撰文 | 大衛(wèi)

編輯 | 茶茶

5月27日，老牌光伏組件制造商億晶光電發(fā)布公告稱(chēng)，其控股股東深圳市唯之能源有限公司（下稱(chēng)“唯之能源”）持有的2億股無(wú)限售流通股將被司法拍賣(mài)。占其所持有公司股份的比例為100%，占公司總股本的比例為16.90%。

億晶光電表示，若本次司法拍賣(mài)成功，唯之能源將不再持有公司股份，公司控股股東及實(shí)際控制人將發(fā)生變化，從而對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、公司治理產(chǎn)生重大影響。

此前，2025年2月13日和4月2日，唯之能源持有的億晶光電5469萬(wàn)股股權(quán)，兩次在阿里巴巴司法拍賣(mài)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行公開(kāi)拍賣(mài)，均因無(wú)人出價(jià)流拍。

01

控股股東巨額債務(wù)下“清倉(cāng)式”拍賣(mài)

公開(kāi)信息顯示，億晶光電創(chuàng)建于2003年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為高效晶體硅太陽(yáng)能電池、組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，同時(shí)具有光伏電站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸至光伏電站領(lǐng)域，是業(yè)內(nèi)老牌的光伏企業(yè)。

2011年11月，億晶光電借殼海通集團(tuán)在A股上市，成為“A股光伏組件第一股”，同期無(wú)錫尚德、晶澳科技等光伏企業(yè)均在美股上市。彼時(shí)為了借殼上市，前實(shí)控人荀建華簽署了一份高達(dá)13.62億元的對(duì)賭協(xié)議。然而，億晶光電上市后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不如人意，甚至連續(xù)三年未能兌現(xiàn)與海通集團(tuán)達(dá)成的業(yè)績(jī)承諾。荀建華也在對(duì)賭失敗后離場(chǎng)，公司及其本人還曾因控制權(quán)轉(zhuǎn)讓信披違規(guī)被監(jiān)管層處罰。

2019年5月，深圳市勤誠(chéng)達(dá)投資管理有限公司（下稱(chēng)“勤誠(chéng)達(dá)投資”）通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式取得原實(shí)控人荀建華所持21.65%的億晶光電股份，正式成為控股股東，勤誠(chéng)達(dá)創(chuàng)始人古耀明成為公司實(shí)控人。2021年，古耀明將持有的勤誠(chéng)達(dá)投資99%股權(quán)贈(zèng)予其子古漢寧，后者變更為億晶光電實(shí)控人。

勤誠(chéng)達(dá)投資創(chuàng)辦于1997年，前身主業(yè)是房地產(chǎn)，是深圳舊城區(qū)改造大戶，目前已形成地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、能源科技為主業(yè)，集金融投資、生態(tài)旅游、文化教育、商業(yè)運(yùn)營(yíng)、物業(yè)管理等于一體的多元化企業(yè)集團(tuán)。

克而瑞數(shù)據(jù)顯示，勤誠(chéng)達(dá)2019年實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷(xiāo)售金額100.2億元，其中勤誠(chéng)達(dá)深圳正大城以單盤(pán)銷(xiāo)售額79億元，位列全國(guó)項(xiàng)目銷(xiāo)售金額榜16位。

不過(guò)，隨著房地產(chǎn)行業(yè)逐漸下行，勤誠(chéng)達(dá)資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，由其操持的“網(wǎng)紅”舊改盤(pán)正大城四期樂(lè)園陷入停工風(fēng)波，項(xiàng)目監(jiān)管資金去向成謎。

2023年勤誠(chéng)達(dá)投資更名為“唯之能源”。而這場(chǎng)股權(quán)震蕩的根源，源自唯之能源背后勤誠(chéng)達(dá)集團(tuán)的房地產(chǎn)債務(wù)危機(jī)。

從工商信息來(lái)看，進(jìn)入2023年3月份，勤誠(chéng)達(dá)開(kāi)始執(zhí)行贈(zèng)予合同，進(jìn)行了頻繁的股權(quán)變更，成為由實(shí)控人古耀明之子古漢寧作為實(shí)控人香港公司Keenstar Propety Management Co.通過(guò)唯之能源間接控股億晶光電股權(quán)，從股權(quán)關(guān)系上與勤誠(chéng)達(dá)做了切割，成為港資控股企業(yè)。這很難不讓人懷疑，勤誠(chéng)達(dá)在通過(guò)股權(quán)變更轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。

億晶光電在2024年報(bào)中表示，公司控制權(quán)變更風(fēng)險(xiǎn)主要系公司控股股東唯之能源關(guān)聯(lián)方涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)合同糾紛。因關(guān)聯(lián)房企對(duì)外擔(dān)保債務(wù)違約，截至此前公告唯之能源累計(jì)涉及7起訴訟，違約本金高達(dá)58.03億元。受此拖累，唯之能源持有的億晶光電全部股份早前就被輪候凍結(jié)。

若此次唯之能源所持股份成功拍賣(mài)，唯之能源將徹底退出億晶光電。唯之能源退出后，誰(shuí)來(lái)接盤(pán)億晶光電則成為市場(chǎng)最為關(guān)注的點(diǎn)。

今年1月，億晶光電董事會(huì)進(jìn)行了人事調(diào)整，由唯之能源提名的霍智義、戴蘇河、趙爭(zhēng)良補(bǔ)選為非獨(dú)立董事，而這三人均有呼和浩特國(guó)資的背景，戴蘇河現(xiàn)任呼和浩特市城鄉(xiāng)建設(shè)投資有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)，趙爭(zhēng)良、霍智義亦曾在當(dāng)?shù)貒?guó)資體系任職。三人當(dāng)選，被外界視作呼和浩特國(guó)資接盤(pán)億晶光電的強(qiáng)烈信號(hào)。

不過(guò)面對(duì)市場(chǎng)猜測(cè)，億晶光電對(duì)三人被提名及任職僅表示：公司董事會(huì)成員調(diào)整有利于優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，相關(guān)提名程序合法合規(guī)，相關(guān)人員任職資格符合《公司法》《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等規(guī)定。

02

虧損邊緣掙扎

剛上市時(shí)，由于遭遇了光伏市場(chǎng)寒潮，億晶光電業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不突出。2019年，唯之能源的加入也并未扭轉(zhuǎn)億晶光電的頹勢(shì)。由于硅料價(jià)格暴漲、產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤(rùn)懸殊、產(chǎn)業(yè)發(fā)展不協(xié)調(diào)等因素，2019年、2020年及2021年歸母凈利潤(rùn)分別虧損3.03億元、6.52億元和6.03億元，扣非凈利潤(rùn)分別虧損2.91億元、7.9億元和3.74億元，合計(jì)虧掉近15.58億元。直到2022年才扭虧為盈。

億晶光電2022年財(cái)報(bào)顯示，2022年?duì)I業(yè)收入為100.23億元，破百億大關(guān)，同比增長(zhǎng)145.47%，凈利潤(rùn)1.27億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧，結(jié)束了連續(xù)三年虧損的局面。

2022年和2023年，因?yàn)橛泄夥Y深高管唐駿擔(dān)任公司總經(jīng)理，億晶光電連續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)分別為1.27億元、0.68億元。

直到2024年4月，唐駿因個(gè)人原因申請(qǐng)辭職，億晶光電再次由盈轉(zhuǎn)虧。2024年年報(bào)顯示，億晶光電營(yíng)收34.78億元，同比下降57.07%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-20.90億元，扣非凈利潤(rùn)-20.92億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年至2024年，億晶光電6年凈利潤(rùn)累計(jì)虧損34.53億元。

2025年一季度，億晶光電依然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利。財(cái)報(bào)顯示，一季度億晶光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.08億元，同比下降39.50%；凈利潤(rùn)虧損5314.27萬(wàn)元，同比收窄。

截至2025年一季度末，億晶光電合同負(fù)債達(dá)1.54億元，同比下降12.33%。

2021年至2024年末，億晶光電資產(chǎn)負(fù)債率分別為66.44%、75.96%、74.50%和91.91%。

截至2025年一季度末，億晶光電資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)92.81%。

對(duì)于業(yè)績(jī)虧損的主要原因，億晶光電主要從兩方面進(jìn)行了解釋?zhuān)皇墙陙?lái)光伏行業(yè)擴(kuò)建產(chǎn)能加速釋放，產(chǎn)能與市場(chǎng)需求出現(xiàn)階段性供需錯(cuò)配，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下跌，行業(yè)整體毛利及盈利水平下降；二是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)電池及組件產(chǎn)品價(jià)格下跌，公司對(duì)存貨和固定資產(chǎn)等進(jìn)行了減值計(jì)提。

產(chǎn)能過(guò)剩下，公司雖擁有常州、滁州基地合計(jì)5GW PERC電池、7.5GW TOPCon電池及10GW組件產(chǎn)能，但受行業(yè)周期沖擊，PERC與TOPCon電池產(chǎn)能已全面停產(chǎn)。

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