文：方格

編輯：林澤

2025 年，在京東、阿里、美團(tuán)三大平臺(tái)的參與下，整個(gè)即時(shí)零售戰(zhàn)場(chǎng)，掀起了一場(chǎng)史無(wú)前例的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)暴。這場(chǎng)風(fēng)暴在深刻地影響到平臺(tái)、商家、騎手等核心利益相關(guān)者的同時(shí)，也毫不留情地波及到了一個(gè)與之密切相關(guān)的細(xì)分領(lǐng)域——即時(shí)配送。

而閃送，作為即時(shí)配送領(lǐng)域的老玩家，成為了最大的受害者。

實(shí)際上，如今的即時(shí)配送賽道，巨頭環(huán)伺、勢(shì)力眾多，而閃送因缺乏成熟的業(yè)務(wù)生態(tài)支撐和穩(wěn)定的流量入口，漸落下風(fēng)，只能收縮戰(zhàn)線，在細(xì)分市場(chǎng)的“一畝三分地”里低調(diào)堅(jiān)守。

投資者對(duì)閃送的未來(lái)已產(chǎn)生懷疑：自去年上市以來(lái)，其股價(jià)便如墜冰窟，一路下滑，截至美東時(shí)間2025年7月14日，股價(jià)已跌至3.25美元，較發(fā)行價(jià)累計(jì)跌幅超過(guò)80%。

與此同時(shí)，閃送市值縮水至約2.25億美元，近9.45 億美元的市值在不到一年的時(shí)間里灰飛煙滅。

閃送就像一位負(fù)重前行的馬拉松選手。雖然曾率先沖出起跑線，但在巨頭的包圍下，業(yè)務(wù)擴(kuò)張屢屢碰壁，只能固守細(xì)分市場(chǎng)。

而外界對(duì)于閃送的擔(dān)憂(yōu)，仍在加劇。

營(yíng)收和訂單連降后，又開(kāi)局不利

自去年Q4以來(lái)，閃送的業(yè)績(jī)明顯疲軟。

最新財(cái)報(bào)顯示，閃送今年Q1營(yíng)收僅為9.6億元，同比下滑13.5%，這已是連續(xù)第二個(gè)季度出現(xiàn)收入負(fù)增長(zhǎng)。

這份低迷，很大程度上源于日趨白熱化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)其訂單量的擠壓。

閃送賴(lài)以生存的“一對(duì)一急送”賽道，本就空間有限，如今更擠滿(mǎn)了虎視眈眈的各方對(duì)手，不斷分食其“蛋糕”。

背靠外賣(mài)平臺(tái)的美團(tuán)跑腿和蜂鳥(niǎo)即配，以及電商系代表達(dá)達(dá)，憑借龐大的用戶(hù)基礎(chǔ)形成了商流和物流的閉環(huán)；順豐同城在2024年戰(zhàn)略升級(jí)，將普通拼送模式調(diào)整為“1對(duì)1急送”；甚至網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)如滴滴也加入競(jìng)爭(zhēng)，以汽車(chē)跑腿的差異化服務(wù)切入市場(chǎng)。

在這個(gè)多方角力的戰(zhàn)場(chǎng)上，閃送的生存空間正被不斷擠壓。

訂單量的萎縮趨勢(shì)早已顯現(xiàn)。2022年至2024年間，閃送的訂單同比增速便如過(guò)山車(chē)般從33.96%一路俯沖，降至2.21%。

步入2025年，下滑勢(shì)頭依舊，Q1訂單量?jī)H5800萬(wàn)單，環(huán)比下降11.8%，同比更是大跌16.3%。

低訂單量帶來(lái)的直接后果是龐大的運(yùn)力資源閑置，閃送的注冊(cè)騎手增長(zhǎng)至290萬(wàn)，但這種內(nèi)卷只能帶來(lái)“僧多粥少”，而非訂單規(guī)模的增長(zhǎng)。

若以2024年44.68億元收入和2.77億訂單量計(jì)算，平均每位騎手年創(chuàng)收僅約1541元，年配送量?jī)H99單，折算到每天僅0.27單，騎手資源的利用效率之低可見(jiàn)一斑。

而且，這種“僧多粥少”的局面，不僅造成運(yùn)力資源的浪費(fèi)，更可能動(dòng)搖騎手團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性。

即時(shí)配送高度依賴(lài)人力確保響應(yīng)速度，玩家們提升運(yùn)力的同時(shí)，成本也水漲船高。

而閃送堅(jiān)持“一對(duì)一專(zhuān)送”模式，一名騎手一次只送一單以確保速度和體驗(yàn)，相比外賣(mài)平臺(tái)普遍的“一對(duì)多”拼單模式，天然需要支付更高的騎手報(bào)酬來(lái)匹配其高端服務(wù)定位。

加之其采用“眾包”模式，騎手流動(dòng)性大，平臺(tái)不得不持續(xù)提供有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬以吸引和留住運(yùn)力。2021至2024上半年，閃送支付給騎手的報(bào)酬始終占據(jù)收入的絕對(duì)大頭，比例高達(dá)85.4%以上。

為了優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，閃送努力“擰毛巾”，通過(guò)算法提升分發(fā)效率，使得毛利率從2021年的6.2%爬升至2024年上半年的11.3%，但整體10%左右的毛利率水平仍然脆弱，盈利能力堪憂(yōu)。

這些年，閃送花出去的成本，越來(lái)越難從用戶(hù)錢(qián)包里賺回來(lái)。

激烈的競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)格戰(zhàn)，迫使閃送采取“以?xún)r(jià)換量”策略，其賴(lài)以支撐高成本的高客單價(jià)優(yōu)勢(shì)正在被侵蝕：從2021年的19.2元一路下滑至2023年的16.7元，再到2024年的16.13元。

總而言之，在巨頭環(huán)伺、成本高企、價(jià)格承壓的多重夾擊下，閃送堅(jiān)守一對(duì)一即時(shí)配送服務(wù)，絕非一門(mén)輕松的生意。

巨頭夾縫中的及時(shí)配送“孤島

閃送的業(yè)績(jī)下滑并非一日之寒，而是多年戰(zhàn)略搖擺與市場(chǎng)擠壓共同作用的結(jié)果。

回顧其發(fā)展歷程，大致可分為三個(gè)關(guān)鍵階段。

初創(chuàng)時(shí)期的閃送意氣風(fēng)發(fā)，以“同城一對(duì)一急送開(kāi)拓者”的姿態(tài)，成功開(kāi)辟了一片藍(lán)海。其獨(dú)特的商業(yè)模式，也迅速吸引了資本青睞，經(jīng)緯創(chuàng)投、鼎暉投資等明星資本的加持。

然而，這片看似平靜的藍(lán)海很快引來(lái)了巨頭們的覬覦。2015年，美團(tuán)率先在即時(shí)配送領(lǐng)域落子；次年，京東推動(dòng)達(dá)達(dá)與京東到家合并；而阿里更是在2018年將點(diǎn)我達(dá)收入麾下，以服務(wù)餓了么體系。

轉(zhuǎn)眼間，閃送就陷入“巨頭環(huán)伺”的境地。

閃送不甘固守“一對(duì)一專(zhuān)送”這一方城池，曾試圖通過(guò)拼單業(yè)務(wù)向更廣闊的市場(chǎng)擴(kuò)張，從巨頭口中分一杯羹。

這場(chǎng)“虎口奪食”的冒險(xiǎn)最終以失敗告終——補(bǔ)貼換來(lái)的增長(zhǎng)難以為繼，閃送不得不緊急剎車(chē)，重新收縮至一對(duì)一專(zhuān)送的核心業(yè)務(wù)。

同期，閃送的盈利之路也異?？部?。

2021年、2022年、2023年，閃送的凈利潤(rùn)分別為﹣2.91億元、﹣1.8億元和1.105億元。雖然2023年曾短暫實(shí)現(xiàn)1.1億元盈利，但根據(jù)此前招股書(shū)披露，這主要得益于政府補(bǔ)助的“輸血”。

2024年閃送旋即再度陷入虧損泥潭，全年凈虧損達(dá)1.46億元。進(jìn)入2025年后，第一季度1030萬(wàn)元的虧損額顯示這一趨勢(shì)仍在延續(xù)。

放眼同行，盈利困境似乎是行業(yè)通?。喉権S同城在2023年艱難扭虧后，2024年毛利率僅6.8%，凈利率低至0.8%；而達(dá)達(dá)集團(tuán)則持續(xù)深陷虧損泥潭，2024年凈虧損高達(dá)約20.39億元。

問(wèn)題的核心在于，高昂且剛性的人力成本。

閃送副總裁杜尚骉曾坦承，在餐飲外賣(mài)、商超配送等領(lǐng)域B2C，“競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)人家”。

這一退就是好些年，等到即時(shí)配送市場(chǎng)格局塵埃落定，商流與物流已深度捆綁，閃送作為獨(dú)立玩家，沒(méi)有生態(tài)支撐，更難以撬動(dòng)B端市場(chǎng)。

近些年，閃送陷入了進(jìn)退維谷的境地：擴(kuò)張之路受阻，只能退回并固守“一對(duì)一”，但這個(gè)細(xì)分賽道的“盤(pán)子”實(shí)在太小，還逐漸被其他玩家蠶食。

據(jù)艾瑞咨詢(xún)預(yù)測(cè)，到2028年，整個(gè)普通按需配送市場(chǎng)規(guī)模將高達(dá)8096億元。

而閃送所在的“獨(dú)立按需專(zhuān)線快遞”細(xì)分賽道規(guī)模預(yù)計(jì)僅為532億元，僅占大盤(pán)的6.6%，如同汪洋中的一葉扁舟，隨時(shí)可能被市場(chǎng)的驚濤駭浪吞沒(méi)。

少有新動(dòng)作，閃送的未來(lái)在哪里？

在巨頭們紛紛攻城略地之際，閃送的新動(dòng)作卻屈指可數(shù)。

其中最引人注目的，莫過(guò)于重拾曾經(jīng)放棄的一對(duì)多業(yè)務(wù)。2024年10月，閃送內(nèi)測(cè)“松鼠快送”功能，據(jù)Tech星球報(bào)道，這項(xiàng)新業(yè)務(wù)包含三種配送模式：松鼠專(zhuān)送（支持一對(duì)一和一對(duì)多）和松鼠拼單（多對(duì)多）。

在“閃送員”APP上，騎手身份被細(xì)分為“閃送騎士”和“松鼠小哥”兩個(gè)選項(xiàng)，后者專(zhuān)門(mén)承接價(jià)格更低的第三方平臺(tái)訂單。當(dāng)時(shí)該業(yè)務(wù)正在北京、上海等核心區(qū)域進(jìn)行小范圍測(cè)試，之后并無(wú)新消息。

閃送又一次踏入同一條河流，但這一次同樣沒(méi)能制造出聲響。

對(duì)于閃送而言，最自然的業(yè)務(wù)延伸方向就是從現(xiàn)有的一對(duì)一配送，向一對(duì)多或多對(duì)多配送模式拓展。

但無(wú)論商業(yè)模式如何變化，即時(shí)配送的競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)始終圍繞兩大核心要素：運(yùn)力和場(chǎng)景。

運(yùn)力資源決定了履約時(shí)效，場(chǎng)景滲透則帶來(lái)流量和需求。

閃送的商業(yè)邏輯建立在一個(gè)前提上：當(dāng)用戶(hù)面臨緊急配送需求時(shí)，價(jià)格敏感性會(huì)降低，而速度和可靠性成為首要考量。

然而近年來(lái)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)讓各家服務(wù)趨于同質(zhì)化。無(wú)論是全職還是眾包騎手構(gòu)成的運(yùn)力網(wǎng)絡(luò)，還是從小時(shí)達(dá)演進(jìn)到半小時(shí)達(dá)，甚至推出秒送、快速達(dá)等細(xì)分服務(wù)，各家平臺(tái)的差異化優(yōu)勢(shì)正在消弭。

閃送在提升履約效率方面確實(shí)有些成效。2021至2024年上半年，其平均配送時(shí)間從35分鐘縮短至27分鐘。2024年底這一數(shù)字進(jìn)一步降至26.8分鐘。

2024年2月，閃送還宣布接入DeepSeek大模型，試圖通過(guò)AI技術(shù)優(yōu)化服務(wù)體驗(yàn)——但顯然，這更像是一個(gè)蹭熱度的噱頭。

雖然閃送的配送效率在行業(yè)內(nèi)仍具競(jìng)爭(zhēng)力，但整個(gè)行業(yè)都在提速時(shí)，這種“快”已不足以支撐其高端定位。

同時(shí)，閃送在流量和訂單獲取上也越來(lái)越難。

當(dāng)前即時(shí)配送市場(chǎng)主要服務(wù)于外賣(mài)餐飲和即時(shí)零售，美團(tuán)、餓了么、京東秒送等玩家都建立了完整的閉環(huán)履約體系。

隨著配送品類(lèi)從餐飲擴(kuò)展到生鮮、商超、3C數(shù)碼等領(lǐng)域，越來(lái)越多的品牌、中小商家，選擇入駐平臺(tái)的自有配送服務(wù)。

閃送主打的蛋糕、鮮花、文件等場(chǎng)景，已難以形成足夠的差異化壁壘。

近期，閃送管理層在電話會(huì)議上透露了新戰(zhàn)略方向：聚焦奢侈品和高端餐飲等專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域。

這些場(chǎng)景對(duì)個(gè)性化、高質(zhì)量的配送服務(wù)有更高要求。閃送聲稱(chēng)已經(jīng)針對(duì)不同產(chǎn)品的物流痛點(diǎn)開(kāi)發(fā)了定制化解決方案，包括優(yōu)化包裝、專(zhuān)用運(yùn)輸車(chē)輛和完善保險(xiǎn)機(jī)制等。

作為獨(dú)立第三方平臺(tái)，閃送的優(yōu)勢(shì)在于不依附于特定電商或本地生活平臺(tái)，能夠根據(jù)分散需求靈活調(diào)配運(yùn)力。

但這種模式的規(guī)模效應(yīng)，無(wú)法與體量龐大的生態(tài)型玩家相提并論。

為了拓展訂單來(lái)源，閃送已接入抖音小時(shí)達(dá)同城配送體系，并與途虎養(yǎng)車(chē)、周大福、SKP等KA客戶(hù)建立合作。

然而，抖音的配送服務(wù)商還包括達(dá)達(dá)、順豐同城等，閃送能分得的訂單相當(dāng)有限。

更關(guān)鍵的是，主流平臺(tái)不太可能將核心配送業(yè)務(wù)外包出去。

在即時(shí)零售這個(gè)戰(zhàn)略性戰(zhàn)場(chǎng)，履約能力是核心競(jìng)爭(zhēng)力，京東、阿里等寧愿虧錢(qián)也要自建物流體系，第三方合作空間極其有限。

面對(duì)行業(yè)內(nèi)愈演愈烈的價(jià)格、速度、技術(shù)戰(zhàn)，閃送在繼續(xù)留住甚至鞏固現(xiàn)有基本盤(pán)的同時(shí)，如何找到真正的差異化突破口，將是決定其未來(lái)命運(yùn)的關(guān)鍵——而從現(xiàn)在的情況來(lái)看，留給閃送的市場(chǎng)空間，已經(jīng)不大了。