《科創(chuàng)板日報》4月25日訊（記者 余詩琪）4月23日，招商銀行聯(lián)合執(zhí)中、財聯(lián)社、《科創(chuàng)板日報》在天津舉辦第二屆“聚力共鏈 資本領航”央地產業(yè)基金合作交流會暨《中國機構投資者出資解讀報告2026》發(fā)布活動。

本次會議匯聚了20余家央企CVC主要負責人，以及近300家地方政府相關部門及投資平臺代表。

招商銀行副行長雷財華出席交流會并發(fā)表致辭，闡述了招行以金融力量服務央地協(xié)同、賦能新質生產力的戰(zhàn)略布局與實踐路徑。

雷財華表示，建設現(xiàn)代化產業(yè)體系離不開“共鏈”與資本的深度融合。面向2026年，招行將以三大升級為央地合作注入新動能：一是資本協(xié)同再升級，發(fā)揮總分行協(xié)同網絡優(yōu)勢，打通募資“最后一公里”；二是數(shù)字生態(tài)再升級，迭代平臺與系統(tǒng)，實現(xiàn)資本與項目精準匹配；三是生態(tài)鏈接再升級，打造央地合作生態(tài)圈，推動央企產業(yè)鏈、投資鏈優(yōu)勢與地方資源稟賦、產業(yè)項目深度融合。

在此基礎上，招商銀行總行股權投資基金戰(zhàn)略客戶部總經理范源遠發(fā)表了主題演講。他表示，招行于五年前在總行設立私募基金直營部門，通過建立廣泛而深入的GP客戶關系、總分行協(xié)同經營網絡和數(shù)字化經營能力，打造了GPLP對接、被投企業(yè)服務、地方產業(yè)服務和資產交易四大平臺化服務模式，針對各方痛點鏈接資源、創(chuàng)造價值。2024年以來，招商銀行平均每年撮合LP出資超百億元，為地方實體經濟發(fā)展注入金融活水。

會上，由執(zhí)中與招商銀行、財聯(lián)社、《科創(chuàng)板日報》聯(lián)合發(fā)起的《中國機構投資者出資解讀報告2026》正式發(fā)布，以詳實數(shù)據(jù)為與會各方勾勒出當前中國私募股權市場的全景圖譜與深層變革。

私募股權市場邁入新周期

執(zhí)中創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官李淼在會上做了具體的報告解讀。2025年機構LP出資超1.8萬億元，同比增長超40%；機構LP出資筆數(shù)達9319筆，同比增長36%。值得關注的是，這是機構LP出資規(guī)模在經歷連續(xù)3年下降后，首次實現(xiàn)由降轉增，標志著私募股權市場在深度調整后迎來回暖拐點。

與此同時，國有屬性資金的主導地位進一步強化。2025年國有屬性資金出資占比歷史性突破90%，六年間累計提升近10個百分點。政府引導基金及國有企業(yè)出資占比從48.9%躍升至67.5%，國資已成為市場絕對的“壓艙石”與主導力量，市場化募資壓力進一步加劇，行業(yè)對國資LP的依賴度持續(xù)攀升。

耐心資本體系正在加速構建。社�；�2025年出資480億元，聯(lián)合地方國資及銀行AIC設立首期規(guī)模達1600億元的社�？苿�(chuàng)基金，母基金存續(xù)期最長可達18年，標志著長周期、大規(guī)模資本正式入場。險資出資在連續(xù)四年回落后強勢反彈，2025年認繳規(guī)模達1145億元，同比增長58.4%。銀行AIC累計出資728億元，出資基金注冊規(guī)模達2544億元，投向集中于半導體、新材料、高端裝備等硬科技賽道，成為支持新質生產力的重要資本力量。

區(qū)域格局亦呈現(xiàn)分化與躍遷。長三角以超3萬億元的累計出資額“斷層式”領跑全國，中三角、成渝地區(qū)2025年出資分別同比增長58%和41%，成為資本擴張的新增長極。投融資市場同步回暖，2025年獲投企業(yè)數(shù)量重回萬家級別，同比提升近30%，天使輪與A輪等早期投資占比顯著提升，新質生產力賽道占比持續(xù)攀升。

這一系列數(shù)據(jù)揭示了一個清晰的趨勢：中國私募股權市場已進入以國有資本為主導、以耐心資本為支撐、以硬科技為核心方向的新周期。

在此背景下，如何打通央企與地方、資本與產業(yè)的對接堵點，成為各方共同面對的時代命題。

央地協(xié)同新范式

當天的圓桌論壇由招商銀行股權投資基金戰(zhàn)略客戶部副總經理陳小捷主持，中車資本副總經理楊云濤、中建材新材料基金總經理郭輝、廣州金控基金董事長黃成、招銀金融資產投資有限公司副總裁張春亮四位行業(yè)代表圍繞央地協(xié)同的核心議題展開深度對話。

與會嘉賓的共識在于：央地雙方以產業(yè)培育的全局視野構建新型合作范式，可以最大化央地協(xié)同的乘數(shù)效應。

廣州金控基金董事長黃成指出，央地合作的核心在于推動國家戰(zhàn)略與地方實踐的有機銜接。具體而言，可由央企發(fā)揮資源整合優(yōu)勢，主導產業(yè)路線圖的制定；地方政府則依托屬地優(yōu)勢，開放應用場景與數(shù)據(jù)要素資源。這種“央企牽引、地方賦能”的協(xié)同機制，本質上實現(xiàn)了合作邏輯從單純的利益分配向產業(yè)落地價值共創(chuàng)的躍遷。

從產業(yè)資本視角看，協(xié)同創(chuàng)新的關鍵在于打破區(qū)域壁壘。中車資本副總經理楊云濤表示，無論是央企還是地方平臺，都迫切需要以網絡式、生態(tài)化的經營理念打通"斷鏈"環(huán)節(jié)。他透露，中車轉型基金從2024年至今，通過深度產業(yè)研究布局了AI、清潔能源等新賽道，是因為這些企業(yè)能夠與中車的產業(yè)升級快速形成互動，以產業(yè)投資牽引技術團隊與地方產業(yè)集群形成協(xié)同效應。

在具體落地層面，中建材新材料基金提供了央地融合的典型樣本。據(jù)總經理郭輝介紹，該基金落地安徽以來，帶動中建材集團在當?shù)匦略鐾顿Y超300億元，基金自身投資超40億元，在集成電路大硅片等領域實現(xiàn)突破。他將成功經驗歸結為“雙向訴求的深度匹配”——體系化地將集團能力、基金能力、項目資源與地方產業(yè)生態(tài)精準對接，通過“T字型”布局策略將產業(yè)鏈串珠成鏈。

作為金融服務方的銀行AIC，招銀金融資產投資有限公司副總裁張春亮則表示，面對市場周期變化，投資邏輯已從追求短期高回報轉向長期深度陪伴。這種“真投資、長期主義”的定位，恰好契合硬科技企業(yè)成長規(guī)律。

從數(shù)據(jù)洞察到實踐探索，本次大會勾勒出一條清晰的路徑：培育新質生產力、建設現(xiàn)代化產業(yè)體系，需要政策端、資本端、產業(yè)端同向發(fā)力。當耐心資本的活水注入硬科技沃土，當央企的產業(yè)鏈優(yōu)勢與地方的發(fā)展需求深度耦合，央地協(xié)同便不再是簡單的資源疊加，而是生態(tài)共建的價值躍遷。