一覺(jué)醒來(lái)，夢(mèng)回2020年，消費(fèi)醫(yī)藥聯(lián)袂上漲。

港股新消費(fèi)毛戈平、中煙香港、泡泡瑪特、蜜雪集團(tuán)、布魯可無(wú)視擁擠，無(wú)視加速，無(wú)視省子，均創(chuàng)出歷史新高。

中生代Biotech旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)迎來(lái)BD浪潮開(kāi)始密集出海，傳統(tǒng)藥企走出集采陰影、創(chuàng)新藥迎來(lái)估值重估，港股創(chuàng)新藥普遍強(qiáng)勢(shì)（恒生醫(yī)藥ETF 159892）

A股就是一個(gè)巨大的輪回，每年都在上演文藝復(fù)興。

2021年，白酒勸降醫(yī)藥、新能源和半導(dǎo)體，彼時(shí)的名言是：

“每年A股都有一個(gè)特牛板塊，只要能夠抓住一次就可以實(shí)現(xiàn)人生的爆發(fā)，比如今年的白酒，去年的白酒，前年的白酒，還有大前年的白酒和明年的白酒�！�

2023年，18歲的數(shù)字經(jīng)濟(jì)勸降30歲的輕熟新能源軍團(tuán)，彼時(shí)的名言是：

“你們想突圍嗎？四面八方都是AIGC伏兵和中字頭大哥。你們?cè)趺赐坏某鋈ツ�？你們也試著修�?fù)，有什么結(jié)果呢？結(jié)果就是毫無(wú)人氣，地量接著地量，新低連著新低�！�

2024年的紅利系統(tǒng)性勸降TMT，彼時(shí)的名言是：

“試問(wèn)領(lǐng)導(dǎo)您研究如此地深入，在光模塊、變壓器、出海、果鏈中閃躲騰挪，對(duì)v2x低空經(jīng)濟(jì)、無(wú)人駕駛躍躍欲試卻又追在高點(diǎn)。這兩年的收益跑贏了紅利資產(chǎn)多少？這兩年的產(chǎn)品又有多少申購(gòu)呢？如果沒(méi)有，請(qǐng)放下偏見(jiàn)，鄙視紅利，理解紅利，加入紅利�！�

2025年，是勸降書(shū)百花齊放的年份，3月有看空機(jī)器人勸降書(shū)，5月新消費(fèi)一連兩勸，先后有新消費(fèi)勸降半導(dǎo)體和新消費(fèi)勸降機(jī)器人，6月，電子群開(kāi)始盛談創(chuàng)新藥....

有不甘心的電子狗，在“工程師紅利”“創(chuàng)新藥出�！薄按髥纹泛蛷�(qiáng)BD預(yù)期”“中小市值管線爆款”熱烈討論的縫隙里，偷偷的問(wèn)了一句：“老師，現(xiàn)在電子能買(mǎi)啥？”

答：電子...電子煙...

當(dāng)beta足夠強(qiáng)，自有大儒為你辯經(jīng)，自有友商為你加持，自有機(jī)構(gòu)為你畫(huà)餅，自有全基為你超配。

這條從門(mén)可羅雀到門(mén)庭若市的道路，從狗都不看到公募超配的囧途，新能源走過(guò)，半導(dǎo)體走過(guò)，AI走過(guò)，醫(yī)藥等啊等，中證醫(yī)療指數(shù)跌了四年，創(chuàng)新藥指數(shù)跌了三年，從“都輪動(dòng)到醫(yī)藥了還不跑路嗎？”等到了“一級(jí)不投，二級(jí)不看，三級(jí)不要”，終于等到了出清。

某券商以公募對(duì)單一行業(yè)的持倉(cāng)超過(guò)20%為達(dá)峰標(biāo)志，整理了抱團(tuán)行業(yè)出清的速度。

2010年的銀行，用了3個(gè)季度出清，2014年的醫(yī)藥，用了3個(gè)季度出清，2020年的醫(yī)藥，用了9個(gè)季度出清，2015年的計(jì)算機(jī)，用了11個(gè)季度出清，2012年的食品飲料，“利好茅臺(tái)”的信仰最為堅(jiān)固，用了12個(gè)季度出清，還在2020年在外資帶領(lǐng)下反撲了一次。

現(xiàn)在，沒(méi)有人關(guān)心飛天的價(jià)格，時(shí)間的玫瑰開(kāi)到了美利堅(jiān)的土壤，曾經(jīng)熱愛(ài)白酒股的童老師華麗轉(zhuǎn)身，拿著滿倉(cāng)新消費(fèi)稱(chēng)：

“2024-2026年是新消費(fèi)投資的“黃金三年”，新消費(fèi)的高景氣有可能持續(xù)十年，現(xiàn)在的新消費(fèi)很像十幾年前的白酒。”

茶、酒是老登消費(fèi)，茶酒兌一塊的峨眉雪芽就是新消費(fèi)；

圣斗士是童年消費(fèi)，老鳳祥的黃金圣斗士就是新消費(fèi)；

新小登買(mǎi)蜜雪，新中產(chǎn)買(mǎi)labubu，新富婆買(mǎi)老鋪，找不到定位的都老了。

等XX之歌唱響，“這是最后一次勸降”的呼聲再起，XXX的DeepSeek時(shí)刻的研報(bào)滿地都是，“估值看到20XX年”的拔估值行為盛行，板塊擴(kuò)散到炒基本面的、炒預(yù)期的、蹭概念都能漲，盛宴也差不多到了散場(chǎng)的時(shí)候。

潮流就像一陣風(fēng)，貝塔也一樣。