今年來，在擴內(nèi)需、促消費的宏觀政策引導(dǎo)下，國內(nèi)消費貸利率不斷刷新低點，主流商業(yè)銀行消費貸利率最低跌到3%左右。

然而，在以助貸導(dǎo)流為主的第三方平臺上，放貸利率卻居高不下，很多平臺的利率上限的36%是商業(yè)銀行消費貸的10倍以上。

為此，《獨角獸觀察》推出了這個系列策劃，實探哪些平臺還在做36%的“高”利貸？這樣“高”利率背后邏輯是什么？這一期我們探訪的是背靠分眾傳媒的助貸平臺還唄。

還唄的運營主體公司是上海數(shù)禾信息科技有限公司（以下簡稱上海數(shù)禾），法人及總經(jīng)理為徐志剛。

根據(jù)官網(wǎng)介紹，還唄APP是一款基于消費多場景的分期服務(wù)平臺，于2016年2月正式進入市場。通過與持牌金融機構(gòu)合作，為大眾提供個人消費信貸服務(wù)，并為小微企業(yè)主提供貸款資金支持。截至2025年6月，還唄累計激活用戶1.7億，為2700萬用戶提供服務(wù)。

與其他助貸不同，還唄雖然沒在官網(wǎng)披露，但還唄也是一家有“后臺”的助貸平臺。江南春執(zhí)掌的分眾傳媒通過全資子公司上海時眾信息技術(shù)有限公司，持有還唄運營主體上海數(shù)禾42%的股權(quán)，是數(shù)禾科技的最大股東。

一般來說，有著大公司背景的助貸平臺，多數(shù)能把放貸利率控制在24%這條線，但還唄的放貸利率上限達(dá)到36%。

《獨角獸觀察》登錄還唄APP，展示的可用額度是52000元，需要點贊的地方是，相對其他助貸APP頻繁用彈框轟炸用戶，還唄的彈框頻次是最少的，反復(fù)登錄，只偶爾彈出過一次防止額度過去，盡快使用的“溫馨提示”，但還唄沒有像多數(shù)平臺會顯示利率區(qū)間，詢問在線客服，得到的回復(fù)是需要申請借款才能看見。

此前，有媒體嘗試向“還唄”申請貸款，根據(jù)貸款頁面，還唄的資金來源為持牌消費金融機構(gòu)，綜合年化利率（單利）為7.2%～35.99%。

在投訴平臺上，還唄36%利率也是被詬病比較多的點。

比如，8月2日，用戶在黑貓投訴申請一筆33700元的貸款，分12期每個月要還3379.47元，實際利率接近36%。

從投訴平臺的反饋來看，換唄將利率推高到36%的主要做法，也是通過會員費和擔(dān)保費來間接推高利率。

7月24日，一位用戶反映在還唄借款2萬多元，每期擔(dān)保費就有400多元，提前還款還要收1000多的擔(dān)保費。

7月4日，一位用戶反映在微信上還唄小程序借款一千元成功后，信息提醒他訂閱權(quán)益包成功要扣款90元，他投訴平臺設(shè)置隱性消費，誤導(dǎo)消費者存在亂收費問題。

今年7月，監(jiān)管對消費金融公司發(fā)出關(guān)于會員權(quán)益的調(diào)研通知，重點了解消金公司及合作助貸平臺提供會員權(quán)益服務(wù)情況，是否存在變相突破24%的利率限制以及捆綁銷售、質(zhì)價不符等情況。北京金融監(jiān)管局發(fā)布征求意見稿，禁止通過“會員權(quán)益”“增值權(quán)益”抬高綜合融資成本。

上海數(shù)禾不但背景深厚，還持有小貸牌照和融擔(dān)牌照，分別是重慶市分眾小額貸款有限公司小貸牌照和中禾信融資擔(dān)保（福建）有限公司。

重慶市地方金融監(jiān)管對平臺窗口指導(dǎo)利率上限是24%，還唄這36%利率的放貸是否通過分眾小貸放款，就不得而知了。

4月3日，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布了《關(guān)于加強商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》（簡稱助貸新規(guī)），這份新規(guī)以“穿透式監(jiān)管”重塑助貸行業(yè)邏輯——要求商業(yè)銀行將平臺服務(wù)費、增信服務(wù)費等全部計入借款人綜合融資成本，并明確成本區(qū)間。

隨著10月1日助貸新規(guī)落地臨近，平臺對照新規(guī)整改的時間也越來越近了。

文/獨角獸觀察 消金組

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