在資本市場(chǎng)和乳業(yè)市場(chǎng)的雙重舞臺(tái)上，內(nèi)蒙古騎士乳業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“騎士乳業(yè)”）曾經(jīng)也是一顆備受矚目的新星，但近日其不僅因涉嫌信披而被立案，2024年還陷入了由盈轉(zhuǎn)虧的態(tài)勢(shì)。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜指出：“此次證監(jiān)會(huì)對(duì)騎士乳業(yè)立案調(diào)查，體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司信息披露違規(guī)行為的‘零容忍’態(tài)度。”

因信披違規(guī)被立案

資料顯示，騎士乳業(yè)自2007年成立，其從包頭奶酪廠的前身逐步發(fā)展壯大，直至成為“北交所乳業(yè)第一股”，構(gòu)建起了農(nóng)、牧、乳、糖四大板塊協(xié)同循環(huán)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)集群。

騎士乳業(yè)總資產(chǎn)達(dá)20多億、年產(chǎn)值超20億元，旗下?lián)碛?0家子公司，日處理鮮奶1120噸，產(chǎn)品涵蓋多個(gè)大類、100多個(gè)品種，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布20多個(gè)省份。

然而，近期騎士乳業(yè)卻麻煩不斷，接連深陷輿論的漩渦，近日，騎士乳業(yè)發(fā)布公告稱，因期貨投資虧損未及時(shí)履行信息披露義務(wù)，涉嫌信息披露違法違規(guī)，于2025年6月26日被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

據(jù)悉，2024年，騎士乳業(yè)開(kāi)展了豆粕、白糖、尿素等期貨交易業(yè)務(wù)。截至2024年8月13日，騎士乳業(yè)期貨賬戶累計(jì)虧損金額達(dá)到3873.36萬(wàn)元，占騎士乳業(yè)2023年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的38.21%。公司期貨交易重大虧損狀態(tài)持續(xù)至2024年12月31日。

期間累計(jì)虧損金額最高達(dá)到4167.88萬(wàn)元，占騎士乳業(yè)2023年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的41.12%。騎士乳業(yè)上述期貨交易重大虧損事項(xiàng)可能對(duì)公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響，騎士乳業(yè)未按規(guī)定及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

因此，內(nèi)蒙古證監(jiān)局?jǐn)M決定對(duì)騎士乳業(yè)責(zé)令改正，給予警告，并處以罰款200萬(wàn)元；對(duì)時(shí)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理黨涌濤，時(shí)任董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)王喜臨，時(shí)任董事、董事會(huì)秘書(shū)陳勇分別給予警告，并處以80萬(wàn)元、40萬(wàn)元、20萬(wàn)元罰款。

對(duì)此，柏文喜認(rèn)為：“這種行為不僅損害了投資者的知情權(quán)，還可能導(dǎo)致投資者基于不完整信息做出錯(cuò)誤的投資決策，進(jìn)而影響市場(chǎng)的公平性和有效性；而騎士乳業(yè)管理層未能勤勉盡責(zé)地履行信息披露義務(wù)，也表明公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制失效?！?/p>

值得一提的是，根據(jù)2024年財(cái)報(bào)顯示，騎士乳業(yè)還陷入了營(yíng)業(yè)收入增速大幅放緩、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)暴跌的業(yè)績(jī)“變臉”態(tài)勢(shì)。

業(yè)績(jī)陷入困境

騎士乳業(yè)于2015年7月掛牌新三板，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，于2023年10月成功登陸北交所，成為北交所首家上市乳企，彼時(shí)其一時(shí)間風(fēng)光無(wú)限，備受市場(chǎng)關(guān)注。

實(shí)際上，作為區(qū)域乳企的騎士乳業(yè)在市場(chǎng)上面臨著巨大的挑戰(zhàn)。在國(guó)內(nèi)乳制品市場(chǎng)，伊利、蒙牛等行業(yè)巨頭憑借強(qiáng)大的品牌影響力、廣泛的渠道布局和雄厚的資金實(shí)力，牢牢把控著市場(chǎng)份額，形成了高度集中的市場(chǎng)格局。

據(jù)中研網(wǎng)等平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，伊利和蒙牛在液態(tài)奶市場(chǎng)的份額總和超過(guò)50%，在奶粉市場(chǎng)也占據(jù)著重要地位。

在渠道深度上，伊利、蒙牛等巨頭已經(jīng)建立了覆蓋全國(guó)的銷售網(wǎng)絡(luò)，無(wú)論是一線城市還是偏遠(yuǎn)農(nóng)村，都能看到它們的產(chǎn)品。

而騎士乳業(yè)的銷售渠道主要集中在內(nèi)蒙古及周邊地區(qū)，市場(chǎng)覆蓋面較窄，難以與巨頭們?cè)谌珖?guó)范圍內(nèi)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

在品牌影響力方面，騎士乳業(yè)與行業(yè)巨頭相比，存在明顯差距。消費(fèi)者在選擇乳制品時(shí)，往往更傾向于知名度高、口碑好的品牌，這使得騎士乳業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。

雖然在上市當(dāng)年，騎士乳業(yè)確實(shí)交出了一份較為亮眼的成績(jī)單，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.56億元，同比增長(zhǎng)32.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9385.19萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31.03%。

這份業(yè)績(jī)報(bào)告讓投資者看到了騎士乳業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，也讓其在資本市場(chǎng)上初露鋒芒。然而，好景不長(zhǎng)。進(jìn)入2024年，騎士乳業(yè)的業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下。

財(cái)報(bào)顯示，2024年?duì)I業(yè)收入為12.97億元左右，同比僅大致增長(zhǎng)3.2%，增速大幅放緩；而歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)更是由盈轉(zhuǎn)虧，達(dá)到虧損769.51萬(wàn)元左右，同比大致下降108.2%。

對(duì)于業(yè)績(jī)虧損的原因，騎士乳業(yè)在公告中解釋稱，一方面是受市場(chǎng)環(huán)境影響，公司終端產(chǎn)品尤其是生鮮乳產(chǎn)品銷售價(jià)格下降，使公司整體盈利水平受到較大影響。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)生鮮乳市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格波動(dòng)頻繁，騎士乳業(yè)作為生鮮乳供應(yīng)商，不可避免地受到了沖擊。

另一方面，2024年受氣候影響，降雨量過(guò)剩，導(dǎo)致制糖原料普遍含糖量較低，進(jìn)而導(dǎo)致白砂糖生產(chǎn)成本上升，毛利率下降。

根據(jù)財(cái)報(bào)，騎士乳業(yè)的毛利率下降不僅是2024年，2022年—2024年，騎士乳業(yè)的毛利率分別在21.37%、18.96%、16.24%左右，呈現(xiàn)連年下滑的態(tài)勢(shì)。

此外，2024年騎士乳業(yè)為了規(guī)避上游原材料以及下游產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行了期貨業(yè)務(wù)操作，由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響，公司期貨業(yè)務(wù)運(yùn)行未達(dá)預(yù)期并產(chǎn)生較大損失，這也是導(dǎo)致業(yè)績(jī)虧損的重要原因之一。

柏文喜對(duì)此表示：“這種業(yè)績(jī)下滑可能會(huì)對(duì)騎士乳業(yè)的市場(chǎng)形象、投資者信心以及融資能力等產(chǎn)生不利影響，公司需要采取積極有效的措施，改善經(jīng)營(yíng)狀況，提升盈利能力，以恢復(fù)市場(chǎng)和投資者的信心?！?/p>