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未來更美好！ 平姐姐攝于毛里求斯野生動物園

今天的3500點多少給市場帶來一點真實感了，不是銀行股的一枝獨秀，而是相對與業(yè)績密切掛鉤的理性上漲了，比如稀土、券商等。我昨天就給大家說了一組數(shù)據(jù)，一年半以來，四大行的業(yè)績同比才增長了6%左右，但是股價卻增長了60%以上，而且銀行吃的就是息差，基本上沒有太大的成長空間，這樣的暴漲實在匪夷所思。

有個網(wǎng)友在銀行股暴漲的新聞下寫了一首打油詩，我感覺很好地代表了市場上對銀行股上漲的無可奈何：年少不知工行香，錯把科技加滿倉；年少不知農(nóng)行好，錯把豆包當成寶；年少不知中行醉，錯把白酒當安慰；年少不知建行強，錯把芯片當棟梁。

其實，把詩里的年少改成資深或者是老大也沒錯，即便你是老股民，任你怎么想，也想不到憑牌照吃飯的放貸公司能是市場經(jīng)濟搞了40多年的國家里最吃香的行業(yè)，中證銀行指數(shù)能成為市場上最靚的仔。

說到指數(shù)，今日深交所修訂了創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)的編制方案。感覺這個編制方案非常好，好就好的對垃圾公司迅速做出清理，不給其賴在指數(shù)成份股里讓跟蹤的指數(shù)基金搞黑幕交易。一般而言，指數(shù)的設立都會選擇品質(zhì)相對較好的公司作為成份股，但是由于指數(shù)的調(diào)整周期相對較長，大多數(shù)指數(shù)都是半年調(diào)整一次，個別指數(shù)甚至一年才調(diào)整一次成分股，這樣，很多已經(jīng)ST或者*ST的公司，至少還有半年多的時間賴在指數(shù)隊伍里，而一些沒有操守的指數(shù)基金經(jīng)理，甚至會利用基金規(guī)模較大，買進垃圾股對凈值影響相對較小的情況，大力買進這類指數(shù)中的垃圾股，說得好聽點是水平不夠或者是搏業(yè)績反彈，說得難聽點，為深陷困境的大股東輸送利益也毫不為過。

所以，這回深交所拿出新的編制方案：增加風險警示股票月度剔除機制。即一旦有公司被戴上了ST或者*ST的帽子，那么從公告此事次月的第二個星期五后的第一個交易日，就將此股從指數(shù)中進行剔除。而之所以留到下個月第二個星期五之后，估計也是給跟蹤的指數(shù)一個較為充分的出貨調(diào)整的時間，不然短時間內(nèi)出貨，勢必會對股價帶來較大的沖擊。

這樣做的好處是，成份公司一旦發(fā)布了風險警示公告，基金公司不但不能夠買進了，反而需要趕快減倉，因為你一旦加倉，尤其是大幅加倉的話，沒等你加夠，它就從指數(shù)里剔除了，基金經(jīng)理就需要趕快賣出，這樣股價就會迅速下跌，影響基金凈值與指數(shù)的跟蹤誤差，而這已經(jīng)被證監(jiān)會納入新的對基金公司與基金經(jīng)理的考核辦法了。

第二個做出修改的地方是，創(chuàng)業(yè)板綜指的任何一個成份股，如果其ESG評級降為C級及以下的，那么從評級變更后的次月的第二個星期五后的第一個交易日，也將其從指數(shù)中剔除。這樣做，在關注成份股經(jīng)營風險的同時，也關注到了成份股的社會責任的履行情況，如果社會責任不達標，一樣不能混入指數(shù)隊伍。

當然，如果公司撤消了風險警示或者ESG評級恢復到B級及以上的，那么也按同樣的時間要求，將其加回到指數(shù)隊伍。

可以說，指數(shù)的編制方法經(jīng)過這樣的修訂后，一個是質(zhì)量更有保證了，二是對上市公司的經(jīng)營風險反應更敏捷了，能夠讓指數(shù)基金的投資者更快地進行優(yōu)勝劣汰，保證指數(shù)成份的質(zhì)量跟上公司的變化，并有力地遏制相關指數(shù)基金炒作垃圾股的情況。

強烈建議將此類編制指數(shù)的方法推廣到所有指數(shù)的編制當中去。畢竟現(xiàn)在跟蹤創(chuàng)業(yè)板綜指的基金相當少，只有6只，總規(guī)模還不足10個億，好消息是近期已經(jīng)有3家基金公司申報跟蹤這一指數(shù)的ETF基金了，還有四家申報了創(chuàng)業(yè)板綜指的增強型基金。只有相應的基金足夠大，風險警示類公司與ESG評級在C及以下的公司才會失去資金的支持。

如果今后所有的指數(shù)都能如此高效地對垃圾股做出反應，按照這樣的規(guī)則進行編制，相信中國的股市將會有一個質(zhì)的飛躍，因為投資者的錢不會再有長達半年甚至是一年的時間浪費在這類垃圾股身上。

今日比較高興的事情是，昨日在房地產(chǎn)板塊與稀土板塊中向大家推薦了稀土板塊，今日這一板塊表現(xiàn)相當不錯，指數(shù)類的基金漲幅都超過了5%。

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