，國(guó)外業(yè)務(wù)短期會(huì)有波動(dòng)，不過(guò)總體來(lái)看消費(fèi)者需求穩(wěn)健，對(duì)平臺(tái)信任逐步加深，團(tuán)隊(duì)能夠適應(yīng)變化快速調(diào)整。

7. 沒(méi)有提到AI，依舊是含AI量最低的中概股。