導(dǎo)讀：“今天的行情極好”，說這話會不會挨罵？

可難道不是嗎，通信加速新高，醫(yī)藥繼續(xù)逼空，妥妥的漲停潮，但真要覺得行情好，為什么下跌個股多達(dá)3002家，漲幅3%以上的股票卻只有446家，這還是尾盤反彈之后的結(jié)果，這叫行情好？

所以，結(jié)論也就出來了，全市場僅剩抱團(tuán)行業(yè)和抱團(tuán)股在加速上漲，充分演繹強(qiáng)者恒強(qiáng)，個別結(jié)構(gòu)性突出的行情，導(dǎo)致絕大多數(shù)股民的體驗感極差，換句話講，應(yīng)該叫作“今天的行情極差”，股民享受著“冰火兩重天”的市場體驗！

昨天說了句“怕高的人命苦”，今天我想說的是，越是不敢買的品種，越是死命的漲，漲到你難以置信，但是，你依然不能追，不管以創(chuàng)新藥為主的醫(yī)藥行情和以算力硬件為主的AI行情都多火爆，現(xiàn)在去的后果無法預(yù)料，風(fēng)險收益比不對稱，盡頭遲早要來的。

晚了就不要追了，再好的業(yè)績也有終點，極致抱團(tuán)除了說明機(jī)構(gòu)看好這些行業(yè)外，也同時說明沒有其他選擇，但是，再好的業(yè)績增速都抵不上短期股價的暴漲，這里就要解釋一個問題，或者說一個悖論。

譬如光通信的某股票，最新的TTMPE只有45倍，而環(huán)比增速高達(dá)51.1%，所以PE是不高的，但這是因為高增速導(dǎo)致了估值不高（P放大的速度不及E），那么，高速增長的業(yè)績能一直持續(xù)嗎？如果不能，面對不到兩年翻了近十倍的股價來說，一旦環(huán)比增速下滑，估值又該給多少呢？

相較而言，創(chuàng)新藥是有所不同的，畢竟醫(yī)藥自2020年8月之后，跌了4年時間，再高的估值也修復(fù)差不多了，故而雖然CXO這輪底部上來已經(jīng)翻倍了，可實際上的TTMPE也就44倍左右，其內(nèi)的核心股票的TTMPE才20倍附近，相較CPO而言顯然不算高，但我依然不建議追了。

但是，這些機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的行業(yè)的估值抬升其實遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過年初“deepseek和人形機(jī)器人時刻”，只是在資金沒多少選擇的時候，市場上的部分機(jī)構(gòu)把這些行業(yè)當(dāng)成了“戴維斯雙擊”，但50的環(huán)比增速和45倍的PE，其實已經(jīng)沒有想象空間了，所以就算要做，剩下的也只能是“快進(jìn)快出”的投機(jī)交易！

因為你永遠(yuǎn)不知道“抱團(tuán)瓦解的黑天鵝”什么時候會來，而抱團(tuán)瓦解的后果通常是無差別A殺……

對于指數(shù)，因為走勢在預(yù)期之內(nèi)，所以沒什么值得多說的，潛在影響指數(shù)的也就兩件事兒，一個是周四的PMI數(shù)據(jù)，所謂“反內(nèi)卷推動的水?！本褪沁@么來的，需要數(shù)據(jù)有所改善才能扭轉(zhuǎn)；另一個是即將落地的GS，這兩天正在談判，GS的相對潛在風(fēng)險超短期更值得重視，在靴子尚未落地之前，指數(shù)只能圍繞3600點附近震蕩！

最后注意一個現(xiàn)象，債市還在加速下跌，如圖所示，A股和30年國債期貨的開口在變大，所以債市的資金是持續(xù)流出的，這是A股增量來源之一，注意，融資余額新高了。

我們對行情有信心，但不要追高，從基本面的角度看，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)其實是因為沒有選擇，但正因為如此，我們更應(yīng)該堅守有業(yè)績支撐且估值偏低的品種，等待輪動即可，而不是追漲！

前文主要聊了CPO和醫(yī)藥，但其實在算力硬件股里頭，還有一個PCB，路子跟光通信是一樣的，就不單獨聊了，除了這兩條線，其實還有午后突出的結(jié)構(gòu)，譬如鋼鐵在午后加速上漲，昨天說“反內(nèi)卷殺跌是我一直在等的”，你會發(fā)現(xiàn)里頭不少品種趨勢已成。

育兒補(bǔ)貼賽道：這一賽道有六大細(xì)分，題材很火，但相關(guān)品種的反應(yīng)并不算好，譬如貝因美等品種均高開低走，火的原因是昨天除了育兒補(bǔ)貼政策，有趣的是，有網(wǎng)民戲稱“這還不如我買輛車的補(bǔ)貼高”，我不對此評論什么，但從業(yè)績的角度看，的確不能有多大的幫助，所以，看一看得了。

大金融：銀行最終還是領(lǐng)跌了，開盤一度沖高，注意，銀行指數(shù)已經(jīng)調(diào)整了13個交易日，調(diào)整幅度達(dá)到7.29%，寶總對本輪銀行的調(diào)整空間判斷是10-15%，倒是還有一些空間。

其次要說一下券商，日內(nèi)可以說跟銀行的走勢完全相反，早盤先來一波跳水，10點之后開始反轉(zhuǎn)，尾盤更是翻紅了，所以上證乃至主要指數(shù)的走強(qiáng)都算是券商反攻帶動的，趨勢非常好，但是，量能明顯不夠了，所以要么是橫盤等待，要么是放量上攻。

理論上，券商能否放量上攻，取決于周四的PMI和這兩日的談判結(jié)果，沒有落地之前不會有大動作，但現(xiàn)階段必須跟蹤券商！

強(qiáng)調(diào)一下，不是普漲行情的走勢，就只能是結(jié)構(gòu)性，在后兩日有消息要落地的前提下，資金均不激進(jìn)，除了部分反內(nèi)卷和抱團(tuán)外，其他沒啥看點，而跌多漲少的行情，股民也難有賺錢效應(yīng)，所以不妨等等看，靴子落地之后再說！

1、成交額合計18293億

2、下跌股票3002家，漲停48家，跌停7家

3、主力資金流出400億

4、內(nèi)資南下127億，北向資金成家額2334億

方向跟蹤：券商、半導(dǎo)體設(shè)備、鋼鐵、醫(yī)療器械、軍工

分享我的認(rèn)知，但不作為投資依據(jù)，盈虧同源，知行合一！

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