數(shù)讀社 石佳

2月25日晚，百度宣布與歡聚集團(tuán)達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，百度以21億美元（合人民幣超152億元）的價(jià)格收購(gòu)歡聚集團(tuán)在國(guó)內(nèi)的視頻娛樂直播業(yè)務(wù)YY Live。

這起始于2020年的并購(gòu)，終于達(dá)成了一致，可直播市場(chǎng)格局，以及互聯(lián)網(wǎng)世界早已物是人非。

百度釋放110億資金，將投入云及AI基礎(chǔ)設(shè)施

這起并購(gòu)最終的價(jià)格鎖定在21億美元，從雙方的結(jié)果看，都得到了相對(duì)滿意的結(jié)果。

歡聚集團(tuán)則在原有的基礎(chǔ)上獲得了更多的資金。其表示，公司此前于2021年2月已收到約18.6億美元，今天，公司又收到約2.4億美元現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

作為并購(gòu)方，百度也釋放了百億資金。百度發(fā)布公告稱，之前根據(jù)股份購(gòu)買協(xié)議（其后不再有效）存入托管賬戶的總金額約16億美元（約合人民幣116億元）已全額退還百度，百度計(jì)劃將有關(guān)釋放的資金投資于其云及AI基礎(chǔ)設(shè)施。

收購(gòu)消息發(fā)出后，百度美股上漲約1.3%收盤，報(bào)89.02美元/股；歡聚集團(tuán)美股開盤大漲逾10%，截至收盤，漲幅有所回落，收盤上漲約4%，報(bào)52.08美元/股。

兩家公司股價(jià)上漲，說明這次落錘，對(duì)于雙方都是解脫。

歷時(shí)四年，最終完成降價(jià)收購(gòu)

百度并購(gòu)YY開始于2020年11月17日。百度宣布與歡聚集團(tuán)簽署最終約束性協(xié)議，以約 36 億美元現(xiàn)金收購(gòu)歡聚國(guó)內(nèi)視頻娛樂直播業(yè)務(wù) “YY 直播”，包括但不限于 YY 移動(dòng)應(yīng)用、YY.com網(wǎng)站和 YY PC 等。當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)交易于 2021 年上半年完成。

交易預(yù)期將于2021年上半年完成交割，YY直播的產(chǎn)品、技術(shù)、團(tuán)隊(duì)、主播和公會(huì)生態(tài)等都會(huì)歸屬于百度。

彼時(shí)，李彥宏在電話會(huì)中稱，百度擁有超3億日活躍用戶，并購(gòu)YY對(duì)于流量變現(xiàn)非常自然。收購(gòu)YY直播可將龐大的用戶基數(shù)與流量轉(zhuǎn)化為收入，并降低對(duì)廣告收入的依賴。YY作為一個(gè)體量很大的直播平臺(tái)，已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，百度直播有很多可以進(jìn)行借鑒和學(xué)習(xí)的地方。

能夠看到，百度試圖通過直播，切入大熱的直播風(fēng)口。然而，這筆交易未能按照計(jì)劃順利完成。

雙方協(xié)議達(dá)成后不久，做空機(jī)構(gòu)渾水發(fā)布一份對(duì)JOYY（包括YY直播業(yè)務(wù)）做空?qǐng)?bào)告，指出歡聚集團(tuán)（包括YY直播）的收入涉嫌造假，歡聚集團(tuán)使用JOYY自身服務(wù)器上的機(jī)器人付費(fèi)用戶，和頭部主播以及大型公會(huì)串通重復(fù)打賞刷單，預(yù)期歡聚時(shí)代針對(duì)YY直播業(yè)務(wù)報(bào)告的營(yíng)收中有近90%為偽造數(shù)據(jù)，國(guó)際直播業(yè)務(wù)BIGO LIVE的營(yíng)收數(shù)據(jù)也存在80%的偽造成分。

歡聚隨后發(fā)布公告顯示，相關(guān)審計(jì)委員會(huì)與法務(wù)審計(jì)師以及數(shù)據(jù)分析專家團(tuán)隊(duì)對(duì)YY直播業(yè)務(wù)的指控進(jìn)行了全面審查，得出結(jié)果，渾水所發(fā)布的報(bào)告中有關(guān)YY直播業(yè)務(wù)的指控和結(jié)論沒有得到證實(shí)。

這次做空并沒有動(dòng)搖百度的并購(gòu)決心。2021年3月，百度和YY直播團(tuán)隊(duì)進(jìn)行整合。百度在向港交所提交的文件中表示，“本次收購(gòu)已基本完成，公司向JOYY及其指定共管賬戶支付合共19億美元，并向多個(gè)共管賬戶存入合共16億美元?！?/p>

然而，該交易并未獲得必要的監(jiān)管部門批準(zhǔn)和其他條件，處于未完成交割狀態(tài)。

在2024年1月1日，百度在港交所發(fā)布公告稱，關(guān)聯(lián)方Moon SPV Limited通過行使合同權(quán)利，終止了YY收購(gòu)協(xié)議。意味著這項(xiàng)高達(dá)36億美元（合人民幣256億元）的收購(gòu)案倒在了終點(diǎn)線。

據(jù)媒體報(bào)道，在過去一年，百度和歡聚一直針對(duì)此交易進(jìn)行溝通。百度在YY的基礎(chǔ)上建立了“百戰(zhàn)直播”，由YY直播提供技術(shù)和服務(wù)支持，整合百度App、好看視頻、貼吧等多個(gè)平臺(tái)的流量，每日獲得超億級(jí)曝光，YY直播帶給百度每年數(shù)十億元的收入。

2025年2月25日，百度收購(gòu)YY直播事宜最終落定。相比最初協(xié)議所達(dá)成的36億元，百度最終以21億美元，降價(jià)15億美元，將YY直播收入囊中。

直播行業(yè)變天，AI已成標(biāo)準(zhǔn)答案

YY直播依然有價(jià)值，但是現(xiàn)階段已經(jīng)不是百度的重點(diǎn)。

2020年，疫情期間，線下轉(zhuǎn)移到線上，直播承載了巨大的工具屬性。這一年，歡聚集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.18億美元（約合139億人民幣），同比暴增113%。

但隨著潮水退去，YY并沒有成功突圍。當(dāng)前，直播已經(jīng)成為比較常規(guī)的業(yè)務(wù)，失去了戰(zhàn)略價(jià)值，對(duì)于并購(gòu)方百度，哪怕價(jià)值依然很高，也與2020年不可同日而語。

AI已經(jīng)成為幾乎所有互聯(lián)網(wǎng)大廠的標(biāo)準(zhǔn)答案，百度同樣如此。近年來，百度不斷加碼AI、自動(dòng)駕駛等新興領(lǐng)域。百度創(chuàng)始人李彥宏表示，當(dāng)前的創(chuàng)新速度比以往快得多，大模型的推理成本每年能降低90%以上，百度將持續(xù)投入AI基礎(chǔ)設(shè)施，以打造下一代大模型。

2月16日晚，百度搜索和文心智能體平臺(tái)宣布將全面接入DeepSeek和文心大模型最新的深度搜索功能。百度還計(jì)劃在今年下半年發(fā)布下一代人工智能模型Ernie 5.0，將在模型多模態(tài)能力方面有重大增強(qiáng)。

YY有望成為百度AI場(chǎng)景落地的重要組成部分。今年1月13日，YY直播宣布發(fā)布AI伴播數(shù)字人“靈兒”，這是YY直播推出的首個(gè)直播服務(wù)型數(shù)字人。2月25日，宣布并購(gòu)?fù)瓿傻漠?dāng)天，YY公司宣布正式接入DeepSeek，旗下YY直播、YY語音等產(chǎn)品已經(jīng)上線產(chǎn)品入口，供用戶體驗(yàn)。

不過，整個(gè)直播市場(chǎng)已經(jīng)在走下坡路，純粹的直播平臺(tái)如虎牙、映客、斗魚、花房集團(tuán)等等，業(yè)績(jī)和市值都非常慘淡。YY的價(jià)值折損難以評(píng)估，未來YY能否成為重要業(yè)務(wù)、未來在百度產(chǎn)品矩陣中的地位，還有待時(shí)間檢驗(yàn)。

這起漫長(zhǎng)的并購(gòu)，畫上的句號(hào)只是新篇章的開始。