本周商業(yè)航天概念持續(xù)火熱，五個(gè)交易日板塊指數(shù)漲幅達(dá)7%，再創(chuàng)歷史新高。

（來(lái)源：同花順）

而早在5月份我們就在圈子里提示了商業(yè)航天的布局機(jī)會(huì)了。

在本次板塊行情啟動(dòng)的前一個(gè)交易日（8月1日），我們也再次進(jìn)行了提示，參與的朋友們相信也吃到了大肉。

那么商業(yè)航天板塊行情爆發(fā)背后的邏輯是什么？

01

政策持續(xù)加碼，產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速

首先，近年來(lái)政策端持續(xù)在給商業(yè)航天助力。

2015年，國(guó)家發(fā)展改革委等部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《國(guó)家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2015—2025年）》，鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入航天領(lǐng)域，這一年也被視為中國(guó)商業(yè)航天元年。

2023年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出打造商業(yè)航天等若干戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)，商業(yè)航天成為我國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力代表。

2025年，商業(yè)航天被再度寫(xiě)入政府工作報(bào)告。這是商業(yè)航天連續(xù)第二年出現(xiàn)在政府工作報(bào)告當(dāng)中，重要性進(jìn)一步凸顯。

經(jīng)過(guò)十年發(fā)展，我國(guó)商業(yè)航天技術(shù)、資本、人才等要素加速聚集，并在多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，進(jìn)入“黃金成長(zhǎng)期”。根據(jù)中國(guó)航天基金會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2024年年中，國(guó)內(nèi)已注冊(cè)并有效經(jīng)營(yíng)的商業(yè)航天企業(yè)已達(dá)546家，而在十年前，中國(guó)商業(yè)航天企業(yè)不足10家。

站在新的發(fā)展坐標(biāo)上，商業(yè)航天的發(fā)展正在提速。一方面，在應(yīng)用端的催化下，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)正快速組網(wǎng)；另外一方面，衛(wèi)星發(fā)射進(jìn)入規(guī)�；瘯r(shí)代，推動(dòng)制造端提質(zhì)增效。

據(jù)航天科技官網(wǎng)，本周星網(wǎng)實(shí)現(xiàn)“三天兩發(fā)”的高密度組網(wǎng)節(jié)奏，創(chuàng)下我國(guó)低軌衛(wèi)星星座連續(xù)發(fā)射的新紀(jì)錄。

另外，商業(yè)航天的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也在穩(wěn)步落地，商業(yè)航天的三大基石——發(fā)射載具、發(fā)射場(chǎng)地和載荷已基本搭建完成。

2024年11月，海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)成功完成首次發(fā)射任務(wù)，我國(guó)首個(gè)商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)順利投用，目前二期項(xiàng)目已在文昌開(kāi)工建設(shè)，將新建兩個(gè)發(fā)射工位，預(yù)計(jì)2027年形成高密度商業(yè)發(fā)射能力。

此外，商業(yè)航天領(lǐng)域的企業(yè)融資也獲得了政策支持。2025年6月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層增強(qiáng)制包容性適應(yīng)性的意見(jiàn)》，以設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層為抓手，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市并擴(kuò)大適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)上市。

2025年7月，民營(yíng)火箭企業(yè)——藍(lán)箭航天正式開(kāi)啟了IPO進(jìn)程。藍(lán)箭航天是國(guó)內(nèi)唯一具備全鏈條運(yùn)載火箭能力的民營(yíng)企業(yè)，2025年6月，藍(lán)箭航天“朱雀三號(hào)”可重復(fù)使用液氧甲烷火箭的一級(jí)動(dòng)力系統(tǒng)試車成功，計(jì)劃下半年首飛，其技術(shù)指標(biāo)對(duì)標(biāo)SpaceX“獵鷹9號(hào)”。

02

應(yīng)用場(chǎng)景不斷涌現(xiàn)，制造端有望迎來(lái)拐點(diǎn)

除了政策推動(dòng)外，手機(jī)直連衛(wèi)星、汽車直連衛(wèi)星、算力衛(wèi)星、太空寬帶等下游應(yīng)用場(chǎng)景不斷涌現(xiàn)，也在持續(xù)催化商業(yè)航天的發(fā)展。

2025年以來(lái)，中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)三大傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商紛紛推出衛(wèi)星通信服務(wù)業(yè)務(wù)，中國(guó)衛(wèi)通也推出了消費(fèi)級(jí)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。手機(jī)直連衛(wèi)星正從應(yīng)急通信工具逐步升級(jí)為常態(tài)化服務(wù)，將進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期。

另外，隨著智能駕駛汽車的發(fā)展，高精度衛(wèi)星導(dǎo)航的需求也在提升。以吉利為代表的車企也在積極推動(dòng)星座建設(shè)計(jì)劃，以吉利“千里浩瀚”衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)作為智能安全輔助駕駛系統(tǒng)的太空支點(diǎn)，將打通“車-星-云”數(shù)據(jù)鏈路，讓旗下車型在沙漠、深海等無(wú)網(wǎng)地帶仍保持厘米級(jí)定位精度。

要注意的是，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座計(jì)劃同時(shí)還面臨衛(wèi)星頻率/軌道資源稀缺的問(wèn)題，所以其發(fā)展也具有緊迫性。

由于衛(wèi)星繞地球運(yùn)行需要軌道和頻段資源，國(guó)際電信聯(lián)盟提出，在軌道和頻段資源獲取上遵循“先登先占先占永得”的原則，因此軌道和頻段是有限且不可再生的戰(zhàn)略資源。

自從SpaceX提出“星鏈”計(jì)劃以來(lái)，人們開(kāi)始意識(shí)到低軌衛(wèi)星資源爭(zhēng)奪的重要性，這也造就了各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化。當(dāng)前低軌衛(wèi)星的發(fā)射和對(duì)近地軌道資源的爭(zhēng)奪也已經(jīng)成為中美科技角逐的新戰(zhàn)場(chǎng)。

目前海外企業(yè)中SpaceX與OneWeb的低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座計(jì)劃的規(guī)模較大，且進(jìn)度較快，已進(jìn)入應(yīng)用組網(wǎng)階段。我國(guó)在低軌衛(wèi)星通信領(lǐng)域起步較晚但發(fā)展較快，在G60、GW等星座計(jì)劃的推動(dòng)下，商業(yè)衛(wèi)星的發(fā)射頻次愈發(fā)密集。

（來(lái)源：中航證券）

而在供給端，中國(guó)商業(yè)航天也正處在“技術(shù)突破”和“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”的雙重拐點(diǎn)。在火箭制造端，多家商業(yè)航天頭部企業(yè)密集開(kāi)展可復(fù)用液體火箭的飛行驗(yàn)證；在衛(wèi)星制造端，隨著產(chǎn)能提升，規(guī)模經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)。

以吉利衛(wèi)星工廠為例，其衛(wèi)星生產(chǎn)周期已壓縮至28天/顆，年產(chǎn)能力達(dá)500顆。洲際航天將單星成本降低80%，2025年或?qū)?shí)現(xiàn)百顆衛(wèi)星量產(chǎn)，年產(chǎn)能突破500顆。

隨著火箭可回收復(fù)用技術(shù)的應(yīng)用，衛(wèi)星發(fā)射成本也在不斷降低。液體可回收火箭憑借大推力優(yōu)勢(shì)突破載荷上限，以回收復(fù)用降低成本，是開(kāi)啟航天工業(yè)規(guī)模化時(shí)代的核心引擎。

2025年，中國(guó)商業(yè)航天將迎來(lái)可回收火箭的密集首飛，包括朱雀三號(hào)、天龍三號(hào)、力箭二號(hào)、引力二號(hào)、雙曲線三號(hào)、智神星一號(hào)、星云一號(hào)等。

03

結(jié)語(yǔ)

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，隨著商業(yè)航天發(fā)射和衛(wèi)星星座建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用端和上游制造端的景氣度有望提升。

對(duì)于火箭制造端，低成本發(fā)射技術(shù)的應(yīng)用是核心關(guān)注點(diǎn)；對(duì)于衛(wèi)星制造端，量產(chǎn)能力是關(guān)鍵，隨著產(chǎn)能提升，核心零部件環(huán)節(jié)的上市公司也值得關(guān)注。

在應(yīng)用端，隨著制造能力提升所帶來(lái)的滲透率的上行，衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星通信領(lǐng)域的龍頭企業(yè)也有望吃到紅利。

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注：文中所提到個(gè)股和題材板塊不構(gòu)成任何推薦，僅為復(fù)盤(pán)和學(xué)習(xí)交流所用，投資決策需建立在自我獨(dú)立理性思考和專業(yè)研判之上，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！