當一家年營收近百億的合資發(fā)動機廠被擺上貨架且未設底價時，背后必然藏著行業(yè)變革的驚雷。近日，東風集團掛牌出售東風本田發(fā)動機50% 股權(quán)的操作，與其說是資產(chǎn)優(yōu)化，不如說是傳統(tǒng)車企在新能源浪潮下的緊急 "棄船" 行動。

這家生產(chǎn)1.5T、2.0L 等經(jīng)典燃油發(fā)動機的合資企業(yè)，2024 年錄得 2.28 億元虧損，負債高達 32.7 億元，資產(chǎn)負債率突破 60%。更具諷刺意味的是，其 54 億元估值僅能勉強覆蓋負債，堪稱 "賣資產(chǎn)填窟窿" 的典型。但詭異的是，今年上半年它曾短暫扭虧為盈賺得 3.71 億元，這種波動恰好暴露了燃油車市場的致命缺陷 —— 在政策與市場的雙重擠壓下，生存空間已變得極不穩(wěn)定。

東風的算盤打得響亮。一邊是其自主品牌新能源汽車銷量同比暴漲122.5%，86 萬輛的新能源銷量足以支撐 "2025 年百萬新能源目標"；另一邊卻是合資燃油資產(chǎn)持續(xù)失血，這種鮮明對比讓 "斷舍離" 成為必然。本田同樣在進行戰(zhàn)略收縮，今年 1 月宣布將內(nèi)燃機開發(fā)部門并入電動事業(yè)本部，曾經(jīng)引以為傲的 VTEC 技術，在鋰電池面前正迅速失去光環(huán)。

這場沒有底價的拋售背后，潛藏著復雜的資本博弈。東風急于剝離燃油資產(chǎn)輕裝轉(zhuǎn)型，本田需要維持發(fā)動機供應渠道，而傳聞中的接盤者廣汽本田，則渴望通過控股實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈掌控。但對827 名員工而言，這場資本游戲意味著更現(xiàn)實的生存挑戰(zhàn) —— 他們掌握的燃油發(fā)動機制造技藝，在東風加速建設的固態(tài)電池工廠（能量密度達 400Wh/kg）和年產(chǎn) 88 萬臺電驅(qū)動總成的新基地里，正快速貶值。

最具象征意義的細節(jié)是時間節(jié)點：9 月 12 日的掛牌截止日，恰好卡在傳統(tǒng)金九銀十銷售旺季前夕。這仿佛是給燃油車時代下了最后通牒 —— 曾經(jīng)支撐本田在華半壁江山的發(fā)動機技術，如今連一個明確的估值都難以獲得。當東風的新能源工廠在擴產(chǎn)，本田的電動化車型在規(guī)劃，這家見證了中國汽車工業(yè)黃金二十年的合資企業(yè)，終究成了被時代車輪碾過的犧牲品。

這場拋售的真正看點，不在于最終成交價，而在于它標志著一個時代的落幕：當VTEC 的聲浪讓位于電機的靜音，當發(fā)動機參數(shù)被電池續(xù)航取代，800 名員工的職業(yè)命運轉(zhuǎn)折，正是整個燃油車產(chǎn)業(yè)鏈的縮影。

東風本田發(fā)動機公司成立于1998年，巔峰時年產(chǎn)60萬臺發(fā)動機，堪稱日系車黃金時代的“現(xiàn)金奶?！薄缃衽Ｄ甜t了，牛也該宰了。

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