文｜相青

編輯｜嘉辛

出品｜增長工場

2025年Q1大廠財報陸續(xù)發(fā)布，釋放出哪些出海信號？

一邊，全球市場不確定性令跨境電商平臺承壓；另一邊，部分市場和業(yè)務逐漸跑出確定性回報。

比如，快手首次實現(xiàn)了季度經營利潤轉正，其背后是對核心市場的深耕細做；阿里巴巴的海外業(yè)務虧損收窄，并預期下一財年海外電商業(yè)務實現(xiàn)單季度整體盈利。

在具體市場上，巴西成為國內大廠重點爭奪的新戰(zhàn)場，美團和滴滴今年均宣布要在巴西做外賣，未來或將掀起海外版外賣大戰(zhàn)。

整體來看，中國互聯(lián)網出海正從高速擴張轉向穩(wěn)健經營，精細化運營將成為新常態(tài)。

跨境電商：

Temu承壓，阿里國際虧損收窄

2024年，Temu在超過40個國家/地區(qū)的移動應用下載排行榜上名列前茅，在全球電子商務應用下載量和增長排行榜上均位居榜首，下載量達到5.5億次，同比增長69%。截至2024年12月，其全球累計下載量已接近9億次。

但從今年來看，受關稅風波影響，Temu的增長神話或將按下暫停鍵。

拼多多財報并沒有披露Temu相關數(shù)據(jù)，但從總營收、交易服務收入增速放緩推測，Temu今年Q1營收增速已經放緩。據(jù)財報，2025年第一季度，拼多多總營收為956.722億元，同比增長10%，創(chuàng)自2022年以來最低增速；交易服務收入為469.5億元，增速大幅放緩至6%，該收入包含Temu收入。

花旗分析師在5月的一份報告中表示，自從提價以來，Temu 在美國的銷售額明顯下滑?；ㄆ煲褜⑵炊喽?025年和2026年的營收預測分別下調了0.6%和2.3%，理由是其在美國的銷售額下降。

與Temu相比，阿里巴巴的海外業(yè)務似乎不那么激進，重心從規(guī)模轉向效率。

2025年第一季度，阿里巴巴國際數(shù)字商業(yè)集團（AIDC ）收入為335.79億元，同比增長 22%，其中，國際零售業(yè)務收入為276.03億元，同比增長24%，主要由AliExpress和土耳其平臺Trendyol推動。

最重要的是，AIDC虧損在收窄。2025年Q1，經調整EBITA為-35.74億元，較上年同期的-40.85億元同比收窄。阿里解釋稱，主要由于速賣通Choice業(yè)務的單位經濟效益環(huán)比改善，以及 Lazada 經營虧損大幅減少。

阿里巴巴集團CEO吳泳銘在電話會議中表示，盡管全球貿易政策存在不確定性，但預期下一財年海外電商業(yè)務實現(xiàn)單季度整體盈利。

去年7月，Lazada 就曾透露公司當月實現(xiàn)了正向EBITDA，即自2012年成立以來的首次單月盈利。但這背后，也伴隨著業(yè)務規(guī)模的收縮。

Lazada 曾一度是東南亞市場的領先電商平臺，但自被阿里收購，以及Shopee、TikTok Shop 在東南亞崛起后，市場份額逐漸縮小。

東南亞電商聚合平臺Iprice數(shù)據(jù)顯示，Shopee在2017年第三季度超越Lazada，成為越南流量最大的電商平臺。再到2018年左右，Shopee開始在GMV上全面反超Lazada。

TikTok Shop 進入東南亞以后， Lazada市場份額再次縮小。據(jù)Cube Asia數(shù)據(jù)，2024年上半年Lazada的銷售額同比下降超過10%，部分商家正逐步將重心從Lazada轉向Shopee和TikTok Shop等平臺。

本地生活：

美團滴滴，瞄向巴西

相較于其他大廠，美團出海較晚，自2023年才發(fā)力海外業(yè)務，但目前在中國香港、沙特市場已經初見成效。

2025年第一季度，美團包括海外業(yè)務在內的新業(yè)務收入為222億元，同比增長19.2%，主要是由于食雜零售業(yè)務的收入增長及海外業(yè)務的推進。

美團外賣海外版Keeta在香港已運營兩年時間，王興在Q1電話會中稱，“Keeta已經成為香港最大的外賣平臺。”

在 KeeTa 入局之前，香港外賣市場長期由 Foodpanda 和 Deliveroo 兩家平臺壟斷。自2023年5月 KeeTa 進入后，香港的外賣市場格局被迅速打破。

據(jù)市場調研機構Measurable AI 數(shù)據(jù)，早在 2024 年第一季度，Keeta 在食品配送（不包括雜貨和取貨服務）領域的市場份額，按 GMV 計算達到 32%，按訂單量計算達到 43%。

今年4月，Deliveroo更是直接退出了香港市場。外界普遍認為該平臺的退出主要因為市場份額下滑、運營壓力大等，而這與 Keeta 的強勢崛起密不可分。

花旗發(fā)布研報稱，Deliveroo的退出將更有利于美團旗下的Keeta獲得更高的市占率，并且收窄與Foodpanda之間的差距，不排除在未來幾個月實現(xiàn)各占50%的市場份額的可能。

沙特為美團出海的第二戰(zhàn)場。Keeta去年9月在沙特阿拉伯上線，目前已在九個城市運營，涵蓋了沙特阿拉伯所有人口超過100萬的城市。不僅如此，美團旗下小象超市也將出海首戰(zhàn)選擇了沙特。

王興對全球外賣甚至更廣泛的按需配送的增長潛力充滿信心?！艾F(xiàn)在在許多市場，外賣只是一些特定人群的偶爾便利。但我認為，隨著時間的推移，滲透率和頻率都會變得更高?！彼谪攬箅娫挄h中說。

支撐這份信心的，是美團在國內構建外賣業(yè)務過程中建立起來的“系統(tǒng)”。“開發(fā)一個在線外賣App并不難，難的是在規(guī)模化之后，如何應對指數(shù)級增長的用戶、商家和騎手需求，這就必須依賴強大的機器學習來優(yōu)化訂單調度系統(tǒng)。”王興認為，美團擁有最好的系統(tǒng)之一，并計劃將所有知識和運營經驗應用于Keeta，將這些能力帶到海外市場。

如今，美團的下一個目標是巴西。今年5月，美團宣布在未來幾個月內正式將Keeta引入巴西，并計劃5年內在巴西投入10億美元支持Keeta的發(fā)展。據(jù)媒體報道，4月初，美團部分沙特Keeta員工就接到調往巴西的通知，并快速辦理簽證和接受培訓等相關工作事宜。

在美團瞄向巴西外賣市場時，今年4月，滴滴宣布將以“99 Food”品牌，重啟巴西外賣業(yè)務。未來，美團和滴滴或將在巴西乃至拉美市場上演海外版外賣大戰(zhàn)。

泛娛樂：

快手海外扭虧，騰訊創(chuàng)新高

泛娛樂出海，主要看短視頻和游戲。

2025年第一季度，快手海外整體收入同比增長32.7%達13億元，其中線上營銷收入同比高速增長，同時海外整體層面首次實現(xiàn)了季度經營利潤轉正。

經營利潤轉正的關鍵在于聚焦，正如財報中所說：“專注核心國際市場的聚焦戰(zhàn)略在實施兩年后已取得切實成效”。

和TikTok在北美、東南亞、歐洲等全面開花不同，快手出海則聚焦在壓力小、成本可控的地區(qū)，主要集中在巴西和印尼，避免了和TikTok的在北美的正面競爭。

快手創(chuàng)始人宿華2021年接受彭博社采訪時說，拒絕優(yōu)先考慮北美用戶的擴張戰(zhàn)略，部分原因是 TikTok在美國占據(jù)主導地位。

目前，快手國際版Kwai在巴西月活躍用戶數(shù)超過6500萬。巴西2023年總人口數(shù)是2.1億多，也就是說，大概1/4巴西人都是Kwai活躍用戶。

快手短劇在巴西非常受歡迎?？焓?022年在巴西推出短劇出海品牌 TeleKwai ，當年瀏覽量達到420億次， 2023年覽量突破了600億次?？煽诳蓸?、本田等品牌已經在通過TeleKwai做過營銷活動。

2023年底，快手海外電商Kwai Shop進入測試階段，2024年日采購訂單增長1300%。財報稱，巴西的電商業(yè)務在嚴控ROI的同時，訂單規(guī)模實現(xiàn)同比健康增長。

游戲方面，騰訊游戲在海外不斷創(chuàng)新高，已經成為騰訊整體營收增長的重要引擎。

根據(jù)騰訊財報，2025年第一季度，游戲業(yè)務收入 595 億元，其中，國際市場游戲收入166億元人民幣，同比增長23%，連續(xù)三個季度刷新歷史紀錄，主要得益于《荒野亂斗》、《皇室戰(zhàn)爭》和《PUBG MOBILE》等游戲。

騰訊海外業(yè)務增長主要靠長青游戲。比如已經7年的《PUBG MOBILE》，Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，《PUBG MOBILE》3月收入激增65%，蟬聯(lián)出海收入榜亞軍，并成為3月全球收入增長最高的手游。

手機：

小米搶灘非洲市場

2025年第一季度，小米全球智能手機出貨量達4180萬臺，同比增長3%，已連續(xù)7個季度實現(xiàn)同比增長。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2025年第一季度，小米全球智能手機出貨量排名前三，市場份額為14.1%，同比提升0.3個百分點，連續(xù)19個季度位居全球前三。

不過，小米在財報電話會議中坦言，今年整體市場的增長不及年初預期。

在中國市場，原來對國補帶動大盤增長比較樂觀，但目前來看不及預期，全年增長預計僅約3%；全球市場，增長或將更低，甚至可能不增長或者負增長，部分區(qū)域如西歐已經出現(xiàn)負增長。

對此，小米方面今年可能適度下調對銷量的要求，并針對不同市場采取不同策略。比如在西歐、日本等市場，小米將主動壓縮超低端產品比例，聚焦中高端市場，優(yōu)化整體產品結構。

但在新興市場，仍然以規(guī)模為先。比如，在非洲，小米2024年市場份額約為13%，2025年第一季度非洲市場份額提升了2.6個百分點，已經顯示出強勁增長勢能。

這已經對“非洲之王”傳音造成很大沖擊。今年一季度，傳音營業(yè)收入130.04億元，同比下降25.45%，凈利潤4.9億元，同比下降69.87%。

盧偉冰今年3月接受媒體采訪時表示，在手機業(yè)務上，小米未來兩到三年的重點目標是將銷量規(guī)模抬升到2億臺，屆時全球市場將會形成三星、蘋果、小米三家構成的“2億臺陣營”。

目前，小米距離2億臺還差3000萬臺左右，但其全球化路徑已然明確，在成熟市場加速中高端布局，在新興市場突破出貨規(guī)模，逐步邁向2億臺這一目標。

捕捉更多出海機會