問(wèn)道者 | 李 百

A股上市公司萬(wàn)通發(fā)展現(xiàn)任董事長(zhǎng)王憶會(huì)被北京警方帶走。家屬說(shuō)，這次調(diào)查事項(xiàng)與公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)關(guān)。股價(jià)表現(xiàn)看起來(lái)可不像，公告披露當(dāng)天，萬(wàn)通發(fā)展開(kāi)盤后很快跌停。挺戲劇性，拘留公告公布之前，萬(wàn)通發(fā)展因?yàn)樾家召?gòu)一家高速互聯(lián)芯片研發(fā)企業(yè)迎來(lái)股價(jià)暴漲。

曝出被拘留后，王憶會(huì)的過(guò)往經(jīng)歷在今天看來(lái)帶著幾分神秘。一直到1993年8月轉(zhuǎn)到北京先鋒糧農(nóng)實(shí)業(yè)公司以前，王憶會(huì)從中國(guó)人大畢業(yè)后在高干黃埔軍校當(dāng)了八年公務(wù)員。公開(kāi)信息顯示，先鋒糧農(nóng)實(shí)業(yè)是一家北京地方國(guó)企，王憶會(huì)從1996年起到2004年期間在這家國(guó)企擔(dān)任副董事長(zhǎng)。

先鋒糧農(nóng)就是現(xiàn)在萬(wàn)通發(fā)展的最前身。先鋒糧農(nóng)2000年9月在A股上市，上市后的先鋒股份很快迎來(lái)一場(chǎng)脫胎換骨的大變革。

2002年知名人士馮侖名下的萬(wàn)通通過(guò)受讓股份成為先鋒股份的最大股東，2003年公司更名為萬(wàn)通先鋒置業(yè)，從農(nóng)業(yè)跨界到了房地產(chǎn)。2005年先鋒股份的發(fā)起人之一西王實(shí)業(yè)和延吉吉辰以持有的股份作為出資，入股了嘉華實(shí)業(yè)，嘉華實(shí)業(yè)由此變成了先鋒股份的第二大股東。

嘉華實(shí)業(yè)是現(xiàn)在萬(wàn)通發(fā)展控股股東嘉華東方的前身。根據(jù)公開(kāi)信息，嘉華實(shí)業(yè)成立于1996年，法人代表一直都是王憶會(huì)。

前述的信息表明，王憶會(huì)從擔(dān)任先鋒股份副董事長(zhǎng)的第一年起便創(chuàng)立了自己的嘉華實(shí)業(yè)。按照錢江晚報(bào)2016年的報(bào)道，萬(wàn)通公司在2014年發(fā)生了一場(chǎng)大變故，由于萬(wàn)通集團(tuán)內(nèi)部整頓，馮侖主導(dǎo)的“萬(wàn)通系”大面積退出董事會(huì)，嘉華全面介入萬(wàn)通地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)。2016年嘉華通過(guò)增資，成為萬(wàn)通發(fā)展的控股股東。

現(xiàn)在回頭去看萬(wàn)通發(fā)展的歷年財(cái)報(bào)，萬(wàn)通發(fā)展2004年凈利潤(rùn)3431萬(wàn)元，嘉華成為第二大股東的2005當(dāng)年凈利潤(rùn)4040萬(wàn)元，2006年2939萬(wàn)元。只從賬面上看，第一次交易前后的財(cái)務(wù)指標(biāo)在交易過(guò)程中的波動(dòng)還算合理。

嘉華成為萬(wàn)通發(fā)展的控股股東階段卻透著幾分詭異。

萬(wàn)通發(fā)展2013年凈利潤(rùn)3.8億元，2014年凈利潤(rùn)突然驟降到只剩下4509萬(wàn)元，隔年更是巨虧6億多元，出現(xiàn)上市以來(lái)的第一次虧損。然而，嘉華成為控制人的2016年，萬(wàn)通發(fā)展又創(chuàng)造了1.1億元的盈利，此后重拾升勢(shì)幾乎每年都保持著高速增長(zhǎng)，2019年凈利潤(rùn)超過(guò)6億元。

只看財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，好巧不巧，嘉華控制萬(wàn)通發(fā)展的時(shí)機(jī)正好掐在了業(yè)績(jī)低靡時(shí)期。眾所周知，業(yè)績(jī)最差資產(chǎn)價(jià)格也差不多最便宜。有兩種可能，一種是大環(huán)境不好，業(yè)績(jī)確實(shí)表現(xiàn)不佳；另一種是人為造出來(lái)的表現(xiàn)不佳，把報(bào)表做難看些，收購(gòu)價(jià)格就會(huì)更便宜。

在邏輯上，嘉華2014年便掌控了萬(wàn)通發(fā)展，是具備操縱收購(gòu)價(jià)條件的。

本輪房地產(chǎn)行情在2008年曾經(jīng)有過(guò)短暫調(diào)整，2019年走到了牛市的頂點(diǎn)。萬(wàn)通發(fā)展在2020和2021兩年業(yè)績(jī)接連大幅下滑后，接著又連虧三年，今年上半年仍然預(yù)虧不低于2200萬(wàn)元。三年多累計(jì)虧損將近12億元。

或許是王憶會(huì)預(yù)判到房地產(chǎn)的大勢(shì)已去，所以選擇跨界并購(gòu)數(shù)渡科技。但很不幸，宣布跨界收購(gòu)的好消息才發(fā)布沒(méi)幾天，王憶會(huì)便被警方拘留了。公告沒(méi)有透露王憶會(huì)被拘留的具體原因，只是說(shuō)正配合警方調(diào)查，與昔日拿下萬(wàn)通發(fā)展的控制權(quán)有沒(méi)有直接關(guān)系，目前不得而知。

王憶會(huì)的案子還沒(méi)有定論，萬(wàn)通發(fā)展的股價(jià)已經(jīng)踏踏實(shí)實(shí)坐了一回過(guò)山車。8月13日，王憶會(huì)主持召開(kāi)董事會(huì)，審議通過(guò)跨界收購(gòu)方案，萬(wàn)通發(fā)展接連拉出了四個(gè)漲停，而后漲到了本輪行情的最高點(diǎn)11.94元。拘留公告發(fā)布后，股價(jià)在三個(gè)交易日里跌去了三成。

數(shù)渡科技最近兩年半的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可不好，從2023年到今年上半年已經(jīng)虧了2.3億元。