【品橙旅游】2025年8月8日，奧瑞德（600666.SH）在螞蟻數(shù)科的支持下成功完成基于AI服務(wù)器資產(chǎn)的RWA首期發(fā)行，資產(chǎn)規(guī)模數(shù)千萬元人民幣。該項(xiàng)目底層資產(chǎn)為奧瑞德子公司深圳市智算力數(shù)字科技持有的AI服務(wù)器，為全國首單算力資產(chǎn)RWA。

RWA（Real World Assets），即真實(shí)世界資產(chǎn)代幣化，當(dāng)下火爆金融圈。RWA到底能給當(dāng)前的旅游行業(yè)融資帶來哪些新動(dòng)能？

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2019年以來，國內(nèi)高質(zhì)量等級(jí)景區(qū)中有7家4A級(jí)景區(qū)、3家5A級(jí)景區(qū)或破產(chǎn)或重整，其中就包括2019年破產(chǎn)重整并逆襲出圈的河南洛陽龍?zhí)洞髰{谷（5A），2020年破產(chǎn)的河南洛陽養(yǎng)子溝景區(qū)（4A）、重組的河北保定狼牙山景區(qū)（4A）、破產(chǎn)重整的河北保定野三坡景區(qū)（5A）；2023年司法拍賣的四川廣元米倉山大峽谷（4A）、破產(chǎn)重整的山西介休綿山風(fēng)景區(qū)（5A）等，上述景區(qū)均擁有獨(dú)特的自然景觀和豐富的文化資源，年客流量穩(wěn)定，門票及相關(guān)收入可觀。然而，由于景區(qū)或母公司在發(fā)展擴(kuò)建過程中過度依賴銀行貸款等單一融資渠道，財(cái)務(wù)成本高，波及景區(qū)增長(zhǎng)。隨著多重市場(chǎng)因素影響波動(dòng)，融資主體無法按時(shí)償還銀行本息，影響景區(qū)正常資金鏈，最終不得不進(jìn)行資產(chǎn)重組。

在RWA模式下，景區(qū)門票收益權(quán)等資產(chǎn)進(jìn)行代幣化，向全球投資者融資，或能避免陷入重組困境。潛在操作方式是：通過RWA模式，將資產(chǎn)權(quán)益以數(shù)字形式（Token）在區(qū)塊鏈上進(jìn)行存儲(chǔ)、流轉(zhuǎn)和交易，把實(shí)物資產(chǎn)進(jìn)行數(shù)字化和標(biāo)準(zhǔn)化，景區(qū)可以將資產(chǎn)權(quán)益拆分為小額代幣，借助全球區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的互通性，現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)帶來更多的流動(dòng)性，吸引更多投資者參與，不僅能拓寬融資渠道，還能降低對(duì)單一融資方式的依賴，這或是RWA為旅游融資帶來的另一種可能。

一、簡(jiǎn)單、快速理解RWA

RWA（Real World Assets），直譯為“真實(shí)世界資產(chǎn)”，是將現(xiàn)實(shí)中的資產(chǎn)（如房地產(chǎn)、應(yīng)收賬款、碳配額、電站收益權(quán)、景區(qū)門票收益權(quán)等）通過區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行“代幣化”（Tokenization），使其具備數(shù)字資產(chǎn)的交易、拆分與流通能力。

簡(jiǎn)言之，RWA是讓“動(dòng)不了、賣不快、投不起”的傳統(tǒng)資產(chǎn)，變得像加密貨幣一樣，可以小額購買、快速交易、跨境流通。對(duì)于旅游業(yè)而言，即把旅游資產(chǎn)未來收益預(yù)期，通過區(qū)塊鏈技術(shù)變成可以在市場(chǎng)上交易的“數(shù)字憑證”，投資者購買該“數(shù)字憑證”，即可獲得相應(yīng)的收益分紅。這種融資方式不會(huì)影響旅游資產(chǎn)的所有權(quán)，只是將其收益權(quán)進(jìn)行了分割和轉(zhuǎn)讓，為旅游融資開辟了新的路徑。

RWA并非憑空而生，而是在區(qū)塊鏈技術(shù)迭代升級(jí)、DeFi生態(tài)體系深度成熟、金融機(jī)構(gòu)加速場(chǎng)景化試水和政策監(jiān)管框架逐步明晰的多重驅(qū)動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)當(dāng)前階段的發(fā)展愿景。當(dāng)前，穩(wěn)定幣已成為RWA最大的應(yīng)用場(chǎng)景之一，是現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)數(shù)字化的“先行軍”。它的觸角從金融資產(chǎn)，擴(kuò)展至房地產(chǎn)、能源、文旅乃至AI算力等廣闊實(shí)體世界，對(duì)旅游行業(yè)既意味著資產(chǎn)數(shù)字化流通的新可能，也為產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重構(gòu)提供了技術(shù)底座與合規(guī)支撐。

二、RWA旅游融資優(yōu)勢(shì)

對(duì)旅游資產(chǎn)方，是創(chuàng)新融資渠道。根據(jù)華西證券與財(cái)通證券的觀點(diǎn)，RWA對(duì)資產(chǎn)方，提供了一種創(chuàng)新的融資渠道，具備融資快、成本低、流動(dòng)性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。它能將大型、低流動(dòng)性的旅游資產(chǎn)（如景區(qū)、酒店、旅游地產(chǎn)）分割成小份額，面向全球投資者進(jìn)行融資。一些大型景區(qū)或旅游綜合體，投資額巨大、回報(bào)周期長(zhǎng)，傳統(tǒng)融資方式難以滿足其資金需求。通過RWA模式，將其門票收益權(quán)、商鋪?zhàn)饨鹗找鏅?quán)等進(jìn)行代幣化，分割成小額份額，吸引全球投資者購買，能夠快速籌集大量資金，且融資成本相對(duì)較低，為旅游融資提供新的可能性。

對(duì)投資者，是豐富投資標(biāo)的，降低投資門檻。RWA豐富了鏈上投資標(biāo)的。旅游RWA錨定真實(shí)旅游資產(chǎn)，收益來源更穩(wěn)定。同時(shí)，其“碎片化”特性讓普通投資者能以極低門檻參與高價(jià)值旅游資產(chǎn)的投資，真正實(shí)現(xiàn)從“精英投資”到“全民投資”的普惠金融新生態(tài)。以往投資一座高端度假酒店需要巨額資金，普通投資者難以企及。但通過RWA模式，將酒店的經(jīng)營(yíng)權(quán)或收益權(quán)拆分為小額代幣，投資者只需少量資金就能參與，分享酒店的經(jīng)營(yíng)收益。這種低門檻的投資方式，吸引了更多投資者關(guān)注旅游領(lǐng)域，為旅游融資提供更多的資金來源。

資產(chǎn)確權(quán)清晰，減少融資糾紛。旅游資產(chǎn)具有明確的所有權(quán)，如景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)、酒店所有權(quán)等，這些資產(chǎn)權(quán)屬關(guān)系可以通過法律文件等方式進(jìn)行明確界定。將這些資產(chǎn)在區(qū)塊鏈上進(jìn)行登記，能夠進(jìn)一步確保資產(chǎn)確權(quán)的清晰性和不可篡改性，便于資產(chǎn)的管理和交易。

收益模式穩(wěn)定，提升融資吸引力。擁有穩(wěn)定客流的旅游資產(chǎn)能夠提供可預(yù)測(cè)的收入來源，這是旅游RWA具有吸引力的重要原因之一。如果一項(xiàng)旅游資產(chǎn)每年有穩(wěn)定的客流量，那么它的門票收益、住宿收入、周邊銷售等就具備一定的預(yù)測(cè)能力，投資者可以根據(jù)這些預(yù)測(cè)來評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值和收益。

三、RWA的市場(chǎng)規(guī)模

全球RWA市場(chǎng)正處于爆發(fā)前夕。據(jù)財(cái)通證券援引RWA.xyz數(shù)據(jù)，截至2025年6月，剔除穩(wěn)定幣后的全球RWA資產(chǎn)總額已達(dá)到255億美元。

目前市場(chǎng)由私人信貸（占比58.5%）、美國國債（29.6%）和商品（6.4%）主導(dǎo)。貝萊德（BlackRock）發(fā)行的美元機(jī)構(gòu)數(shù)字流動(dòng)性基金（BUIDL）是全球最大的單一RWA項(xiàng)目，市值已超28億美元。

報(bào)告援引波士頓咨詢公司（BCG）與ADDX聯(lián)合預(yù)測(cè)，到2030年，全球資產(chǎn)代幣化市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到16.1萬億美元，占全球GDP的10%。在此背景下，RWA在旅游融資領(lǐng)域的應(yīng)用，市場(chǎng)前景十分廣闊。RWA將成為連接旅游資產(chǎn)與全球資本的重要橋梁，為旅游提供更多的融資可能性，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入更多新活力。

四、RWA旅游融資典型案例

中國在RWA領(lǐng)域發(fā)展呈現(xiàn)政策驅(qū)動(dòng)和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用齊頭并進(jìn)的特點(diǎn)，尤其在香港市場(chǎng)，綠色資產(chǎn)和算力成為突出亮點(diǎn)，旅游融資中RWA應(yīng)用也在積極探索。

中國香港是全球RWA發(fā)展的政策高地。華西證券指出，香港金融管理局通過“金融科技監(jiān)管沙盒”機(jī)制，為RWA項(xiàng)目提供了合規(guī)探索空間。2025年，香港正式刊登《穩(wěn)定幣條例》，發(fā)布《數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展政策宣言2.0》，明確將RWA和穩(wěn)定幣作為核心發(fā)展方向，為市場(chǎng)提供了清晰的監(jiān)管框架和發(fā)展路徑。

在該政策環(huán)境下，一些旅游企業(yè)開始借助香港的平臺(tái)開展RWA融資業(yè)務(wù)。例如，部分內(nèi)地文旅集團(tuán)通過在香港設(shè)立子公司，將旗下的旅游資產(chǎn)在香港進(jìn)行代幣化發(fā)行，吸引全球投資者參與，為旅游融資開辟了新的渠道。

同時(shí)，內(nèi)地也在積極推動(dòng) RWA 的發(fā)展。綜合華西證券、東吳證券、財(cái)通證券等機(jī)構(gòu)研報(bào)，綠色能源資產(chǎn)是中國內(nèi)地 RWA 落地的先鋒領(lǐng)域，螞蟻數(shù)科是核心技術(shù)服務(wù)商。雖然 RWA 在旅游融資中的應(yīng)用在內(nèi)地的發(fā)展相對(duì)滯后，但也在逐步探索中。一些地方政府和文旅企業(yè)開始關(guān)注 RWA 在旅游融資中的潛力，積極開展試點(diǎn)工作，為 RWA 在旅游融資中的進(jìn)一步應(yīng)用積累經(jīng)驗(yàn)。

（1）大連小平島RWA數(shù)字島嶼項(xiàng)目

2025年4月11日，在遼寧省文化和旅游廳、遼寧省人民政府駐上海辦事處主辦的“2025遼寧省文體旅項(xiàng)目長(zhǎng)三角招商推介會(huì)”上，國內(nèi)首個(gè)RWA數(shù)字島嶼項(xiàng)目——大連市小平島閑置資源盤活項(xiàng)目正式簽約落地。在遼寧省文旅廳支持下，中國經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資集團(tuán)與大連舜躍集團(tuán)將投資20億元打造小平島5C自駕車營(yíng)地，成為國內(nèi)首個(gè)RWA數(shù)字島嶼標(biāo)桿項(xiàng)目。項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)1000套醫(yī)養(yǎng)酒店、11萬平方米溫泉綜合體及大連首個(gè)室內(nèi)冰雪綜合體，將有效盤活閑置資源，填補(bǔ)區(qū)域文旅產(chǎn)業(yè)空白。

該項(xiàng)目通過RWA模式盤活閑置旅游資源，不僅為當(dāng)?shù)匚穆卯a(chǎn)業(yè)發(fā)展注入了新的活力，也為其他地區(qū)的閑置文旅資產(chǎn)融資提供了借鑒。通過將項(xiàng)目的收益權(quán)進(jìn)行代幣化，吸引了大量社會(huì)資本參與，解決了項(xiàng)目建設(shè)的資金難題，充分體現(xiàn)了RWA為旅游融資帶來的可能性。

（2）“擊劍熊貓”IP資產(chǎn)RWA項(xiàng)目

2025年6月，首個(gè)文旅IP資產(chǎn)RWA項(xiàng)目“擊劍熊貓”在香港落地，該項(xiàng)目通過區(qū)塊鏈將IP權(quán)益分割為可交易的數(shù)字憑證，支持跨境流通和收益分配，吸引了大量Z世代用戶和國際投資者。項(xiàng)目不僅實(shí)現(xiàn)了IP資產(chǎn)的全球化流通，還推動(dòng)了中國文化IP的國際化傳播。

“擊劍熊貓”IP資產(chǎn)RWA項(xiàng)目，展示了文化IP資產(chǎn)在RWA融資領(lǐng)域的巨大潛力。通過將文化IP的權(quán)益進(jìn)行代幣化，不僅可以實(shí)現(xiàn)IP資產(chǎn)的價(jià)值最大化，還能為相關(guān)的旅游項(xiàng)目帶來融資，促進(jìn)文化旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

五、RWA旅游融資應(yīng)用場(chǎng)景

（1）景區(qū)門票收益權(quán)。大型景區(qū)特別是頭部、高等級(jí)景區(qū)，每年接待數(shù)百萬游客，門票收入可觀但資本運(yùn)作機(jī)制乏力。將部分門票收益權(quán)拆分為代幣，投資人可通過錢包持有并定期領(lǐng)取分紅，數(shù)據(jù)寫入智能合約，增強(qiáng)透明度。這種做法不僅能提升資金利用率，也能吸引社會(huì)資本參與景區(qū)更新與維護(hù)。

（2）度假酒店與民宿經(jīng)營(yíng)權(quán)。很多高端度假村、連鎖民宿、精品酒店雖有良好運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)，但融資渠道有限。一些品牌開始嘗試使用NFT綁定入住資格，發(fā)行收益權(quán)代幣供投資人認(rèn)購，引入穩(wěn)定幣進(jìn)行結(jié)算。這種方式不僅增強(qiáng)了投資人信心，也讓酒店管理方獲得額外資金支持。

（3）文旅項(xiàng)目與文化演出票務(wù)分成。成功的實(shí)景演出、劇場(chǎng)表演、非遺展覽，往往只服務(wù)當(dāng)期觀眾。但如果能將它的票房分成權(quán)益打包為代幣，就能形成一種新的投資標(biāo)的。投資人持有演出收益權(quán)，每場(chǎng)演出結(jié)束后自動(dòng)發(fā)放分成，所有數(shù)據(jù)不可篡改，便于監(jiān)管審查。這種做法已經(jīng)在部分小型演出中試點(diǎn)，未來有望拓展至更多文化場(chǎng)景。

（4）旅游地產(chǎn)與度假公寓的租金收益權(quán)。當(dāng)下旅游地產(chǎn)項(xiàng)目受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、消費(fèi)需求等內(nèi)外因素影響，空置率高，長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。一些開發(fā)商開始探索“售后回租+收益權(quán)拆分”的方式，將度假公寓出售給投資方，原開發(fā)商返租經(jīng)營(yíng)，租金收益由智能合約分配。具體做法是：旅游地產(chǎn)項(xiàng)目將其度假公寓的租金收益權(quán)進(jìn)行代幣化，投資者購買代幣后，按照智能合約的約定定期獲得租金分紅，而開發(fā)商則通過返租的方式繼續(xù)經(jīng)營(yíng)該公寓，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的盤活和資金的回籠。

六、RWA旅游融資中的挑戰(zhàn)

RWA在當(dāng)下的挑戰(zhàn)主要是合規(guī)性問題，在旅游融資中同樣如此。關(guān)于RWA在旅游融資中的合規(guī)性問題主要來自以下方面：

（1）是否構(gòu)成證券型通證。如果一項(xiàng)資產(chǎn)代表了某種投資回報(bào)權(quán)利，并且對(duì)外公開發(fā)行，它或被證監(jiān)會(huì)視為證券型產(chǎn)品。特別是當(dāng)收益權(quán)代幣可以在全球自由交易時(shí)，地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能介入監(jiān)督調(diào)查。

（2）是否涉及公眾資金流入。如果投資人可以通過錢包直接購買門票分成、酒店收益、演出分紅，就可能被視為“變相融資”。尤其是一些未完成備案的項(xiàng)目，一旦向散戶開放，很可能觸發(fā)反洗錢機(jī)制審查。

（3）監(jiān)管與合規(guī)的復(fù)雜性。RWA資產(chǎn)的代幣化證券屬性使其面臨嚴(yán)格的證券法監(jiān)管。美國SEC委員明確，代幣化證券仍是證券，其鏈上交易（場(chǎng)外交易）與離岸化問題亟待解決?？鐕O(jiān)管規(guī)則的沖突也為全球化流通帶來挑戰(zhàn)，不同國家和地區(qū)對(duì)RWA的監(jiān)管政策存在差異，增加了旅游企業(yè)在跨境融資中的合規(guī)難度。

（4）鏈上與鏈下的一致性。如何確保鏈上代幣真實(shí)反映鏈下資產(chǎn)的狀況是核心痛點(diǎn)。這需要物聯(lián)網(wǎng)（IoT）、AI等技術(shù)確保鏈下數(shù)據(jù)的真實(shí)可信，解決旅游資產(chǎn)在運(yùn)營(yíng)、管理、交易等環(huán)節(jié)的“最后一公里”問題，比如實(shí)時(shí)準(zhǔn)確地將景區(qū)客流量、酒店入住率等數(shù)據(jù)上傳至鏈上。

有挑戰(zhàn)，自然也有會(huì)有應(yīng)對(duì)解決措施。

（1）明確資產(chǎn)屬性，避免證券認(rèn)定。旅游企業(yè)在開展RWA融資時(shí)，應(yīng)合理設(shè)計(jì)資產(chǎn)的收益權(quán)結(jié)構(gòu)，避免讓代幣具有明顯的證券屬性?？梢酝ㄟ^強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的使用價(jià)值而非單純的投資回報(bào)，如將代幣與景區(qū)門票、酒店入住等具體消費(fèi)權(quán)益綁定，降低被認(rèn)定為證券型通證的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）限制投資者范圍，規(guī)范資金流入。采用私募或白名單制度，僅向合格投資者或機(jī)構(gòu)投資者開放RWA融資，避免向散戶公開募集資金。同時(shí)，嚴(yán)格執(zhí)行KYC（了解你的客戶）和AML（反洗錢）審查，確保資金來源合法合規(guī)，防止觸發(fā)反洗錢機(jī)制。

（3）遵循監(jiān)管框架，加強(qiáng)跨境合規(guī)管理。旅游企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注各國和地區(qū)關(guān)于RWA的監(jiān)管政策，尤其是在進(jìn)行跨境融資時(shí)，要充分了解目標(biāo)市場(chǎng)的法律法規(guī)，確保項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)符合當(dāng)?shù)乇O(jiān)管要求。可以借助專業(yè)的合規(guī)機(jī)構(gòu)，搭建符合跨境監(jiān)管要求的交易架構(gòu)，降低跨國監(jiān)管沖突帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）技術(shù)保障鏈上鏈下數(shù)據(jù)一致性。利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)旅游資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，如通過智能傳感器記錄景區(qū)的客流量、酒店的客房使用情況等數(shù)據(jù)，并借助AI算法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行校驗(yàn)和分析，確保上傳至區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。同時(shí)，采用去中心化存儲(chǔ)技術(shù)，保證數(shù)據(jù)的不可篡改性，增強(qiáng)投資者對(duì)資產(chǎn)狀況的信任。

七、RWA旅游融資中的風(fēng)險(xiǎn)

RWA在旅游融資中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下三方面：

（1）二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性不足。當(dāng)前RWA二級(jí)市場(chǎng)尚未完全成熟，旅游RWA代幣的交易活躍度較低，投資者可能面臨難以快速買賣代幣的問題，影響資產(chǎn)的流動(dòng)性。

（2）非標(biāo)資產(chǎn)定價(jià)困難。旅游資產(chǎn)具有較強(qiáng)的個(gè)性化特征，如景區(qū)的獨(dú)特性、文化演出的創(chuàng)意性等，這些非標(biāo)資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，定價(jià)機(jī)制尚不成熟，可能導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值被高估或低估。

（3）中心化托管風(fēng)險(xiǎn)。旅游RWA的鏈下資產(chǎn)通常需要依賴中心化機(jī)構(gòu)進(jìn)行托管，如景區(qū)運(yùn)營(yíng)方、酒店管理層等，這些機(jī)構(gòu)的信用狀況和運(yùn)營(yíng)能力可能影響資產(chǎn)的安全和收益，存在一定的對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)應(yīng)的解決方法是：

（1）培育二級(jí)市場(chǎng)生態(tài)。旅游企業(yè)可以與知名的數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)合作，推動(dòng)旅游RWA代幣在合規(guī)的交易平臺(tái)上掛牌交易，吸引做市商參與，提高代幣的流動(dòng)性。同時(shí)，建立合理的交易機(jī)制和退市制度，保障市場(chǎng)的有序運(yùn)行。

（2）建立科學(xué)的定價(jià)體系。聯(lián)合專業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，結(jié)合旅游資產(chǎn)的歷史經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、市場(chǎng)需求、行業(yè)趨勢(shì)等因素，制定一套科學(xué)、合理的非標(biāo)旅游資產(chǎn)定價(jià)模型。引入第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行定期評(píng)估，確保定價(jià)的公正性和準(zhǔn)確性。

（3）優(yōu)化托管機(jī)制。采用去中心化或混合托管模式，減少對(duì)單一中心化機(jī)構(gòu)的依賴。通過區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)托管信息的上鏈記錄，提高托管過程的透明度和可追溯性。同時(shí)，選擇信用良好、實(shí)力雄厚的托管機(jī)構(gòu)，并簽訂嚴(yán)格的托管協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，降低托管風(fēng)險(xiǎn)。

八、RWA旅游融資技術(shù)支撐

RWA在旅游融資中的應(yīng)用離不開相關(guān)技術(shù)的支持，這些技術(shù)為資產(chǎn)的代幣化、交易、管理等提供了保障。

（1）區(qū)塊鏈技術(shù)。區(qū)塊鏈的分布式賬本特性，使得旅游資產(chǎn)的所有權(quán)、收益權(quán)等信息能夠被清晰、準(zhǔn)確地記錄，且不可篡改。這為資產(chǎn)的確權(quán)和交易提供了可信的技術(shù)基礎(chǔ)，確保了RWA交易的透明性和安全性。

（2）智能合約。智能合約能夠自動(dòng)執(zhí)行預(yù)設(shè)的條款，如旅游資產(chǎn)收益的分配、代幣的轉(zhuǎn)讓限制等。在旅游RWA中，智能合約可以根據(jù)景區(qū)門票收入、酒店經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)等自動(dòng)向投資者發(fā)放分紅，提高了交易效率，減少了人為干預(yù)。

（3）代幣標(biāo)準(zhǔn)。不同的代幣標(biāo)準(zhǔn)適用于不同的旅游資產(chǎn)場(chǎng)景。例如，ERC-3643標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)置身份驗(yàn)證和轉(zhuǎn)讓限制等功能，適合用于受監(jiān)管的旅游證券類資產(chǎn)；ERC-1400標(biāo)準(zhǔn)兼容多種資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，支持劃分不同的所有權(quán)類別，適用于符合監(jiān)管的旅游股票類資產(chǎn)；ERC-1155標(biāo)準(zhǔn)兼容同質(zhì)化和非同質(zhì)化資產(chǎn)，能節(jié)省手續(xù)費(fèi)，適合多類型旅游資產(chǎn)的發(fā)行。旅游企業(yè)可以根據(jù)自身資產(chǎn)特點(diǎn)選擇合適的代幣標(biāo)準(zhǔn)，確保RWA的合規(guī)發(fā)行和交易。

（4）預(yù)言機(jī)。預(yù)言機(jī)作為連接區(qū)塊鏈與現(xiàn)實(shí)世界的橋梁，能夠?qū)⒙糜钨Y產(chǎn)的鏈下數(shù)據(jù)（如景區(qū)客流量、酒店房?jī)r(jià)、演出票房等）安全、可靠地傳輸至鏈上，為智能合約的執(zhí)行提供數(shù)據(jù)支持。通過預(yù)言機(jī)，投資者可以實(shí)時(shí)了解旅游資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)狀況，做出更合理的投資決策。

從市場(chǎng)前景來看，全球RWA市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將在2030年達(dá)到16.1萬億美元，旅游RWA作為其中的重要組成部分，有望迎來快速發(fā)展。雖然目前RWA在旅游融資中還面臨著合規(guī)挑戰(zhàn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等問題。

隨著更多旅游企業(yè)嘗試RWA融資模式，更多創(chuàng)新應(yīng)用場(chǎng)景的涌現(xiàn)，RWA有望成為旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要助推器。對(duì)于旅游企業(yè)而言，應(yīng)積極關(guān)注RWA的發(fā)展趨勢(shì)，結(jié)合自身資產(chǎn)特點(diǎn)探索合適的融資路徑；對(duì)于投資者來說，旅游RWA為其提供了多元化的投資選擇，有望在分享旅游產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)紅利的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。（品橙旅游綜合）