股價(jià)暴跌，二級(jí)市場(chǎng)給出最直接的反饋！

搶在新年第一天，大潤(rùn)發(fā)母公司高鑫零售——這家曾經(jīng)被阿里巴巴前后兩度投入的“超市一哥”，終于被阿里巴巴出手了。

1月1日晚間，阿里巴巴突然官宣“瘦身計(jì)劃”。根據(jù)公告，阿里巴巴子公司及NewRetail與德弘資本達(dá)成交易，以最高約131.38億港元出售所持高鑫零售全部股權(quán)，合計(jì)占高鑫零售已發(fā)行股份的78.7%。

折算來(lái)看，這筆交易對(duì)價(jià)格相當(dāng)于1.75港元/股。在公告中，阿里巴巴表示出售事項(xiàng)被認(rèn)為是集團(tuán)將非核心資產(chǎn)變現(xiàn)的良機(jī)，并可利用所得款項(xiàng)更加聚焦于核心業(yè)務(wù)發(fā)展、提升股東回報(bào)。至此，高鑫零售終究成為了被阿里拋棄的新零售試驗(yàn)田。

1月2日開盤，高鑫零售即迎來(lái)暴跌。截至上午9點(diǎn)32分，公司股價(jià)報(bào)1.8港元，股價(jià)下滑幅度超27%。

曾經(jīng)的“超市一哥”再被拋棄

阿里出售大潤(rùn)發(fā)，這是一件幾個(gè)月前就已經(jīng)板上釘釘?shù)氖虑椤?br/>

去年9月底，高鑫零售發(fā)布停牌公告，稱將根據(jù)公司收購(gòu)及合并守則發(fā)出載有公司內(nèi)幕消息的公告。停牌近20天后，高鑫零售大方表示，公司董事會(huì)9月27日接獲一名有意要約人發(fā)出的接觸函，稱有意就公司全部已發(fā)行股份提出附先決條件的自愿有條件要約。

這份公告中，神秘的有意要約人無(wú)疑是外界的關(guān)注焦點(diǎn)。早在去年3月，就有消息稱“阿里擬將大潤(rùn)發(fā)和盒馬出售給中糧，大潤(rùn)發(fā)約預(yù)估100億元，盒馬約預(yù)估200億元，中糧方面已有高管加入大潤(rùn)發(fā)的釘釘系統(tǒng)”。隨后，涉事多方對(duì)外回應(yīng)表示這是“假消息”。

彼時(shí)，市場(chǎng)傳言的買方指向高瓴資本、潤(rùn)泰集團(tuán)等，其中高瓴資本單獨(dú)出手的可能性被認(rèn)為最高。據(jù)媒體報(bào)道，早在阿里入股前，高瓴資本創(chuàng)始人張磊就曾個(gè)人持有高鑫零售5%的股份。此外，德弘資本也在緋聞名單里，德弘此前投資了蒙牛乳業(yè)、海爾智家、認(rèn)養(yǎng)一頭牛等，對(duì)零售行業(yè)布局頗多。最終的結(jié)果，果然沒逃出緋聞名單的范圍，只不過并不是呼聲更大的高瓴資本。

2017年11月20日，阿里巴巴集團(tuán)、Auchan Retail S.A.（歐尚零售）及潤(rùn)泰集團(tuán)宣布達(dá)成新零售戰(zhàn)略合作，阿里巴巴集團(tuán)對(duì)高鑫零售投入約224億港元，直接和間接持有高鑫零售36.16%股份。2020年，阿里巴巴集團(tuán)以280億港元再次追加投資高鑫零售，持股比例達(dá)72%，成為高鑫零售的實(shí)際控制人。前后兩筆投資，阿里巴巴共計(jì)投入超500億港元。參照這一背景，阿里巴巴此次為了轉(zhuǎn)手高鑫零售，算得上給出“骨折價(jià)”了。

阿里巴巴對(duì)高鑫零售也曾抱有極高的期望。2018年3月，時(shí)任阿里巴巴CEO張勇以高鑫零售董事會(huì)主席的身份發(fā)表了致股東的報(bào)告，聲稱阿里巴巴與高鑫零售的聯(lián)姻“足以重塑中國(guó)整個(gè)零售行業(yè)的格局”。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，阿里控股高鑫零售的目的在于進(jìn)一步融合中國(guó)零售領(lǐng)域的線上線下資源，推進(jìn)新零售戰(zhàn)略。進(jìn)入阿里體系的高鑫零售，順勢(shì)開始扮演前者新零售試煉場(chǎng)的角色，包括將盒馬模式應(yīng)用于大潤(rùn)發(fā)，并打通雙方的供應(yīng)鏈。但后來(lái)的事實(shí)也證明，阿里的新零售改造沒能改變傳統(tǒng)大賣場(chǎng)的頹勢(shì)，阿里終究也沒能成為大潤(rùn)發(fā)的“救世主”。

高鑫零售被阿里收購(gòu)后，其角色更多是在配合阿里集團(tuán)的戰(zhàn)略，基本失去了自主權(quán)。當(dāng)阿里戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，高鑫零售的價(jià)值就已經(jīng)褪去。一句“不是核心的聚焦業(yè)務(wù)”，大潤(rùn)發(fā)的命運(yùn)被定格。

會(huì)否再易主留懸念

高鑫零售之前，阿里巴巴已經(jīng)將銀泰商業(yè)賣給雅戈?duì)柤瘓F(tuán)，同行永輝也被股東轉(zhuǎn)手給了名創(chuàng)優(yōu)品，對(duì)比這些產(chǎn)業(yè)鏈角度的資本運(yùn)作，接盤者德弘資本能成為高鑫零售的良人嗎？

根據(jù)媒體報(bào)道，德弘資本是一家國(guó)際性私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，核心團(tuán)隊(duì)曾領(lǐng)導(dǎo)了KKR及摩根士丹利在亞洲的私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)。在過去30年間，德弘資本團(tuán)隊(duì)投資了一系列在PE界具有開創(chuàng)性的項(xiàng)目，其中包括了中國(guó)平安、蒙牛乳業(yè)、海爾、圣農(nóng)發(fā)展、恒安集團(tuán)、百麗國(guó)際、現(xiàn)代牧業(yè)等。

對(duì)于拿下的資產(chǎn)，德弘資本不乏再轉(zhuǎn)手的案例。2023年5月，嘉吉將中國(guó)區(qū)蛋白業(yè)務(wù)出售給了德弘資本，后者于2023年6月設(shè)立了安徽太陽(yáng)谷。同年11月，德弘資本就以2.49億元、0.16億元向圣農(nóng)發(fā)展和集團(tuán)董事、副總裁廖俊杰分別轉(zhuǎn)讓了太陽(yáng)谷46%和3%的股權(quán)。而就在幾日前，圣農(nóng)資本又從德弘資本及相關(guān)人士方面收購(gòu)了余下的股權(quán)。

去年3月份，林小海辭任高鑫零售CEO，任命沈輝擔(dān)任高鑫零售執(zhí)行董事兼CEO，黃明端留任董事長(zhǎng)。沈輝于1999年加入高鑫零售原子公司歐尚，陸續(xù)擔(dān)任了門店總經(jīng)理以及歐尚中國(guó)的人力資源總監(jiān)等職務(wù)，在零售行業(yè)有著豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。上任后的沈輝展開了大潤(rùn)發(fā)“的回歸之旅”，他說“薄利多銷”才是大賣場(chǎng)的核心，也是大潤(rùn)發(fā)“回歸”的目標(biāo)。

這一目標(biāo)被新“東家”認(rèn)可嗎？德弘資本此次拿下高鑫零售后將如何“改造”大潤(rùn)發(fā)？這家私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)又會(huì)否再次將這一資產(chǎn)轉(zhuǎn)手？這些問題都值得大家繼續(xù)關(guān)注。