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--- 一周新聞縮略圖 ---

[圖后有文字詳情版]

特朗普的全球貿(mào)易戰(zhàn)略意味著葡萄酒價(jià)格上漲——新西蘭葡萄酒價(jià)格上漲 10%，意大利、法國(guó)和西班牙葡萄酒價(jià)格上漲 20%，南非葡萄酒價(jià)格上漲 30%，全球酒類已經(jīng)呈現(xiàn)沖擊影響!作為全球最大的酒類供應(yīng)體—{歐盟}酒類的影響體量將是最大的。

歐盟官員稱，雖然歐美貿(mào)易協(xié)議總體框架已經(jīng)確定，但包括酒類商品相關(guān)內(nèi)容在內(nèi)的具體細(xì)節(jié)仍有待商榷。其中，關(guān)于葡萄酒和烈酒或可享有關(guān)稅豁免的討論仍在進(jìn)行。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，酒類是歐盟對(duì)美國(guó)的主要出口商品之一。

這一場(chǎng)美國(guó)與歐盟關(guān)稅協(xié)議的談判與達(dá)成，就像一場(chǎng)精心策劃的派對(duì)，烈酒行業(yè)成了最大的贏家，而葡萄酒行業(yè)則還在門口徘徊，等待入場(chǎng)券。烈酒企業(yè)歡呼雀躍，期待著零關(guān)稅的延續(xù)，而葡萄酒企業(yè)則在忐忑中等待，希望能有一張免關(guān)稅的門票。歐洲股市的上揚(yáng)和經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，更是為這場(chǎng)派對(duì)增添了不少熱鬧，酒類企業(yè)的股價(jià)也開(kāi)始跟著起舞。

川普與布魯塞爾這場(chǎng)關(guān)稅協(xié)議的派對(duì)中，烈酒已經(jīng)開(kāi)懷暢飲，葡萄酒還在門口猶豫，未來(lái)如何，還得‘懂王’放下酒杯之后的大腿怎么拍！

特朗普威脅的25%關(guān)稅到15%

美歐關(guān)稅協(xié)議的核心是美國(guó)對(duì)歐盟商品征收15%的基準(zhǔn)關(guān)稅。這一稅率低于今年早些時(shí)候特朗普政府威脅的25%關(guān)稅，但仍遠(yuǎn)高于協(xié)議達(dá)成前的2.5%關(guān)稅水平。協(xié)議還包括對(duì)部分農(nóng)產(chǎn)品的關(guān)稅豁免，但具體內(nèi)容仍有待敲定。

對(duì)于葡萄酒與烈酒行業(yè)，協(xié)議的 stakes（賭注）之高難以忽視。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，酒精飲料是歐盟對(duì)美出口的重要產(chǎn)品之一，2024年價(jià)值約為90億歐元。法國(guó)、意大利和西班牙是美國(guó)市場(chǎng)的主要葡萄酒與烈酒出口國(guó)，而愛(ài)爾蘭和蘇格蘭則嚴(yán)重依賴美國(guó)市場(chǎng)銷售威士忌。

根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，酒精是歐盟對(duì)美國(guó)的最大出口產(chǎn)品之一， 2024年價(jià)值約為 90 億歐元（105 億美元） ，某些產(chǎn)品（例如人頭馬干邑白蘭地和香檳）必須在特定的歐洲地區(qū)生產(chǎn)。

大約三分之一的愛(ài)爾蘭威士忌（例如保樂(lè)力加的詹姆森威士忌）出口到美國(guó)。

人頭馬君度酒業(yè)是受關(guān)稅影響最嚴(yán)重的酒類生產(chǎn)商之一，其70%以上的銷售額來(lái)自法國(guó)產(chǎn)的干邑白蘭地。該公司估計(jì)，全球加征關(guān)稅給公司造成的損失約為4500萬(wàn)歐元。

對(duì)于干邑白蘭地制造商來(lái)說(shuō)，美國(guó)的關(guān)稅代表著新的挑戰(zhàn)。

西班牙和意大利葡萄酒出口到美國(guó)的份額分別約為14%和24%。

盡管協(xié)議被部分歐洲官員視為穩(wěn)定跨大西洋貿(mào)易的一步，但批評(píng)者認(rèn)為其使歐盟處于不利地位。德國(guó)總理弗里德里希·默茨形容協(xié)議結(jié)果“令人失望”，而法國(guó)總理弗朗索瓦·貝魯則稱其為歐盟的“黑暗一日”。

葡萄酒與烈酒：誰(shuí)能是潛在贏家？

盡管協(xié)議引發(fā)批評(píng)，但葡萄酒與烈酒行業(yè)可能是少數(shù)贏家之一。美國(guó)蒸餾酒理事會(huì)和歐洲烈酒生產(chǎn)商已明確呼吁對(duì)烈酒實(shí)施關(guān)稅豁免，認(rèn)為關(guān)稅將損害生產(chǎn)商和消費(fèi)者利益。

美國(guó)蒸餾酒理事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官克里斯·斯旺格對(duì)協(xié)議表示樂(lè)觀，稱其可能使美國(guó)和歐盟的烈酒產(chǎn)品恢復(fù)零關(guān)稅。法國(guó)貿(mào)易部長(zhǎng)洛朗·圣馬丁也表示，烈酒行業(yè)可能免于美國(guó)關(guān)稅。
如果這一豁免得到確認(rèn)，烈酒生產(chǎn)商——如帝亞吉?dú)W、保樂(lè)力加和人頭馬君度——將從中受益。這些公司嚴(yán)重依賴美國(guó)市場(chǎng)，而關(guān)稅將對(duì)其本已因消費(fèi)者減少酒類支出而受損的利潤(rùn)造成進(jìn)一步打擊。

葡萄酒行業(yè)的擔(dān)憂
相比之下，葡萄酒行業(yè)面臨的不確定性更高。盡管烈酒可能享有零關(guān)稅，但葡萄酒是否能獲得同樣的待遇仍不明朗。如果未能豁免，美國(guó)消費(fèi)者將面臨更高的進(jìn)口葡萄酒價(jià)格，這可能促使他們轉(zhuǎn)向本土產(chǎn)品，從而影響歐洲葡萄酒出口商的利益。

歐盟酒類行業(yè)抱怨四起

分析人士認(rèn)為，歐盟錯(cuò)過(guò)了確保對(duì)包括葡萄酒、烈酒和奢侈品在內(nèi)的高價(jià)值歐洲出口產(chǎn)品削減關(guān)稅的關(guān)鍵機(jī)會(huì)。一些人認(rèn)為，對(duì)美國(guó)科技巨頭和金融機(jī)構(gòu)施加限制可能迫使特朗普降低汽車和藥品的關(guān)稅。

匈牙利總理維克托·奧爾班在 Facebook 直播中提出了尖銳的批評(píng)，稱：“特朗普把烏爾蘇拉·馮德萊恩當(dāng)早餐吃了”，并補(bǔ)充說(shuō)，該協(xié)議比英國(guó)5 月份達(dá)成的協(xié)議“更糟糕”。

法國(guó)總理弗朗索瓦·貝魯稱該協(xié)議是“黑暗的一天”，并哀嘆歐盟“作為一個(gè)自由人民的聯(lián)盟，聚集在一起確認(rèn)他們的共同價(jià)值觀并捍衛(wèi)他們的共同利益，卻屈服了”。

烈酒行業(yè)的樂(lè)觀態(tài)度
美國(guó)蒸餾酒理事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官克里斯·斯旺格對(duì)協(xié)議表示樂(lè)觀，稱其可能使美國(guó)和歐盟的烈酒產(chǎn)品恢復(fù)零關(guān)稅。法國(guó)貿(mào)易部長(zhǎng)洛朗·圣馬丁也表示，烈酒行業(yè)可能免于美國(guó)關(guān)稅。
如果這一豁免得到確認(rèn)，烈酒生產(chǎn)商——如帝亞吉?dú)W、保樂(lè)力加和人頭馬君度——將從中受益。這些公司嚴(yán)重依賴美國(guó)市場(chǎng)，而關(guān)稅將對(duì)其本已因消費(fèi)者減少酒類支出而受損的利潤(rùn)造成進(jìn)一步打擊。

葡萄酒行業(yè)的擔(dān)憂
相比之下，葡萄酒行業(yè)面臨的不確定性更高。盡管烈酒可能享有零關(guān)稅，但葡萄酒是否能獲得同樣的待遇仍不明朗。如果未能豁免，美國(guó)消費(fèi)者將面臨更高的進(jìn)口葡萄酒價(jià)格，這可能促使他們轉(zhuǎn)向本土產(chǎn)品，從而影響歐洲葡萄酒出口商的利益。

烈酒公司股價(jià)上漲

盡管美歐關(guān)稅協(xié)議中關(guān)于葡萄酒和烈酒的具體關(guān)稅政策尚未正式?jīng)Q定，但歐洲股市和經(jīng)濟(jì)的上揚(yáng)趨勢(shì)已經(jīng)反映出市場(chǎng)對(duì)協(xié)議的樂(lè)觀預(yù)期。這種樂(lè)觀情緒也對(duì)酒類企業(yè)的股票產(chǎn)生了積極影響，許多酒類企業(yè)的股價(jià)已經(jīng)開(kāi)始回升。

市場(chǎng)對(duì)協(xié)議的樂(lè)觀預(yù)期推動(dòng)股價(jià)上漲
盡管葡萄酒和烈酒行業(yè)的關(guān)稅政策尚未最終確定，但市場(chǎng)普遍預(yù)期烈酒行業(yè)可能獲得關(guān)稅豁免，而葡萄酒行業(yè)也可能在一定程度上受益于協(xié)議的穩(wěn)定性和不確定性減少。這種預(yù)期推動(dòng)了投資者對(duì)酒類企業(yè)的信心，促使相關(guān)股票價(jià)格上漲。

例如：

• ?帝亞吉?dú)W（Diageo）：作為全球最大的烈酒制造商，其股價(jià)在協(xié)議達(dá)成后上漲，反映出市場(chǎng)對(duì)其在美國(guó)市場(chǎng)免于關(guān)稅的樂(lè)觀預(yù)期。

• ?保樂(lè)力加（Pernod Ricard）：作為法國(guó)領(lǐng)先的烈酒和葡萄酒集團(tuán)，其股價(jià)也因市場(chǎng)對(duì)協(xié)議的樂(lè)觀情緒而上漲。

• ?人頭馬君度（Rémy Cointreau）：作為高端烈酒生產(chǎn)商，其股價(jià)同樣受益于市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅豁免的預(yù)期。

除了關(guān)稅協(xié)議的樂(lè)觀預(yù)期，歐洲經(jīng)濟(jì)的整體復(fù)蘇和消費(fèi)信心的回升也為酒類企業(yè)的股票表現(xiàn)提供了支撐。隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步走出疫情和地緣政治危機(jī)的影響，消費(fèi)者對(duì)高端酒類的需求也在復(fù)蘇。

• ?高端酒類需求回升：隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，消費(fèi)者對(duì)高端葡萄酒和烈酒的需求增加，推動(dòng)了相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)期和股價(jià)表現(xiàn)。

• ?投資情緒改善：投資者對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀情緒也推動(dòng)了對(duì)酒類企業(yè)的投資，尤其是在市場(chǎng)預(yù)期關(guān)稅協(xié)議將為行業(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定性的背景下。

盡管葡萄酒和烈酒行業(yè)的關(guān)稅政策尚未正式?jīng)Q定，但市場(chǎng)預(yù)期烈酒行業(yè)可能免于關(guān)稅，而葡萄酒行業(yè)也可能在一定程度上受益于協(xié)議的穩(wěn)定性。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)信心回升也為酒類企業(yè)的股票表現(xiàn)提供了支撐。歐盟酒類企業(yè)的股票表現(xiàn)將取決于關(guān)稅政策的最終決定、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化。

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