撰文 | 大衛(wèi)

編輯 | 茶茶

5月27日，老牌光伏組件制造商億晶光電發(fā)布公告稱，其控股股東深圳市唯之能源有限公司（下稱“唯之能源”）持有的2億股無限售流通股將被司法拍賣。占其所持有公司股份的比例為100%，占公司總股本的比例為16.90%。

億晶光電表示，若本次司法拍賣成功，唯之能源將不再持有公司股份，公司控股股東及實際控制人將發(fā)生變化，從而對公司股權結構、生產(chǎn)經(jīng)營、公司治理產(chǎn)生重大影響。

此前，2025年2月13日和4月2日，唯之能源持有的億晶光電5469萬股股權，兩次在阿里巴巴司法拍賣網(wǎng)絡平臺進行公開拍賣，均因無人出價流拍。

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控股股東巨額債務下“清倉式”拍賣

公開信息顯示，億晶光電創(chuàng)建于2003年，主營業(yè)務為高效晶體硅太陽能電池、組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，同時具有光伏電站建設和運營的經(jīng)驗，產(chǎn)業(yè)鏈進一步延伸至光伏電站領域，是業(yè)內(nèi)老牌的光伏企業(yè)。

2011年11月，億晶光電借殼海通集團在A股上市，成為“A股光伏組件第一股”，同期無錫尚德、晶澳科技等光伏企業(yè)均在美股上市。彼時為了借殼上市，前實控人荀建華簽署了一份高達13.62億元的對賭協(xié)議。然而，億晶光電上市后的業(yè)績表現(xiàn)并不如人意，甚至連續(xù)三年未能兌現(xiàn)與海通集團達成的業(yè)績承諾。荀建華也在對賭失敗后離場，公司及其本人還曾因控制權轉(zhuǎn)讓信披違規(guī)被監(jiān)管層處罰。

2019年5月，深圳市勤誠達投資管理有限公司（下稱“勤誠達投資”）通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式取得原實控人荀建華所持21.65%的億晶光電股份，正式成為控股股東，勤誠達創(chuàng)始人古耀明成為公司實控人。2021年，古耀明將持有的勤誠達投資99%股權贈予其子古漢寧，后者變更為億晶光電實控人。

勤誠達投資創(chuàng)辦于1997年，前身主業(yè)是房地產(chǎn)，是深圳舊城區(qū)改造大戶，目前已形成地產(chǎn)開發(fā)、能源科技為主業(yè)，集金融投資、生態(tài)旅游、文化教育、商業(yè)運營、物業(yè)管理等于一體的多元化企業(yè)集團。

克而瑞數(shù)據(jù)顯示，勤誠達2019年實現(xiàn)權益銷售金額100.2億元，其中勤誠達深圳正大城以單盤銷售額79億元，位列全國項目銷售金額榜16位。

不過，隨著房地產(chǎn)行業(yè)逐漸下行，勤誠達資金鏈出現(xiàn)問題，由其操持的“網(wǎng)紅”舊改盤正大城四期樂園陷入停工風波，項目監(jiān)管資金去向成謎。

2023年勤誠達投資更名為“唯之能源”。而這場股權震蕩的根源，源自唯之能源背后勤誠達集團的房地產(chǎn)債務危機。

從工商信息來看，進入2023年3月份，勤誠達開始執(zhí)行贈予合同，進行了頻繁的股權變更，成為由實控人古耀明之子古漢寧作為實控人香港公司Keenstar Propety Management Co.通過唯之能源間接控股億晶光電股權，從股權關系上與勤誠達做了切割，成為港資控股企業(yè)。這很難不讓人懷疑，勤誠達在通過股權變更轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。

億晶光電在2024年報中表示，公司控制權變更風險主要系公司控股股東唯之能源關聯(lián)方涉及房地產(chǎn)業(yè)務合同糾紛。因關聯(lián)房企對外擔保債務違約，截至此前公告唯之能源累計涉及7起訴訟，違約本金高達58.03億元。受此拖累，唯之能源持有的億晶光電全部股份早前就被輪候凍結。

若此次唯之能源所持股份成功拍賣，唯之能源將徹底退出億晶光電。唯之能源退出后，誰來接盤億晶光電則成為市場最為關注的點。

今年1月，億晶光電董事會進行了人事調(diào)整，由唯之能源提名的霍智義、戴蘇河、趙爭良補選為非獨立董事，而這三人均有呼和浩特國資的背景，戴蘇河現(xiàn)任呼和浩特市城鄉(xiāng)建設投資有限責任公司董事長，趙爭良、霍智義亦曾在當?shù)貒Y體系任職。三人當選，被外界視作呼和浩特國資接盤億晶光電的強烈信號。

不過面對市場猜測，億晶光電對三人被提名及任職僅表示：公司董事會成員調(diào)整有利于優(yōu)化治理結構，相關提名程序合法合規(guī)，相關人員任職資格符合《公司法》《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等規(guī)定。

02

虧損邊緣掙扎

剛上市時，由于遭遇了光伏市場寒潮，億晶光電業(yè)績表現(xiàn)并不突出。2019年，唯之能源的加入也并未扭轉(zhuǎn)億晶光電的頹勢。由于硅料價格暴漲、產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤懸殊、產(chǎn)業(yè)發(fā)展不協(xié)調(diào)等因素，2019年、2020年及2021年歸母凈利潤分別虧損3.03億元、6.52億元和6.03億元，扣非凈利潤分別虧損2.91億元、7.9億元和3.74億元，合計虧掉近15.58億元。直到2022年才扭虧為盈。

億晶光電2022年財報顯示，2022年營業(yè)收入為100.23億元，破百億大關，同比增長145.47%，凈利潤1.27億元，同比實現(xiàn)扭虧，結束了連續(xù)三年虧損的局面。

2022年和2023年，因為有光伏資深高管唐駿擔任公司總經(jīng)理，億晶光電連續(xù)實現(xiàn)盈利，報告期內(nèi)凈利潤分別為1.27億元、0.68億元。

直到2024年4月，唐駿因個人原因申請辭職，億晶光電再次由盈轉(zhuǎn)虧。2024年年報顯示，億晶光電營收34.78億元，同比下降57.07%；實現(xiàn)歸母凈利潤-20.90億元，扣非凈利潤-20.92億元。

據(jù)統(tǒng)計，2019年至2024年，億晶光電6年凈利潤累計虧損34.53億元。

2025年一季度，億晶光電依然沒有實現(xiàn)盈利。財報顯示，一季度億晶光電實現(xiàn)營業(yè)收入6.08億元，同比下降39.50%；凈利潤虧損5314.27萬元，同比收窄。

截至2025年一季度末，億晶光電合同負債達1.54億元，同比下降12.33%。

2021年至2024年末，億晶光電資產(chǎn)負債率分別為66.44%、75.96%、74.50%和91.91%。

截至2025年一季度末，億晶光電資產(chǎn)負債率達92.81%。

對于業(yè)績虧損的主要原因，億晶光電主要從兩方面進行了解釋，一是近年來光伏行業(yè)擴建產(chǎn)能加速釋放，產(chǎn)能與市場需求出現(xiàn)階段性供需錯配，市場競爭加劇，產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下跌，行業(yè)整體毛利及盈利水平下降；二是公司主營業(yè)務電池及組件產(chǎn)品價格下跌，公司對存貨和固定資產(chǎn)等進行了減值計提。

產(chǎn)能過剩下，公司雖擁有常州、滁州基地合計5GW PERC電池、7.5GW TOPCon電池及10GW組件產(chǎn)能，但受行業(yè)周期沖擊，PERC與TOPCon電池產(chǎn)能已全面停產(chǎn)。

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