核心摘要

穩(wěn)定幣作為數(shù)字時(shí)代介于去中心化數(shù)字貨幣與法幣之間的“雙面貨幣”，在支付便捷、隱私保護(hù)與價(jià)值穩(wěn)定等方面具備了兩者的共同優(yōu)勢，成為低成本、高效率的新一代支付工具。隨著近期美國及香港地區(qū)穩(wěn)定幣監(jiān)管政策的出臺(tái)，以區(qū)塊鏈、智能合約為技術(shù)能力底座的新一輪“貨幣戰(zhàn)爭”拉開序幕，穩(wěn)定幣市場成為維持美元霸權(quán)與推動(dòng)人民幣國際化影響的重要戰(zhàn)場，以穩(wěn)定幣為代表的貨幣“地位之爭”更是地區(qū)“科技迭代+經(jīng)濟(jì)發(fā)展”綜合實(shí)力的體現(xiàn)。本篇報(bào)告通過對(duì)于穩(wěn)定幣發(fā)行邏輯、技術(shù)支持、價(jià)值與貨幣性等方面的分析，結(jié)合中國大陸、香港地區(qū)、美國穩(wěn)定幣市場的發(fā)展近況、新政研討與企業(yè)參與情況，進(jìn)一步聚焦穩(wěn)定幣在跨境支付與跨境貿(mào)易電商的應(yīng)用，為讀者展現(xiàn)穩(wěn)定幣行業(yè)最新的發(fā)展趨勢與行業(yè)洞見。

一、什么是穩(wěn)定幣？

（一）穩(wěn)定幣發(fā)行的底層邏輯與技術(shù)支持

穩(wěn)定幣是一種由穩(wěn)定幣開發(fā)公司、大型電商企業(yè)、持牌金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的特殊數(shù)字貨幣，是介于去中心化數(shù)字貨幣與法幣之間的“雙面貨幣”，既擁有數(shù)字貨幣在支付便捷、交易隱私保護(hù)方面的優(yōu)勢，又通過錨定法幣等方式搭乘了傳統(tǒng)中心化貨幣的價(jià)值管理體系，使其成為具備低成本、高效率、交易流程便捷、提供“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”服務(wù)的新一代支付工具。

穩(wěn)定幣的核心技術(shù)原理，是基于區(qū)塊鏈體系中的去中心化分布式賬本技術(shù)，通過密碼學(xué)的加密驗(yàn)證機(jī)制（token），實(shí)現(xiàn)對(duì)于區(qū)塊鏈賬戶地址中字符串的對(duì)應(yīng)與控制，在沒有中心清算機(jī)構(gòu)、省略傳統(tǒng)支付中心節(jié)點(diǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施的情況下，付款賬戶與收款賬戶可實(shí)現(xiàn)支付體系上的“一一對(duì)應(yīng)”，在不經(jīng)過雙方法幣銀行體系貨幣清結(jié)算與其他復(fù)雜代理行機(jī)制下，完成支付交易。

（二）穩(wěn)定幣發(fā)行方式與類別

目前市場上主流的穩(wěn)定幣發(fā)行機(jī)制共有四種，分別是法定貨幣抵押發(fā)行、虛擬貨幣抵押發(fā)行、高流動(dòng)商品（大宗商品）抵押發(fā)行與算法模式下的無抵押發(fā)行，其中法定貨幣抵押發(fā)行與虛擬貨幣抵押發(fā)行是目前市場上最常見的兩種形式，兩者合計(jì)市占率超99.8%。

法定貨幣抵押發(fā)行指的是發(fā)行的穩(wěn)定幣與單一貨幣或一籃子法定貨幣掛鉤，成為與其價(jià)值同起同落的“影子法幣”，除了錨定法幣的價(jià)值變動(dòng)之外，發(fā)行機(jī)構(gòu)自身的信用情況也將對(duì)穩(wěn)定幣的價(jià)值帶來更加直接的影響，機(jī)構(gòu)信用的崩塌將直接導(dǎo)致其穩(wěn)定幣市場動(dòng)蕩，價(jià)值瞬間“歸零”。以此模式發(fā)行的代表幣種包括USDT、USDC、BUSD等。

虛擬貨幣抵押發(fā)行是指以虛擬貨幣作為發(fā)行穩(wěn)定幣的抵押物，通過錨定其價(jià)值的方式實(shí)現(xiàn)從虛擬貨幣到穩(wěn)定幣的轉(zhuǎn)化。與法幣相比，虛擬貨幣面臨的價(jià)值波動(dòng)與市場風(fēng)險(xiǎn)更大，因此一般采用過度抵押的模式來吸收由于虛擬貨幣價(jià)值波動(dòng)帶來的負(fù)面影響。除抵押物外，其他發(fā)行流程與法幣模式相似，充分體現(xiàn)了“去中心化金融+智能合約”的優(yōu)勢，以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)，改善了傳統(tǒng)支付模式冗雜的流程。以此模式發(fā)行的代幣幣種有DAI。

除了以上兩種直接、間接與法定貨幣掛鉤的穩(wěn)定幣發(fā)行體系之外，市場中還有以貴金屬、房地產(chǎn)、原油等高流動(dòng)性、大宗商品為抵押的穩(wěn)定幣商品抵押發(fā)行模式，其幣值與抵押物價(jià)值掛鉤，代表幣種包括DXG、TCX、SRC。

此外，依靠算法調(diào)整供應(yīng)量的無抵押穩(wěn)定幣發(fā)行模式，在穩(wěn)定幣產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前期也存在于國外市場。該類穩(wěn)定幣的核心特征是其價(jià)值不與法幣掛鉤，發(fā)行方僅提供與法幣間的兌換比例，價(jià)值的穩(wěn)定依靠算法對(duì)于市場供應(yīng)量的計(jì)算與調(diào)整。隨著監(jiān)管制度的健全與該模式下穩(wěn)定幣價(jià)值的波動(dòng)，該類穩(wěn)定幣發(fā)行體系已被監(jiān)管叫停，其代表幣種有22年價(jià)值閃崩的UST。

（三）穩(wěn)定幣的市場價(jià)值與貨幣性

從價(jià)值屬性來看，穩(wěn)定幣是數(shù)字形態(tài)的紙鈔，具有綁定法幣、沒有利息、增值屬性弱的特征，是在足額儲(chǔ)備模式下發(fā)行的“影子法幣”，其發(fā)行規(guī)模被嚴(yán)格限制在儲(chǔ)備規(guī)模之下，因此與商業(yè)銀行創(chuàng)造的貨幣不同，足額儲(chǔ)備發(fā)行的穩(wěn)定幣不具備杠桿屬性，限制了其深層次金融屬性，在抵押發(fā)行領(lǐng)域也不允許以穩(wěn)定幣作為發(fā)行穩(wěn)定幣的抵押資產(chǎn)，進(jìn)一步避免了穩(wěn)定幣銀行出現(xiàn)的可能。

自2020年起，去中心化金融產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，穩(wěn)定幣市場規(guī)模從50億元快速成長至2500億美元，年符合增長率超100%，交易額接近37萬億美元。

二、穩(wěn)定幣發(fā)展近況解讀

（一）各國政策及監(jiān)管態(tài)度梳理1中國內(nèi)地、香港地區(qū)、美國監(jiān)管邏輯梳理：

• 中國內(nèi)地市場秉持著“主權(quán)優(yōu)先”的原則，審慎推進(jìn)監(jiān)管框架搭建；
• 香港則以市場發(fā)展為主導(dǎo)，積極平衡市場創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)把控；
• 美國更關(guān)注底層技術(shù)的控制，維護(hù)美元霸權(quán)地位，控制全球數(shù)字貨幣體系。

（二）以美國為代表的國際市場分析1市場分析：穩(wěn)定幣種類豐富，USDT、USDC以超80%占比成為業(yè)內(nèi)主流

USDT發(fā)行方為Tether，其價(jià)值以1:1的比例與美元掛鉤，抵押資產(chǎn)類型包括美元現(xiàn)金、短期美國國債以及企業(yè)債券、商業(yè)票據(jù)等其他資產(chǎn)組合。最初是基于比特幣區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)行的，后續(xù)也支持其他多種區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，風(fēng)格偏向市場化，是目前擁有最大市場份額與最高流通量的幣種，其交易費(fèi)用依據(jù)交易所的不同存在差異，但通常高于USDC；

USDC發(fā)行方有Circle、Coinbase等機(jī)構(gòu)，其價(jià)值也是以1:1的比例與美元掛鉤，抵押資產(chǎn)類型包括現(xiàn)金、短期美國。與USDT不同，USDC是基于以太坊區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)行的ERC-20代幣，因此其擁有以太坊網(wǎng)絡(luò)快速交易與低成本的特性，風(fēng)格偏向穩(wěn)健，交易費(fèi)用較低，有利于吸引成本敏感的交易者。

截止2025年6月，USDT是指超1500億美元，擁有最高的市占比例，而USDC是指約600億美元，增速較為顯著。

2. 新政解讀：《指導(dǎo)與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（《GENIUS法案》）頒布

2025年5月19日，美國參議院投票通過了《指導(dǎo)與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（《GENIUS法案》），這是美國首個(gè)聯(lián)邦層面的穩(wěn)定幣監(jiān)管框架。該法案的頒布意在消除長期以來阻礙數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域創(chuàng)新與競爭力的不確定監(jiān)管環(huán)境，加強(qiáng)美元在加密貨幣領(lǐng)域相較于其他貨幣形式的主導(dǎo)地位。

法案對(duì)支付穩(wěn)定幣的發(fā)行人和相關(guān)服務(wù)的提供商設(shè)定了嚴(yán)格的監(jiān)管要求，只有“許可支付穩(wěn)定幣發(fā)行人”（permitted payment stablecoin issuer）才可以合法發(fā)行支付穩(wěn)定幣，同時(shí)穩(wěn)定幣發(fā)行人必須獲得聯(lián)邦或州級(jí)許可。在儲(chǔ)備資產(chǎn)方面，法案要求穩(wěn)定幣需以至少1:1的比例抵押高流動(dòng)性資產(chǎn)，并且發(fā)行人需要每月公開披露儲(chǔ)備資產(chǎn)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，由注冊公共會(huì)計(jì)事務(wù)所審查，首席執(zhí)行官和首席財(cái)務(wù)官需認(rèn)證其準(zhǔn)確性。此外，根據(jù)《銀行保密法》（Bank Secrecy Act），穩(wěn)定幣發(fā)行人被視為金融機(jī)構(gòu)，需遵守反洗錢（AML）和了解客戶（KYC）的要求，包括風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、制裁名單核查、可疑交易報(bào)告及客戶身份驗(yàn)證。在技術(shù)能力方面，發(fā)行人必須具備足夠的技術(shù)能力以響應(yīng)行政命令，例如發(fā)行人沒收、凍結(jié)、銷毀或阻止其發(fā)行的支付穩(wěn)定幣的轉(zhuǎn)移。

《GENIUS法案》的監(jiān)管為符合合規(guī)要求的發(fā)行機(jī)構(gòu)明確了穩(wěn)定幣的法律框架與監(jiān)管要求，以堅(jiān)實(shí)的合規(guī)體系與儲(chǔ)備要求提升市場對(duì)于穩(wěn)定幣的信賴程度，進(jìn)一步鞏固大型發(fā)行方的市場地位，并督促、監(jiān)督其合規(guī)發(fā)行。對(duì)于小型發(fā)行方來說，合規(guī)成本的攀升或?qū)⒃黾舆\(yùn)營負(fù)擔(dān)，為了保障市場的多樣，《GENIUS法案》為其提供了州級(jí)監(jiān)管合規(guī)路徑，降低了小型發(fā)行機(jī)構(gòu)的合規(guī)門檻。

（三）香港地區(qū)穩(wěn)定幣市場分析1. 新政解讀：《穩(wěn)定幣條例》的出臺(tái)推動(dòng)香港穩(wěn)定幣市場進(jìn)入“持牌經(jīng)營”時(shí)代

2025年5月30日，香港特別行政區(qū)政府憲報(bào)正式刊登《穩(wěn)定幣條例》，《條例》將于8月1日正式生效，屆時(shí)香港金融管理局（金管局）將開始接受穩(wěn)定幣合規(guī)發(fā)行機(jī)構(gòu)的牌照申請(qǐng)，監(jiān)管覆蓋的范圍包括任何在香港地區(qū)發(fā)行的穩(wěn)定幣以及香港地區(qū)之外、宣稱錨定港元價(jià)值的法幣穩(wěn)定幣?！斗€(wěn)定幣條例》作為全球首個(gè)針對(duì)法幣穩(wěn)定幣的獨(dú)立專項(xiàng)監(jiān)管法例，通過合規(guī)機(jī)構(gòu)牌照申請(qǐng)的模式推動(dòng)香港穩(wěn)定幣市場正式邁入“持牌經(jīng)營”時(shí)代。

與《GENIUS法案》相似，《穩(wěn)定幣條例》對(duì)于穩(wěn)定幣儲(chǔ)備資產(chǎn)的監(jiān)管同樣聚焦于100%的儲(chǔ)備金比例、高流動(dòng)型儲(chǔ)備資產(chǎn)與隔離保管的儲(chǔ)備資產(chǎn)管理方式，此外，對(duì)于發(fā)行人在及時(shí)贖回、破產(chǎn)優(yōu)先權(quán)及定期披露儲(chǔ)備資產(chǎn)信息等方面，兩份法案均提出明確的監(jiān)管要求，通過強(qiáng)化穩(wěn)定幣市場的透明度，以保障穩(wěn)定幣持有人的合法權(quán)益。在監(jiān)管結(jié)構(gòu)方面，美國《GENIUS法案》采用聯(lián)邦與州雙層監(jiān)管體系，要求發(fā)行規(guī)模超100億美元的機(jī)構(gòu)由聯(lián)邦機(jī)構(gòu)監(jiān)管，而小規(guī)模發(fā)行人可選擇州級(jí)監(jiān)管，對(duì)于香港《穩(wěn)定幣條例》來說，要求的是由香港金融管理局（HKMA）統(tǒng)一監(jiān)管，體系建設(shè)整體性較強(qiáng)。

香港作為全球金融中心，《穩(wěn)定幣條例》的出臺(tái)將為國際投資者和創(chuàng)新者提供廣闊的穩(wěn)定幣市場機(jī)遇，吸引合規(guī)的全球虛擬資產(chǎn)企業(yè)和人才集聚香港，另一方面，穩(wěn)定幣的規(guī)范發(fā)展將推動(dòng)香港在傳統(tǒng)金融與數(shù)字金融融合發(fā)展方面建立領(lǐng)先地位，促進(jìn)香港與內(nèi)地和國際市場的數(shù)字支付互通，強(qiáng)化其作為全球離岸人民幣中心的地位

2. 市場分析：多家企業(yè)積極參與香港穩(wěn)定幣“沙盒安排”

香港金融管理局于2024年3月12日推出了穩(wěn)定幣發(fā)行人沙盒安排（“沙盒安排”）， 在相關(guān)立法頒布生效前，范圍有限、風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，為有興趣在香港地區(qū)發(fā)行穩(wěn)定幣的機(jī)構(gòu)提供試點(diǎn)發(fā)行機(jī)會(huì)，促成穩(wěn)定幣發(fā)行機(jī)構(gòu)與金管局之間的雙向溝通，推動(dòng)穩(wěn)定幣發(fā)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管體制的健全，保障穩(wěn)定幣市場平穩(wěn)發(fā)展。

2024年7月18日香港金管局公告首批參與“沙盒安排”的三組機(jī)構(gòu)：

京東幣鏈科技（香港）有限公司：依托京東集團(tuán)的供應(yīng)鏈生態(tài)，京東幣鏈科的JD-HKD穩(wěn)定幣試點(diǎn)方向聚焦于跨境貿(mào)易結(jié)算與大灣區(qū)供應(yīng)鏈金融，以港幣穩(wěn)定幣B2B的實(shí)時(shí)清算為創(chuàng)新亮點(diǎn)，通過區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)跨境訂單的實(shí)時(shí)結(jié)算，計(jì)劃將跨境支付成本降低90%，交易時(shí)間縮短至10秒。目前已進(jìn)入沙盒測試的第二階段，京東幣鏈科技CEO劉鵬于2025年6月19日透露，預(yù)計(jì)2025年第四季度初將獲批穩(wěn)定幣牌照。

圓幣創(chuàng)新科技有限公司（Rd Innotech）:圓幣科技持有香港金管局頒發(fā)的儲(chǔ)值支付工具（SVF）牌照，穩(wěn)定幣試點(diǎn)方向聚焦于多幣種穩(wěn)定幣(RMD)與證券型代幣(STO)結(jié)算，在應(yīng)用場景領(lǐng)域關(guān)注跨境貿(mào)易和跨境支付、香港持牌虛擬資產(chǎn)交易所與香港RWA市場，致力于探索構(gòu)建合規(guī)的香港穩(wěn)定幣生態(tài)。

渣打銀行（香港）+ Animoca Brands +香港電訊（HKT）聯(lián)合體：渣打作為傳統(tǒng)持牌銀行，以其成熟的反洗錢（AML）系統(tǒng)與超2500萬港元的實(shí)繳成本可達(dá)到《穩(wěn)定幣條例》對(duì)于穩(wěn)定幣發(fā)行人的核心要求。Animoca Brands作為Web3領(lǐng)域頭部企業(yè)，在推動(dòng)虛擬資產(chǎn)與現(xiàn)實(shí)價(jià)值銜接場景擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)積累。而香港電訊作為本地主要電訊運(yùn)營商，其支付平臺(tái)“Tap & Go”覆蓋逾4萬個(gè)銷售點(diǎn)，為穩(wěn)定幣的零售支付場景提供現(xiàn)成網(wǎng)絡(luò)?！皞鹘y(tǒng)金融+科技+支付網(wǎng)絡(luò)”的組合將充分發(fā)揮各方優(yōu)勢，既滿足監(jiān)管對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隔離的要求，又能探索穩(wěn)定幣在游戲、跨境支付等創(chuàng)新場景的應(yīng)用。

除以上三組機(jī)構(gòu)之外，以螞蟻集團(tuán)、四方精創(chuàng)、連連數(shù)字、雄帝科技為代表的金融科技機(jī)構(gòu)也正在積極布局穩(wěn)定幣產(chǎn)業(yè)，其中：

螞蟻旗下兩家子公司，螞蟻國際與螞蟻數(shù)科官宣進(jìn)入穩(wěn)定幣市場，螞蟻數(shù)科已啟動(dòng)香港穩(wěn)定幣牌照的申請(qǐng)，螞蟻國際正計(jì)劃申請(qǐng)新加坡和香港兩地的穩(wěn)定幣牌照。在技術(shù)能力方面，螞蟻數(shù)科推出的Layer2區(qū)塊鏈Jovay已完成新能源資產(chǎn)RWA（現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)代幣化）項(xiàng)目，符合香港推動(dòng)穩(wěn)定幣與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合的監(jiān)管導(dǎo)向。

四方精創(chuàng)為香港金管局提供監(jiān)管科技解決方案，其FINNOSafe Web3.0平臺(tái)支持穩(wěn)定幣發(fā)行、儲(chǔ)備金托管及合規(guī)管理，技術(shù)方案支持多鏈協(xié)議（ERC20/TRC20），深度整合京東供應(yīng)鏈金融場景，為京東穩(wěn)定幣開發(fā)跨境清分系統(tǒng)，參與香港金管局沙盒測試。

連連數(shù)字與圓幣科技合作推進(jìn)穩(wěn)定幣跨境支付應(yīng)用，子公司DFX Labs持有香港VATP牌照。

雄帝科技通過子公司參股區(qū)塊鏈公司Symbiont，間接提供數(shù)字身份認(rèn)證及硬件加密支持，支持兼容數(shù)字人民幣與穩(wěn)定幣的支付系統(tǒng)開發(fā)。

（四）大陸地區(qū)數(shù)字貨幣市場分析央行數(shù)字貨幣（CBDC）發(fā)展近況分析：

央行數(shù)字貨幣（CBDC）是指“由央行主導(dǎo)，在保持實(shí)物現(xiàn)金發(fā)行的同時(shí)發(fā)行的以加密算法為基礎(chǔ)的數(shù)字貨幣，即M0的一部分由數(shù)字貨幣構(gòu)成”。與穩(wěn)定幣的技術(shù)底層原理相似，都是基于區(qū)塊鏈底層技術(shù)構(gòu)建的加密貨幣，能夠?qū)崿F(xiàn)分布式賬本點(diǎn)對(duì)點(diǎn)直接支付，優(yōu)化傳統(tǒng)貨幣支付與清算路徑的復(fù)雜程度，降低支付成本。但與發(fā)布穩(wěn)定幣的商業(yè)私營機(jī)構(gòu)不同，CBDC的發(fā)行方是人民銀行，其“信用”價(jià)值來自于國家，并且，其在區(qū)塊鏈生態(tài)內(nèi)的發(fā)行、贖回、記賬環(huán)節(jié)均由央行統(tǒng)一完成，在價(jià)值保障與隱私保護(hù)方面，比穩(wěn)定幣更具優(yōu)勢。此外，與穩(wěn)定幣起源的加密資產(chǎn)交易市場不同，央行數(shù)字貨幣（CBDC）服務(wù)的是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的支付交易場景，包括生活繳費(fèi)、餐飲服務(wù)、交通出行、購物消費(fèi)、政務(wù)服務(wù)等領(lǐng)域。

隨著近年的試點(diǎn)推廣，數(shù)字人民幣作為央行發(fā)行的數(shù)字形式法定貨幣，其市場整體使用規(guī)模日漸壯大，據(jù)人民銀行今年1月發(fā)布的《中國普惠金融指標(biāo)分析報(bào)告（2023-2024年）》顯示，數(shù)字人民幣試點(diǎn)范圍覆蓋17個(gè)?。ㄊ校┑?6個(gè)地區(qū)，涉及批發(fā)零售、餐飲文娛、教育醫(yī)療、社會(huì)治理、公共服務(wù)、鄉(xiāng)村振興、綠色金融等多個(gè)領(lǐng)域。截至2024年7月末，數(shù)字人民幣App累計(jì)開立個(gè)人錢包1.8億個(gè)，試點(diǎn)地區(qū)累計(jì)交易金額7.3萬億元。在服務(wù)C端市場的同時(shí)，數(shù)字人民幣憑借自身“支付即結(jié)算”、“智能合約靈活高效”等特性，積極拓展B端場景應(yīng)用，在預(yù)付資金管理、供應(yīng)鏈金融、財(cái)政補(bǔ)貼等場景廣泛應(yīng)用，截至2024年9月，數(shù)字人民幣智能合約在預(yù)付資金管理領(lǐng)域的產(chǎn)品——“元管家”已發(fā)生34.69萬筆交易，交易金額逾5700萬元。在服務(wù)跨境支付領(lǐng)域，數(shù)字人民幣主要有雙邊合作與貿(mào)易橋兩種模式。雙邊合作模式是在中國人民銀行與境外央行或金融管理機(jī)構(gòu)簽訂合作協(xié)議的框架內(nèi)，開展數(shù)字人民幣的跨境應(yīng)用試驗(yàn)，該模式需要人民銀行與境外央行或金融管理機(jī)構(gòu)逐一對(duì)接，推廣速度較慢，但相較多邊合作更為靈活。而貨幣橋是指通過連接不同國家CBDC系統(tǒng)的技術(shù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)不同區(qū)塊鏈賬本之間的跨賬本交易與清算。

央行間通過建立貨幣橋、簽署合作協(xié)議等方式，統(tǒng)一技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)據(jù)格式與跨境支付規(guī)則。2025年6月18日在2025年陸家嘴論壇上，中國人民銀行行長潘功勝宣布將在上海設(shè)立數(shù)字人民幣國際運(yùn)營中心，推進(jìn)數(shù)字人民幣的國際化運(yùn)營與金融市場業(yè)務(wù)發(fā)展，服務(wù)數(shù)字金融創(chuàng)新。

三、穩(wěn)定幣場景應(yīng)用：跨境支付與跨境貿(mào)易電商（一）跨境支付的流程對(duì)比：傳統(tǒng)模式VS.穩(wěn)定幣

隨著全球化數(shù)字經(jīng)濟(jì)體間的深度融合，離岸金融、跨境貿(mào)易市場蓬勃發(fā)展，以SWIFT系統(tǒng)為代表的傳統(tǒng)跨境支付體系難以滿足如今高頻跨境支付交易的需求，復(fù)雜的流程架構(gòu)導(dǎo)致其存在成本高昂、到賬緩慢、流程冗雜、透明度不足等痛點(diǎn)，根據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，傳統(tǒng)跨境匯款單筆成本高達(dá)50美元，SWIFT電匯清算需要1-5個(gè)工作日，新興市場的轉(zhuǎn)賬失敗率高達(dá)15%。在此情況下，幣值穩(wěn)定、能提供點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易的穩(wěn)定幣將成為改善跨境支付困局的重要工具。

穩(wěn)定幣的跨境支付是通過鏈上傳輸，將付款人賬戶的穩(wěn)定幣“交付”至收款人賬戶，途中不需要SWIFT等傳統(tǒng)支付系統(tǒng)參與，極大的簡化了跨境支付流程，在實(shí)現(xiàn)7X24小時(shí)的不間斷運(yùn)營的同時(shí)，將支付、清算時(shí)間縮短至分鐘及秒級(jí)，優(yōu)化了跨境支付流程與使用體驗(yàn)。世界銀行數(shù)據(jù)顯示，全球平均跨境匯款成本高達(dá)6.7%，而穩(wěn)定幣的交易手續(xù)費(fèi)通常不足交易額的1%，成本方面的優(yōu)勢使穩(wěn)定幣在小額跨境支付場景，例如跨境貿(mào)易電商領(lǐng)域，具備較大吸引力。

（二）穩(wěn)定幣：跨境貿(mào)易電商的“新基建”

除了國內(nèi)電商巨頭京東、螞蟻之外，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，以沃爾瑪、亞馬遜為代表的跨國電商、跨國貿(mào)易商巨頭，近期也紛紛開始探索在美國發(fā)行自有穩(wěn)定幣的可能。對(duì)于電商巨頭來說，穩(wěn)定幣不僅解決了跨境支付長久以來面臨的效率與成本問題，減少傳統(tǒng)金融中介費(fèi)用，還能加強(qiáng)電商生態(tài)金融建設(shè)能力，拓展圍繞電商場景下個(gè)人消費(fèi)者與中小企業(yè)的穩(wěn)定幣貸款服務(wù)（例如京東“訂單即融資”），實(shí)現(xiàn)自有生態(tài)體系下的穩(wěn)定幣流通。此外，電商巨頭的業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定了其在區(qū)塊鏈領(lǐng)域具備較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢，例如螞蟻區(qū)塊鏈平臺(tái)Whale，為穩(wěn)定幣的發(fā)行提供底層架構(gòu)支持，實(shí)現(xiàn)了將技術(shù)底座能力的多場景賦用與轉(zhuǎn)化。

隨著“場景+科技+金融”的深度融合，穩(wěn)定幣成為電商巨頭發(fā)展的“必要選擇”，同時(shí)，電商巨頭的入場也為穩(wěn)定幣市場帶來了更加全面的場景經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)支持，推動(dòng)穩(wěn)定幣市場在合規(guī)體系下平穩(wěn)、有序的成長。

歡迎關(guān)注艾瑞數(shù)智獲取更多內(nèi)容