又到三大運(yùn)營(yíng)商半年財(cái)報(bào)發(fā)布季，中國(guó)移動(dòng)率先亮出2025年上半年業(yè)績(jī)，最令人失望的不是業(yè)績(jī)表現(xiàn)，而是數(shù)據(jù)披露的開放態(tài)度。

在三大運(yùn)營(yíng)商的對(duì)外數(shù)據(jù)披露中，業(yè)績(jī)一向落后的中國(guó)聯(lián)通最為擅長(zhǎng)遮掩，從客戶數(shù)據(jù)到業(yè)務(wù)表現(xiàn)，凡能籠統(tǒng)的絕不細(xì)化，目的就在于避免被人拿來(lái)做橫向比較，自曝其短；而業(yè)績(jī)經(jīng)常領(lǐng)先的中國(guó)移動(dòng)則更為開放，各個(gè)維度的數(shù)據(jù)，依照慣例逐一對(duì)外公開，市場(chǎng)得以一窺其全豹。

然而，最新發(fā)布在中國(guó)移動(dòng)官網(wǎng)的《2025 年度中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)推介材料》，相比往年卻赫然少了列明各項(xiàng)“營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)”的“附頁(yè)三”。

不要小看這一頁(yè)“附頁(yè)三”，它通常會(huì)集中展現(xiàn)市場(chǎng)最為關(guān)注的“移動(dòng)業(yè)務(wù)”和“有線寬帶業(yè)務(wù)”的客戶數(shù)、業(yè)務(wù)收入、ARPU、DoU和手機(jī)上網(wǎng)流量等重要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。

如果說(shuō)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是結(jié)果，那么這些營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)則是財(cái)務(wù)結(jié)果背后的細(xì)節(jié)，根據(jù)這些營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)的細(xì)節(jié)變化，市場(chǎng)就可以對(duì)中國(guó)移動(dòng)核心業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀和未來(lái)趨勢(shì)做出一個(gè)大致的判斷。

因此中國(guó)移動(dòng)2025年度中期業(yè)績(jī)發(fā)布隱藏了這一頁(yè)細(xì)節(jié)，不能不令人遺憾。檢索中國(guó)移動(dòng)的歷次業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)推介材料，這還是史上第一次。而究其背后的原因，無(wú)非是中國(guó)移動(dòng)最為核心的“移動(dòng)業(yè)務(wù)”數(shù)據(jù)變差了。

這可以從占中國(guó)移動(dòng)營(yíng)收半壁江山的個(gè)人市場(chǎng)收入的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)結(jié)果上先探究竟。2025年上半年，中國(guó)移動(dòng)包括個(gè)人語(yǔ)音、短彩信、無(wú)線上網(wǎng)和信息服務(wù)等業(yè)務(wù)在內(nèi)的個(gè)人市場(chǎng)收入再度出現(xiàn)下滑，不僅下滑幅度增加到4.1%，而且營(yíng)收規(guī)模也首度跌破2500億。

眾所周知，進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代之后，無(wú)線上網(wǎng)業(yè)務(wù)逐漸替代語(yǔ)音和短彩信業(yè)務(wù)，成為中國(guó)移動(dòng)個(gè)人市場(chǎng)收入的核心來(lái)源。特別是自5G業(yè)務(wù)在2019年商用以來(lái)，隨著5G用戶的增加，衡量手機(jī)用戶無(wú)線上網(wǎng)月均流量消耗的DoU持續(xù)增長(zhǎng)推動(dòng)著中國(guó)移動(dòng)的個(gè)人市場(chǎng)收入持續(xù)攀升；直至2024年上半年其全網(wǎng)平均DoU停留在15.9GB的水平線上，突兀地終結(jié)了中國(guó)移動(dòng)用戶DoU此前數(shù)年連續(xù)保持兩位數(shù)增速的勢(shì)頭，而這也直接導(dǎo)致其個(gè)人市場(chǎng)收入也開始掉頭向下。

因此，中國(guó)移動(dòng)2025年上半年的個(gè)人市場(chǎng)收入再度下滑，那么判斷其收入下滑趨勢(shì)是否會(huì)持續(xù)的一個(gè)重要參考就是手機(jī)上網(wǎng)DoU和手機(jī)上網(wǎng)流量等營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)的變化情況，而這些以往都體現(xiàn)在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)推介材料“附頁(yè)三”上營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)的變化，竟然被藏起來(lái)不做集中展現(xiàn)了。

包括中國(guó)移動(dòng)的5G用戶手機(jī)上網(wǎng)DoU，因?yàn)檫h(yuǎn)超全網(wǎng)DoU的平均水平，作為5G刺激流量消費(fèi)的標(biāo)志，在2021年度中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)推介材料“附頁(yè)三”上被首度披露后，成為歷年業(yè)績(jī)發(fā)布的重點(diǎn)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。直至2024年上半年5G用戶手機(jī)上網(wǎng)DoU出現(xiàn)首次下滑，從2023年全年的25GB掉落到20.7GB，然后這個(gè)數(shù)據(jù)就消失不見，被藏起來(lái)了。

好在有些數(shù)據(jù)終究難藏住，還是可以被翻出來(lái)的，將被中國(guó)移動(dòng)散落在不起眼地方的用戶ARPU和手機(jī)上網(wǎng)流量整理在一起做比較，其個(gè)人市場(chǎng)的業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)就一目了然了：

受到5G網(wǎng)速提升的影響，中國(guó)移動(dòng)的手機(jī)上網(wǎng)流量在2023年上半年以前均保持著兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度，也帶動(dòng)著其用戶ARPU穩(wěn)中有增；但從2024年上半年開始，手機(jī)上網(wǎng)流量增速驟降到2%，隨之用戶ARPU也開始下滑；2025年上半年應(yīng)該是受到5G-A技術(shù)為網(wǎng)絡(luò)提速的影響，手機(jī)上網(wǎng)流量的同比增速提升到了8%，但仍然難阻用戶ARPU的下探趨勢(shì)，竟然跌落到了50元以下，回到了5年前的水平。

中國(guó)移動(dòng)2025年上半年的手機(jī)用戶總量達(dá)到了10.05億，一年時(shí)間僅新增56萬(wàn)戶。在人口紅利加速消退的大背景下，運(yùn)營(yíng)商用戶規(guī)模見頂已是不爭(zhēng)的事實(shí)，其依靠用戶數(shù)量擴(kuò)張來(lái)推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的商業(yè)模式難以為繼，所以中國(guó)移動(dòng)才與其他運(yùn)營(yíng)商一起急推5G、5G-A等新技術(shù)的商用，希望借助技術(shù)進(jìn)步來(lái)拉動(dòng)用戶業(yè)務(wù)使用量（無(wú)線上網(wǎng)流量）的大幅增加，通過(guò)流量經(jīng)營(yíng)來(lái)維持收入增長(zhǎng)。

但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的結(jié)果和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)的細(xì)節(jié)來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)的流量經(jīng)營(yíng)在2024年上半年開始遇到的手機(jī)上網(wǎng)流量增速放緩、用戶DoU與ARPU值出現(xiàn)下降的瓶頸，到2025年上半年仍然無(wú)解。在2024年業(yè)績(jī)發(fā)布材料上被中國(guó)移動(dòng)多次推介，希望能以更快網(wǎng)速和更高資費(fèi)扭轉(zhuǎn)形勢(shì)的5G-A，在2025 年度中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)推介材料里竟然僅被提及了一次，還是作為“牽頭5G-A、6G國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)立項(xiàng)數(shù)量居全球運(yùn)營(yíng)商前列”的創(chuàng)新成果。

因此，這些被中國(guó)移動(dòng)隱藏起來(lái)的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)細(xì)節(jié)，無(wú)不預(yù)判著其移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)和個(gè)人市場(chǎng)收入的下滑趨勢(shì)仍將持續(xù)，而中國(guó)移動(dòng)管理層面對(duì)用戶規(guī)模見頂、流量消費(fèi)飽和的個(gè)人市場(chǎng)困境，也在反思其過(guò)去“增長(zhǎng)靠增量、增值靠加量、運(yùn)營(yíng)靠營(yíng)銷”的發(fā)展模式。

在2025年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，對(duì)于被定位為“基礎(chǔ)線、生命線與供給線“的個(gè)人市場(chǎng)，中國(guó)移動(dòng)副總經(jīng)理張冬提出了“客戶至上、需求引領(lǐng)”的發(fā)展新范式及“六個(gè)變“的運(yùn)營(yíng)新舉措，其實(shí)施效果如何需要下一年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)結(jié)果來(lái)驗(yàn)證，但更重要的是要從運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)的變化上來(lái)跟蹤、確認(rèn)甚至調(diào)整。

因此，建議中國(guó)移動(dòng)針對(duì)個(gè)人市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)舉措的新變化，還是從大大方方地公布重要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)開始吧，畢竟象中國(guó)聯(lián)通一樣看數(shù)據(jù)變差就藏起來(lái)的做法，太不“中國(guó)移動(dòng)“了！