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報!新城“續(xù)命仙丹”+1+1+1!果然命硬

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守住公開市場不違約的房企們,總歸能熬到看到微光的一天。無非是時間的早晚。

新城就驗證了這一點。

上周,新城給行業(yè)帶來了點小小的震撼。它發(fā)了筆3億美元的美元債,成為過去幾年里第一家破冰美元債券融資的民營房企。

到了這周,新城在境內(nèi)融資上,又傳遞出一絲正能量了。

就在6月16日,上海證券交易所網(wǎng)站顯示,新城一筆60億公司債的注冊申請,狀態(tài)為“已受理”。

可能有人要說,現(xiàn)在只是申請額度而已,離拿到批文并發(fā)行成功還有不少路要走,看把你閑的,怎么又寫了一篇。

那是因為這事有重要意義。

簡單了解下背景情況,你就能懂。

自2022年地產(chǎn)信用通縮以來,公司債這一曾經(jīng)的香餑餑,近乎成了奢侈品。央國企發(fā)行量銳減,而能純信用發(fā)行的民營房企,只剩獨苗濱江集團。其他零星幾家,如龍湖、美的置業(yè)、新城等,也得靠擔保增信,才能發(fā)行。

新城上一筆公司債的發(fā)行,還是發(fā)生在2023年的事,有江蘇地方擔保增信機構(gòu)的擔保。

跟中票這個在銀行間發(fā)行的融資品種不同,公司債在交易所發(fā)行,投資機構(gòu)相對更為廣泛。但這幾年,房企公司債的發(fā)行量已經(jīng)遠遠不及中票

而中票的純信用發(fā)行,同樣也是濱江的“獨角戲”。其他能發(fā)的也屈指可數(shù),并且要大費周折上增信。

以“23新城控股MTN001”為例,新城要提供充足的房產(chǎn)、股權(quán)等作為抵質(zhì)押物,再加上擔保費,才請動“中債增”這位大佬站臺增信。

可見,這幾年別說成功發(fā)行,連去注冊申請額度的民企,都堪稱“稀有物種”。

所以,新城此番動作,絕非多此一舉。它是在主動拓寬融資生命線,為可能到來的機會提前占位,更是在敞開懷抱迎接資本市場投資機構(gòu)。對整個行業(yè)而言,這是久旱后望見的一絲新綠:

多了一家沒躺平還在努力“找融資活水”的民企。

新城此時出手,時機也拿捏得相當“老司機”

一是,未雨綢繆,下一筆公司債“23新城01”是明年6月16日到期,現(xiàn)在申請,留足緩沖期。

二是,巧妙利用公司債“前三后六”的規(guī)則,今年6月16日到期已經(jīng)兌付的公司債“23新城02”,剛好可納入到這次申請的額度中,也就是先還舊、再借新。

當然,即便這次拿到批文,新城也沒法一步到位實現(xiàn)公司債的純信用發(fā)行。不過,一旦發(fā)行成功,你會發(fā)現(xiàn)一點:

新城將成為融資品種最為豐富的民營房企。

你看,這幾年,新城搞定了經(jīng)營性物業(yè)貸、中票、CMBS、美元債的新發(fā)行,ABS和Reits之前就在推進中,再加上公司債,就像在集齊“融資七龍珠”召喚“融資自由”的神龍

其實,新城境內(nèi)公開市場整體債務(wù)總量,本就不算大,約100億。另外,到期結(jié)構(gòu)上也比較分散佛系,從2025年下半年開始到2029年的五年里(根據(jù)Wind統(tǒng)計,默認行權(quán)),分別約30億、40億、8億、1億和21億。

截至目前,新城還有沉甸甸的硬通貨——手握25座未抵押的吾悅廣場,估值約190億。

也就是說,新城有充足的空間進行騰挪,資金排布也比較從容。

跟前不久的美元債發(fā)行一樣,比起中票,未來新城公司債的利率也不會低。但多一條融資渠道的“戰(zhàn)略意義”,遠勝于利率的高低。

畢竟,你永遠不知道哪扇融資的“逃生艙門”會突然關(guān)閉,多點開花,才能為穿越行業(yè)嚴冬增加安全帶。更重要的是,只有先“發(fā)出來”,未來才有資格通過借新還舊談“降成本”。

最近美元債成功發(fā)行后,新城小伙伴對路數(shù)說,覺得既幸運又開心,幸運的是踩準了窗口,開心是得到了一部分長線資金的支持,對投資者質(zhì)量很滿意。

很快(這幾個月),新城在境內(nèi)將發(fā)行有中債增增信的中票。

新城正奮力掙脫縮表的泥潭,努力回歸正常經(jīng)營的軌道。申請公司債額度,是它主動接受市場“體檢”的宣言。

現(xiàn)在就看投資機構(gòu)們愿不愿意加入,一起迎來“時間的玫瑰”。

同樣,對于沒信用違約的房企而言,它們需要更多的光亮。也許,多來點光,“不死鳥們”就能燦爛了。

畢竟,誰喜歡天天被債務(wù)重組圍繞呀!連路數(shù)都寫煩寫膩了。

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