前面介紹過(guò)，虧損甚至營(yíng)收為0的企業(yè)都可以上科創(chuàng)板，適用科創(chuàng)板的第五套標(biāo)準(zhǔn)。

而且適用范圍從生物醫(yī)藥擴(kuò)寬到人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，還要加快推動(dòng)典型案例落地形成示范效應(yīng)呢，具體內(nèi)容可以看前面發(fā)過(guò)的文章。

與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)主席在6月的陸家嘴論壇上說(shuō)，將在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。

就是說(shuō)，還沒(méi)盈利的虧損企業(yè)不僅可以上科創(chuàng)板，也可以上創(chuàng)業(yè)板了。

一、虧損企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板的指標(biāo)要求

創(chuàng)業(yè)板上市，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條規(guī)定，市值和財(cái)務(wù)指標(biāo)共有三套標(biāo)準(zhǔn)，可以根據(jù)企業(yè)自身情況任選一套適用，并提供符合要求的依據(jù)。

創(chuàng)業(yè)板第一、第二套標(biāo)準(zhǔn)要求盈利，第三套標(biāo)準(zhǔn)可以不盈利，就是虧損也可以上創(chuàng)業(yè)板。

創(chuàng)業(yè)板第一套指標(biāo)需要符合三個(gè)要求：

（1）最近兩年都是盈利的。

（2）而且兩年凈利潤(rùn)總額達(dá)到1億元。

（3）還要最近一年凈利潤(rùn)達(dá)到6000萬(wàn)元。

需要同時(shí)符合上面三個(gè)要求，也就是最低要求是最近一年凈利潤(rùn)6000萬(wàn)元，前一年凈利潤(rùn)4000萬(wàn)元以上。

盈利指標(biāo)要求高于科創(chuàng)板的第一套標(biāo)準(zhǔn)。

創(chuàng)業(yè)板第二套指標(biāo)也要符合三個(gè)要求：

（1）不要求兩年盈利，只要求最近一年盈利，而且對(duì)盈利金額沒(méi)有要求。

（2）但要求近一年?duì)I業(yè)收入達(dá)到4億元（第一套標(biāo)準(zhǔn)不要求營(yíng)收）。

（3）還要求市值達(dá)到15億元（第一套標(biāo)準(zhǔn)不要求市值）。

需要同時(shí)符合上面三個(gè)要求，已經(jīng)盈利金額不限，但要求營(yíng)收金額和市值。

營(yíng)收和市值指標(biāo)都高于科創(chuàng)板的第一套標(biāo)準(zhǔn)。

創(chuàng)業(yè)板第三套指標(biāo)不要求盈利，但需要符合兩個(gè)要求：

（1）近一年?duì)I收達(dá)到3億元（低于第二套標(biāo)準(zhǔn)的營(yíng)收要求）。

（2）預(yù)計(jì)市值達(dá)到50億元以上（大幅高于第二套標(biāo)準(zhǔn)）。

這就是虧損企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板的指標(biāo)要求，要求營(yíng)收和市值，不要求盈利。

對(duì)照科創(chuàng)板第四套標(biāo)準(zhǔn)，同樣要求營(yíng)收3億元，但市值只要求30億元。

對(duì)照科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)，不要求營(yíng)收，而且市值只要求40億元。

總體而已，創(chuàng)業(yè)板的指標(biāo)要求高于科創(chuàng)板。

但上市除了財(cái)務(wù)指標(biāo)以外，還有技術(shù)要求、股權(quán)等方面的要求，創(chuàng)業(yè)板的技術(shù)要求低于科創(chuàng)板。

二、創(chuàng)業(yè)板的定位

與科創(chuàng)板定位硬科技不同，創(chuàng)業(yè)板定位 “三創(chuàng)四新”。

《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》第3條規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢(shì)，主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。

創(chuàng)業(yè)板對(duì)成長(zhǎng)性有專(zhuān)門(mén)的要求：

《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》第四條，

近一年?duì)I收沒(méi)達(dá)到3億元的，要求近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于25%。

其他還有研發(fā)投入增長(zhǎng)率、或研發(fā)投入金額等要求。

第五條對(duì)行業(yè)也有要求：

傳統(tǒng)行業(yè)不支持上創(chuàng)業(yè)板，但與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、自動(dòng)化、人工智能、新能源等新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)是可以的，比如制造業(yè)優(yōu)化升級(jí)的、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)或者數(shù)字經(jīng)濟(jì)等現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系領(lǐng)域。

產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、學(xué)前教育、學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)、類(lèi)金融業(yè)務(wù)的企業(yè)都禁止在創(chuàng)業(yè)板上市。

三、股權(quán)方面的要求

《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》第12規(guī)定，發(fā)行人的股份權(quán)屬清晰，不存在導(dǎo)致控制權(quán)可能變更的重大權(quán)屬糾紛。

這句話看起來(lái)很簡(jiǎn)單，但卻隱含很多問(wèn)題。

前面的文章介紹過(guò)，有公司年?duì)I收超過(guò)20億元，凈利潤(rùn)接近5億元，業(yè)績(jī)完全符合要求，但卻因?yàn)楣蓹?quán)架構(gòu)太復(fù)雜，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板上市被否了。

另一家公司，年?duì)I收8億元，凈利潤(rùn)9000萬(wàn)元，業(yè)績(jī)也完全符合要求，但因?yàn)槔习迨召?gòu)股權(quán)價(jià)格太低沒(méi)能說(shuō)明合理理由，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板上市失敗了。

申請(qǐng)上市時(shí)，財(cái)務(wù)資料查三年，股權(quán)問(wèn)題查終身。

辛苦把業(yè)績(jī)做好，卻因?yàn)楣蓹?quán)方面問(wèn)題導(dǎo)致上市失敗，挺可惜的，代價(jià)可能達(dá)千萬(wàn)上億。

我查了500多家企業(yè)上市成功或失敗的案例，選出50家有代表性的公司進(jìn)行深入分析后，寫(xiě)這一系列與上市相關(guān)的文章，希望老板們不要踩他人踩過(guò)的坑，以后更順利上市。

作者，股權(quán)律師盧慶華，結(jié)合上市規(guī)則做股權(quán)設(shè)計(jì)，上市前股權(quán)問(wèn)題排查和優(yōu)化等服務(wù)。

管理專(zhuān)業(yè)出身，25年前考取律師資格，出版兩本書(shū)《股權(quán)進(jìn)階》和《公司控制權(quán)》。

曾幫百億營(yíng)收企業(yè)解決股權(quán)問(wèn)題，他們找了清華、北大、人大、政法等專(zhuān)家+紅圈所律師，打多場(chǎng)官司沒(méi)解決后找我的。