2024年的年末，一場針鋒相對的仲裁風暴再度將曾經(jīng)的中國首富王健林推上了輿論的風口浪尖。

融創(chuàng)、蘇寧等昔日的商業(yè)盟友，如今因“對賭”失敗紛紛反目，通過仲裁要求萬達集團支付巨額回購款。

這場圍繞數(shù)百億資金展開的爭奪，背后隱藏著的不僅是一個商業(yè)帝國的興衰故事，更有一位“賭徒”企業(yè)家的江湖豪情與跌宕命運。

然而，與此同時，有網(wǎng)友在一家寺廟的后院中偶遇了瘦弱的王健林。

這位昔日叱咤風云的地產(chǎn)大佬身穿一身簡單的衣服，獨自坐在角落里焚香祈福。

他的背影消瘦、神情低沉，讓人不禁感嘆，命運對這位商業(yè)梟雄的無情打擊。

01

對賭失敗

時間回到2018年，王健林帶領萬達商業(yè)宣布從香港退市，正式踏上回歸A股的征程。

彼時，王健林躊躇滿志，他的算盤很清晰：通過私有化退市，一方面擺脫香港市場對萬達低估的股價困擾，另一方面為未來登陸內(nèi)地資本市場鋪平道路。

為此，他引入了包括騰訊、蘇寧、融創(chuàng)、京東在內(nèi)的“豪華戰(zhàn)投團”，共同投資340億元入股萬達商業(yè)。

但戰(zhàn)投協(xié)議中附帶的條款，卻為今天的困局埋下了伏筆。

這些協(xié)議不僅約定了上市期限，還包含“對賭”內(nèi)容：若萬達無法在約定期限內(nèi)上市，就必須回購戰(zhàn)投方的股份，并支付相應收益。

彼時的王健林豪言壯語：“A股不行就回港股，總有地方上市。”

然而，現(xiàn)實遠比計劃殘酷。

A股IPO遲遲未果，港股市場環(huán)境又不復往日熱度，王健林的承諾最終成了一場賭局——而且是徹底輸?shù)舻馁€局。

2023年底，蘇寧率先提出仲裁，要求萬達支付50.41億元回購款。

最近，融創(chuàng)又追加了95億元的索賠。

事實上，除了蘇寧和融創(chuàng)外，永輝超市等其他戰(zhàn)投方也正相繼采取行動。

王健林面對的，已不僅僅是單個戰(zhàn)投方的訴求，而是整個資本圈對賭失敗后的“清算”。

02

冒險游戲

王健林一生跌宕起伏，正如他最喜歡唱的《一無所有》一樣，有種孤注一擲的倔強與激情。

王健林的膽識，在萬達的崛起過程中可見一斑。

1988年，他接手了一家瀕臨倒閉的小型房產(chǎn)公司，并將其改名為“萬達”。

此后，他通過開發(fā)“萬達廣場”，開創(chuàng)了“持有物業(yè)”與“輕資產(chǎn)”并存的商業(yè)模式。

1993年，王健林看準全國城市化的大勢，在全國瘋狂擴張，僅用十年就將萬達推上了中國商業(yè)地產(chǎn)的頂峰。

2007年，萬達首次出海，投資美國AMC影院，并陸續(xù)買下傳奇影業(yè)、瑞士盈方等海外資產(chǎn)，與安邦、海航、復星一起作為中國出海四巨頭成為國內(nèi)外媒體追逐的焦點。

彼時的王健林，堪稱“買買買”的代言人。

03

慘痛代價

不過，“高風險高收益”的玩法，也讓王健林在危機來臨時付出了慘痛的代價。

為了快速擴張，萬達采用了高負債、高杠桿的運營模式，負債一度超過4000億元。

尤其是在2017年全國金融去杠桿的大背景下，萬達遭遇全面融資受阻，銀行對其貸款進行收縮，導致現(xiàn)金流緊張。

這一年，王健林不得不以632億元的價格，將13個文旅項目和76家酒店“賤賣”給融創(chuàng)和富力。

然而，這次“賣賣賣”并未阻止萬達債務的雪崩式增長，也埋下了今日對賭失敗的種子。

不過，這些是后話。

04

兄弟豪情

對于當時的王健林而言，既拿到了萬達的救命錢，也意外收獲了一個崇拜他的好兄弟孫宏斌。

孫宏斌曾公開稱贊王健林“是個很講義氣的人”。

但義氣歸義氣，涉及利益，孫宏斌并未手軟。萬達未能完成上市承諾后，孫宏斌果斷啟動仲裁，一分不讓。

而蘇寧創(chuàng)始人張近東，也與王健林有過多次深度合作的好哥們。

說起來，王健林與張近東成為好哥們還要拜馬云所賜。

彼時王健林與馬云立下了一個小目標的賭局，而張近東的蘇寧電商在與馬云的淘寶帝國對戰(zhàn)中逐漸敗下陣來。

就這樣，王健林和張近東就被馬云“逼“成了好哥們，好哥們一合計，單打獨斗干不過，干脆搞個線下商場與電商的結(jié)合，于是就有了后來雙方的合作以及蘇寧對萬達的戰(zhàn)投。

然而，隨著萬達難以實現(xiàn)盈利目標，已經(jīng)被恒大戰(zhàn)投嚴重拖累的蘇寧也逐漸失去耐心，最終成為第一個起訴萬達的戰(zhàn)投方。

這里插句嘴，張近東大概是唯一一個被“中國首富”連續(xù)傷害三次的男人。前有黃光裕、中有許家印，后有王健林，簡直了！

05

自救計劃

當然，王健林并不是有意要“坑“自己的好兄弟、好哥們。

這些年來，王健林的自救計劃一直在進行。

除了大規(guī)模出售文旅和酒店資產(chǎn)，萬達還試圖通過“輕資產(chǎn)化”模式緩解負債壓力。

例如，將萬達廣場的運營權(quán)外包給合作伙伴，以降低自持物業(yè)的資金壓力。

此外，王健林不斷引入新的投資者，希望用新融資償還舊債。

2021年，萬達商管也曾引入包括珠海國資委在內(nèi)的22家投資人，融資380億元，并一度傳出將赴港上市的消息。

然而，因債務問題、財務透明度等原因，這一計劃最終擱淺。

06

最后信譽

今年3月30日，市場再次傳出萬達引入太盟投資集團、中信資本、Ares Management、阿布扎比投資局（ADIA）、穆巴達拉投資等五家投資機構(gòu)，融資規(guī)模高達60億美元。

與之前國內(nèi)戰(zhàn)投方不同，這些投資機構(gòu)大多來自海外資本市場，包括阿布扎比兩大主權(quán)財富基金和國際知名投資管理公司。

新戰(zhàn)投的注入，不僅為萬達商管緩解短期流動性壓力提供了支持，更為其未來潛在的資本運作打開了新的窗口。

然而，業(yè)內(nèi)普遍認為，這筆資金更像是“救命錢”，在覆蓋債務窟窿后，能否真正改善萬達的盈利能力仍有很大不確定性。

更重要的是，戰(zhàn)投協(xié)議中可能存在新的對賭條款，要求萬達在限定時間內(nèi)完成上市計劃。

換句話說，王健林押上的，不只是這60億美元的資金，更是萬達商管最后的信譽。

07

江湖未遠

王健林曾公開坦言，自己“喜歡唱歌解壓”，最喜歡的歌曲之一就是崔健的《一無所有》。

或許正是在這首歌中，他找到了某種共鳴。

王健林喜歡說：“沒有人永遠贏得所有賭局，但永遠有人愿意賭?！?/p>

但這一次，王健林的賭注太大，輸?shù)靡蔡珣K。

如今的王健林，背負著巨額債務，昔日的朋友們紛紛走向仲裁庭。

或許，在某個夜晚，他依然會拿起麥克風，唱起那首“一無所有”。但這首歌，不僅是他自己的寫照，更是萬達的真實寫照。

中國的商業(yè)江湖依舊風起云涌，而王健林這位“賭徒式”的企業(yè)家，還能否再一次東山再起？

江湖路遠，且行且珍惜。

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