數(shù)讀社 石佳

2月25日晚，百度宣布與歡聚集團達成收購協(xié)議，百度以21億美元（合人民幣超152億元）的價格收購歡聚集團在國內(nèi)的視頻娛樂直播業(yè)務YY Live。

這起始于2020年的并購，終于達成了一致，可直播市場格局，以及互聯(lián)網(wǎng)世界早已物是人非。

百度釋放110億資金，將投入云及AI基礎(chǔ)設施

這起并購最終的價格鎖定在21億美元，從雙方的結(jié)果看，都得到了相對滿意的結(jié)果。

歡聚集團則在原有的基礎(chǔ)上獲得了更多的資金。其表示，公司此前于2021年2月已收到約18.6億美元，今天，公司又收到約2.4億美元現(xiàn)金對價。

作為并購方，百度也釋放了百億資金。百度發(fā)布公告稱，之前根據(jù)股份購買協(xié)議（其后不再有效）存入托管賬戶的總金額約16億美元（約合人民幣116億元）已全額退還百度，百度計劃將有關(guān)釋放的資金投資于其云及AI基礎(chǔ)設施。

收購消息發(fā)出后，百度美股上漲約1.3%收盤，報89.02美元/股；歡聚集團美股開盤大漲逾10%，截至收盤，漲幅有所回落，收盤上漲約4%，報52.08美元/股。

兩家公司股價上漲，說明這次落錘，對于雙方都是解脫。

歷時四年，最終完成降價收購

百度并購YY開始于2020年11月17日。百度宣布與歡聚集團簽署最終約束性協(xié)議，以約 36 億美元現(xiàn)金收購歡聚國內(nèi)視頻娛樂直播業(yè)務 “YY 直播”，包括但不限于 YY 移動應用、YY.com網(wǎng)站和 YY PC 等。當時預計交易于 2021 年上半年完成。

交易預期將于2021年上半年完成交割，YY直播的產(chǎn)品、技術(shù)、團隊、主播和公會生態(tài)等都會歸屬于百度。

彼時，李彥宏在電話會中稱，百度擁有超3億日活躍用戶，并購YY對于流量變現(xiàn)非常自然。收購YY直播可將龐大的用戶基數(shù)與流量轉(zhuǎn)化為收入，并降低對廣告收入的依賴。YY作為一個體量很大的直播平臺，已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗，百度直播有很多可以進行借鑒和學習的地方。

能夠看到，百度試圖通過直播，切入大熱的直播風口。然而，這筆交易未能按照計劃順利完成。

雙方協(xié)議達成后不久，做空機構(gòu)渾水發(fā)布一份對JOYY（包括YY直播業(yè)務）做空報告，指出歡聚集團（包括YY直播）的收入涉嫌造假，歡聚集團使用JOYY自身服務器上的機器人付費用戶，和頭部主播以及大型公會串通重復打賞刷單，預期歡聚時代針對YY直播業(yè)務報告的營收中有近90%為偽造數(shù)據(jù)，國際直播業(yè)務BIGO LIVE的營收數(shù)據(jù)也存在80%的偽造成分。

歡聚隨后發(fā)布公告顯示，相關(guān)審計委員會與法務審計師以及數(shù)據(jù)分析專家團隊對YY直播業(yè)務的指控進行了全面審查，得出結(jié)果，渾水所發(fā)布的報告中有關(guān)YY直播業(yè)務的指控和結(jié)論沒有得到證實。

這次做空并沒有動搖百度的并購決心。2021年3月，百度和YY直播團隊進行整合。百度在向港交所提交的文件中表示，“本次收購已基本完成，公司向JOYY及其指定共管賬戶支付合共19億美元，并向多個共管賬戶存入合共16億美元?！?/p>

然而，該交易并未獲得必要的監(jiān)管部門批準和其他條件，處于未完成交割狀態(tài)。

在2024年1月1日，百度在港交所發(fā)布公告稱，關(guān)聯(lián)方Moon SPV Limited通過行使合同權(quán)利，終止了YY收購協(xié)議。意味著這項高達36億美元（合人民幣256億元）的收購案倒在了終點線。

據(jù)媒體報道，在過去一年，百度和歡聚一直針對此交易進行溝通。百度在YY的基礎(chǔ)上建立了“百戰(zhàn)直播”，由YY直播提供技術(shù)和服務支持，整合百度App、好看視頻、貼吧等多個平臺的流量，每日獲得超億級曝光，YY直播帶給百度每年數(shù)十億元的收入。

2025年2月25日，百度收購YY直播事宜最終落定。相比最初協(xié)議所達成的36億元，百度最終以21億美元，降價15億美元，將YY直播收入囊中。

直播行業(yè)變天，AI已成標準答案

YY直播依然有價值，但是現(xiàn)階段已經(jīng)不是百度的重點。

2020年，疫情期間，線下轉(zhuǎn)移到線上，直播承載了巨大的工具屬性。這一年，歡聚集團實現(xiàn)營收19.18億美元（約合139億人民幣），同比暴增113%。

但隨著潮水退去，YY并沒有成功突圍。當前，直播已經(jīng)成為比較常規(guī)的業(yè)務，失去了戰(zhàn)略價值，對于并購方百度，哪怕價值依然很高，也與2020年不可同日而語。

AI已經(jīng)成為幾乎所有互聯(lián)網(wǎng)大廠的標準答案，百度同樣如此。近年來，百度不斷加碼AI、自動駕駛等新興領(lǐng)域。百度創(chuàng)始人李彥宏表示，當前的創(chuàng)新速度比以往快得多，大模型的推理成本每年能降低90%以上，百度將持續(xù)投入AI基礎(chǔ)設施，以打造下一代大模型。

2月16日晚，百度搜索和文心智能體平臺宣布將全面接入DeepSeek和文心大模型最新的深度搜索功能。百度還計劃在今年下半年發(fā)布下一代人工智能模型Ernie 5.0，將在模型多模態(tài)能力方面有重大增強。

YY有望成為百度AI場景落地的重要組成部分。今年1月13日，YY直播宣布發(fā)布AI伴播數(shù)字人“靈兒”，這是YY直播推出的首個直播服務型數(shù)字人。2月25日，宣布并購完成的當天，YY公司宣布正式接入DeepSeek，旗下YY直播、YY語音等產(chǎn)品已經(jīng)上線產(chǎn)品入口，供用戶體驗。

不過，整個直播市場已經(jīng)在走下坡路，純粹的直播平臺如虎牙、映客、斗魚、花房集團等等，業(yè)績和市值都非常慘淡。YY的價值折損難以評估，未來YY能否成為重要業(yè)務、未來在百度產(chǎn)品矩陣中的地位，還有待時間檢驗。

這起漫長的并購，畫上的句號只是新篇章的開始。