近期中信證券發(fā)布了最新研報，指出A股出現(xiàn)了典型的水牛特征！

它還舉例說明了為什么目前是水牛：

1、北向資金2季度凈流入600億；

2、6月私募備案300億，同比+125%；

3、7月兩只主動公募發(fā)行規(guī)模超過20億；

4、散戶保證金余額超過了去年10月9日的高點，達到19283億元，接近2024年最高水平等等……

那具體什么是水牛呢？

大致意思就是流動性太充裕，但基本面背離了，所以是水牛，

中信認為，對于這種基本面下行期間指數(shù)能連續(xù)上漲的情況，

要么是有重磅宏觀政策出臺，

要么是流動性迎來全面改善的拐點，且歷史持續(xù)時間通常不超過4個月.....

水牛能否演化為持續(xù)時間更久的全面牛市，則需要觀察后續(xù)基本面的好轉(zhuǎn)情況。

如果該行以今年6月作為本輪市場水牛的起點（以機購票、量化票、保險票）等不同風格板塊不再相互虹吸而是同步上漲為特征）,

那么目前水牛行情才持續(xù)不到2個月，當然未來還可以期待增量政策進一步推動基本面預(yù)期改善。

你瞅瞅，中信的意思是水牛行情最多4個月左右，但是現(xiàn)在已經(jīng)過了2個月，

除非看到基本面預(yù)期改善，否則接下來最多還剩2個月左右的牛市可以參與

雖然中信歷來觀點不怎么靠譜，之前在21年最高位提出茅臺3萬億從頭越，以至于現(xiàn)在都被人笑稱“反指”，

但這次的觀點還是有一些邏輯支撐的，目前A股確實是基本面一般，通縮都還沒走出來呢，

在房價下行周期中，股價就已經(jīng)率先啟動了，本質(zhì)還是險資買買買帶動下，市場預(yù)期越來越樂觀，散戶們認為后面的業(yè)績會轉(zhuǎn)好，可以消化現(xiàn)在漲的估值。

如果接下來基本面沒兌現(xiàn)，自然而然牛市就會告一段落，反之才有機會穩(wěn)一穩(wěn)再向上沖，但重大財政政策由于保匯率似乎暫時看不到，因此基本面何時企穩(wěn)，誰也未可知。

……

1、今天A股成交量1.76萬億，情緒依然不錯，恒瑞醫(yī)藥股價漲停，時隔四年創(chuàng)歷史新高，帶動醫(yī)療指數(shù)暴漲，23、24年布局的恒生醫(yī)療基本都有50%-100%收益了，從估值的角度來說，醫(yī)藥40倍估值歷史也算不低水平，分位超80%了，手里有籌碼的可以采用回落止盈的方法，等凈值高位回落15%就跑路，讓利潤持續(xù)奔跑。

2、美歐貿(mào)易協(xié)定達成，歐洲被要求加征15%關(guān)稅，且需購買7500億美元的能源，并在美國投資 6000億美元，另外美國還準備對藥品征收更高關(guān)稅（對美出口第一大商品），而歐洲對美則是零關(guān)稅，顯然歐洲吃虧了，這波又是川普血賺。目前行情是歐洲和美股一起漲，本質(zhì)是避開了貿(mào)易戰(zhàn)升級，對歐關(guān)稅也比之前恐嚇的30%少了不少，雙方都可以接受，尤其汽車產(chǎn)業(yè)德國得利了，出口美國汽車，過去是27.5%的關(guān)稅，接下來按照協(xié)議將削減至15%，只是其他國家有點慘就是，基本沒撈到啥好處。

不過目前塵埃落定的里面，日本15%，歐盟15%，東南亞20%，中國55%，咱依舊是被加最多的那位...