周口國資“入主”一年九個(gè)月后，ST易聯(lián)眾（300096.SZ）依然深陷信披違規(guī)的泥潭。

繼2024年5月8日因涉嫌信息披露違法違規(guī)遭證監(jiān)會立案調(diào)查后，ST易聯(lián)眾日前再次因未及時(shí)披露公司重大事件被問責(zé)。

2025年8月18日，證監(jiān)會廈門監(jiān)管局對易聯(lián)眾及時(shí)任董事長張曦、現(xiàn)任董事長吳梁斌采取出具警示函的監(jiān)督管理措施,并將相關(guān)情況記入誠信檔案。

經(jīng)查，2020年4月26日，ST易聯(lián)眾、吳梁斌與上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司及易聯(lián)眾民生(廈門)科技有限公司簽署《增資及股權(quán)購買協(xié)議》及《股東協(xié)議》。根據(jù)《股東協(xié)議》，在未實(shí)現(xiàn)約定條件的情況下，易聯(lián)眾對上海云鑫取得的民生科技股權(quán)承擔(dān)回購義務(wù)。然而，易聯(lián)眾于2020年4月29日、2022年10月31日披露的相關(guān)公告中，均未包含前述回購條款，直至2025年8月18日才予以披露。

監(jiān)管部門認(rèn)為，易聯(lián)眾未及時(shí)完整披露子公司民生科技股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股相關(guān)協(xié)議約定的回購條款違反了相關(guān)規(guī)定。張曦作為易聯(lián)眾時(shí)任董事長，吳梁斌作為公司時(shí)任副總經(jīng)理及董事、總經(jīng)理，對公司前述違規(guī)行為負(fù)有主要責(zé)任。

因此，廈門證監(jiān)局決定對易聯(lián)眾及張曦、吳梁斌采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并將相關(guān)情況記入誠信檔案。同時(shí)，要求公司高度重視，強(qiáng)化規(guī)范運(yùn)作意識，提升信息披露質(zhì)量和內(nèi)部管理水平。

一波未平，一波又起

2025年8月1日，ST易聯(lián)眾發(fā)布公告稱，其因原實(shí)際控制人張曦違規(guī)擔(dān)保、借款等事項(xiàng)引發(fā)的證監(jiān)會立案調(diào)查仍在進(jìn)行中，涉及金額高達(dá)7.6億元的違規(guī)擔(dān)保尚未完全消除。

據(jù)悉，多位易聯(lián)眾的投資者已向廈門市中級人民法院提交索賠立案，目前正在等待法院的下一步安排。

早在2023年12月8日，易聯(lián)眾在對深交所關(guān)注函的回復(fù)公告中披露：2016年7月27日至2021年8月3日，公司前實(shí)控人張曦和其妹張華芳共外借易聯(lián)眾公司公章達(dá)26次。

梳理易聯(lián)眾過往公告顯示，“外借公章”事件中存在多次未履行法定審批程序的情況下，為時(shí)任實(shí)控人及其關(guān)聯(lián)方提供違規(guī)擔(dān)保，且時(shí)任實(shí)控人以公司的名義簽署違規(guī)借款的情形。

2024年5月8日，ST易聯(lián)眾披露公告稱于當(dāng)日收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》。告知書中披露被立案的原因?yàn)楣敬嬖谏嫦游窗匆?guī)定披露為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保等信息披露違法違規(guī)行為，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司實(shí)控人立案。

這家曾以智慧醫(yī)療解決方案、醫(yī)保信息系統(tǒng)建設(shè)為主營業(yè)務(wù)，為醫(yī)療行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供服務(wù)的行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)，如今卻因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假、重大事項(xiàng)隱瞞、關(guān)聯(lián)交易未披露等多起違規(guī)事件深陷內(nèi)控泥潭。

除原實(shí)控人張曦以公司名義違規(guī)擔(dān)保、違規(guī)借款以及與相關(guān)方違規(guī)共同借款共同擔(dān)保等行為，長期未被發(fā)現(xiàn)和制止外，甚至出現(xiàn) 1.3 億元預(yù)付款被軟件分包商挪用的案例，敲響了公司資金管理體系失效的警鐘。

頗具諷刺意味的是，在2023年12月8日的回復(fù)公告結(jié)尾，易聯(lián)眾稱“除上述回復(fù)內(nèi)容外，截至本公告披露之日，公司無其他需要說明的事項(xiàng)，公司將嚴(yán)格按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，誠實(shí)守信、規(guī)范運(yùn)作，認(rèn)真且及時(shí)地履行信息披露義務(wù)�！�

言猶在耳，此番卻再暴“股權(quán)回購條款五年秘而不宣”的大雷，無疑令市場和投資者嘩然。

國資入主的成績單

時(shí)間回溯到2023年11月，易聯(lián)眾原實(shí)控人張曦因股票質(zhì)押回購糾紛，其所持上市公司6960.67萬股股份，在二次司法拍賣中，被周口城發(fā)智能科技有限公司（以下簡稱“周口城發(fā)”）以2.88億元成功競得，折合每股約4.14元。

2024年3月25日，隨著司法拍賣股份正式完成過戶，周口城發(fā)成為易聯(lián)眾控股股東，城發(fā)科技實(shí)際控制人周口市財(cái)政局成為易聯(lián)眾實(shí)際控制人。

周口國資的入主并未讓易聯(lián)眾這家曾經(jīng)在民生信息服務(wù)行業(yè)占據(jù)重要地位的上市公司擺脫經(jīng)營困境。自 2019 年起，ST 易聯(lián)眾已經(jīng)連續(xù) 5 年扣非凈利潤為負(fù)，并且自 2024 年起股票被戴帽。此次警示函的下發(fā)，更是將公司長期存在的內(nèi)部控制缺陷、經(jīng)營管理不善等諸多問題暴露在公眾視野之中。

從財(cái)報(bào)來看，2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入5.58億元，同比下降29.97%；歸母凈利潤虧損4328.11萬元，上年同期盈利3704.95萬元。2025年一季度，ST易聯(lián)眾實(shí)現(xiàn)收入5936萬元，歸母凈利潤-2626萬元。

早在股權(quán)變更之初，周口城發(fā)曾公開表示：將根據(jù)上市公司實(shí)際需要，本著有利于維護(hù)上市公司及全體股東合法權(quán)益的原則，根據(jù)法律法規(guī)和上市公司章程規(guī)定的程序和方式，對上市公司董事會、監(jiān)事會成員和高級管理人員進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

但是截至到目前，周口城發(fā)并未派駐任何董事和高管進(jìn)入易聯(lián)眾。

而前任實(shí)控人26次外借公章是否會爆出更多的雷，是否還有更多未知的信披違規(guī)事件，陰影依然籠罩在易聯(lián)眾投資者的心中。

信披違規(guī)的真正痛點(diǎn)

對上市公司而言，信息披露違規(guī)事件暴露出的公司內(nèi)部治理混亂和市場信任缺失，才是真正的痛點(diǎn)。最近的一個(gè)例子是瑞斯康達(dá)(603803)。

7月7日，瑞斯康達(dá)(603803)公告稱，公司董事長兼總經(jīng)理李月杰、董事朱春城因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪，被北京市公安局朝陽分局采取刑事強(qiáng)制措施。

7月8日，瑞斯康達(dá)開盤后股價(jià)便“一字”跌停。令市場嘩然的是，從2018年起，瑞斯康達(dá)就深陷專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)的信息披露違規(guī)泥潭。其子公司深藍(lán)迅通被用作運(yùn)營平臺，卻淪為墊資方，通過虛假自循環(huán)的方式虛增收入和利潤。這種違規(guī)行為，不僅讓公司2019年和2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)嚴(yán)重失真，更讓市場對其信任度降至冰點(diǎn)。如今，董事長和董事被采取刑事強(qiáng)制措施，公司管理層動蕩不安，這不過是信息披露違規(guī)引發(fā)的連鎖反應(yīng)。

對上市公司而言，如何解決信披違規(guī)這些老調(diào)常談的問題，擺脫經(jīng)營困境，重新走上健康發(fā)展的軌道，是包括瑞斯康達(dá)和ST易聯(lián)眾在內(nèi)眾多上市公司亟待解決的課題，也值得整個(gè)資本市場持續(xù)深思。