春節(jié)過(guò)后，股票市場(chǎng)的“紅色”行情讓不少股民喜笑顏開(kāi)，尤其是汽車行業(yè)的表現(xiàn)引人注目。然而，作為重資產(chǎn)行業(yè)，車企的負(fù)債情況同樣值得關(guān)注。

我們知道，企業(yè)規(guī)模越大、營(yíng)收越高，其負(fù)債規(guī)模通常也越大，這是全球主流車企的普遍現(xiàn)象。下面將通過(guò)數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)要分析全球及國(guó)內(nèi)主流車企的總負(fù)債和有息負(fù)債情況，探討負(fù)債與企業(yè)規(guī)模、營(yíng)收之間的關(guān)系。

一、全球主流車企總負(fù)債情況

全球主流車企的總負(fù)債普遍較高，尤其是規(guī)模較大的跨國(guó)車企。例如，大眾集團(tuán)、豐田汽車、通用汽車等巨頭，由于其龐大的生產(chǎn)規(guī)模、全球化的供應(yīng)鏈體系以及高額的研發(fā)投入，總負(fù)債規(guī)模通常達(dá)到數(shù)百億甚至上千億美元。

大眾集團(tuán)：作為全球最大的汽車制造商之一，大眾集團(tuán)營(yíng)收2.5萬(wàn)億元，但是總負(fù)債卻達(dá)3.2萬(wàn)億元。其高負(fù)債主要源于全球化的生產(chǎn)基地布局、電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的高額研發(fā)投入以及供應(yīng)鏈管理的復(fù)雜性。

豐田汽車：盡管豐田以穩(wěn)健的財(cái)務(wù)管理著稱，營(yíng)收2.1萬(wàn)億元，但其總負(fù)債也超過(guò)2.6萬(wàn)億元。豐田的負(fù)債主要用于全球產(chǎn)能擴(kuò)張和新能源技術(shù)的研發(fā)。

通用汽車：營(yíng)收超1.24萬(wàn)億元，總負(fù)債規(guī)模約1.48萬(wàn)億元，主要用于電動(dòng)化轉(zhuǎn)型和自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)。

通過(guò)以上數(shù)據(jù)，可以看到，這三家頭部車企的總負(fù)債均高于營(yíng)收，可見(jiàn)高負(fù)債是全球汽車行業(yè)的普遍現(xiàn)象。

二、 國(guó)內(nèi)主流車企總負(fù)債情況

國(guó)內(nèi)主流車企的總負(fù)債情況同樣不容小覷。隨著中國(guó)汽車市場(chǎng)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)車企的規(guī)模不斷擴(kuò)大，營(yíng)收逐年增長(zhǎng)，負(fù)債規(guī)模也隨之上升。

上汽集團(tuán)：作為國(guó)內(nèi)最大的汽車制造商，2023年上汽集團(tuán)營(yíng)收7447億元，總負(fù)債6637億元人民幣。其高負(fù)債主要源于大規(guī)模的產(chǎn)能擴(kuò)張和新能源技術(shù)的研發(fā)投入。

比亞迪：比亞迪近年來(lái)在新能源汽車領(lǐng)域表現(xiàn)突出，比亞迪營(yíng)收6023億元，總負(fù)債為5291億元。主要用于電池技術(shù)的研發(fā)和全球市場(chǎng)的擴(kuò)展。

吉利控股：營(yíng)收4981億元，總負(fù)債為4517億元。主要用于海外并購(gòu)和新能源技術(shù)的研發(fā)。

三、全球主流車企有息負(fù)債情況

有息負(fù)債是企業(yè)負(fù)債中的重要組成部分，通常包括銀行貸款、債券等需要支付利息的債務(wù)。全球主流車企的有息負(fù)債規(guī)模較大，尤其是在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型和自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)的背景下，車企需要大量資金支持。

從全球主流車企方面的數(shù)據(jù)來(lái)看，有息負(fù)債普遍達(dá)到數(shù)千億甚至上萬(wàn)億規(guī)模，且在總負(fù)債的占比較高。2023年，福特有息負(fù)債約1.08萬(wàn)億元，在總負(fù)債占比65%；豐田有息負(fù)債超1.7萬(wàn)億元，在總負(fù)債占比達(dá)67%；大眾集團(tuán)有息負(fù)債也有1.1萬(wàn)億元，在總負(fù)債占比34%；奔馳、通用汽車、寶馬、斯特蘭蒂斯的有息負(fù)債也達(dá)到令人吃驚的數(shù)千億的規(guī)模。

四、 國(guó)內(nèi)主流車企有息負(fù)債情況

相比全球主流車企，國(guó)內(nèi)主流車企有息負(fù)債規(guī)模相對(duì)較低。但是國(guó)內(nèi)主流車企的有息負(fù)債規(guī)模也在逐年增長(zhǎng)，尤其是在新能源和智能化領(lǐng)域的投入不斷增加。2023年吉利控股有息負(fù)債1082億元，在總負(fù)債占比24%；上汽集團(tuán)有息負(fù)債1078億元，在總負(fù)債占比16%；比亞迪有息負(fù)債303億元，在總負(fù)債占比6%。東風(fēng)股份有息負(fù)債593億元，在總負(fù)債占比34%；長(zhǎng)城汽車有息負(fù)債225億元，在總負(fù)債占比17%；

五、關(guān)于應(yīng)付賬款方面

衡量一家企業(yè)的應(yīng)付賬款規(guī)模是否合理，可通過(guò)應(yīng)付賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例這一指標(biāo)來(lái)衡量，若該指標(biāo)越低，說(shuō)明該企業(yè)相對(duì)于其營(yíng)收規(guī)模，未到期支付的供應(yīng)商貨款比例越低。

從數(shù)據(jù)可見(jiàn)，賽力斯應(yīng)付賬款占營(yíng)收的比例為84%，長(zhǎng)安汽車為50%，東風(fēng)股份為57%，長(zhǎng)城汽車為40%，比亞迪為33%，上汽集團(tuán)為36%。

六、談?wù)勜?fù)債要談企業(yè)規(guī)模和營(yíng)收

從全球和國(guó)內(nèi)主流車企的負(fù)債情況來(lái)看， 企業(yè)規(guī)模越大，營(yíng)業(yè)收入越高，對(duì)外采購(gòu)與合作的體量也越大，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用也更明顯。對(duì)于車企而言，合作體量的增大，體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上就是應(yīng)付賬款的增長(zhǎng)。這主要是因?yàn)檐嚻笮枰罅康馁Y金用于研發(fā)、生產(chǎn)、供應(yīng)鏈管理和市場(chǎng)擴(kuò)展。尤其是在電動(dòng)化和智能化轉(zhuǎn)型的背景下，車企的負(fù)債規(guī)?？赡軙?huì)進(jìn)一步增加。然而，高負(fù)債并不一定意味著高風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵在于企業(yè)如何有效利用這些資金，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)擴(kuò)展，從而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

因此，談?wù)勜?fù)債要談企業(yè)規(guī)模和營(yíng)收。負(fù)債是企業(yè)發(fā)展的重要工具，關(guān)鍵在于如何平衡負(fù)債與資產(chǎn)、負(fù)債與營(yíng)收之間的關(guān)系，確保企業(yè)在高負(fù)債的同時(shí)，能夠保持健康的現(xiàn)金流和盈利能力。