投資平權(quán)，來自龍馬產(chǎn)研。大家好，我是龍馬君。

開始寫本文的時(shí)候，104%的荒唐關(guān)稅尚未出臺(tái)。發(fā)出的時(shí)候，已經(jīng)公布。本文回顧了過去48個(gè)小時(shí)發(fā)生了什么，并且告訴讀者為什么中國(guó)會(huì)贏。

資本市場(chǎng)永遠(yuǎn)是最聰明和最敏感的，只要足夠?qū)I(yè)，我們就是能從中捕捉到微小的線索。

昨晚主導(dǎo)美股的是川普會(huì)否 喪心病狂到對(duì)話征收104%的關(guān)稅，而前天晚上則是一堆小作文，一會(huì)要推遲除中國(guó)外其他國(guó)家的關(guān)稅，一會(huì)又被白宮否認(rèn)，搞得納斯達(dá)克指數(shù)上下巨震7個(gè)點(diǎn)，最后竟然扛住沒跌，這在最近被特朗普搞得風(fēng)聲鶴唳的美股算是極為難得的堅(jiān)挺了。

要知道，這兩天還有一件關(guān)乎關(guān)稅，非常重要的事發(fā)生，但國(guó)內(nèi)都當(dāng)成段子，很少有人細(xì)究，那就是以色列總理內(nèi)塔尼亞胡訪美談關(guān)稅被當(dāng)著滿場(chǎng)記者的面直接拒絕。 以色列和美國(guó) 那可是 情同父子，以色列都談不動(dòng)，那這關(guān)稅還能有變？但美股卻扛住了沒跌。大家都知道美國(guó)資本市場(chǎng)是反對(duì)濫加關(guān)稅的，被關(guān)稅戰(zhàn)在3天內(nèi)干掉了6萬億美元，那為啥 特朗普寸步不讓，但美股卻開始不怕他了？

龍馬君最近一直在搞這方面的第一手研究，看了大量美國(guó)的新聞報(bào)道和政論節(jié)目，想搞清楚他們各方面各派別是怎么想的。今天又和美國(guó)的二級(jí)市場(chǎng)同行聊了下，基本搞明白 昨晚美國(guó)發(fā)生了啥，概括起來主要是以下幾個(gè)原因：

第一，美國(guó)國(guó)內(nèi)甚至共和黨內(nèi)反對(duì)聲音越來越高，特朗普繼續(xù)強(qiáng)硬的阻力越來越大。

第二，中國(guó)破釜沉舟的關(guān)稅政策讓特朗普的威脅越來越不可信。

第三，最重要的，中國(guó)這次硬剛不光是勇氣，更是智慧，而且其他國(guó)家滑跪，也不用擔(dān)心被他們背刺，甚至中國(guó)還挺樂意他們有些國(guó)家能跟美國(guó)談成。

這三條，咱們一條條細(xì)說。

先說第一條， 美國(guó)國(guó)內(nèi)甚至共和黨黨內(nèi)反對(duì)聲量越來越大。

我們都知道美國(guó)國(guó)內(nèi)派別林立，就算一黨之內(nèi)也各有山頭。當(dāng)然特朗普的MAGA派系過去幾年在共和黨內(nèi)獨(dú)大，又?jǐn)y選舉大勝之勢(shì)，在黨內(nèi)成了一言堂。但這兩天卻有兩個(gè)共和黨大佬，Rand Paul和Ted Curz（就是那個(gè)反華急先鋒泰德.科魯茲）出來公開反對(duì)。Ted Curz甚至直接挑明，說這樣做下去中期選舉共和黨就不要搞了。同時(shí)民主黨包括一些共和黨議員最近在推動(dòng)立法，剝奪美國(guó)總統(tǒng)宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)后對(duì)關(guān)稅可以隨意處置的權(quán)力，所以特朗普繼續(xù)一意孤行的空間越來越小，難度會(huì)越來越大。

第二條， 中國(guó)破釜沉舟的關(guān)稅政策讓特朗普的威脅越來越不可信。

還記得2018年貿(mào)易戰(zhàn)，特朗普當(dāng)時(shí)是分3、4次把關(guān)稅加上去的，分別加了10-25%不等。當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)投降派思維盛行，認(rèn)為不能得罪美國(guó)，否則就是自外于世界經(jīng)濟(jì)體系。國(guó)家雖然看透了特朗普的訛詐，但事關(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、企業(yè)生存和外貿(mào)行業(yè)工人就業(yè)，還是在綜合考慮之下和美國(guó)達(dá)成了貿(mào)易協(xié)議，答應(yīng)了一定條件，換取美國(guó)暫緩部分關(guān)稅，并降低部分中國(guó)商品稅率至7.5%征收。

除了紙面上的代價(jià)，我們還付出了很多隱形成本，比如為了對(duì)沖關(guān)稅讓人民幣貶值近10%，部分企業(yè)將部分產(chǎn)能外遷以規(guī)避關(guān)稅。而美國(guó)僅在2018年就收取了中國(guó)商品總計(jì)700億美元的關(guān)稅用來給國(guó)內(nèi)減稅�？梢哉f我們是用人民幣貶值（全國(guó)人民犧牲自己的資產(chǎn)價(jià)值）、企業(yè)消化部分成本和部分外遷（企業(yè)和工人付出代價(jià)）來給美國(guó)人報(bào)銷了這800億，便宜了美國(guó)的企業(yè)和個(gè)人，而美國(guó)進(jìn)口中國(guó)商品 的 稅后價(jià)格卻沒有太大變化。當(dāng)時(shí)的投降派坑了國(guó)家，卻讓美國(guó)上上下下都從中獲利，甚至像蘋果這樣本該受損的企業(yè)也沒有付出多少代價(jià)，隨即便開啟了產(chǎn)能外遷到印度的計(jì)劃，曾經(jīng)熙熙攘攘的鄭州富士康因此一蹶不振。

但這次不一樣了。

一方面，是特朗普利令智昏。 西諺有云：上帝欲使其滅亡，必先使其瘋狂。在2018年占了便宜后，特朗普這次決定一把a(bǔ)ll in，全賭上。不但向全世界加征關(guān)稅，而且一上來就把對(duì)華關(guān)稅加到54%。這下，立刻引發(fā)美股暴跌，數(shù)萬億財(cái)富灰飛煙滅，而且54%的關(guān)稅讓中國(guó)失去了和美國(guó)妥協(xié)的必要，因?yàn)闆]有任何一家企業(yè)能消化這么高的成本，中國(guó)也不可能讓人民幣貶值幾十個(gè)點(diǎn)來對(duì)沖關(guān)稅。龍馬君最近聊了不少上市公司，都說這次直接躺平給美國(guó)客戶漲價(jià)，產(chǎn)能外遷也不搞了，反正遷到哪都有可能被美國(guó)人盯上。這種喪心病狂的訛詐 ，也讓投降派在國(guó)內(nèi)發(fā)不出什么聲音，只有某善文、某但、某絕戶哥幾個(gè)所謂的經(jīng)濟(jì)學(xué)家哼哼，但在也沒法像2018年那樣以民生經(jīng)濟(jì)為名擾亂輿論給國(guó)家施壓。所以這次大家普遍心很齊，從第一天開始就是要和美國(guó)剛正面、剛到底，決心堅(jiān)定，斗志昂揚(yáng)。

特朗普在昨天等不到中國(guó)妥協(xié)，于是大言不慚說中國(guó)想找他卻不知道怎么開始

另一方面，中國(guó)在2018年雖然吃了虧，但我們很快就不再執(zhí)行當(dāng)年的貿(mào)易協(xié)議，停止采購(gòu)美國(guó)商品，及時(shí)止損，同時(shí)加大力氣練內(nèi)功，在產(chǎn)業(yè)升級(jí)和貿(mào)易布局上持續(xù)努力了7、8年。如今鋰電、光伏、新能源汽車“老”新三樣自不必說，AI（deepseek）、機(jī)器人、自動(dòng)駕駛、半導(dǎo)體、六代機(jī)新的一批技術(shù)突破，直接把過去幾年只有 美國(guó)科技遙遙領(lǐng)先的“例外論”給打掉，可以說產(chǎn)業(yè)升級(jí)已經(jīng)幫中國(guó)抵抗住 了美國(guó)發(fā)動(dòng)的科技戰(zhàn)并開始反攻。貿(mào)易方面，我們過去幾年一方面把一些低價(jià)值的組裝環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到東南亞和墨西哥，把中國(guó)出口美國(guó)變成世界出口美國(guó)，這樣美國(guó)想打擊中國(guó)商品就得向全世界發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)，得罪所有人，難度呈幾何級(jí)上升。

所以這次，當(dāng)其他國(guó)家都在美國(guó)的淫威下瑟瑟發(fā)抖尋求妥協(xié)時(shí)，中國(guó)毫不猶豫地做出了全面反擊的決定，而且面對(duì)特朗普加碼50%征收關(guān)稅的威脅毫不動(dòng)搖，就是因?yàn)槲覀兘涣藢W(xué)費(fèi)，長(zhǎng)了本事，也教育了人民，還成為了全世界抵抗美國(guó)脅迫的一桿大旗。當(dāng)我們已經(jīng)下定決心毫不妥協(xié)，特朗普的訛詐就像拳頭打在空氣上一樣；當(dāng)我們已經(jīng)做好了對(duì)美國(guó)順差清零的準(zhǔn)備，把內(nèi)需做起來對(duì)沖，特朗普的威脅就毫無作用。

第三條，為什么說中國(guó)這次硬剛不光是勇氣，更是智慧。

前面說中國(guó)這次的堅(jiān)決抵制是萬馬齊喑中的一桿大旗，今天看這桿大旗已經(jīng)發(fā)揮了作用，歐盟那個(gè)精神美國(guó)人馮.德萊恩都被逼到來跟我們討論應(yīng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)。那咱們第一個(gè)反擊，而且反擊地最堅(jiān)決，會(huì)不會(huì)讓其他國(guó)家趁機(jī)去跟美國(guó)談最后孤立中國(guó)？

龍馬君可以很明確地說不會(huì)。

很簡(jiǎn)單，還是那句話，現(xiàn)在的 中國(guó)出口美國(guó)已經(jīng)變成世界出口美國(guó)。 比如美國(guó)如果能和越南談成，那中國(guó)可以繼續(xù)通過在越南組裝中國(guó)產(chǎn)的核心零部件向美國(guó)出口，反而減少了美國(guó)給中國(guó)加關(guān)稅的損失。即使美國(guó)要求越南提高進(jìn)口中國(guó)零部件的關(guān)稅，中越之間也有無數(shù)種辦法解決這點(diǎn)小問題。

而且這些妥協(xié)的國(guó)家很快就會(huì)體會(huì)到中國(guó)2018年吃過的虧，交過的學(xué)費(fèi)，他們因?yàn)槭切?guó)只會(huì)更苦澀。等于本來特朗普想讓中國(guó)付出的代價(jià)，不管那是本幣貶值，還是供應(yīng)商降價(jià)，或者其他的貿(mào)易“朝貢”都轉(zhuǎn)移到這些小國(guó)身上，而他們因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)鏈不完整，還得從中國(guó)進(jìn)口核心零部件、原材料。等于替中國(guó)扛下了所有。那他們會(huì)甘心吃虧么？肯定不會(huì)，他們只會(huì)想辦法分散對(duì)美國(guó)的依賴，這時(shí)候會(huì)更多地來找中國(guó)合作，反而讓中國(guó)占據(jù)更有利的位置，交更多的朋友， 到頭來實(shí)際的損失反而有可能更小。

所以說到底，之所以我們會(huì)贏，一靠智慧和勇氣，二靠國(guó)人的團(tuán)結(jié)，三靠做好自己的事。沒有我們這幾年給地產(chǎn)去杠桿，控制地方債務(wù)，我們今天就會(huì)更加虛弱；沒有我們這幾年苦練內(nèi)功，聚焦技術(shù)突破，我們就沒法應(yīng)對(duì)美國(guó)科技戰(zhàn)的圍剿；沒有我們這幾年搞一帶一路，搞產(chǎn)能的適度轉(zhuǎn)移，就無法以世界出口應(yīng)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)；甚至可以說如果沒有7年前吃過虧，我們就不能積累經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)教訓(xùn)，教育人民，就無法做出今天這樣正確又堅(jiān)決的應(yīng)對(duì)。從這個(gè)角度說，特朗普也是一個(gè)大功臣。

寫到這里，美國(guó)白宮剛剛宣布把對(duì)中國(guó)的關(guān)稅提高104%。來就來吧，54%和104%有什么區(qū)別？104%只能讓我們國(guó)內(nèi)更加團(tuán)結(jié)，在擺脫出口依賴，轉(zhuǎn)向內(nèi)需方面更加堅(jiān)決。當(dāng)中國(guó)不再能夠從中美貿(mào)易中獲益，中國(guó)才能真正走出自己的道路，才會(huì)發(fā)現(xiàn)在美元那張綠鈔票之外有更多更美好的前途。而美國(guó)將首先發(fā)現(xiàn)貨架上的商品價(jià)格暴漲，然后是中國(guó)可能成為一個(gè)巨大號(hào)的俄羅斯，開始更加放開手腳地去給美國(guó)找麻煩，尋求自己的利益。以中國(guó)如今的工業(yè)能力和體量，誰又能阻擋呢？

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