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集體減產(chǎn)為漲價(jià)，算你狠

首先來看一下業(yè)內(nèi)傳出的消息，據(jù)多個(gè)國(guó)內(nèi)外的媒體透露，全球五大NAND閃存原廠，如三星、鎧俠、美光、SK海力士、西部數(shù)據(jù)已經(jīng)決定集體減產(chǎn)10%~15%，由此可能帶來的結(jié)果必然是：NAND閃存可能漲價(jià)在即。

“拼了都！為了賣個(gè)好價(jià)格，算你狠?！币晃粯I(yè)內(nèi)SSD廠商朋友感嘆道。

據(jù)相關(guān)報(bào)道稱三星、SK海力士、美光、鎧俠和西部數(shù)據(jù)全球五大NAND閃存原廠計(jì)劃2025年上半年集體啟動(dòng)減產(chǎn)計(jì)劃，減產(chǎn)幅度達(dá)10%至15%，調(diào)整長(zhǎng)期供過于求的市場(chǎng)格局。集體減產(chǎn)為漲價(jià)，這不是第一次了，全球五大NAND閃存廠商再抱團(tuán)，也真不容易的。

報(bào)告指出中美貿(mào)易政策的不確定性進(jìn)一步刺激市場(chǎng)行情。新關(guān)稅政策出臺(tái)后，買賣雙方抓住90天寬限期，加速完成交易與出貨，短期內(nèi)掀起一波備貨熱潮，直接推動(dòng)了2025年第2季度DRAM和NAND閃存價(jià)格的上漲。

在DRAM合約價(jià)方面，2025年第1季度價(jià)格下跌8~13%，而高帶寬內(nèi)存HBM下跌0~5%，相關(guān)預(yù)測(cè)估計(jì)DRAM合約價(jià)在第2季度將反彈3~8%，此外受益于AI和HPC應(yīng)用需求，HBM將同步上漲3~8%。

在NAND閃存合約價(jià)方面，2025年第1季度價(jià)格下跌15~20%；不過第2季度預(yù)估回升3~8%。

其實(shí)，這也不能完全怪五大NAND閃存原廠，供需失衡，價(jià)格持續(xù)低迷，人家也不能老喝西北風(fēng)，人家也要養(yǎng)家糊口，也要賺錢是不？

供過于求是罪魁禍?zhǔn)?！近年來NAND閃存產(chǎn)能擴(kuò)張較快，但需求端受全球經(jīng)濟(jì)疲軟、消費(fèi)電子（手機(jī)、PC）銷量下滑、數(shù)據(jù)中心投資放緩等因素影響，導(dǎo)致庫(kù)存積壓嚴(yán)重。

自2022年以來，NAND閃存價(jià)格已連續(xù)多個(gè)季度下跌，部分產(chǎn)品價(jià)格甚至跌破成本線。如果再不抱團(tuán)取暖，可能全球五大NAND閃存原廠就會(huì)只剩下兩三家了。

減產(chǎn)穩(wěn)價(jià)，也是不得已而為之，我十幾分理解。全球五大NAND閃存原廠通過主動(dòng)減產(chǎn)減少市場(chǎng)供應(yīng)，加速庫(kù)存去化，從而緩解價(jià)格下行壓力，為后續(xù)漲價(jià)創(chuàng)造空間。

就算這樣，全球五大NAND閃存原廠的虧損壓力依然很大。如前文提到的，成本與售價(jià)倒掛，誰(shuí)來操盤都難受。

NAND閃存蓋樓大賽一直很火熱，技術(shù)迭代如3D NAND層數(shù)提升導(dǎo)致研發(fā)和制造成本上升，但市場(chǎng)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)使得部分廠商陷入虧損。

如果搜索回看一下，2023年多家廠商財(cái)報(bào)顯示存儲(chǔ)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率大幅下滑甚至虧損。

然而，減產(chǎn)可能避免越生產(chǎn)越虧損的惡性循環(huán)，改善廠商的短期盈利能力。但長(zhǎng)期來看，這個(gè)辦法會(huì)不會(huì)觸發(fā)反噬作用，讓全球五大NAND閃存原廠的經(jīng)營(yíng)更加每況愈下？

就此，進(jìn)行產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化可能是唯一出路。全球五大NAND閃存原廠正加速向更高層數(shù)的3D NAND，如200層以上和QLC/PLC（更高密度存儲(chǔ)）技術(shù)轉(zhuǎn)型，需調(diào)整舊產(chǎn)線產(chǎn)能，為新技術(shù)的量產(chǎn)騰出資源。

此外，聚焦高附加值產(chǎn)品，如減少通用型閃存產(chǎn)能，轉(zhuǎn)向企業(yè)級(jí)SSD、車載存儲(chǔ)等高利潤(rùn)領(lǐng)域。但是這些個(gè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，也將越來越激烈。

即便考慮再三，還需要注意不確定性的國(guó)際關(guān)系。中美科技競(jìng)爭(zhēng)、半導(dǎo)體設(shè)備出口管制，如對(duì)華限制等因素，促使廠商重新評(píng)估產(chǎn)能布局，這都存在一定的產(chǎn)能調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前包括未來預(yù)測(cè)盡管AI、云計(jì)算等長(zhǎng)期需求向好，但短期內(nèi)企業(yè)IT支出收縮，這不得不讓全球五大NAND閃存原廠商只能選擇保守策略來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。要不然，會(huì)虧得更多，是不？

同時(shí)，全球五大NAND閃存原廠宣布減產(chǎn)，大家被迫跟進(jìn)以維持市場(chǎng)份額平衡，避免“囚徒困境”，即單方面擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)。要是誰(shuí)熬不住了，也不好說。

這樣的減產(chǎn)類似操作，并非個(gè)例，在存儲(chǔ)行業(yè)并非首次，如2016年、2019年減產(chǎn)潮，廠商通過限產(chǎn)推動(dòng)價(jià)格周期性回升，當(dāng)時(shí)起到了一定效果。

這一切還需要考慮到對(duì)市場(chǎng)的影響，特別是下游的SSD、U盤、手機(jī)等存儲(chǔ)相關(guān)產(chǎn)品成本壓力增加，這個(gè)時(shí)候就是考研供應(yīng)鏈廠商的時(shí)候到了，那些未雨綢繆的庫(kù)存充足廠商可能短期受益于本次的漲價(jià)預(yù)期。

說來說去，全球五大NAND閃存原廠通過主動(dòng)收縮產(chǎn)能，修復(fù)行業(yè)利潤(rùn)，都是為下一代技術(shù)鋪路。消費(fèi)者和企業(yè)需警惕存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，同時(shí)關(guān)注高密度、高性能存儲(chǔ)技術(shù)的商業(yè)化進(jìn)展。

說到底，閃存價(jià)格最終會(huì)因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新而變得越來越便宜，不可能長(zhǎng)期持續(xù)在高價(jià)位置。

因此，科學(xué)、理性看待全球五大NAND閃存原廠的產(chǎn)能縮減調(diào)整舉措，是十幾分有必要的。切忌一哄而上搶購(gòu)NAND，讓閃存價(jià)格瘋狂飆升。也切忌一哄而散愛理不理NAND，讓閃存價(jià)格跌乳谷底，假如讓全球五大NAND閃存原廠破防的話，后果也很嚴(yán)重。

我覺得這一切得按照供應(yīng)鏈廠商自身的發(fā)展節(jié)奏來決策，畢竟羊毛出在羊身上，最終咋樣，還是個(gè)人或企業(yè)的消費(fèi)者買單，是不？

阿明書法：羊毛出在羊身上

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