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廣州浪奇在2018年至2019年間，通過虛構(gòu)大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)和循環(huán)交易乙二醇倉單等方式，虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本和利潤，同時虛增存貨，美化財(cái)務(wù)報(bào)表。這一行為導(dǎo)致公司虛增利潤4.11億元，虛增營業(yè)收入近130億元，虛增存貨金額高達(dá)20億元。

廣州浪奇通過將虛增的預(yù)付賬款調(diào)整為虛增的存貨，具體操作路徑如下：

• 1、虛增預(yù)付賬款：廣州浪奇通過虛構(gòu)大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)、循環(huán)交易乙二醇倉單等方式，虛增了大量預(yù)付賬款。這些預(yù)付賬款實(shí)際上并未對應(yīng)真實(shí)的原材料采購或交易，而是通過偽造合同和虛假交易來實(shí)現(xiàn)。

• 2、調(diào)整為存貨：為了美化財(cái)務(wù)報(bào)表，廣州浪奇將這些虛增的預(yù)付賬款調(diào)整為存貨。例如，在2018年和2019年，分別虛增了9.56億元和10.82億元的存貨，占當(dāng)期披露存貨金額的比例分別為75.84%和78.58%。

• 2020年，公司因存貨“失蹤”事件被曝光，瑞麗倉和輝豐倉被發(fā)現(xiàn)存儲的存貨賬面價值合計(jì)5.72億元，但倉儲方否認(rèn)保管相關(guān)貨物，導(dǎo)致公司不得不全額計(jì)提存貨跌價準(zhǔn)備。

• 3、掩蓋資金流出：通過這種操作，廣州浪奇將資金從公司賬戶轉(zhuǎn)移到關(guān)聯(lián)方或隱性關(guān)聯(lián)方手中，例如通過對外采購名義支付給實(shí)際控制人傅勇國持股的公司，從而掩蓋資金的真實(shí)流向。

• 4、虛增營業(yè)收入與利潤：通過虛增存貨，廣州浪奇進(jìn)一步虛增了營業(yè)收入和利潤。例如，2018年虛增營業(yè)收入62.34億元，虛增利潤2.10億元；2019年虛增營業(yè)收入66.51億元，虛增利潤2.01億元。

其實(shí)廣州浪奇的財(cái)務(wù)造假從現(xiàn)金流的角度來分析的話，其實(shí)應(yīng)該早就可以提出預(yù)警了。該公司自2015—2019年，現(xiàn)金流動負(fù)債比率一直為負(fù)，同時長年為負(fù)的經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量也無法滿足企業(yè)基本的生產(chǎn)活動以及償債需求，具體可以查看下表：

廣州浪奇為應(yīng)對企業(yè)財(cái)務(wù)困境，繼續(xù)追加融資，于2018—2019年連續(xù)兩次追加短期借款，將原有的 6.61 億元短期借款追加至 23.3 億元。

其實(shí)，這些存貨是子虛烏有的，后來，該公司直接來了一個“洗大澡”，將無法平掉的“存貨（實(shí)則預(yù)付賬款）”集中作了減值處理。

我再提示大伙一句：如果一家上市公司利潤長期為正，而經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額長期為負(fù)，再加上高額的有息貸款，財(cái)務(wù)造假的概率非常大！

虛增存貨對財(cái)務(wù)報(bào)表關(guān)鍵指標(biāo)（存貨周轉(zhuǎn)率/資產(chǎn)負(fù)債率）的影響：

虛增存貨對財(cái)務(wù)報(bào)表中的關(guān)鍵指標(biāo)——存貨周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率——會產(chǎn)生顯著影響。

• 1、對存貨周轉(zhuǎn)率的影響

  由于存貨增長率遠(yuǎn)高于收入增長率，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率顯著下降，進(jìn)一步暴露了存貨虛增的問題。

• 2、對資產(chǎn)負(fù)債率的影響

  虛增存貨會提高資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)總額，從而提升資產(chǎn)負(fù)債率。具體來說，虛增存貨會增加流動資產(chǎn)，而流動負(fù)債可能未同步增加，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率上升。這種現(xiàn)象表明企業(yè)的償債能力可能被高估，從而誤導(dǎo)投資者和債權(quán)人對企業(yè)財(cái)務(wù)健康狀況的判斷。

這里我再強(qiáng)調(diào)一遍，計(jì)算財(cái)務(wù)比率時，要注意資產(chǎn)的質(zhì)量，如果資產(chǎn)含有大量的“水分”，必將影響對真實(shí)財(cái)務(wù)狀況的判斷。

虛增存貨不僅影響存貨周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率，還可能引發(fā)其他財(cái)務(wù)指標(biāo)的失真。例如，虛增存貨可能導(dǎo)致毛利率異常提高，掩蓋實(shí)際盈利能力不足的問題。同時，虛增存貨還可能通過調(diào)節(jié)利潤、美化財(cái)務(wù)報(bào)表等方式影響企業(yè)的整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

大伙在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時，如果不仔細(xì)去分析資產(chǎn)、負(fù)債的真實(shí)性，你可能就象“范偉”，一定會被“趙本山”忽悠瘸的！

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