文|大 何

今天上午，央行、金管局、證監(jiān)會，三個部門的大佬共同出席并宣布了“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”的系列政策措施。

主要有三大類共十項措施（詳見下圖），這里把央行釋放的幾個重點政策梳理一下。

十項措施分為三類：降準(zhǔn)、降息、放款，

降準(zhǔn)：

1.存款準(zhǔn)備金率降0.5%，預(yù)計釋放1萬億（簡單而言，就是向市場注入流動性，希望你們貸款，增加社會資金供給

2.汽車金融/金融租賃公司存款準(zhǔn)備金率從5%降為0%（還是鼓勵大家買車，多借錢消費

降息：

3.下調(diào)政策利率0.1%，把逆回購利率從1.5%調(diào)到1.4%（其實就是下個月的LPR下跌0.1%，到下一個定價日，就能少還點利息）。

4.個人住房公積金貸款利率降0.25%，五年期以上首房利率從2.85%降至2.6%（這個幅度算是比較大的，公積金的下調(diào)為之后商貸的下調(diào)留出了空間，未來中國房貸大概率是要到3%以下的

不管怎么說，對于降低購房者負(fù)擔(dān)的舉措，哪怕是LPR只降低0.1%、公積金貸款只下降0.25%，我都是雙手贊成，蚊子腿多少也是肉嘛。

舉個具體的例子，現(xiàn)在的商貸利率大概是3.3%，房貸利率下降0.1%，按100萬貸款余額，30年等額本息計算，每個月能少還40塊。

如果是首套房的公積金貸款的話，公積金貸款利率下降0.25%，還是按100萬貸款余額，按30年等額本息計算，每個月的月供能節(jié)省132塊，30年累計能節(jié)省利息4.7萬元。

放款：

1. 5000億的科技創(chuàng)新和設(shè)備更新再貸款擴容到8000億
2. 設(shè)立5000億服務(wù)消費和養(yǎng)老再貸款
3. 增加支農(nóng)支小再貸款額度3000億元
4. 支持資本市場的貨幣政策工具，互換便利和回購貸款額度合并，擴容至8000億元

總而言之就是放水，給商業(yè)銀行放放，再更定向地農(nóng)業(yè)、小微、科創(chuàng)、地產(chǎn)、股市、消費等松松。

有政策撒幣，你可以簡單理解為能得到融資、貸款支持的企業(yè)屬于有一定優(yōu)勢，而放水的這些領(lǐng)域未來至少未來一段時間內(nèi)還是會繼續(xù)增長的，有選專業(yè)的童鞋可以多研究一下；

除了畢業(yè)生可以關(guān)注這些板塊外，普通人還得再等等，這些錢滴灌到民企領(lǐng)域還需要點時間。

2024年底到2025年上半年，央行一直在喊擇機降息降準(zhǔn)，已經(jīng)擇機很久了。

主要原因分為兩方面，一方面是國內(nèi)銀行的凈息差跌至警戒線下方，另外一方面是中美利差走闊導(dǎo)致資金外流的壓力過大。

而在在上個月25日的重要會議上“擇機”二字刪除，改為了適時，這次也是終于落地。

不過這次會議還是超出了市場預(yù)期，就是央行先于美聯(lián)儲降息，這是向外界傳遞積極信號的標(biāo)志。

實際從22年以來，央行就在不斷降息降準(zhǔn)，并聯(lián)合證監(jiān)會、金融監(jiān)管局等陸續(xù)出臺很多刺激政策，但從實際效果來說總是差那么一點點。

看起來刺激規(guī)模很大，要么就是實際投放效果不佳、規(guī)?？s水，要么就是路線不對，企業(yè)和居民部門不買賬。

所以關(guān)鍵問題還是，怎么把水放到老百姓的口袋里面，進一步降低國內(nèi)企業(yè)和居民部門的杠桿率。

過去政府常用的刺激辦法（凱恩斯主義）就是借錢搞基建、發(fā)消費券。

比如 2008 年金融危機后，政府借錢投資建設(shè)，短期內(nèi)確實能拉動經(jīng)濟。

但時間長了，政府欠的債越來越多，老百姓收入?yún)s沒怎么漲，結(jié)果錢都流到少數(shù)人手里，普通人還是不敢花錢。

就像去年政府融資花了11萬億刺激，結(jié)果消費不足問題不僅沒有改善，反而更弱了，CPI還是很低，說明錢根本沒流到該去的地方。

往一個漏桶里倒水，倒得越多漏得越快。

現(xiàn)在關(guān)鍵要解決兩個問題，一是怎么讓錢真正流到普通人手里，二是怎么讓大家敢花錢。

比如提高工資、股市賺錢、幫農(nóng)民增收，這些都是直接增加收入的辦法。

但更根本的是要解決財富分配的問題 —— 那些靠集體資產(chǎn)賺的錢，能不能讓老百姓直接分到？

真正的出路還是讓財富分配更公平，讓大多數(shù)人手里有錢，并且敢花出去。

當(dāng)前政策文件雖觸及這些領(lǐng)域，但執(zhí)行層面仍顯遲疑。

畢竟，觸動利益比觸動靈魂更難。

但當(dāng)消費刺激的邊際效應(yīng)日趨衰減，或許正是破局之時。

全文完，感謝閱讀，既然看到這里了，如果覺得不錯，隨手點個贊和“在看”吧。