2025年8月18日，上證指數(shù)盤(pán)中突破3731.69點(diǎn)，創(chuàng)下2021年2月18日以來(lái)的新高。

花相似，人不同。

相比上一個(gè)3731點(diǎn)時(shí)公募主動(dòng)權(quán)益的人聲鼎沸，這一次指數(shù)收復(fù)了失地，公募卻不見(jiàn)一個(gè)千億級(jí)別的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理歸來(lái)。

四年半的時(shí)間里，主動(dòng)權(quán)益遭遇坎坷的業(yè)績(jī)波動(dòng)，此間還伴隨著部分明星基金經(jīng)理的主動(dòng)離職、被動(dòng)卸任乃至突然離世。如今，全行業(yè)管理規(guī)模超過(guò)300億的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理，已經(jīng)從2021年一季度的54人降至6人。

張坤仍然是主動(dòng)規(guī)模第一人，但管理規(guī)?；涞?00億以下。易方達(dá)藍(lán)籌精選仍然是全市場(chǎng)最大的一只主動(dòng)權(quán)益基金，但已然不是最大的權(quán)益基金。

華泰柏瑞滬深300ETF作為目前全市場(chǎng)最大的一只權(quán)益基金，以3700多億的規(guī)模配享一個(gè)“遙遙領(lǐng)先”。緊隨其后的另外兩只產(chǎn)品，也同樣是滬深300ETF。

當(dāng)然，每一次階段新高背后，都能找到更令人心潮澎湃的指標(biāo)。

比如，如果把K線圖拉到2015年股災(zāi)后的8月中下，上證指數(shù)實(shí)則是創(chuàng)下了近十年來(lái)的新高。

只不過(guò)，基齡十年以上的公募基金整體表現(xiàn)平平。

領(lǐng)漲的5只基金，有4只為跟蹤納斯達(dá)克100的指數(shù)基金，僅有的1只A股主動(dòng)權(quán)益基金華商新趨勢(shì)優(yōu)選，其業(yè)績(jī)的主要締造者——周海棟也在2025年3月官宣離職。

相較基金行業(yè)過(guò)去十年的明星經(jīng)理文化，主動(dòng)權(quán)益與被動(dòng)指數(shù)如今已經(jīng)是攻守易勢(shì)。

由于指數(shù)基金相比主動(dòng)權(quán)益擁有更大的容量、更穩(wěn)定的風(fēng)格，因此，基金生態(tài)的這種結(jié)構(gòu)性變化，也被不少業(yè)內(nèi)人士視為是A股“慢?！背霈F(xiàn)的基礎(chǔ)。

而一個(gè)不那么著急的指數(shù)，未嘗不是一個(gè)更可愛(ài)的指數(shù)。